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招商银行研究报告：深耕零售轻型战略，铸就高增势能零售龙头.pdf
- 6积分
- 2023/11/29
- 694
- 华福证券
招商银行研究报告：深耕零售轻型战略，铸就高增势能零售龙头。规模、效益均居上市股份行首位。2023年前三季度，招商银行实现营业收入2603亿元，虽同比减少1.72%，但优于同业平均水平。归母净利润1139亿元，同比增长6.52%，均领先同业平均水平。优异的盈利能力得益于优异的资产质量、高中收贡献以及低负债成本，这与招行轻资产的运营模式及“零售银行”的定位密切相关。截至2023Q3，招商银行手续费及佣金净收入在营收的比例为26%，均远超过股份行平均水平，且均在上市股份行中位居第一。中收优势主要来源于领先的大财富管理布局和强大的渠道力。（1）资产端：以零售为主，贷款投放低定价...
标签：招商银行银行零售
中国银河研究报告：进击，以机构业务打造大投行.pdf
- 5积分
- 2023/11/09
- 285
- 信达证券
中国银河研究报告：进击，以机构业务打造大投行。公司隶属汇金系，集团治理先进。同为中央汇金系的券商公司包括中金公司、国泰君安、中信建投、申万宏源，中国银河作为汇金公司旗下重要的证券金融平台及证券行业和资本市场的“国家队”，公司可以及时把握国家发展大政方针，享受资源协同便利。新任总裁曾任中金投行部门负责人，有望带动短板投行业务发展。公司新任总裁王晟曾在中金公司负责投行业务20余年，2022年加入中国银河后参与制定了公司新的三年规划，管理层清楚地认识到当前银河证券市场化体制机制改革不到位、投行文化积淀不深，后续或将推动完善市场化体制机制建设，促进内部资源整合，提升投行实力。近...
标签：中国银河投行
中国太保研究报告：改革成效初显，投资收益稳健.pdf
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- 2023/11/07
- 118
- 东北证券
中国太保研究报告：改革成效初显，投资收益稳健。首家三地上市内陆险企，内部治理稳健。中国太保成立于1991年，2007年于上交所上市，2009年于联交所上市，2020年公司成功发行GDR，成为我国首家三地上市的保险公司。深耕保险业多年，已实现涵盖寿险、财险、资产管理等保险全牌照经营。公司股权结构分散，并无实际控制人，保障公司健康经营。公司管理层经验丰富，多在保险金融相关领域工作多年，为公司高质量发展保驾护航。公司业绩向好，保费业务收入增长稳定。太保客户数量稳定增长，带动营收高速增长，2023H1营收增速为6.48%，高于行业平均0.57pct。公司保费收入保持较高速度增长，2023H1保费收入规...
标签：中国太保投资
渝农商行研究报告：红利策略优选品种，资产质量向好+贷款加速投放提振基本面.pdf
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- 2023/11/06
- 625
- 国盛证券
渝农商行研究报告：红利策略优选品种，资产质量向好+贷款加速投放提振基本面。在股息率较高的上市银行中，渝农商行具备性价比：1）高股息、分红稳定：股息率达6.46%1，近3年分红比例30%左右，核心一级资本充足率达13.18%，资本金充裕，有助于保持分红稳定。2）估值低、机构持仓少，日均成交额相对活跃，有利于资金进出：2023PB仅0.41倍，9月末主动型公募基金重仓持股比例约0.002%，最近3个月月度日均交易额由1.9亿提升至3.6亿，机构持仓少的同时，流动性相对充裕。3）无需再融资：假设利润增速保持7%（今年前三季度为7.7%）、分红不变，未来5年RWA增速需达到20%（今年前三季度为5.9...
标签：渝农商行农商行贷款红利策略
紫金银行分析报告：息差稳定，资产质量改善.pdf
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- 2023/11/01
- 183
- 广发证券
紫金银行分析报告：息差稳定，资产质量改善。紫金银行披露2023年三季度报告，23年前三季度累计营收、PPOP、归母净利润同比分别增长0.4%、2.8%、5.8%，营收增速较上半年下滑，利润增速略有回升。23Q3单季度营收、PPOP、归母净利润同比分别增长-1.7%、3.6%、6.0%，仅归母净利润增速环比Q2回升。从前三季度累计业绩驱动来看，规模增长、拨备计提、成本收入比、非息收入为主要正贡献，息差为主要负贡献。亮点：（1）资产负债结构优化，息差保持稳定。资产端，23年前三季度新增贷款146亿元，同比少增31亿元，主要是票据同比少增59亿元，个人贷款新增20亿元，同比多增23亿元，对公贷款新增...
