汽车产业 - 企业研究 - 知识库

蔚来研究报告：全价格带布局纯电市场，换电扭亏为盈可期.pdf

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2025/02/27
819
西部证券

蔚来研究报告：全价格带布局纯电市场，换电扭亏为盈可期。主要逻辑1：全价格带布局，汽车销量预计将有较为明显的提升。随着新品牌的发布，蔚来汽车在全部价格带均有布局。其中，蔚来品牌定位高端纯电，在换电及服务等特色优势下，预计销量会稳中有增；乐道品牌所在价格带纯电市场规模仍在扩容，租电模式下与竞品相比产品力较强，随着新车型的发布，销量将会有快速增长；萤火虫品牌也会贡献增量。销量增长叠加新平台的应用，预计汽车业务毛利也将会有较为明显的改善。主要逻辑2：“可充可换可升级”，蔚来打造全新能源服务体系。换电为蔚来标志性服务，目前换电站的核心问题在于单站单日换电次数太低，收入不足以覆盖日...

标签：蔚来纯电换电

盾安环境研究报告：制冷、汽零增量涌现，重视低估值下的投资机会.pdf

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2025/02/25
241
中信建投证券

盾安环境研究报告：制冷、汽零增量涌现，重视低估值下的投资机会。核心观点：当前时点盾安具备较高的投资价值。行业层面，依托新兴市场国家的空调增量，全球制冷配件市场持续景气；汽零市场受益于新能源渗透率提升而维持高速成长，同时车载冰箱与智驾的渗透有望开启阀件第二成长级。盾安近年深耕产品与客户市场，行业份额持续提升。电子膨胀阀、商用与出口占比提升将带动公司盈利能力稳步上行，同时减值影响逐步消化，看好公司轻装上阵实现稳健成长，建议把握低估值下公司经营改善的投资机遇期。

标签：盾安环境制冷

特斯拉研究报告：智驾赋能开启飞轮效应，储能、机器人多增长点驱动.pdf

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2025/02/25
755
国盛证券

特斯拉研究报告：智驾赋能开启飞轮效应，储能、机器人多增长点驱动。汽车：智驾赋能叠加新产品周期，技术供应链共筑护城河。特斯拉是全球领先科技企业，业务包含车/储能/机器人，2024年核心业务汽车收入贡献79%。特斯拉2024年总销量179万辆，占全球新能源车市场11%份额，Model3/Y为销售主力。展望后续，公司即将迎来新产品周期（新款Modely、semi、低价车等），助力销量增长。智驾端，进展不断，特斯拉在智驾领域起定义和引领作用，巨大的云端及边缘端算力投入、超25亿英里的FSD累计行驶里程，均远超其他车企，奠定公司智驾领先地位，FSD版本持续迭代，功能不断进化，2025年有望应用于全球更大...

标签：特斯拉智驾机器人

爱玛科技研究报告：电动两轮车领先者，成长路径清晰可期.pdf

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2025/02/24
415
西南证券

爱玛科技研究报告：电动两轮车领先者，成长路径清晰可期。公司系两轮车领军企业，25年有望受益于行业机遇实现增长。25年新国标实施+以旧换新政策将带来换购热潮，利好行业销量增长，预计25年行业销量达5748.3万辆，同比+16.8%。此外，新国标+白名单的实施将推动行业产能出清，推动行业向高质量、高集中度发展。23年爱玛两轮车市占率18.7%，位于行业第二，基于公司市占率、产品力、客群聚焦等优势，叠加25年的行业大机遇，预计公司25年电自销量达1149.7万辆，同比+40.7%。公司布局休闲三轮车领域，高利润率产品放量打造第二增长曲线。公司电三轮产品属高利润率产品，23年毛利率达21.6%，同比+...

标签：爱玛科技电动两轮车两轮车

宇通客车研究报告：大中客车领军者，优质产品服务出海全球.pdf

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2025/02/21
303
西南证券

宇通客车研究报告：大中客车领军者，优质产品服务出海全球。1）大中客车领军者，2024年市占率达到33.4%，车型品类丰富。2）大中客车行业高景气，2024年中国大中客车销量同比增长30.4%，国内座位客车、新能源公交需求增长，海外市场需求旺盛。3）公司前瞻布局升级新能源产品、智能网联产品和高端产品，电动化、智能网联化、低碳化、轻量化技术领先，产品和服务受到国内和海外客户认可，有望获得更多市场份额。内销+出口需求共振，大中客车市场步入景气区间。2024年中国客车行业销售51.1万辆，同比增长3.9%；大中客车销售9.0万辆，同比增长30.4%。国内市场方面，旅游市场高热度，推动座位客车需求增长；...

