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农业银行研究报告：息差回升，资产质量稳中向好.pdf
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- 2024/09/02
- 257
- 广发证券
农业银行研究报告：息差回升，资产质量稳中向好。农业银行发布2024年半年报：24H1营收、PPOP、归母净利润同比分别增长0.3%、0.1%、2.0%，增速较24Q1分别变动+2.06pct、+3.28pct、+3.63pct。从累计业绩驱动来看，规模增长、拨备计提、其他收支和有效税率是主要正贡献，净息差收窄、中收承压等因素形成一定拖累。亮点：（1）贷款稳步扩张，加大重点领域支持力度。24Q2末贷款同比增长11.9%，支持实体经济行稳致远。结构上，对公贷款同比增长14.2%，为信贷扩张提供有效支撑，“三农”县域、科技金融、绿色金融、普惠金融信贷规模均稳步扩张。零售端，按...
标签：农业银行资产质量
建设银行研究报告：资产质量稳健，配置价值依旧.pdf
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- 2024/09/02
- 434
- 广发证券
建设银行研究报告：资产质量稳健，配置价值依旧。建设银行发布2024年半年度报告，24H1营收、PPOP、归母净利润同比分别变动-3.6%、-4.1%、-1.8%，增速较24Q1分别变动-0.6pct、-0.4pct、+0.37pct。从累计业绩驱动来看，规模扩张、其他收支、拨备计提减少、有效税率降低形成正贡献，净息差收窄、净手续费减少、成本收入比上升形成一定拖累。亮点：（1）信贷增长稳健。24Q2末贷款同比增长10%，对公端持续发力，加大对重点领域和薄弱环节支持力度，战略新兴产业、制造业、普惠、绿色金融、民营等领域贷款增长较快。24Q2末存款同比增长3.9%，增速有所回落，其中对公活期同比增长...
标签：建设银行资产质量配置价值
招商银行研究报告：房地产风险缓释，高股息代表银行.pdf
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- 2024/08/30
- 320
- 招商证券
招商银行研究报告：房地产风险缓释，高股息代表银行。1、零售优势带来显著高于同业的盈利能力。三十余年厚积薄发，终成零售标杆银行。招行是目前资产规模最大的股份行，24Q1资产达11.5万亿元。招行2004年开始零售转型，2014年实施“轻型银行”战略转型，2018年以来探索数字化时代的3.0模式，构建大财富管理价值循环链，打造最好财富管理银行。董事会领导下的行长负责制是机制保障，保证了招行管理层及战略的稳定，为零售战略实施的根基。我们认为，招行稳定且显著高于同业的盈利能力主要在于其深耕零售，负债成本低造就较高的息差，财富管理收入贡献不低，以及资产质量好。2023年招行ROE...
标签：招商银行房地产
紫金银行研究报告：新董事长履职，成本收入比大幅改善.pdf
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- 2024/08/30
- 130
- 广发证券
紫金银行研究报告：新董事长履职，成本收入比大幅改善。紫金银行发布24年中报，营收、PPOP、归母净利润同比增长8.1%、15.0%、4.6%，增速分别较24Q1变化-1.8PCT、+3.1PCT、-0.8PCT。营收和利润增速在Q1反弹后有一定回落。亮点：（1）8月21日公司公告邵辉先生代履董事长职责，邵辉先生曾任无锡银行董事长、行长等职务，新领导履职有望推动公司深化小微业务战略，推动业绩改善。（2）净息差平稳略降，24H1披露口径净息差为1.52%，环比Q1下降1BP，同比也仅下降7BP。息差下行放缓主要是资产端结构改善，24H1贷款平均余额在生息资产中的比重由23A的70%上升至74%，同...
标签：紫金银行成本收入比
中国银行研究报告：业绩增速回升，配置价值凸显.pdf
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- 2024/08/30
- 222
- 广发证券
中国银行研究报告：业绩增速回升，配置价值凸显。中国银行发布2024年半年报：24H1营收、PPOP、归母净利润同比分别增长-0.7%、-2.7%、-1.2%，增速较24Q1分别变动+2.3pct、+2.3pct、+1.7pct。业绩同比增速回升，好于市场预期。从累计业绩驱动来看，规模增长、有效税率为主要正贡献，净息差收窄、成本收入比、拨备计提形成一定拖累。（1）息差环比企稳。24H1公司净息差1.44%，环比24Q1持平，息差环比企稳。息差企稳有助于减轻净利息收入下降压力。去年银行息差前高后低，如果延续稳定趋势，全年净利息收入增速有望回正，给营收增速形成正贡献。（2）资产质量指标稳定。公司24...
