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  • 农林牧渔行业2022年下半年投资策略：紧跟周期，布局景气.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/23
    • 235
    • 东莞证券

    农林牧渔行业2022年下半年投资策略：紧跟周期，布局景气。2022年1-6月农林牧渔行业市场走势与估值：2022年1-6月份（截至2022年6月17日），SW农林牧渔行业整体下跌5.31%，涨幅在所有申万一级行业指数中居第八，跑赢同期沪深300指数约7.47个百分点。细分板块中，仅养殖业录得正收益，上涨0.7%；其他细分板块均录得负收益，其中种业跌幅相对较少，下跌3.1%；动物保健走势最弱，下跌24.6%，跌幅最大。截至2022年6月17日，SW农林牧渔行业整体PB约3.3倍，略低于行业2014年以来的均值；相对沪深300PB溢价率约为139.5%，低于2014年以来的溢价率均值。行业投资策略...

    标签： 农林牧渔 投资策略

  • 轻工制造行业2022年下半年投资策略：纸基与文娱拐点逐步确立，家居把握窗口性机会.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/23
    • 264
    • 中信证券

    轻工制造行业2022年下半年投资策略：纸基与文娱拐点逐步确立，家居把握窗口性机会。家居：注重安全边际，把握窗口性机会。短期来看，家居仍处于稳增长带来的预期改善和基本面承压的博弈阶段，板块估值料将延续震荡态势，但鉴于龙头家居公司估值已回落至底部区域，投资者无需过度悲观，短期可把握窗口性机会，同时密切跟踪基本面拐点信号，择机加大配置。中长期来看，地产拉动行业的贡献料趋弱，C端翻新需求潜力巨大，看好具备综合性渠道管控能力、强产品力的家居品牌发展。中长期稳健维度，推荐欧派家居，建议关注顾家家居；短期弹性维度，推荐索菲亚/敏华控股/江山欧派，建议关注志邦家居。出口方面建议关注玉马遮阳、共创草坪、梦百合。...

    标签： 轻工 轻工制造 家居 投资策略

  • 新能源汽车行业2022年下半年投资策略：中欧美加速电动化，产业有望迎盈利修复.pdf

    • 8积分
    • 2022/06/23
    • 470
    • 浙商证券

    新能源汽车行业2022年下半年投资策略：中欧美加速电动化，产业有望迎盈利修复。1、整车：国内疫情阴霾散去供给复苏，欧美政策加码供应链自建提速。国内复工复产推动供给端产能释放，各地补贴助力需求修复。欧洲发布“禁燃红线”，传统车企转型新能源，本土产业链发力，纯电车占比迅速提升。美国皮卡电动化有望拉动新能车市场，注重本土产业链建设，材料供应体系将全球受益。中欧美三地共振，我们预计全球新能源汽车市场将延续高景气。2、电池：议价落地盈利迎修复，技术创新迭代方兴未艾需求端受电动车、储能驱动，预计全球锂电池需求量未来4年CAGR达46%；供给端迎来扩产潮，龙头扩产速度及产能消化能力占...

    标签： 新能源汽车 新能源 汽车 投资策略

  • 普华永道：启航香港，立足粤港澳大湾区（投资指南英）.pdf

    • 8积分
    • 2022/06/22
    • 374
    • 普华永道

    普华永道-启航香港，立足粤港澳大湾区

    标签： 投资指南

  • 2022年房地产行业中期策略：至暗已过，格局重塑.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/22
    • 309
    • 中泰证券

    2022年房地产行业中期策略：至暗已过，格局重塑。整体而言，今年上半年全国房地产市场延续2021年下半年后的下行趋势，拿地、开工、销售及房地产开发投资仍旧呈现明显的下行趋势。商品房销售：统计局口径下，1-5月，全国商品房销售面积同比下降23.6%，销售额下降31.5%；百强房企方面，克而瑞口径下，百强房企前五月销售金额操盘口径下累计下降52.7%，权益口径下降53.2%。拿地规模：1-5月，百城住宅类用地累计供应及成交分别同比下降55%及63%，平均地价及溢价率水平同步下行。开工、竣工及施工：统计局口径下，新开工面积同比下降30.6%，竣工面积下降15.3%，施工面积下降1.1%。房地产开发投...

