汽车产业 - 企业研究 - 知识库

天有为：被低估的智能仪表龙头，全球化及平台化大有可为.pdf

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2025/12/23
110
中信建投证券

天有为：被低估的智能仪表龙头，全球化及平台化大有可为。公司是智能仪表平台型公司，海外业务占据主体，复合屏技术、产业链高自制率等造就公司成本领先优势，盈利能力行业领先。受益于汽车外资客户新项目导入、两轮车仪表新业务加速增长，公司26年业绩有望重回较快增长。海外本地化建厂及销售资源布局有望加速国际化发展战略，二轮车智能仪表是百亿级增量市场，有望成为公司第二增长曲线。当前估值低于国内同行，具备安全边际及戴维斯双击弹性。受益于智能座舱升级，公司汽车仪表具备全球化及平台型优势公司业务聚焦汽车智能显示及交互领域，主要产品包括仪表、中控屏及双联屏等，受益于乘用车智能座舱“多屏化、大屏化、联屏化&...

标签：仪表

安靠技术公司研究报告：AI与汽车浪潮驱动先进封装腾飞.pdf

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2025/12/19
132
国泰海通证券

安靠技术公司研究报告：AI与汽车浪潮驱动先进封装腾飞。完备先进封装完整产品谱系，支撑盈利质量结构性好转；强劲的现金底座支撑公司股东回报政策转变与全球扩张。盈利质量结构性好转，ROIC中枢有望维持历史高位。根据QuickFS，从长期成长性与资本回报趋势来看，公司展现出了积极的经营杠杆效应与资本效率的结构性改善。过去十年间，公司的每股收益复合增速10%，显著高于其营收复合增速7.3%，随着规模效应的释放，公司成功提升边际利润率，为股东创造了超越营收增长的超额回报。2021年开启分红以来，现金分红规模已从最初的5100万美元迅速攀升至TTM1.82亿美元。此外，公司净债务发行激增至6.64亿美元，结...

标签：汽车先进封装 AI

美湖股份公司研究报告：汽零业务稳中有升，机器人业务打造第二增长极.pdf

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2025/12/19
62
财通证券

美湖股份公司研究报告：汽零业务稳中有升，机器人业务打造第二增长极。公司1994年成立于湖南衡阳，深耕汽车零部件领域二十余载：1994年7月，湖南机油泵股份有限公司正式成立，主营业务为汽车油泵及其相关配件的研发、生产和销售。2016年，公司在上交所成功上市。2021年，公司成立新能源事业部。2024年，公司开始与多家头部机器人厂商对接。2025年，子公司美湖重庆规划建设10万套关节模组产能及智能研发中心。汽零业务卡位品牌+技术优势，转债项目注入增长动能：2024年，公司发行可转换债券，拟投资5.8亿元左右投资年产350万台新能源电子泵智能制造项目、高效节能无刷电机项目、企业技术中心升级项目和补充...

标签：机器人

绿源集团控股研究报告：成长空间广阔，“一主多元”擘画新蓝图.pdf

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2025/12/18
54
贝塔国际证券

绿源集团控股研究报告：成长空间广阔，“一主多元”擘画新蓝图。绿源集团控股是中国电动两轮车市场的知名企业。公司成功塑造了“液冷电动车，一部车骑十年”的技术口碑，目前绿源正从产品制造商向“硬件+软件+服务”的全场景轻出行方案引领者转型。政策驱动叠加消费升级，行业持续景气。电动两轮车国内市场超过4亿辆的基本盘，构成了稳定的自然替换需求，行业已步入存量博弈与结构升级并存的新阶段。2024年新国标政策强制智能化与监管、提升生产门槛、优化产品规范，有望加速供给侧出清，引导需求侧升级。“以旧换新”政策已经成为存量...

标签：绿源集团控股

科博达公司研究报告：大众、宝马新项目助力灯控再增长，域控产品迎来收获阶段.pdf

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2025/12/18
87
东北证券

科博达公司研究报告：大众、宝马新项目助力灯控再增长，域控产品迎来收获阶段。随着宝马、大众的新平台进入量产周期，我们认为公司核心的灯控产品将持续为公司提供可观的业绩增量。市场或许会担忧大众、宝马的销量下滑，而我们的观点是：科博达在大众、宝马的灯控产品的配套份额提升和单车配套价值提升给公司业绩带来的正向作用，远大于市场担心的这两大车企的销量的潜在波动的影响。1）从公司给宝马的灯控配套情况来看，公司于2018年初获得了宝马汽车关于LED尾灯控制器的提名信，于2022年左右实现量产，因此当前科博达给宝马的配套以尾灯灯控为主。而进入到NeueKlasse平台后，科博达将同时配套宝马的前灯和尾灯控制器，单...