标签：紫金银行银行
兴业银行分析报告：息差韧性，资产质量稳定.pdf
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- 2023/10/31
- 301
- 广发证券
兴业银行分析报告：息差韧性，资产质量稳定。2023年10月30日，兴业银行披露2023年三季报。前三季度公司营收、PPOP、归母净利润分别同比增长-5.6%、-7.7%、-9.5%，较2023H1增速下降约1.5pct、1.2pct、4.6pct。从业绩驱动来看，主要正贡献因素有规模增长和有效税率，主要负贡献因素有净息差下行、手续费负增长和拨备计提。详细图表见正文。本期财报亮点和关注点如下：亮点：1.息差稳定。公司披露，前三季度净息差1.94%，环比上半年仅回落1BP。我们测算，公司Q3单季度资产端收益率环比Q2回升1BP，负债成本率环比Q2回落1BP。公司息差和资负价格管控表现好于行业。2....
标签：兴业银行银行资产
北京银行分析报告：信贷高增长，息差有韧性.pdf
- 5积分
- 2023/10/31
- 369
- 广发证券
北京银行分析报告：信贷高增长，息差有韧性。北京银行发布2023年三季度报告，我们点评如下：23Q1~3营收、PPOP、归母净利润同比分别增长-3.2%、-9.2%、4.5%，增速较23H1分别变动-1.65pct、-3.03pct、-0.39pct。从累计业绩驱动来看，规模增长、拨备计提和其他收支是主要正贡献，净息差、净手续费收入以及成本收入比上升等因素形成一定拖累。亮点：（1）信贷扩张维持高位。资产端，公司23Q3末总资产规模3.67万亿元，保持城商行之首，其中，生息资产同比增速达15.2%，为近五年最高。23Q1~3贷款同比增速13.5%，较23H1提升2.2pct，投向聚焦科创、绿色、普...
标签：北京银行信贷银行
光大银行分析报告：业绩承压，核心一级资本充足率提升.pdf
- 5积分
- 2023/10/31
- 145
- 广发证券
光大银行分析报告：业绩承压，核心一级资本充足率提升。2023年10月30日，光大银行披露2023年三季报。前三季度公司营收、PPOP、归母净利润分别同比增长-4.3%、-6.7%、3.0%，较2023H1增速回落约1.8pct、2.8pct、0.3pct。从业绩驱动来看，主要正贡献因素有规模增长、拨备反哺和有效税率，主要负贡献因素有净息差下行和手续费负增长。详见表2、图2。本期财报亮点和关注点如下：亮点：1.规模增长适度，核心一级资本充足率环比提升。公司规模扩张适度，三季度末公司生息资产同比增速9.7%，其中贷款余额增速5.5%，投资类资产增速16.6%（表12），公司规模扩张向低风险资本占用...
标签：光大银行银行
江阴银行分析报告：业绩增长向好，资产质量改善.pdf
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- 2023/10/31
- 134
- 广发证券
江阴银行分析报告：业绩增长向好，资产质量改善。江阴银行披露2023年三季度报告，23Q1-3营收、PPOP、归母净利润增速分别为0.4%、8.4%、15.2%，Q3单季来看，营收、PPOP、归母净利润增速分别为-1.3%、-2.8%、+16.7%，营收和归母净利润增速分别较Q2上升0.1PCT和1.1PCT，PPOP增速则回落23.9PCT。公司营收增速保持平稳，归母净利润增速延续上升趋势，符合投资者预期。值得投资者关注的有：（1）单季PPOP增速放缓主要是营业外收入减少，Q3营业外净收入为-0.07亿元（vs.23Q2:1.44亿元）。（2）Q3其他非息收入同比增长64.7%（vs.23Q2...
标签：江阴银行银行
南京银行分析报告：信贷投放保持强劲，网点建设有序进行.pdf
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- 2023/10/31
- 313
- 广发证券
南京银行分析报告：信贷投放保持强劲，网点建设有序进行。南京银行披露2023年三季度报告，23年前三季度营收、PPOP、归母净利润同比增长1.4%、0.5%、2.1%，23Q3单季度营收、PPOP、归母净利润同比增长-2.3%、3.5%、-4.6%。从前三季度累计业绩驱动上看，规模增长、其他非息、拨备计提是主要正贡献，息差、中收是主要负贡献。亮点：（1）信贷投放保持强劲。23年前三季度新增贷款1416亿元，同比多增47亿元，对公为主，持续向绿色、普惠小微、制造、科技创新等实体经济重点领域倾斜，零售贷款新增109亿元，同比少增172亿元，主要增长点来自消费贷。三季度末贷款同比增速17.3%，占生息...
