北京银行分析报告：信贷高增长，息差有韧性.pdf

北京银行分析报告：信贷高增长，息差有韧性。北京银行发布 2023 年三季度报告，我们点评如下：23Q1~3 营收、 PPOP、归母净利润同比分别增长-3.2%、-9.2%、4.5%，增速较 23H1 分别变动-1.65pct、-3.03pct、-0.39pct。从累计业绩驱动来看，规模增 长、拨备计提和其他收支是主要正贡献，净息差、净手续费收入以及成 本收入比上升等因素形成一定拖累。

亮点：（1）信贷扩张维持高位。资产端，公司 23Q3 末总资产规模 3.67 万亿元，保持城商行之首，其中，生息资产同比增速达 15.2%，为近五 年最高。23Q1~3 贷款同比增速 13.5%，较 23H1 提升 2.2pct，投向聚 焦科创、绿色、普惠、“专精特新”等重点领域。同时，公司 23Q3 末 金融投资规模同比增长 19.4%，依旧维持高位。负债端，23Q3 存款单 季度有所缩量，但同业负债、央行借款和发行债券增长维持高位，带动 付息负债同比增长 16.3%。（2）其他非息增长强劲，23Q1~3 公司实 现其他非息收入 88 亿元，同比增长 33.7%，主要得益于投资收益保持 高位，23Q3 单季度收益与 23Q2 基本持平。（3）测算净息差环比上 行。根据我们测算，公司 23Q1~3 净息差 1.57%，较 23H1 提升 2bp， 主要得益于生息资产收益率上行 4bp，预计一方面得益于零售业务的 发展，23Q3 末零售贷款中消费贷余额占比已达到 26.7%，同比提升 8.3pct，可能一定程度缓解了贷款收益率下行压力；另一方面，上半年 由于投资类资产配置大规模政府债，因此收益率明显下行，考虑公司三 季度继续加大投资类资产的配置，预计结构上也作出了调整，以此维稳 资产端收益率。（4）资产质量稳健。23Q1~3 不良贷款率 1.33%，较 23H1 下行 1bp；拨备覆盖率 215.23%，较 23H1 回落 2.42pct。经测 算，公司 23Q1~2 不良新生成率为 0.77%，同比下降 48bp。

关注：（1）测算计息负债成本率上行。根据我们测算，公司 23Q1~3 负 债成本率为 2.20%，较 23H1 测算值回升 3bp，但人民币公司存款成 本率较 22A 下降 11bp，降幅较 23H1 走阔 1bp，因此预计负债成本上 行可能主要受非存款类负债占比提升所致。（2）成本收入比提升。 23Q1~3 公司成本收入比同比提升 4.29pct，关注后续波动情况。