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兴业银行研究报告：营收增速明显回升，利润增速低点已过.pdf
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- 2024/04/28
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- 广发证券
兴业银行研究报告：营收增速明显回升，利润增速低点已过。兴业银行发布2024年一季报，24Q1营收、PPOP、归母净利润同比分别增长4.2%、7.3%、-3.1%，增速较23年分别变动+9.42pct、+13.29pct、+12.51pct，营收增速和PPOP增速环比均明显回升。从业绩驱动来看，规模扩张、其他收支、成本收入比下降、有效税率下降形成正贡献，净息差收窄、净手续费收入、拨备计提等因素形成拖累。亮点：（1）息差降幅有效收窄。24Q1净息差为1.87%，环比下降2bp，同比下降10bp，降幅收窄，利息净收入实现正增长。其中公司吸收低成本存款、压降高成本存款，24Q1存款成本率同比下降12b...
标签：兴业银行营收利润
兴业银行研究报告：静待拐点.pdf
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- 2024/04/01
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- 广发证券
兴业银行研究报告：静待拐点。兴业银行发布2023年度报告，23年营收、PPOP、归母净利润同比分别变动-5.2%、-6.0%、-15.6%，增速较23Q1~3分别变动+0.40pct、+1.64pct、-6.08pct。营收增速和PPOP增速环比略有改善，符合市场预期，但归母利润增速环比跌幅扩大，低于市场预期，主要是23Q4公司进一步加大了拨备计提力度，夯实资产质量。亮点：（1）息差降幅有效收窄。23A净息差为1.93%，环比23Q1-3仅下降1bp，降幅小于同业。全年来看，公司净息差下降17BP，降幅较22年收窄2BP，净利息收入实现了正增长，处于行业较好水平，公司资产负债表再重构的效果有所...
标签：兴业银行银行
兴业银行分析报告：息差韧性，资产质量稳定.pdf
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- 2023/10/31
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- 广发证券
兴业银行分析报告：息差韧性，资产质量稳定。2023年10月30日，兴业银行披露2023年三季报。前三季度公司营收、PPOP、归母净利润分别同比增长-5.6%、-7.7%、-9.5%，较2023H1增速下降约1.5pct、1.2pct、4.6pct。从业绩驱动来看，主要正贡献因素有规模增长和有效税率，主要负贡献因素有净息差下行、手续费负增长和拨备计提。详细图表见正文。本期财报亮点和关注点如下：亮点：1.息差稳定。公司披露，前三季度净息差1.94%，环比上半年仅回落1BP。我们测算，公司Q3单季度资产端收益率环比Q2回升1BP，负债成本率环比Q2回落1BP。公司息差和资负价格管控表现好于行业。2....
标签：兴业银行银行资产
兴业银行研究报告：不良处置加快，单季利润回升.pdf
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- 2023/08/31
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- 广发证券
兴业银行研究报告：不良处置加快，单季利润回升。2023年8月30日，兴业银行披露2023年半年报。上半年公司营收、PPOP、归母净利润分别同比增长-4.1%、-6.5%、-4.9%，较2023Q1增速回升约2.6pct、0.8pct、4.0pct。从业绩驱动来看，主要正贡献因素有规模增长、其他非息，主要负贡献因素有净息差下行和手续费负增长。详见表2、图2。本期财报亮点和关注点如下：亮点1：单季利润增速转正（见表5-6）。公司Q2单季度利润增速为1.5%（Q1为-8.9%），单季度利润增速明显回升并转正。亮点2：息差降幅明显收窄（见表10）。我们测算，公司Q2单季度息差环比Q1仅下降2BP（Q1...
标签：兴业银行银行
兴业银行（601166）分析报告：营收承压，手续费表现好于预期.pdf
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- 2023/03/31
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- 广发证券
兴业银行（601166）分析报告：营收承压，手续费表现好于预期。兴业银行披露2022年度报告，全年营收、PPOP、归母净利润同比增长0.5%、-4.6%、10.5%，较前三季度增速回落约3.6pct、3.3pct、1.6pct。因为前期已经出过业绩快报（见快报点评《信贷投放好于预期，资产质量继续改善》），所以业绩增速下滑市场有预期。年报显示，营收和PPOP增速下滑主要原因是四季度债市波动导致其他非息收入同比负增长2.5%（22Q3为+29.2%），详见表2。规模平稳增长（见表12-16）。公司规模平稳增长，资产端贷款占比上升，投资类资产中FVOCI占比上升，负债端负债端存款占比上升。公司规模增...
