金融业 - 企业研究 - 知识库

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浦发银行研究报告：柳暗花明，上海金融旗舰企业“再出发”.pdf
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- 2024/07/08
- 247
- 华福证券
浦发银行研究报告：柳暗花明，上海金融旗舰企业“再出发”。浦发银行总行设在上海，2024Q1末总资产规模超9万亿元。公司第一大股东为上海国资，上海国资对其发展也给予了诸多支持。2023年四季度，公司完成管理层更迭。公司现任董事长张为忠在对公业务、普惠金融业务等领域具有丰富的管理经验，到任后带领公司开启“百日攻坚”、“春季攻坚”等行动，聚焦“一投三收”，加大资产投放力度，积极进行风险压降，公司经营发展整体呈现企稳向好态势。风险化解卓有成效，利润弹性有望释放浦发银行的不良率在2015-2017年快速攀升，...
标签：浦发银行上海金融
平安私人银行2024年第三季度投资策略报告.pdf
- 6积分
- 2024/07/05
- 224
- 中国平安
平安私人银行2024年第三季度投资策略报告。中国经济新旧动能的转换成为当下的必由之路，但转换过程不可避免带来阵痛以及经济和资本市场的巨大分化。但如同毛泽东主席的诗句“彩云长在有新天”所言，在新的历史条件下，仍将继续努力创造更好的未来。下半年将召开的二十届三中全会仍将以现代化强国为长期目标，进一步全面深化改革，将对中国长远经济产生重大影响。
标签：私人银行投资策略
税友股份研究报告：财税信息化龙头见龙在田，乘金税四期之东风.pdf
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- 2024/07/04
- 276
- 方正证券
税友股份研究报告：财税信息化龙头见龙在田，乘金税四期之东风。深耕财税信息化二十余年，ToG、ToB双轮驱动。公司成立于1999年，专注于财税信息化领域的技术研究、项目开发、产品销售和服务，是国内专业的财税信息化综合业务提供商。主要业务分为ToG数字政务业务及ToBSaaS订阅及咨询服务。G端来看，公司主要通过为税务部门提供自然人税收管理、智慧电子税务局等系统的开发与运维服务，2023实现营收7.38亿元，同比增长13.84%；B端来看，公司围绕财税代理、中小企业、大型企业及新经济等三大客群的财税、人资等管理需求，打造智能化效率工具和数据服务，帮助企业实现业务合规和优财惠税，2023年实现营收1...
标签：税友股份财税信息化
南京银行研究报告：经营拐点已现，ROE持续修复可期.pdf
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- 2024/07/03
- 159
- 东方证券
南京银行研究报告：经营拐点已现，ROE持续修复可期。大股东增持空间打开，新管理层注入发展活力。2022年以来法巴、市国资委、江苏交控多次增持，对公司认可度高。银行保险机构的外资股份比例限制取消后，法巴增持空间进一步打开。新董事长已于年初就任，年轻有为，具备监管系统多年工作经验，有望带领公司战略规划和经营能力再上台阶。经营特色持续沉淀，新增网点进入产能释放期。对公端，政务金融优势稳固，并加大服务实体经济力度，科创、小微发展前景广阔；零售端，消费贷为零售转型的重要抓手，消金牌照落地再添增长动能。截至2023年底，新增100家网点计划基本完成，伴随新网点陆续进入产能释放阶段，后续资产扩张具备较高的确...
标签：南京银行经营拐点 ROE
沪农商行研究报告：深耕沪郊，安全稳健，科创、养老金融特色鲜明.pdf
- 5积分
- 2024/07/02
- 344
- 华创证券
沪农商行研究报告：深耕沪郊，安全稳健，科创、养老金融特色鲜明。深耕沪郊的万亿省级农商行。沪农商行成立于2005年8月25日，是全国首家在农信社基础上改制成立的省级股份制银行，扎根上海70+年，2023年上海地区网点占比超98%，其中上海郊区网点占比近77%。沪农商行总体经营稳健向好，于2021年8月19日在上交所主板上市。截至2024年一季度，沪农商行的总资产规模达1.44万亿。区位优势明显，郊区增长潜力大。作为国际金融中心，上海经济土壤肥沃，居民人均收入水平高，高净值人群占比较高，并且产业结构优化，有利于金融业务开展。2023年上海市GDP达4.7万亿，居全国城市第一，上海市人均可支配收入、...
