金融业 - 企业研究 - 知识库

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宁波银行（002142）研究报告：蓄势待发.pdf
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- 2022/12/20
- 430
- 广发证券
宁波银行（002142）研究报告：蓄势待发。宁波银行长期专注构筑核心竞争力，为后续跨越式发展奠定了扎实的基础。（1）贷款业务核心驱动有三方面：其一，近五年时间，网点增加50%、员工增加98%、公司银行基础客户增加97%、零售小微基础客户增加126%，宁波市和异地（江浙其他地区）贷款市占率稳步提升，后续异地加速渗透将是信贷扩张的核心动能之一；其二，与各省市国家税务局、政府数据平台合作的小微信用贷款展业新模式基本成型，后续上量可期；其三，子公司永赢租赁和宁银消金全国性展业属性将助力宁波银行在小微业务和个人消费信贷业务进一步发力。（2）存款业务：“五管二宝”产品已经为宁波银行...
标签：宁波银行银行
东方财富（300059）研究报告：财富管理稀缺标的，“流量+生态”筑高壁垒.pdf
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- 2022/12/19
- 446
- 平安证券
东方财富（300059）研究报告：财富管理稀缺标的，“流量+生态”筑高壁垒。用户流量和财富管理生态圈是公司的核心优势。1）用户资源兼具流量与粘性，东方财富网是国内最早的财经信息门户网站之一，积累大量原始流量，旗下东方财富、天天基金两大APP月活高达1700万、2000万。股吧社区运营进一步提升粘性，月人均使用时长大幅领先同业。2）公司围绕内容、社交、数据、交易构建互联网金融生态圈，为客户提供一站式财富管理服务，生态圈内各平台间相互导流，实现“流量导入-需求分解-需求满足”的流量自循环，同时强化品牌形象，降低新客户营销成本、实现流量的低成本复用。证...
标签：东方财富财富管理
香港交易所（0388.HK）研究报告：受益于资金端和资产端双重修复.pdf
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- 2022/12/19
- 244
- 国联证券
香港交易所（0388.HK）研究报告：受益于资金端和资产端双重修复。海外投资者对加息的紧张情绪有所放松，而大陆资金持续流入港股，港股迎来流动性拐点。同时，中国企业盈利能力持续修复而港股估值仍较低，存量资产投资价值凸显，不断优化的上市政策则持续增加资产数量。港交所立足于金融中心香港，持续整合改革强化优势通过近20年的整合和创新，香港交易所搭建了完备的交易结算系统，在香港具有垄断地位，产品和服务种类繁多。其为海外投资人提供了进入中国市场的门户，在国际上也极具吸引力，2021年总市值全球第7。港交所的收入主要来自交易费和交易系统使用费，交易额最大的产品类型为现货。资金端：美国货币紧缩预期回落，大陆资...
标签：香港交易所
中国平安（601318）研究报告：估值强力修复，后续动能如何？.pdf
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- 2022/12/19
- 354
- 华泰证券
中国平安（601318）研究报告：估值强力修复，后续动能如何？中国平安寿险NBV今年前三个季度同比下滑27%，但呈现下滑幅度逐渐收窄的迹象。平安过去两年对寿险的改革举措（尤其是代理人队伍的转型升级）正逐渐显现出效果。其代理人产能在1H22同比提高了27%，是2020年以来为数不多的同比改善，也是过去10年幅度最大的改善。随着代理人改革今年推广至全部团队，我们认为代理人产能将持续提升。代理人数量可能还没有达到稳定的状态，我们认为会持续下滑，但下滑速度趋缓。我们认为平安NBV下滑幅度最大的阶段可能已经过去，NBV增长从2H22开始有望逐渐修复。我们预计2023年平安NBV增长3.9%。前期地产风险...
标签：中国平安
中信建投（601066）研究报告：奋斗型券商业务持续精进，充分受益全面注册制改革.pdf
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- 2022/12/19
- 857
- 招商证券
中信建投（601066）研究报告：奋斗型券商业务持续精进，充分受益全面注册制改革。华夏证券改组重生，股东实力雄厚持续赋能，管理层积极进取，员工队伍勤勉踏实，组织架构以客户为中心，人才优势助力由精品投行向头部均衡券商蜕变。管理团队经验丰富，“投行基因”浓厚（投行出身高管7人），核心成员稳定，贯彻长期发展理念。员工数量领先、综合素质较高，公司员工总数行业第2，保荐代表人数量行业第2、投顾数量行业第6，人才战略驱动高增长。组织架构以客户为中心，设置战略客户部和机构业务部提升协同效应。资产规模排名10名左右，营收及净利润由行业10名冲击前5，ROE长期冠绝传统券商。14年以来总...
