兴业银行（601166）研究报告：开辟新模式，重构新生态.pdf

上传者：楚**
时间：2022/02/11
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当前时点，我们坚定看好兴业银行投资机会。战略层面，新一任管理层依托长期深耕的同业资源优势，持续打造“投行、财富、绿色”三张名片，并加快数字化转型。业绩层面，可转债完成发行为后续资产扩张奠定基础，而在降息初期，同业负债占比较高的兴业银行较为受益。鉴于信用成本下降，我们预测 21-23 年 EPS 为 3.98/4.72/5.44 元（前值 3.58/3.96/4.37 元），BVPS（22E）为 32.41 元，对应 PB 0.70 倍。可比公司 22 年 Wind 一致预测 PB均值 0.62 倍，公司“绿色银行、财富银行、投资银行”发展战略清晰，资本补充完成为资产规模扩张奠定基础，应享受一定估值溢价，我们给予 22年 1.0 倍目标 PB，目标价由 31.11 元上调至 32.41 元，维持“买入”评级。