标签：南京银行银行信贷
宁波银行分析报告：存贷高增，资产质量稳定.pdf
- 5积分
- 2023/10/31
- 225
- 广发证券
宁波银行分析报告：存贷高增，资产质量稳定。宁波银行发布2023年三季度报告，23年前三季度营收、PPOP、归母净利润同比分别增长5.5%、1.2%、12.6%，增速较上半年均有所下降，23Q3单季度营收、PPOP、归母净利润同比分别增长-1.9%、-11.6%、8.1%。从前三季度累计业绩驱动来看，规模增长和拨备计提是主要正贡献，净息差、非息收入和成本收入比是主要负贡献。亮点：（1）存贷高增，资产负债结构优化。贷款端，23年前三季度新增贷款0.17万亿元，同比多增103亿元，其中，票据同比少增314亿元，个人贷款同比多增423亿元，预计消费贷、经营贷、住房按揭均实现同比多增，三季度末贷款占生息...
标签：宁波银行银行
中国银行分析报告：信贷规模高增，营收韧性依旧.pdf
- 5积分
- 2023/10/31
- 245
- 广发证券
中国银行分析报告：信贷规模高增，营收韧性依旧。中国银行发布2023年三季度报告：23Q1~3营收、PPOP、归母净利润同比分别增长7.1%、3.7%、1.6%，增速较23H1分别变动-1.83pct、-1.46pct、+0.77pct。从累计业绩驱动来看，规模增长、有效税率是主要正贡献，净息差收窄、拨备计提等因素形成一定拖累。亮点：（1）信贷规模保持高增。资产端，23Q3末生息资产同比增速为12.0%，其中，贷款规模增速为13.4%，与23H1增长水平基本相当，贷款占生息资产比重较23H1提升10bp至63.4%。投资类资产增速同样不低，占生息资产比重维持在22.1%。负债端，23Q3末计息负...
标签：中国银行信贷银行
工商银行分析报告：拨备反哺，归母净利润维持正增长.pdf
- 5积分
- 2023/10/30
- 257
- 广发证券
工商银行分析报告：拨备反哺，归母净利润维持正增长。工商银行披露2023年三季度报告，23Q1-3营收、PPOP、归母净利润增速分别为-3.5%、-6.0%、+0.8%，Q3单季来看，营收、PPOP、归母净利润增速分别为-6.1%、-8.5%、0.0%，营收、PPOP、归母净利润增速分别较Q2放缓2.5PCT、4.2PCT、2.5PCT。公司23Q1-3归母净利润增速在国有大行中处在较低水平。值得投资者关注的有：（1）Q3工商银行营收增速放缓幅度大于大行同业主要是净利息收入同比增长出现较大幅度放缓，23Q3净利息收入同比减少6.4%，平均生息资产规模增长12.2%，处在大行平均水平，但Q3单季净...
标签：工商银行银行
浦发银行分析报告：息差环比回升，存量风险出清中.pdf
- 5积分
- 2023/10/30
- 178
- 广发证券
浦发银行分析报告：息差环比回升，存量风险出清中。浦发银行披露2023年三季度报告，23Q1-3营收、PPOP、归母净利润增速分别为-7.6%、-10.0%、-30.8%，Q3单季来看，营收、PPOP、归母净利润增速分别为-7.7%、-9.0%、-52.9%，营收和PPOP增速分别较Q2上升3.6PCT和7.0PCT，归母净利润增速则大幅下滑20.6PCT，下行幅度超出投资者预期。值得投资者关注的有：业绩不及预期主要是拨备计提超预期，Q3计提减值损失227亿元，同比增长14.9%（vs.23Q2:减少3.8%），而Q3不良净生成217亿元，与今年H1不良净生成水平相当（23H1不良净生成为260...
标签：浦发银行银行
杭州银行分析报告：业绩高增，资产质量稳定.pdf
- 5积分
- 2023/10/30
- 204
- 广发证券
杭州银行分析报告：业绩高增，资产质量稳定。杭州银行披露2023年三季度报告，23Q1-3营收、PPOP、归母净利润增速分别为5.3%、2.7%、26.1%，Q3单季来看，营收、PPOP、归母净利润增速分别为3.6%、-0.5%、25.5%，营收和PPOP增速分别较Q2放缓1.0PCT、5.1PCT，归母净利润增速则回升1.0PCT。营收和归母净利润增速与快报披露一致。值得投资者关注的有：（1）三季报业绩印证与我们在快报点评中的判断“营收增速降幅较小或受益于其他非息收入在基数逐季降低”，23Q1-3公司其他非息收入为66.6亿元，同比增长30.0%（vs.23H1:17....
标签：杭州银行银行

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