标签：中信建投券商注册制商业
苏州银行（002966）研究报告：深耕实体+财富转型，新一轮成长开启.pdf
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- 2022/12/12
- 178
- 民生证券
苏州银行（002966）研究报告：深耕实体+财富转型，新一轮成长开启。植根经济沃土，区域禀赋突出。苏州银行由农商行改制而成，事业部改革注入发展活力。深耕姑苏，苏州市网点数量占比达63.7%。从产业发展看，苏州正在从“制造大市”走向“制造强市”，高新技术产业规模以上工业总产值比重均超50%。从经济主体看，中小企业众多，民营经济发达，小微金融基础良好。从消费能力看，人均可支配收入、支出均保持全省第一，且居民杠杆率处于适中水平，“加杠杆”空间较为可观。制造业引领，银政合作空间广。苏州银行制造业贷款在对公贷款中的占比已接近1/3，...
标签：苏州银行银行
成都银行（601838）研究报告：依托川渝区位优势，打造高成长标杆.pdf
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- 2022/12/09
- 544
- 东方证券
成都银行（601838）研究报告：依托川渝区位优势，打造高成长标杆。成渝战略升级，享政策发展红利。成都银行经营布局集中在成都，截至22Q2，公司72.7%的贷款来自成都地区。作为四川省会，成都优质的区域经济和当地旺盛的需求为公司发展提供了良好的展业环境和成长空间。20年以来，成渝战略加速升级，基建项目不断加码，融资需求持续释放。公司作为本土机构，或将充分参与到成渝经济圈建设中，有望抓住区域经济红利，未来资产扩张有抓手、高成长性可持续。立足政金资源禀赋，基建助力对公强劲发展。依托国资控股背景，公司在近几年发展过程中持续巩固自身在银政业务的优势，业务呈现出对公主导的特征，截至22Q3，对公贷款占比...
标签：成都银行银行标杆
华夏银行（600015）研究报告：稳中有进，细化扩张.pdf
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- 2022/12/07
- 491
- 中信证券
华夏银行（600015）研究报告：稳中有进，细化扩张。公司概况：稳中有进，细化扩张。1）经营概况：营收利润企稳增长，成本费用边际趋稳。2022Q1-3营收/利润分别为729.63亿元/170.76亿元，同比分别+0.65%/+5.44%；成本收入比与年化信用成本分别为29.44%/1.01%，同比分别+0.38%/-0.21%，收入利润增长同时成本费用趋稳。2）股权结构：结构多元，国资背景深厚。2022Q3末第一大股东首钢集团持股比例20.28%，其余股东涵盖国央企、民企、境外投资者和机构投资者。3）经营区位：“三区、两线、多点”，差异化发展。截至2022H，公司在京津...
标签：华夏银行银行
众安在线（6060.HK）研究报告：“保险科技”双重基因，成就流量平台首选合作伙伴.pdf
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- 2022/12/05
- 875
- 中信证券
众安在线（6060.HK）研究报告：“保险科技”双重基因，成就流量平台首选合作伙伴。兼具“保险+科技”双重基因的公司。众安在线是中国首家互联网保险公司，蚂蚁集团、腾讯控股和中国平安均为公司创始股东，兼具“保险+科技”基因。公司拥有复合背景的年轻（大多年龄45岁以下）管理团队。公司收入来自保险、科技、银行和其他四个分部，其中财险业务是核心。2022H1保费收入和份额位居互联网产险市场第二。上市后于2020年首次盈利，2021年承保利润转正。保险：主赛道有空间，新品种有潜力。众安保险依托互联网财险牌照，布局健康、数字生活、消费...
标签：众安在线保险
恒生银行（0011.HK）研究报告：香港标杆银行，静待风险出清.pdf
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- 2022/12/03
- 435
- 中信证券
恒生银行（0011.HK）研究报告：香港标杆银行，静待风险出清。公司概况：香港本地大型银行，专注零售业务。1）历史沿革：专注服务市民及中小企业，财富品牌沉淀悠久。创业早期就以服务香港市民及中小企业为经营方向，积累活力客群，打造零售底蕴。编制恒生指数系列，树立投资专家形象，财富品牌深入人心。2）零售业务为主，聚焦香港本地的标杆银行：资产规模达1.85万亿（2022H），是本地系统重要性银行（D-SIB），2021年，零售业务资产占总资产32%，而税前利润占比达到57%，贡献主要盈利来源。2022H香港地区资产/负债分别达到1.72万亿/1.55万亿，分别占全行资负的94%/93%，占全行营收/利...