标签：宇通客车大中客车

上汽集团研究报告：国企改革典范，深化电动智能化技术赋能反转可期.pdf

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2025/02/21
453
开源证券

上汽集团研究报告：国企改革典范，深化电动智能化技术赋能反转可期。转型之路获上海市政府坚定支持，自上而下管理层变革持续推进表转型决心。由于电动智能化转型偏慢，公司近年来销量承压。但作为上海汽车领头羊，公司受上海市政府的高度重视，上海各部门将全力支持上汽转型。目前，公司自上而下推进管理层变革，新任领导层呈年轻化特点，且在营销、技术、出海、供应链等领域经验丰富。未来，在新领导层的带领下，公司合资及自主品牌有望坚定走好转型之路。以“七大技术底座”为支撑并与华为等合作，公司持续推进电动智能化转型上汽集团推出“七大技术底座”，2024年以来已实现固态电池等技...

标签：上汽集团国企改革电动智能化

赛力斯研究报告：鸿蒙智行合作典范，高确定性豪华SUV龙头.pdf

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2025/02/21
525
中泰证券

赛力斯研究报告：鸿蒙智行合作典范，高确定性豪华SUV龙头。概况：三次创业，业绩斐然，扭亏为盈开启新篇章。公司历史悠久，经历三次创业，成功转型新能源汽车，凭借新M7&M9的成功，公司已跻身为中大型豪华SUV领军者，且实现扭亏为盈，单季度收入超400亿，净利润超20亿。成功核心：掌舵人眼光前瞻独到。公司实际控制人张兴海眼光前瞻独到，认为新能源汽车一定是跨界的，坚定与华为合作，是赛力斯成功的核心原因。成功复盘①：赛道优质。赛力斯的选择了几个优质的赛道的交集，即增程赛道&中大型SUV赛道&智驾赛道。1）混动能解决续航焦虑和补能焦虑，是过渡阶段的非常好的选择，同时，增程相对PHE...

标签：赛力斯鸿蒙智行豪华SUV

伯特利研究报告：汽车制动国内龙头，聚焦底盘推进多业务协同.pdf

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2025/02/21
303
上海证券

伯特利研究报告：汽车制动国内龙头，聚焦底盘推进多业务协同。国内汽车制动龙头，积极拓展产品领域，业绩稳步增长。公司深耕汽车制动系统近20年，成为国内汽车制动系统龙头。近年顺应智能化发展趋势，公司聚焦底盘领域进行业务拓展，目前主营业务包括机械制动、智能电控和机械转向三大板块。公司客户集中度较高，2024Q1公司前五大客户为奇瑞、通用、吉利、长安和北汽，合计销售额总营收占比达76%；其中，对奇瑞的销售额总营收占比达46.99%。我们认为，主要终端客户的销量提升有望带动公司产品放量。公司近年在WCBS、EPB、轻量化零部件等产品项目上持续实现重要突破。业绩方面，营收规模快速提升，归母净利润维持较高增速...

标签：伯特利汽车制动底盘

德昌股份研究报告：家电汽零双轮驱动，多元布局兑现高成长.pdf

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2025/02/20
96
兴业证券

德昌股份研究报告：家电汽零双轮驱动，多元布局兑现高成长。深耕电机技术，家电汽零业务双驱动。公司成立于2002年，以小家电电机研发制造起家，主营小家电整机代工、汽车电机研发制造，产品主销欧美市场。家电业务，公司分别于2012年、2019年、2023年切入TTI、HOT、SharkNinja整机代工供应链，品类覆盖吸尘器、环境家居电器（加湿器、电风扇、空气净化器等）、个人护理电器（吹风机、卷发梳等）。汽零业务，2017年公司创办“德昌科技”进军汽零领域，着力布局EPS电机、制动电机研发制造。家电、汽零业务双轮驱动下，2017-2023年公司营收规模由10.3亿元增长至27....

标签：德昌股份家电

吉利汽车研究报告：智能电动全面加速，民营汽车龙头再启航.pdf

6积分
2025/02/20
503
西部证券

吉利汽车研究报告：智能电动全面加速，民营汽车龙头再启航。市场担心公司智能电动化转型不及预期。我们认为公司随着战略转型进入全新阶段，经过几年的积累和发展，目前正处于厚积薄发的快速转型的成长期。战略端：2020年吉利汽车正式迈入科技吉利4.0时代。2021年正式发布智能吉利2025战略，开启吉利汽车智能化、电气化发展新时代。2024年9月，吉利控股集团发布《台州宣言》，宣布企业进入战略转型全新阶段。产品端：银河发力新能源主流市场，产品周期强劲；极氪高端化持续突破，品类扩张加速成长；领克坚定全面转向电动化，销量恢复同比提升。随着公司新能源持续加速，高端化持续突破，以及出口持续增长，有望推动公司销量保...

