2026年投资策略报告：慢牛新征程，博弈当下，布局未来.pdf

2026年投资策略报告：慢牛新征程，博弈当下，布局未来。2026 年 A 股牛市有望持续，预计指数依然震荡上行但涨幅放缓，投资者 更加关注基本面改善和景气验证。我们认为应警惕科技板块结构性/阶段 性回调风险，资源品很可能成为 A 股在科技主线后一条新的主线方向。 中美全面博弈可能对 A 股投资产生重要影响，建议布局未来产业、紧抓 关键资源与军工方向。

急涨易折，缓行致远——本轮牛市的节奏与空间。本轮牛市以政 策转向为起点，以流动性改善为核心，2026 年这些支持牛市的核 心逻辑预计仍将延续甚至强化。我们认为当前市场已经进入牛市 中期，权益资产性价比已经有所下降，短期涨幅过大容易导致牛 市过早见顶，提前结束。从行情节奏上看：A 股正进入景气验证 关键期。该阶段指数依然震荡上行但涨幅放缓，经济基本面改善 或新兴产业/赛道业绩释放消化偏高的估值水平；这一阶段可能 出现风格切换行情，估值高企但增速预期下调板块可能出现阶段 性调整，基本面预期改善的品种领涨市场，景气投资风格占优。

科创势盛处，轮动暗涌时——行情主线的选择。当前市场共识： 从政策面、基本面、资金面视角，科技成长是逻辑最顺的方向。 我们的观点：警惕科技板块结构性/阶段性回调风险。建议寻找业 绩弹性，把握结构性行情，重点关注：AI、新能源、关键资源等 方向。科技牛之后，关注资源品牛市。目前资源品走牛的条件正 在积聚，资源品很可能成为 A 股在科技主线后一条新的主线方向。 看好资源品价格上涨的逻辑主要包括：全球货币宽松、黄金比价、 供需缺口、价格趋势、国内补库周期开启等，另外中美走向全面 博弈阶段的当下，对关键资源的争夺也有望成为资源品走牛的关 键因素。

布局未来，博弈当下——A 股背后的中美决胜。中美进入全面博 弈阶段。布局未来：中美在未来产业布局和前沿科技上博弈加剧， 建议关注：AI（光刻机、国产算力）、新能源（固态电池、核电）、 生物科技（创新药、脑机接口）、商业航天（卫星互联网）、量 子科技等前沿科技赛道。博弈当下：关键资源是全球博弈的“战 略筛子”，军工是“十五五”的重要方向，关注：稀土设备/辅料、 超硬材料、特种气体、航空航天装备、新材料（永磁材料、航空 用耐高温合金等）。