标签：沪农商行沪郊科创养老金融
中国财险研究报告：龙头优势夯实，稳健增长持续.pdf
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- 2024/07/02
- 378
- 国信证券
中国财险研究报告：龙头优势夯实，稳健增长持续。中国财险是我国财产险行业稀缺标的。作为龙头国有财产保险公司，中国财险综合实力强劲，保费规模稳居亚洲财险首位及全球第二。截至2023年末，中国财险保费规模首次突破5000亿元至5158.1亿元，同比增长6.26%。公司于2003年11月6日在香港联交所主板挂牌上市，也是目前我国保险行业中唯一上市的纯财险属性标的，“稀缺性”显著。财险具有参与门槛高、资本前期投入大、新技术应用敏感等特点，“护城河”效应明显。当前我国财险业格局保持稳定，马太效应突出。中国财险、平安产险、太保产险等“老三家&rdq...
标签：中国财险财产险
财通证券研究报告：深耕浙江区域优势显著，资管业务规模稳步提升.pdf
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- 2024/07/02
- 193
- 西部证券
财通证券研究报告：深耕浙江区域优势显著，资管业务规模稳步提升。区位优势提供优质资源，业务深耕于浙江，布局于全国，股东背景助力资源整合。作为一家总部位于杭州的省直属上市证券公司，财通证券自成立以来，充分把握浙江省经济活跃、客户优质等特点，实施深耕浙江战略，立足浙江省内资源发挥地域优势，从一家区域性经纪类券商逐步发展为全国性综合券商。经纪业务：财富业务深化转型，客户群规模快速增长。作为浙江唯一省属证券公司，公司不断整合多方资源，截至2023年末，财通证券共设立29家分公司，拥有134家证券营业部，主要分布在浙江省内各区县（104家）。财富管理业务客户数量近四年均实现双位数增长，截至2023年12月...
标签：财通证券浙江区域资管业务
齐鲁银行研究报告：扩张稳健质量改善，利润释放空间可观.pdf
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- 2024/07/01
- 148
- 民生证券
齐鲁银行研究报告：扩张稳健质量改善，利润释放空间可观。坐落经济大省，资产规模有望延续高扩张。从外部环境来看，1）信贷空间广阔：山东省经济体量位居全国前列，为银行规模扩张带来较好经济环境；同时在新旧动能转换等政策支撑下，优质信贷需求或更为旺盛。2）山东城商行扩张空间相对广阔：一是与浙江对比来看，山东省内城商行整体资产规模与全省经济体量匹配度相对较低；二是对标浙江两家规模达到万亿元级别的上市城商行，齐鲁银行规模也有一定向上空间。从内部发展来看，齐鲁银行近年来规模扩张保持较高速度，且有望延续，1）规模扩张有驱动：2023年末齐鲁银行基建相关类贷款在总贷款中占比31.3%，位于上市城商行前列，同时区域...
标签：齐鲁银行资产规模净息差
常熟银行研究报告：ROE向上前景可期.pdf
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- 2024/06/24
- 139
- 民生证券
常熟银行研究报告：ROE向上前景可期。相较同业，ROE或更具韧性。常熟银行23年ROE13.7%，位居上市银行第六名，相较排名前五的银行，我们认为其ROE或更能延续优异表现。营收端：代销费率走低，中收延续承压，其他非息收入增长持续性有待观察，ROE坚挺的重点或在于净利息收入。六家银行中，常熟银行净利息收入对ROE贡献相对最高。支出端：六家银行中常熟银行成本收入比改善空间较大，且公司24Q1末拨备覆盖率已达539%，大幅计提拨备的必要性或不高。哪些因素支撑ROE再向上？公司ROE已连续三年上升，其在24年经营计划中提出了14%的ROE目标，基于以下原因，我们认为该目标有望实现：1）异地空间广阔，...
标签：常熟银行 ROE
齐鲁银行研究报告：深耕经济大省，高扩表城商行.pdf
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- 2024/06/21
- 166
- 东兴证券
齐鲁银行研究报告：深耕经济大省，高扩表城商行。齐鲁银行成立于1996年，总部位于山东济南。公司股权结构均衡稳定，国资背景深厚；核心管理团队稳定，组织层级扁平、机制灵活。近年齐鲁银行保持快速扩表，盈利增速跻身第一梯队，ROE持续提升。2023年齐鲁银行ROE为12.9%，在上市城商行中排名第6。下一阶段齐鲁银行维持盈利高增的关键在于：（1）规模能否保持高增，未来公司扩表空间有多大；（2）净息差能否保持相对稳定；（3）资产质量能否延续改善趋势，信用成本是否具有下降空间。规模：稳步推进异地布局、县域金融，快速扩表有支撑。齐鲁银行资产规模有望保持高增，扩表空间广阔。主要基于以下判断：①区域经济：山东省...