标签：兴业银行银行
兴业银行企业金融产业基金业务指引.pptx
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- 2023/02/03
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- 其他
兴业银行企业金融产业基金业务指引。一、产业基金的定义；二、产业基金业务开展的基本方向和基本原则；三、重点融资主体及项目的选择；四、服务方案设计；五、业务审批流程；六、落地及存续期管理的职责和分工；七、产业基金落地及存续期管理指引。产业基金是和产业金融相结合，为产业金融服务的一种资本性融资业务。根据产业基金项目投向和业务模式的不同，将产业基金分为项目融资类产业基金、股权并购融资类产业基金。本课件是针对金融行业所编写的，旨在为金融行业提供关于基金方向更为专业的指导和建议。
标签：企业金融兴业银行基金金融
兴业银行（601166）研究报告：新增长动能强劲，构筑核心竞争力.pdf
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- 2023/01/04
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- 国信证券
兴业银行（601166）研究报告：新增长动能强劲，构筑核心竞争力。三张名片擦亮，增长动能强劲。公司以“商行+投行”战略为核心不断推进转型升级，从“大投行、大资管、大财富”到“结算型、投资型、交易型”三型银行建设，着力打造绿色银行、财富银行、投资银行“三张名片”，改革路径清晰，战略定力稳定，未来增长动能强劲。商行与投行双轨并行，符合我国经济结构转型大势，在国内银行中处于领先地位，同时有利于发挥自身资源禀赋优势，将自身此前积累的客户资源与投资能力转化为切实的经济效益。转型成效明显，向综合化轻型化特色化银...
标签：兴业银行
兴业银行（601166）研究报告：商投蓝图展开，价值重估开启.pdf
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- 2023/01/03
- 304
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- 兴业证券
兴业银行（601166）研究报告：商投蓝图展开，价值重估开启。经历过去五年，兴业银行已实现资产负债表的重构，资产质量全面改善，开启高质量发展之路，商投并进共绘蓝图。公司商行+投行战略成效和优势逐步体现，预计兴业银行与行业龙头的估值差将逐渐收敛。同业护城河：2007年推出金融同业合作品牌“银银平台”，2013年上线“钱大掌柜”，随后陆续上线财富云、同业与金融市场开放门户等同业创新产品，逐步形成同业优势，构筑起坚固的同业护城河。同业优势如何蜕变升级？资产端表现为从“同业领航—非标接棒—商投转型”；负债端...
标签：兴业银行银行
兴业银行（601166）研究报告：归母利润增速回升，资产质量指标改善.pdf
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- 2022/10/29
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- 广发证券
兴业银行（601166）研究报告：归母利润增速回升，资产质量指标改善。2022年10月28日，兴业银行发布2022年三季报。前三季度，公司营收、PPOP和归母净利润同比增速分别为4.2%、-1.3%、12.1%。营收、PPOP增速较H1回落，归母利润增速有所回升。从贡献拆分来看，规模、其他收支、拨备计提是主要正贡献，息差和成本收入比是主要负贡献。公司利润增速中速企稳，保持在行业靠前水平。资产增长稳健，息差下行幅度收窄。2022Q3末公司资产突破9万亿，较年初增长5.65%。其中贷款规模较年初增长9.16%，占总资产比重提升1.71个百分点至53.18%。公司生息资产同比增速10.7%，其中贷款...
标签：兴业银行银行
兴业银行（601166）研究报告：顺新能源周期大势，全面拥抱绿色资产.pdf
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- 2022/09/16
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- 天风证券
兴业银行（601166）研究报告：顺新能源周期大势，全面拥抱绿色资产。2015年我国首次提出经济增长新旧动能切换，并同时推动构建绿色金融体系，服务于新能源产业。同时新一轮房地产低迷期又持续了5年有余，房地产动能式微，对房地产的政策变化也导致房地产很难像之前一样再次成为拉动经济腾飞的引擎，经济发展动能转换窗口期已至。实现“双碳”目标时间紧，任务重，需要庞大的资金投入经济周期向新能源切换离不开绿色金融的支持，据中国绿金委测算，未来三十年绿色低碳投资需求将达487万亿元。我们假设截至2021年绿色金融整体市场规模为18万亿元，取中国绿金委测算口径，截至2050年底绿色金融市场...