    标签： 房地产 中期策略

  • 大房地产业2022年下半年投资策略：一半是周期拐点，一半是成长起点.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/22
    • 258
    • 中信证券

    大房地产业2022年下半年投资策略：一半是周期拐点，一半是成长起点。大房地产业，又分为开发建设、不动产运营、物业服务和经纪代理四个领域。开发建设、经纪业务和政策周期因素高度相关。物业管理和商管运营呈现高成长性特征。展望2022年下半年，房地产开发周期的复苏、企业信用的恢复将会有利于销售规模和盈利能力的修复，产业结构的调整、新业务线的扩张则能持续推动好企业成长壮大。凤凰涅槃的房地产开发行业。2022年上半年，开发行业在销售、交付、偿债等诸领域遭遇前所未有的挑战。我们预计，下半年政策将进一步加大需求支持力度，销售有望从6月开始复苏，投资和新开工则有望在四季度复苏。企业将更多聚焦核心城市，土地市场会...

    标签： 房地产 投资策略

  • 景顺集团研究报告：ETF和主动投资并举的资管巨头.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/22
    • 466
    • 兴业证券

    景顺集团研究报告：ETF和主动投资并举的资管巨头。市场表现来看，在2008-2021年期间，景顺集团的股价累计涨幅18.4%，相较于标普金融指数和标普500超额收益不显著；绝对规模来看，截至2022年4月30日，景顺集团市值规模为83.63亿美元，在美股上市的主流资管公司中市值规模处于中等偏下水平；估值表现来看，2008-2021年期间景顺集团PE中枢稳定在15倍，目前PE估值大约为6.4倍，2021年以来出现明显的下行压力，P/AUM长期处于下行态势，2021年公司P/AUM在0.6%-0.8%区间波动。纵观景顺集团的成长历程，公司成立最早可追溯至1935年，在1997年由INVESCOMI...

    标签： ETF 投资 资管 景顺集团

  • 电子行业2022年中期策略：聚焦创新需求，立足国产替代.pdf

    • 6积分
    • 2022/06/22
    • 480
    • 广发证券

    电子行业2022年中期策略：聚焦创新需求，立足国产替代。行业整体：聚焦创新需求，立足国产替代。回首2022H1，供给持续释放，而疫情和俄乌战争等因素影响消费需求，加速缓解供需紧张态势；展望2022H2，聚焦创新需求，立足国产替代。科技创新永不停歇，服务器DDR5开启新周期，内存接口芯片量价齐升；汽车电动化大势所趋，智能化乘势而上；VR/AR内容和硬件双轮驱动，踏时代浪潮发展。国产替代穿越景气周期，模拟芯片长坡厚雪空间大，国产替代持续进行；国内扩产方兴未艾，半导体设备国产替代正当时。服务器：DDR5开启新周期，内存接口芯片量价齐升。内存标准从DDR4向DDR5升级，内存接口芯片相应升级，同时新增...

    标签： 电子 中期策略

  • 港股互联网行业2022年中期策略思考：穿越迷雾，柳暗花明.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/22
    • 207
    • 国海证券

    港股互联网行业2022年中期策略思考：穿越迷雾，柳暗花明。1、港股互联网估值怎么看？目前港股互联网板块处于历史估值低位，多家头部互联网公司PE/PS处于历史PE/PSBand25%分位以下，具备较高配置价值，南向资金流入回暖，科技板块配置占比上升趋势明显。2、平台经济政策怎么看？平台经济将逐步进入常态化监管时代，政策底信号逐步出现。经过前期的监管之后，目前多数互联网平台公司涉及垄断、扰乱市场秩序、侵害用户权益、侵害劳动者权益等方向都已经有较大程度整改，从2020年以来多次重要会议有关平台经济政策表述变化来看，尤其是4月29日中共中央政治局会议明确提出“促进平台经济健康发展&rdqu...

    标签： 互联网 港股 中期策略

  • 军工行业2022年下半年投资策略：精选长赛道，布局强修复.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/22
    • 405
    • 中信证券

    军工行业2022年下半年投资策略：精选长赛道，布局强修复。投资逻辑切换，“基本面”驱动为主导。近两年，随着行业趋势逐渐明朗，军工行业的成长性和长期发展确定性正持续得到验证，其投资主线在“十四五”的发展预期下开始转向业绩、成长性驱动。从产业链上下游关系看，越偏向于下游，企业的产业链地位越高，议价能力越强，且通常越稀缺甚至垄断；越偏向上游，议价能力通常越弱、竞争格局越激烈，但也更市场化。从投资角度看，在2020年7月板块大涨后，产业链地位最高的下游主机厂的股价走势远不及上游个股，甚至其市值和估值都出现明显的“倒置”，这一现象说...