标签：齐鲁银行经济大省城商行
Robinhood公司研究报告：打造全民金融平台，开启民主金融时代.pdf
- 5积分
- 2024/06/20
- 222
- 国海证券
Robinhood公司研究报告：打造全民金融平台，开启民主金融时代。本篇报告核心解决以下问题：1）Robinhood早期如何异军突起大量获客？历史上的股价大幅波动的原因是什么？2）如何看待美国互联网券商的竞争格局以及加密货币行业的发展？目前Robinhood又在其中扮演什么样的角色？3）Robinhood当前的核心变量是什么？预期差最大的业务在哪一块？如何看待Robinhood的短期及长期驱动力？4）Robinhood估值方式的切换，今年如何为Robinhood定价？Robinhood的发展过程：创新业务的领跑者，致力于打造全民金融理财平台创新采用零佣金模式破局：1）两位创始人均来自斯坦福，在...
标签： Robinhood 金融平台民主金融
外高桥研究报告：稳租金高分红下的价值重估.pdf
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- 2024/06/19
- 174
- 国泰君安证券
外高桥研究报告：稳租金高分红下的价值重估。公司持有470万方优质租赁物业资产，2023年带来17.8亿元租赁收入，未来仍有37%~79%的收入弹性增长空间。公司可租资产中85%为产业物业，15%为商业物业，客群广泛分布在“三基四重”核心行业，空置率仅为8%。展望未来，随着增量空间的不断投入，存量空间的有序改建，配合运营管理、招商引资能力的提升以及宏观环境的改善等，租赁收入有望迎来面积扩张及单位面积创收能力提升的双重驱动。测算得，若单位租金在2023年水平±10%浮动，空置率在2023年水平±3%浮动，则租赁收入尚有37%~79%的潜在增长空间...
标签：外高桥
中国太平公司研究：资负筑底，否极泰来.pdf
- 5积分
- 2024/06/17
- 473
- 广发证券
中国太平公司研究：资负筑底，否极泰来。中国太平的前身“中保国际”于2000年在港交所上市，是我国首家境外上市保险公司。回顾公司战略及经营情况，两个三年战略的辉煌期、行业冲击和管理层频繁变更的低谷期及改革期。当前公司估值较低，较同业有提升空间，改革效果持续释放，我们认为公司有望否极泰来。寿险业务：改革持续深化推动业绩领先同业。公司于1937年开设人寿保险部，1956年暂停国内业务，2001年境内复业，2009-2023年保费CAGR为16.7%，市场份额从2.8%提升至4.8%，排名升至第五。11-17年，两个三年战略推动NBV复合增速35%，远高于同业（国寿20%、平安...
标签：中国太平资负保险
安邦护卫研究报告：金融安防主业构筑安全边际，新业务成长打开向上空间.pdf
- 5积分
- 2024/06/17
- 286
- 方正证券
安邦护卫研究报告：金融安防主业构筑。安全边际，新业务成长打开向上空间。起家浙江省内，立足金融安保，位居行业龙头。安邦护卫为我国金融安防行业龙头，公司2006年起家浙江，依托从业资质为省内银行等金融机构提供现金押运业务。2014年公司划归浙江省国资委持有，2020年进行增资、混改及股权划转后，实控人仍为浙江省国资委、持股比例55.8%，第2/3大股东分别为中电海康/浙江财开，股东多元背景利好业务拓展。2023年，公司营收已达25亿元（5年CAGR6.4%），归母净利润1.18亿元、归母净利率4.7%（2020年巅峰时期5.8%），经营稳健。安防行业坡长雪厚，运营服务增长可期。2022年，我国安防...
标签：安邦护卫金融安防武装押运
Coinbase Global公司研究报告：加密货币交易所龙头，合规性后驱力逐步显现.pdf
- 6积分
- 2024/06/17
- 376
- 国海证券
CoinbaseGlobal公司研究报告：加密货币交易所龙头，合规性后驱力逐步显现。加密货币交易所龙头，合规引领发展。Coinbase为全球第一个上市的加密货币交易所，背后是合规强驱动力的体现。2024年2月，Coinbase市值超越中国香港交易所，成为全球第四大上市交易所。业务以交易为主，订阅为辅。拥有零售、机构、生态系统合作伙伴三大客户群体。交易方面提供投资、消费、付款与收款三大服务，订阅与服务方面，提供托管、存币、质押、借款与贷款、分发、构建和支付等服务。行业：加密货币势头渐起，四催化下上行周期将至。后期加密货币市场存在四大催化：1）催化一：比特币挖矿奖励减半，币价上行趋势相对明确。虽然...
标签： Coinbase Global 加密货币交易所

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