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齐鲁银行研究报告：资产质量平稳向好，非息表现亮眼。齐鲁银行发布 2024 年半年度报告，前期公司发布了业绩快报，市场对 于各项指标已有预期。24H1 末公司营收、PPOP 同比分别增长 5.5%、 4.5%，均较 24Q1 持平；归母净利润增速 17.0%，较 24Q1 提升 1pct。 从累计业绩驱动来看，规模扩张、拨备计提减少、其他收支、净手续费 收入形成正贡献，净息差收窄为主要拖累。

亮点：（1）资产规模扩张稳健。24Q2 末生息资产、计息负债同比分别 增长 17.9%、17.8%。资产端，24Q2 末贷款同比增长 15.3%，对公信 贷保持高增，金融投资同比增长 24.2%，24Q2 单季度增量高于贷款增 量，利率债和金融债增配规模较高。负债端，存款增速有所回落，主要 拖累为对公活期，或受手工补息整改影响，存款稳定性偏弱，主动负债 增速保持高位，24Q2 同业存单规模增长 86 亿元。（2）资产质量继续 改善。24Q2 末不良率 1.24%，较 24Q1 下降 1BP；关注贷款率 1.14%， 较 24Q1 下降 18BP；逾期率 0.99%，较 23 年末下降 1BP；24H1 不 良净生成率 0.76%，同比回落 9bp；24Q2 拨备覆盖率 309.25%，较 24Q1 末提升 4.5pct，拨备安全垫夯实。（3）非息收入高增。24H1 净 手续费收入同比增长 11.7%，结算收入增长较快；24H1 其他非息收入 同比增长 38.5%，主要贡献来自交易户浮盈和其他债权投资收益兑现。 

关注：（1）息差收窄。24H1 公司净息差 1.54%，较 23A 下行 20BP。 资产端，一方面受重定价、LPR 下调以及公司优化风险定价策略等因 素影响，24H1 末贷款收益率 4.35%，较 23A 下行 32BP；另一方面， 债券市场利率变动带动投资类资产收益率回落 15BP。存款端，受益于 存款挂牌利率下调、手工补息整改以及公司调优负债结构，24H1 末存 款成本率较 23A 下降 4BP。（2）个人贷款不良率上升。24Q2 末公司 零售贷款不良率 1.32%，较 24Q1 上升 14BP，关注后续风险暴露。