标签：兴业银行银行新能源能源
兴业银行（601166）研究报告：PPOP增速回升，“三张名片”继续擦亮.pdf
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- 2022/08/27
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- 广发证券
兴业银行（601166）研究报告：PPOP增速回升，“三张名片”继续擦亮。2022年8月26日，兴业银行发布2022年半年报。2022H1公司营收、PPOP和归母净利润同比增速分别为6.3%、1.8%、11.9%。营收增速相对平稳，利润增速较Q1回落，PPOP增速较Q1有所回升。从贡献拆分来看，规模、其他收支、拨备计提是主要正贡献，息差和成本收入比是主要负贡献。当前宏观经济形势下，银行业景气度承压，兴业银行利润增速虽然下行，但仍维持在行业靠前水平。存贷增长良好，息差有所下行。2022H1公司生息资产同比增速10.7%，其中贷款增速13.5%，资产中贷款占比继续上升。计息...
标签：兴业银行银行
兴业银行（601166）研究报告：扛过“三座大山”，擦亮“三张名片” ，商投旗舰加速启航.pdf
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- 2022/08/10
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- 长城证券
兴业银行（601166）研究报告：扛过“三座大山”，擦亮“三张名片”，商投旗舰加速启航。扛过“三座大山”，基本面已出现反转。经过过去几年消化，兴业银行历史包袱已经卸下，2020-2021年净利润CAGR回到12%，与招行、平安同列股份行前三甲，ROE站上2019年水平，仅次于招行。我们认为公司未来业绩增长中枢有望回到15%附近，ROE提升路径清晰。（1）同业去杠杆结束，规模增长重回中高速扩张区间；（2）同业利差收窄的不利因素消退，流动性持续宽松带动市场化负债成本下降，降息背景下息差表现有望好于同业；（3）存量风险出清，贷款...
标签：兴业银行银行
兴业银行（601166）研究报告：“商行+投行”赛道领先，配置机会已现.pdf
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- 2022/06/28
- 499
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- 广发证券
兴业银行（601166）研究报告：“商行+投行”赛道领先，配置机会已现。年初以来，股份行信贷投放疲弱，叠加地产风险仍存，零售需求受疫情压制，市场对股份行基本面预期悲观。兴业银行也经历了大幅杀估值，目前已进入配置区间。短期逻辑，兴业银行信贷投放好于股份行同业；市场对地产风险预期过于悲观，兴业银行实际情况可能好于市场预期；经济复苏下零售修复确定性较强。长期逻辑，当前估值远未反映出“商行+投行”战略价值，当前不到0.7X的PB与持续改善的ROA不匹配。银行业综合化经营趋势下，兴业银行“商行+投行”核心竞争力突出。兴业银行是唯一一...
标签：兴业银行投行银行
兴业银行（601166）研究报告：未来已来，配置正当时.pdf
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- 2022/06/13
- 243
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- 中信证券
兴业银行（601166）研究报告：未来已来，配置正当时。投资聚焦：风险收益比和时空性价比绝佳标的。在当前时点，我们建议重点关注低估值且资产质量拐点即将到来的商业银行，此类银行具备较好的风险收益比和时空性价比。对于兴业银行，我们认为：1）评估过去：财务报表显示衡量长周期维度的资产质量指标已经出现积极信号，短中期维度的局部疫情和地产带来的信用风险恶化预期在政策强力作用下开始出现正向变化。2）展望未来：“绿色银行、财富银行、投资银行”三张名片助力业务转型，“轻资本、轻资产、高效率”发展模式带来经营质效持续提升。看存量业务：政策加速资产质量拐点到来。1）...
标签：兴业银行银行
兴业银行（601166）研究报告：三张名片，三重拱卫.pdf
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- 2022/04/15
- 285
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- 华安证券
兴业银行（601166）研究报告：三张名片，三重拱卫。在“商行+投行”的战略下，兴业银行努力打造绿色银行、财富银行、投资银行“三张名片”，分别锚定绿色金融、财富管理和产业升级三个富有想象力的方向，在国内信贷增速放缓的背景下寻求突围。随着资产质量的改善，管理层在执行新的战略时，将更加游刃有余。对公业务：绿色金融和投行业务并驾齐驱在双碳和支持小微企业的政策指引下，兴业银行绿色信贷（4539.4亿，yoy+42.11%）和小微贷款（2987亿，yoy+56.2%）均实现了高速增长。投资银行业务依靠“投行生态圈”构建起多层次的绿色...
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