紫金银行分析报告：息差稳定，资产质量改善.pdf

紫金银行分析报告：息差稳定，资产质量改善。紫金银行披露 2023 年三季度报告，23 年前三季度累计营收、PPOP、 归母净利润同比分别增长 0.4%、2.8%、5.8%，营收增速较上半年下滑， 利润增速略有回升。23Q3 单季度营收、PPOP、归母净利润同比分别 增长-1.7%、3.6%、6.0%，仅归母净利润增速环比 Q2 回升。从前三季 度累计业绩驱动来看，规模增长、拨备计提、成本收入比、非息收入为 主要正贡献，息差为主要负贡献。

亮点：（1）资产负债结构优化，息差保持稳定。资产端，23 年前三季 度新增贷款 146 亿元，同比少增 31 亿元，主要是票据同比少增 59 亿 元，个人贷款新增 20 亿元，同比多增 23 亿元，对公贷款新增 165 亿 元，同比多增 6 亿元。三季度末贷款占生息资产比重提升至 71.1%，个 人贷款占贷款比重提升至 36.6%，资产结构优化，预计对资产端收益率 形成支撑。负债端，23 年前三季度新增存款 195 亿元，同比多增 10 亿 元，增量主要来自个人定期存款，对公活期存款也有不错增长，同比多 增 45 亿元。三季度末存款占计息负债比重提升至 87.9%，活期存款占 比较上半年末略有回升，预计计息负债成本率能有所改善。得益于资产 负债结构优化，23 年前三季度累计净息差 1.59%，持平上半年，测算 生息资产收益率小幅上升，计息负债成本率小幅下降。（2）中收增长突 出。23 年前三季度中收同比增长 140%，预计主要是代理类业务收入 快速增长，手续费支出也有所节约。

关注：资产质量改善，但关注率有所波动。23 年三季度末，不良率 1.16%，较上半年末下降 3bp，关注率 1.08%，较上半年末上升 19bp， 拨备覆盖率 253.68%，较上半年上升 2.44pct，风险抵补能力增强。测 算前三季度不良新生成率为 0.20%，不良生成压力较小。