标签：中国银行息差环比
宁波银行研究报告：存款规模高增，等待复苏alpha.pdf
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- 2024/08/30
- 197
- 广发证券
宁波银行研究报告：存款规模高增，等待复苏alpha。宁波银行发布2024年半年报。24H1营收、PPOP、归母净利润同比分别变动+7.1%、+10.1%、+5.4%，增速较24Q1分别变动+1.36pct、+1.31pct、-0.87pct。从累计业绩驱动来看，规模增长、拨备计提、成本收入比形成正贡献，净息差收窄、净手续费收入下降、其他非息、有效税率等因素形成一定拖累。亮点：（1）存贷规模高增。24Q2末公司生息资产和计息负债同比增速分别为17%、18%，增速分别较24Q1提升3.36pct、3.29pct，资负规模保持高速扩张。资产端，贷款同比增长20.6%，主要增量贡献来自对公，租赁商服、...
标签：宁波银行银行
青岛银行研究报告：息差环比企稳，其他非息高增.pdf
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- 2024/08/30
- 174
- 广发证券
青岛银行研究报告：息差环比企稳，其他非息高增。青岛银行发布2024年半年度报告，24H1营收、PPOP、归母净利润同比分别增长12.0%、12.1%、13.1%，增速较24Q1分别变动-7.3pct、-12.5pct、-5.7pct。公司24Q2业绩增速有所回落，但上半年仍保持双位数增长，业绩表现有韧性。从累计业绩驱动来看，规模扩张、其他收支、拨备计提减少、成本收入比改善形成正贡献，净息差收窄、有效税率、净手续费为主要拖累。亮点：（1）信贷规模稳步增长。24Q2末生息资产同比增长15.7%，其中贷款同比增长12.3%，对公端增长强劲，结构持续优化，科技、绿色、涉农贷款保持高增速。24Q2末计息...
标签：青岛银行银行
杭州银行研究报告：资产质量优异，业绩表现亮眼.pdf
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- 2024/08/30
- 213
- 广发证券
杭州银行研究报告：资产质量优异，业绩表现亮眼。杭州银行发布2024年半年度报告，我们点评如下：24H1营收、PPOP、归母利润同比增速分别为5.4%、5.4%、20.1%，增速较24Q1分别变动+1.86pct、+0.89pct、-1.05pct。从业绩驱动来看，规模增长、其他非息、拨备计提形成正贡献，净息差收窄、中收承压为主要拖累。亮点：（1）信贷规模高增，存款增速回升。24H1生息资产同比增长13.8%，贷款、投资类资产保持高增，同比分别增长16.5%、16.1%，对公信贷投放保持高位，同比增长18.3%，增量贡献依旧主要来自广义基建和制造业，个人贷款增速有所回升，整体保持稳健。负债端，2...
标签：杭州银行资产质量
成都银行研究报告：信贷需求稳健，手续费高增.pdf
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- 2024/08/29
- 185
- 广发证券
成都银行研究报告：信贷需求稳健，手续费高增。成都银行发布2024年半年度报告，24H1营收、PPOP、归母净利润同比分别增长4.3%、3.4%、10.6%，增速较24Q1分别变动-2.0pct、-2.7pct、-2.2pct。从累计业绩驱动来看，规模扩张、拨备计提减少、净手续费收入、其他收支形成正贡献，净息差收窄为主要拖累。亮点：（1）信贷规模高增。资产端，24H1公司生息资产同比增长16.8%，其中贷款同比增长22.8%，对公依旧为增长主力，广义基金保持高增，同时零售贷款同比增长10%，需求好于行业，上半年个人按揭、消费贷、经营贷均正增长；负债端，24H1存款同比增长14.6%，...
标签：成都银行信贷
中银航空租赁研究报告：资产负债两端共振，景气周期充分受益.pdf
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- 2024/08/29
- 214
- 国联证券
中银航空租赁研究报告：资产负债两端共振，景气周期充分受益。公司营业收入中80%来自于飞机经营性租赁，而飞机供需差格局短期难以扭转，公司资产端收益水平有望持续提升。从需求端来看，2024年5月全球市场RPKs同比+10.7%，需求端依旧呈现较强的增长态势，全球机队新增+替换需求超2000架/年。从供给端来看，2024年上半年空客与波音的月均产能为72架，为2015年以来的第二低水平。供不应求状态下，飞机租金持续提升，公司资产端收益水平有望持续上行。从负债端来看，公司30%债务为浮息债务，若后续美联储降息，公司资金成本有望走低。资产负债双重改善，公司业绩有望步入上行期。公司概况：背靠中国银行的飞机...