标签：吉利汽车智能电动民营汽车

福耀玻璃研究报告：“智驾平权”提速，汽玻智能化升级可期.pdf

4积分
2025/02/19
120
兴业证券

福耀玻璃研究报告：“智驾平权”提速，汽玻智能化升级可期。前言：市场认为前期公司单车配套价值量提升主要受益于天幕等玻璃升级，担忧当前电动化增速放缓，公司汽玻ASP增速增长斜率回归中枢。有别于市场的观点，比亚迪等头部车企率先推动智驾平权加速，智能化渗透率进入爆发期，智能化必然带动人机交互频率提升，玻璃作为车上重要的人机交互载体，其功能复杂度和丰富度有望提升。预计短期福耀ASP增速伴随智能化产品放量仍有望保持较高增速水平。前阶段：汽玻升级聚焦“光”的领域：核心产品是天幕玻璃，后续将受益于隔热、隔音、调光、氛围灯等功能升级。1、量：天幕玻璃主要配套新能源...

标签：福耀玻璃玻璃智能化

雷迪克研究报告：前装与售后并举，产能扩张助力高增长.pdf

5积分
2025/02/19
174
财通证券

雷迪克研究报告：前装与售后并举，产能扩张助力高增长。深耕汽车轴承领域，产品矩阵丰富：公司主营汽车轴承的研发、生产和销售，已深耕汽车轴承领域二十余载。公司主要产品包括轮毂轴承、轮毂轴承单元、圆锥轴承、涨紧轮、离合器分离轴承和三球销万向节等6大类三千余个品种，产品矩阵丰富。AM（售后）市场起家，OEM（前装）客户逐步放量：公司从AM市场起家，2023年AM市场销售收入占比超80%。随着与主机厂合作的深入，公司已获得长安、长城、上汽、广汽、吉利、零跑、小鹏等多家主流车企的定点，切入OEM广阔市场，助力公司汽车轴承业务高增长。根据智研瞻产业研究院，2022年中国汽车轴承行业市场规模达660.68亿元，...

标签：雷迪克前装售后

豪能股份研究报告：同步器龙头，多业务布局打开成长空间.pdf

5积分
2025/02/19
244
信达证券

豪能股份研究报告：同步器龙头，多业务布局打开成长空间。深耕同步器赛道，多业布局打开成长空间。公司成立于2006年，于2017年上市交易。公司深耕汽零行业数十年，成长为国内同步器龙头企业，具备同步器总成和差速器总成全产品线供应能力，实现了乘用车、商用车全覆盖；2020年公司通过收购昊轶强切入航空航天赛道，形成“汽车+航空航天”双业布局；2024年9月，公司签署《工业项目投资合同》，投资布局新能源汽车行星减速机构零件、高精密工业行星减速机、机器人用高精密减速机及关节驱动总成等领域。目前，公司同步器业务稳健发展，市场占有率较高；差速器放量在即，毛利率持续回升；减速器项目已有部...

标签：豪能股份同步器汽零

江淮汽车研究报告：商乘并举，华为合作开启腾飞曲线.pdf

6积分
2025/02/18
487
华创证券

江淮汽车研究报告：商乘并举，华为合作开启腾飞曲线。江淮汽车同步在商用车、乘用车领域耕耘已久，同时锐意开拓对外合作，从过去的蔚来、大众到今天的华为尊界，进入豪华车市场，有望开拓第二成长曲线，成为行业里稀缺的投资机遇。自主业务：乘用车精简，商用车维持，出口贡献增量。乘用车方面，公司进行品牌整合+车型精简，聚焦主销车型，提升效率。商用车方面，公司保持轻卡市占前列，规模较为稳定。自主业务出口销量和占比显著提升，成为发展关键推动力。展望未来，预计自主业务小幅增长，预计2024-2026年公司乘用车+商用车销量40万、43万、46万辆，同比-7.4%（剔除蔚来代工）、+5.8%、+5.9%。尊...

标签：江淮汽车商用车乘用车

三祥科技研究报告：专注车用胶管及总成产品，主机配套市场+售后市场并重发展.pdf

5积分
2025/02/17
136
江海证券

三祥科技研究报告：专注车用胶管及总成产品，主机配套市场+售后市场并重发展。专注车用胶管及总成产品，专精特新“小巨人”企业。公司的主要产品包括制动系统软管及总成、动力转向系统软管及总成、汽车空调系统软管以及加油口管等，其销售区域覆盖北美、欧洲、亚洲等多个国家和地区。截止到2024年上半年，分产品来看，总成产品占比最高，胶管产品收入增速较快；分地区来看，公司收入以外销为主。分客户来看，2023年公司前五大客户占比合计为46.20%，下游客户覆盖主机厂和售后市场。实控人持股比例高达51.48%，股权结构较为稳定。公司2019-2024年前三季度收入保持稳定增长态势。其中，20...

标签：三祥科技车用胶管主机配套售后市场