标签：恒生银行银行
中国平安（601318）研究报告：棋至中盘心未改，曙光初现待时飞.pdf
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- 2022/12/02
- 207
- 东吴证券
中国平安（601318）研究报告：棋至中盘心未改，曙光初现待时飞。中国平安隐含疫情防控和经济复苏的正向期权属性，较低的估值水平给予安全垫，边际向好的内外部环境赋予估值弹性。我们认为本轮的寿险业复苏短期看疫情，中期看队伍，长期看产品。随着疫情防控情势不断修复向好，寿险板块有望迎来戴维斯双击，而短期资产端的逻辑弹性更强，长期负债端弹性则考验头部险企寿险转型成效。我们相信平安作为寿险改革先行者，有望引领行业摸索着走出困境。外部环境：曙光初现待时飞。地产纾困政策渐次落地，政策导向彻底扭转，保市场主体的思路彻底明确。随着防疫政策优化对于经济修复的预期升温，叠加宽信用效果逐步显现，长端利率与权益市场有望迎...
标签：中国平安
兰生股份（600826）研究报告：会展全产业链龙头，蓄势待发正当时.pdf
- 5积分
- 2022/12/02
- 614
- 国泰君安证券
兰生股份（600826）研究报告：会展全产业链龙头，蓄势待发正当时。会展全产业链龙头，打造领先会展上市品牌。2020年完成资产重组，成为上海第一家会展类上市公司；拥有会展业全产业链资源，展馆管理经验丰富。实控人为上海国资委，管理团队经验丰富。营收净利短期受困于疫情，转型后毛利率和净利率增加明显。会展全产业链发展，树立会展业服务标杆。公司拥有会展业全产业链资源，业内资源丰富，综合实力强劲。主承办了诸多重要展会，展馆管理经验先进，大型展会组展能力强；公司组展规模及人数均领先行业。公司拥有高素质的人才队伍，不断优化组织结构，有效保障公司稳健扩张。且地处上海，区位优势突出。持续推进双战略布局，不断增强...
标签：兰生股份会展
江苏银行（600919）研究报告：区域龙头城商行的“稳中有进”优异答卷.pdf
- 5积分
- 2022/12/02
- 279
- 华安证券
江苏银行（600919）研究报告：区域龙头城商行的“稳中有进”优异答卷。江苏省经济发展动能强劲，市场主体庞大，民营经济活跃，融资需求旺盛。江苏银行是本地唯一一家省属法人银行，服务本地实体经济有动力、有能力、有经验。政信资源丰富、长期深耕本土企业带来的资源禀赋是大对公业务拓展的基本盘；管理层战略定力强、数智化转型赋能业务发展是扩大经营优势的助推力。服务实体经济的稳健打法让江苏银行在顺逆周期中，市场份额都稳居江苏省前列。回归信贷本源，风格稳中有进，突破量-价-险“不可能三角”实现盈利能力回归。量增：2022Q3总资产规模2.92万亿元，YoY+13....
标签：江苏银行银行
同花顺（300033）研究报告：金融信息领军，深挖产业价值.pdf
- 5积分
- 2022/11/25
- 1205
- 中信证券
同花顺（300033）研究报告：金融信息领军，深挖产业价值。公司概况：国内领先的金融信息服务提供商。同花顺成立于2001年，是国内金融信息服务行业领军企业。公司把握移动互联网时代浪潮，积累海量C端流量，证券行情交易系统覆盖多数券商。目前，公司业务包括四部分，分别是增值电信服务、软件销售和维护、广告及互联网推广服务、基金销售等其他业务，客户涵盖广大个人投资者与券商、公募、私募等金融机构。公司股权结构、高管团队长期保持稳定，创始人易峥先生为实际控制人，截至2022Q3，直接持有公司36.13%股份。近年来，受益于国内资本市场的蓬勃发展态势以及自身优势，公司业绩保持快速增长。2021年，公司实现营收...
标签：同花顺金融
常熟银行（601128）研究报告：小微小贷，小美银行.pdf
- 5积分
- 2022/11/25
- 218
- 国金证券
常熟银行（601128）研究报告：小微小贷，小美银行。客户户均贷款规模小，下沉优势明显。截至1H22，公司贷款规模100万以下的客户中，户均贷款规模仅为20万；1000万以下的客户户均规模为34万，可比口径下行业最低。业务下沉程度为行业之最，部分缓冲了同业竞争。异地扩张打开空间。公司168家分支机构覆盖江苏省内10个地市，32家村镇银行覆盖110多个区县和900多个镇。由于深耕本地多年，市内贷款增速长期将收敛于当地GDP增速，高增长需依靠异地分支机构和村镇银行。2018年后，公司市内贷款增速在4%-7%之间，但省内其他区域贷款增速在30%-40%。虽然异地分支机构竞争力逐步提高，但渗透率很低...
标签：常熟银行银行

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