标签：中银航空租赁资产负债
交通银行研究报告：息差回升，拨备安全垫更夯实.pdf
- 5积分
- 2024/08/29
- 237
- 广发证券
交通银行研究报告：息差回升，拨备安全垫更夯实。交通银行发布2024年半年报：24H1营收、PPOP、归母净利润同比分别增长-3.5%、-6.3%、-1.6%，增速较24Q1分别回落3.48pct、6.47pct、3.07pct。从累计业绩驱动来看，规模增长、拨备计提和有效税率降低是主要正贡献，净息差收窄、非息承压、成本收入比上升等形成拖累。亮点：（1）个人贷款增速继续回升，普惠金融稳步扩张。24Q2末信贷同比增长6.1%，增速较24Q1末小幅下滑。结构上，24Q2对公贷款增速回落，广义基建、制造业等重点行业增长仍稳健，同时需关注上半年对公房地产贷款规模重回扩张。24Q2末零售贷款同比增长5.8...
标签：交通银行息差拨备
齐鲁银行研究报告：资产质量平稳向好，非息表现亮眼.pdf
- 5积分
- 2024/08/26
- 133
- 广发证券
齐鲁银行研究报告：资产质量平稳向好，非息表现亮眼。齐鲁银行发布2024年半年度报告，前期公司发布了业绩快报，市场对于各项指标已有预期。24H1末公司营收、PPOP同比分别增长5.5%、4.5%，均较24Q1持平；归母净利润增速17.0%，较24Q1提升1pct。从累计业绩驱动来看，规模扩张、拨备计提减少、其他收支、净手续费收入形成正贡献，净息差收窄为主要拖累。亮点：（1）资产规模扩张稳健。24Q2末生息资产、计息负债同比分别增长17.9%、17.8%。资产端，24Q2末贷款同比增长15.3%，对公信贷保持高增，金融投资同比增长24.2%，24Q2单季度增量高于贷款增量，利率债和金融债增配规模较...
标签：齐鲁银行
兴业银行研究报告：规模稳健扩张，利润增速转正.pdf
- 5积分
- 2024/08/26
- 259
- 广发证券
兴业银行研究报告：规模稳健扩张，利润增速转正。兴业银行发布2024年半季报，24H1营收、PPOP、归母净利润同比分别增长1.8%、3.7%、0.9%，增速较24Q1分别变动-2.4pct、-3.5pct、+4.0pct，营收和PPOP增速略有回落，但维持正增速，归母利润增速转正。从上半年累计业绩驱动来看，规模扩张、其他收支、成本收入比下降形成正贡献，净息差收窄、净手续费收入、拨备计提等因素形成拖累。从24Q2单季度业绩驱动来看，规模扩张、拨备计提形成主要正贡献，净息差、手续费和有效税率形成主要拖累。亮点：（1）存款成本明显改善。24H1净息差为1.86%，环比24Q1仅下降1bp，边际企稳。...
标签：兴业银行股份制银行
国泰君安研究报告：综合实力领先，剑指国际一流投行.pdf
- 5积分
- 2024/08/22
- 275
- 国金证券
国泰君安研究报告：综合实力领先，剑指国际一流投行。公司股东背景强大，综合实力领先，行业推进建设国际一流投行的潜在标的。国泰君安作为行业头部券商，背靠上海国资，前董事长现为上海国资委主任。公司资本体量和经营业绩位居行业前列，24Q1总资产/净资产/营业收入/归母净利排名行业第2/第3/第2/第2。盈利能力表现优异，近五年公司平均roe分别高于上市券商整体/行业0.86/1.74百分点。业务发展均衡全面，综合服务能力强，2023年公司各主要业务线收入排名无一在行业前5名之外。公司战略路径清晰，执行力强，第一个三步走阶段（2020-2022年）相继补齐公募业务和投行IPO业务短板，推进机构客户服务体...
标签：国泰君安一流投行
常熟银行研究报告：其他非息高增，成本收入比下降.pdf
- 5积分
- 2024/08/21
- 214
- 广发证券
常熟银行研究报告：其他非息高增，成本收入比下降。常熟银行发布2024年半年度报告，我们点评如下：24H1营收、PPOP、归母利润同比增速分别为12.0%、22.8%、19.6%，增速较24Q1分别变动+0.02pct、+2.00pct、-0.22pct。从业绩驱动来看，规模增长、非息收入、成本收入比压降形成正贡献，净息差收窄、拨备计提为主要拖累。亮点：（1）ABS回表维稳贷款收益率，高成本存款到期带动负债成本改善。公司24H1净息差为2.79%，较24Q1收窄4bp。资产端，24H1生息资产收益率较23A收窄11bp，主要压力在投资类资产收益率下行，贷款收益率较23A仅收窄4bp，得益于个人贷...
标签：常熟银行银行

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