标签：科博达灯控

比亚迪公司研究报告：重视海外扩张和外部电池销售；重申买入评级.pdf

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2025/12/16
367
瑞银

比亚迪公司研究报告：重视海外扩张和外部电池销售；重申买入评级。海外市场与电池业务驱动增长尽管投资者对比亚迪国内电动车市场份额流失仍持谨慎态度，我们提示海外扩张和外部电池销售将成为2026年盈利增长的主要驱动力。管理层目标2026年海外电动车销量160万辆，这或在2025年基础上增厚净利润150亿元。2025年电池业务对外部收入贡献或从2024年的1/5提升至1/3，主要得益于外部电动车供应和储能系统（ESS）。公司当前股价对应6倍的2026EEV/EBITDA，在储能业务强劲增长的背景下，我们认为其当前股价被低估（相较于丰田4-8倍的历史区间）。2026年海外电动车销量目标160万辆我们认为比...

标签：比亚迪电池

航天智造公司研究报告：汽零和油气开采核心配套商，开拓军品点燃新发展引擎.pdf

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2025/12/15
120
东吴证券

航天智造公司研究报告：汽零和油气开采核心配套商，开拓军品点燃新发展引擎。乘新能源汽车产业发展东风，迎来快速发展契机：公司从事汽车内外饰件的设计、生产与销售，产品包括汽车塑料内外饰件、智能座舱部件、动力总成部件等；公司依托其深厚的研发实力，与新能源车领域的龙头车企达成深度合作；近年来，政府陆续推出多项政策支持新能源汽车发展，新能源汽车产业成为汽车零部件市场发展的重要引擎；油气开发提供新增长点，海洋经济有望提供更大增长空间：公司从事射孔器材、高端完井装备、机电控制类产品的研发、制造，在射井工程技术、完井系统、射孔技术与完井技术的系统集成等方面具有行业领先优势；公司下游客户主要是中石油、中石化等油气...

标签：航天油气军品

冠盛股份公司深度报告：汽零后市场领军者，固态电池打开成长空间.pdf

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2025/12/12
105
浙商证券

冠盛股份公司深度报告：汽零后市场领军者，固态电池打开成长空间。深耕汽车后市场40载，固态电池打造第二成长曲线公司是全球万向节以及传动轴总成龙头。主要产品包括传动轴总成、轮毂轴承单元、等速万向节、转角模块、橡胶件。2022-2024年公司营收CAGR达16.9%，归母净利润CAGR达11.9%。2024年公司与吉林东驰成立合资公司冠盛东驰，进军固态电池领域，有望打造第二成长曲线。汽车后市场：需求稳健增长，全品类布局构筑核心壁垒1）截至2025Q3，全球汽车保有量已超14亿辆，我国每千人汽车保有量约为251辆，与发达国家2020年水平仍有差距。2024年美国轻型汽车平均车龄已达到12.6年，受益汽...

标签：冠盛股份固态电池电池

潍柴动力公司研究报告：商用车关键词“转型”系列报告一：重卡发动机龙头的进阶之路.pdf

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2025/12/11
254
广发证券

潍柴动力公司研究报告：商用车关键词“转型”系列报告一：重卡发动机龙头的进阶之路。我们把“转型”作为2026年商用车行业的关键词，并会据此形成系列报告。主要考虑到以下几点变化：（1）国内动力类型多样化的进程加速；（2）国内的竞争格局更加扑簌迷离；（3）国内的新业务模式层出不穷；（4）海外市场的重要性日益增加等。重卡发动机行业龙头，同心多元业务协同发展。重卡发动机行业龙头，逐步构筑起动力总成、整车、农机、智能物流等多产业协同发展格局。历史深厚，深耕柴油机领域80多年。背靠国资委，股权结构稳定。基盘业务：出口是抵御国内内卷的重要措施。（1）重卡业务：发...

标签：潍柴动力商用车发动机重卡

世昌股份公司研究报告：北交所首次覆盖报告：高压燃油箱乘新能源东风扩容，子公司布局氢能把握新增量赛道.pdf

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2025/12/08
68
开源证券

世昌股份公司研究报告：北交所首次覆盖报告：高压燃油箱乘新能源东风扩容，子公司布局氢能把握新增量赛道。混合动力汽车推动高压燃油箱需求增长，“国七”标准升级打开市场空间目前传统燃油汽车仍是汽车销量的主要组成部分，新能源汽车市场持续快速增长，混动车型成为重要增长动力。根据中国汽车工业协会统计数据，2022-2024年度插电式混合动力乘用车销量年复合增长率为84.01%，发展趋势良好。塑料燃油箱主要应用于乘用车，2024年我国乘用车销量为2,756.30万辆，同比增长5.76%，我国乘用车市场的景气度处于较高水平。塑料燃油箱在多项指标上具备优势，成为燃油箱市场中的主流产品。其中...

