宁波银行（002142）研究报告：蓄势待发.pdf

宁波银行（002142）研究报告：蓄势待发。宁波银行长期专注构筑核心竞争力，为后续跨越式发展奠定了扎实的基 础。（1）贷款业务核心驱动有三方面：其一，近五年时间，网点增加 50%、员工增加 98%、公司银行基础客户增加 97%、零售小微基础客 户增加 126%，宁波市和异地（江浙其他地区）贷款市占率稳步提升， 后续异地加速渗透将是信贷扩张的核心动能之一；其二，与各省市国家 税务局、政府数据平台合作的小微信用贷款展业新模式基本成型，后续 上量可期；其三，子公司永赢租赁和宁银消金全国性展业属性将助力宁 波银行在小微业务和个人消费信贷业务进一步发力。（2）存款业务：“五 管二宝”产品已经为宁波银行黏住了一批核心基础客户，稳定的带来优 质存款沉淀。2021 年以来，宁波银行与浙江省国企、央企等机构合作 项目加速落地，机构资金流入为后续存款稳定增长再添新动能。（3）财 富业务：布局加速，获客模式、客群经营等方面日趋成熟，财富条线客 户数和 AUM 增长势头强劲，贡献的营收比例位居行业前列。

展望 2023 年，宁波银行业绩高增长可期。（1）信贷增长：得益于异地 和线上经营能力提升，2021 年以来，宁波市以外地区对宁波银行新增 贷款的贡献已经达到 60%以上，出口若继续放缓，预计不会对信贷投 放产生太大的扰动。零售小微、永赢租赁、个人贷款、宁银消金有望驱 动 2023 年信贷保持较强增长。（2）净息差：预计不到 30%的存量贷款 集中在 2023 年一季度重定价，整体影响较小，新发放贷款收益率有望 维持较高水平，叠加优秀的存款基础，预计随着贷款收益率回升，净息 差有望在 2023 年二季度开启回升趋势。（3）非息收入：财富管理业务 贡献了 80%以上的中收，资本市场回暖可期，财富管理业务收入有望 恢复强劲增长势头，带动中收回暖。考虑到其他非息的拖累以及基数效 应，预计整体非息收入增长较 2022 年放缓，但仍能保持双位数增长。 （4）资产质量：外部区域好叠加公司在 2022 年加大了不良认定和核 销力度夯实了基础，优异的资产质量将继续保持。