    标签： 军工 投资策略

  • 投资策略专题报告：当前海外映射的四大焦点问答.pdf

    • 9积分
    • 2022/06/22
    • 129
    • 财通证券

    投资策略专题报告：当前海外映射的四大焦点问答。海外滞胀和衰退预期反复冲击全球市场，近期预期加息次数再度上调，美股下跌仍在进行时。往后看，海外向下，我们向上，市场逻辑“以我为主”。本文聚焦于经济到后市展望的四大问题。美股下跌脉络如何变化？从“滞胀”向“衰退”过渡。1）21年11月以来，美股呈现四条主线：通胀受益板块上涨；抗周期板块震荡；顺周期板块下行；科技成长板块受收水、业绩影响大幅下行。2）从10Y美债实际利率来看：5月之前通胀预期高企、实际利率上行，市场交易“过热到滞胀”；5月初通胀预期触顶后小幅...

    标签： 投资策略

  • 投资策略专题报告：全球视野看A股估值.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/22
    • 215
    • 方正证券

    投资策略专题报告：全球视野看A股估值。A股市场估值观察：整体而言，目前A股估值正处底部区间，除沪深300指数以外的宽基指数市盈率中位数大幅低于历史中枢水平。A股目前的估值分化程度在历史上处于较高水平，沪深300指数的估值分化尤为显著。创业板经历大幅回调，估值性价比有明显提升。前100名基金重仓股市盈率中位数除以全部A股市盈率中位数的比值为1.21，估值溢价已经处在比较合理的区间范围内。万得全A指数股权风险溢价（ERP）为2.91%，位于2002年以来的77%分位数水平（ERP越高代表股市较债市的投资性价比更高），国内股市具备较好的长期投资价值。港股市场估值观察：当前港股市场估值处于历史中枢水平...

    标签： 投资策略 A股

  • 元道通信IPO投资价值报告.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/22
    • 212
    • 华融证券

    元道通信IPO投资价值报告。元道通信成立于2008年9月，创建以来持续聚焦于通信服务业务，在我国西部、东北和华北区域布局日趋完善，并逐步向其他区域积累拓展。近年来，公司抓住发展机遇快速成长，经营效益和业绩增速均居于行业领先水平。通信网络建设推动行业发展，集采招标利好龙头企业当前通信网络越来越复杂，多种技术长期共存，基站等网络设备持续增多，数据流量高速增长，推动通信技术服务行业持续发展。随着通信运营商逐渐以“集中采购”为主，未来行业集中度将进一步提高，公司可望脱颖而出，获取更大行业份额。募投项目可望进一步提升公司竞争优势本次募集资金主要用于公司主营业务相关的项目。其中区域...

    标签： IPO 通信

  • 2022年下半年大类资产配置投资策略：因时而变.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/22
    • 235
    • 中信证券

    2022年下半年大类资产配置投资策略：因时而变。1.回顾：疫情的黑天鹅与通胀的灰犀牛；2.疫情：稳增长与经济复苏上空的阴云；3.地产：制约疫后复苏的弹性；4.通胀：供给压力下紧缩收效甚微；5.大类资产：曲折的复苏交易；6.风险因素。

    标签： 资产配置 资产 投资策略

  • 2022年下半年电力设备行业投资策略：唱响稳增长主旋律，新型电力建设拓增量.pdf

    • 6积分
    • 2022/06/22
    • 447
    • 浙商证券

    2022年下半年电力设备行业投资策略：唱响稳增长主旋律，新型电力建设拓增量。1、总览：稳增长基调渐浓，“十四五”电网投资加码。2022年以来，稳增长成为重要命题，电网投资项目有望加码。构建以新能源为主体的新型电力系统对电网提出更高的要求，根据两网行动方案，特高压和配电网智能化成为建设重点。“十四五”期间，国网和南网的计划投资近3万亿元，年均5800亿元，再创新高。2022年疫情扰动导致投资进度延后，叠加经济压力增大和稳增长政策落地，后续规划项目有望快速落地。2、特高压：核准、投建有望加速，高壁垒铸就稳定头部格局特高压具有大容量、远距离、高效率、低...

    标签： 电力 电力设备 投资策略
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