标签：能源氢能新能源燃油

小鹏汽车公司研究报告：2026年看点梳理，从汽车走向AI科技！.pdf

6积分
2025/12/08
353
东吴证券

小鹏汽车公司研究报告：2026年看点梳理，从汽车走向AI科技！C端智能车部分，“增程+出海”助力小鹏迈入新阶段。小鹏核心竞争力是打造批量爆款能力。增程方面，小鹏以大电池及高效增程器为核心，实现长纯电续航与领先油电转化率。新车维度，小鹏汽车2026年将推送7款新车，覆盖纯电及增程。全球化成为公司第二增长曲线，通过本地化生产、研发中心落地及渠道扩张，小鹏正迈向万级交付规模化阶段。B端Robotaxi部分，小鹏乘行业东风，形成差异化竞争。政策催化与技术突破双重驱动中国Robotaxi市场，我们预测2027年将成为Robotaxi拐点，其规模或于2030年达到831亿元，长期具...

标签：小鹏汽车汽车 AI

大行科工公司研究报告：折叠自行车：四大催化剂释放增长空间.pdf

5积分
2025/12/04
113
招商证券国际

大行科工公司研究报告：折叠自行车：四大催化剂释放增长空间。四大催化剂将在2026年集中释放大行科工于40年前在美国创立，是国内领先的高端折叠自行车设计与制造商。公司采用轻资产商业模式，拥有净现金和约50%的ROE，核心优势源于其在折叠车品类的品牌领先地位。我们聚焦于大行科工，因其正在执行高端化转型战略，在未来24个月内实现产品、渠道、地域及成本结构的全面升级，通过产品结构升级推动ASP和利润率提升，同时加速国内及国际市场的规模扩张。四大催化剂如下：1.高端产品线已正式落地：三折叠车型定价5,000-7,000元人民币（相比当前平均售价约3,000元），并已于25年四季度正式推出。天津合资公司获...

标签：自行车

九号公司研究报告：智能短交通龙头地位稳固，新品类多点开花.pdf

5积分
2025/12/03
157
华源证券

九号公司研究报告：智能短交通龙头地位稳固，新品类多点开花。九号是全球智能短交通及服务机器人领军企业。公司使命为“简化人和物的移动，让生活更便捷而有趣”，聚焦智能短交通以及服务机器人领域，业务覆盖平衡车、滑板车、两轮车、全地形车、割草机器人等多品类。根据公司财报，24年公司收入142.0亿元（同比+38.9%），扣非归母净利润达10.6亿元（同比+157.2%），20-24年收入/扣非归母净利润复合增速分别达24.0%/113.6%；25H1收入117.4亿元（同比+76.1%），扣非归母净利润13.1亿元（同比+125.3%）。公司竞争优势在于短交通领域底层通用技术的研...

标签：九号公司交通

比亚迪电子公司研究报告：全球领先的智能制造平台，消费电子&汽车电子&AIDC业务多元驱动.pdf

5积分
2025/12/02
230
中信建投证券

比亚迪电子公司研究报告：全球领先的智能制造平台，消费电子&汽车电子&AIDC业务多元驱动。比亚迪电子是全球领先的高端电子智造平台，从消费电子拓展到汽车电子、新型智能产品、AI数据中心等多个业务。消费电子方面，公司积极推进“零部件+组件”垂直整合战略，成功打造垂直一体化的平台企业，与大客户的合作不断深化，未来主要受益于大客户外观结构件的创新以及折叠机型的放量。汽车电子业务，随着智驾与悬架等新产品加速配套更多车型，出货量与单车价值量有望实现双重提升。此外，公司在积极发力AI服务器液冷与电源核心组件等业务，未来有望打造新增长曲线。消费电子：“零部件...

标签：消费电子比亚迪

银轮股份公司研究报告：汽车热管理龙头，拓展算力、机器人新成长曲线.pdf

5积分
2025/12/02
145
浙商证券

银轮股份公司研究报告：汽车热管理龙头，拓展算力、机器人新成长曲线。汽车热管理龙头，拓展数据中心、机器人等新增长曲线公司起家于热管理并深耕40余年，已形成商用车非道路、新能源热管理、数字与能源热管理、人工智能与机器人四大成长曲线，客户覆盖各领域头部厂商，包括主流车厂、康明斯、卡特彼勒、宁德时代、阳光电源等。近年来收入利润整体持续稳健向上，22-24年收入复合增速为22%，归母净利润复合增速达43%，净利率分别为5.29%/6.36%/7.04%，盈利能力持续提升。多元化业务布局及海外市场加速拓展，公司进入成长新阶段。从业务结构看，公司乘用车业务强劲领跑，数字能源业务开始快速放量，商用车及非道路业...

标签：银轮股份汽车热管理热管理机器人