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  • 食品饮料行业2023三季报总结：白酒企稳分化延续，大众品盈利修复较超预期.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/13
    • 494
    • 方正证券

    食品饮料行业2023三季报总结：白酒企稳分化延续，大众品盈利修复较超预期。白酒：三季报平稳落地企稳凸显，分化延续强者恒强。白酒板块前三季度及23Q3上市公司业绩表现较好，整体板块三季度边际改善明显。内部结构来看，高端酒整体稳健延续高质增长，次高端分化加剧，清香龙头汾酒报表及动销表现领先，苏徽酒受益于地区经济景气红利，龙头提速势能充足，古井、迎驾等有超预期表现，二三线酒企地区消费升级背景下结构有所提升。双节反馈看，商务宴请景气度较低，礼赠团购需求仍待恢复，宴席回补高增区域龙头动销增长明显。整体渠道情况亦有分化，高端韧性十足，库存价盘较优，回款基本完成；区域龙头动销高增回款无忧，库存略高但压力不大...

    标签： 食品饮料 食品 饮料 白酒

  • 食品饮料行业2023Q3总结：复苏在途，板块盈利能力整体上行.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/13
    • 100
    • 东北证券

    食品饮料行业2023Q3总结：复苏在途，板块盈利能力整体上行。[Table_Summary]白酒：行业韧性仍足，Q3板块依然维持稳健正增长，但品牌间分化加剧。从18家上市白酒公司看，2023Q3白酒板块收入、利润分别同比增长15.3%、17.7%。受开门红效应及去年Q2低基数影响，单Q3增速环比略慢于H1，但增速端整体依然维持稳健增长，中秋及国庆旺季的白酒动销表现整体符合市场预期。不同价格带收入增速看，二线地产酒＞高端酒＞区域次高端龙头＞全国化次高端，高端酒需求稳定业绩延续，二线地产酒在低基数及需求复苏下显著恢复，次高端酒企依然相对承压。啤酒：高基数下收入增速有所放缓，利润弹性持续释放。202...

    标签： 食品饮料 食品 饮料

  • 调味品行业2023年三季报业绩综述：看好复调高景气，关注龙头经营向上趋势.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/13
    • 318
    • 民生证券

    调味品行业2023年三季报业绩综述：看好复调高景气，关注龙头经营向上趋势。需求端：三季度B端复苏速率仍高于C端，复调赛道高景气度延续。B端：Q3大B修复速率仍快于中小B，大B增长势能预计延续Q4。23年7/8/9月社零整体同比+2.5%/+4.6%/+5.5%，社零餐饮同比+15.8%/+12.4%/+13.8%，餐饮需求修复表现出较高弹性。23年7/8/9月限额以上餐饮同比+16.4%/+16.3%/+18.0%，显著快于餐饮整体复苏节奏。头部连锁餐饮品牌包括百胜/海底捞，收入端均已兑现较强弹性，驱动上游的调味品企业宝立食品/颐海国际/日辰股份/天味食品等率先获得较快增长。C端：Q3各子品类...

    标签： 调味品

  • 食品饮料行业2023年三季度业绩总结：白酒稳增长、强分化，大众品三季报利润表现较优.pdf

    • 6积分
    • 2023/11/13
    • 348
    • 国信证券

    食品饮料行业2023年三季度业绩总结：白酒稳增长、强分化，大众品三季报利润表现较优。食品饮料板块：第三季度板块业绩增速边际好转，细分板块利润增速分化较大，酒类及肉制品表现较优。第三季度食品饮料板块收入同增8.8%，净利润同增12.3%。各细分板块有所分化，收入同比增速相对较快的子板块包括白酒、啤酒，归母净利润同比增速较快的子板块包括肉制品、白酒、啤酒。白酒：增速稳健，现金回款增速表现较好。第三季度白酒板块营业总收入同增15.2%，归母净利润同增17.9%，净利率同增0.9pct，现金回款同增20.6%。旺季酒企经营节奏加快，回款增速高于收入增速，后续报表端留有余力。大众品：收入呈结构性恢复，利...

    标签： 食品饮料 饮料 食品 白酒

  • 食品饮料行业2023年三季报业绩综述：白酒持续分化，大众品趋于改善.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/10
    • 265
    • 万和证券

    食品饮料行业2023年三季报业绩综述：白酒持续分化，大众品趋于改善。行业整体营收增速环比回落，归母净利润则出现环比改善。食品饮料行业2023前三季度实现营业收入、归母净利润7,896.83亿元、1,125.75亿元，同比增长分别为8.61%、15.27%。单季度看，食品饮料行业2023Q3单季度营收、归母净利润增速分别为6.73%、16.06%，增速较2023Q2-1.6pct、+6.1pct。白酒：整体业绩稳健有韧性，价格带持续分化。2023Q3归母净利润增速不同价格带有所分化，区域酒〉高端酒〉次高端分别为38.8%/18.0%/12.2%，分别环比Q2-4.9pct/-0.4pct/-10...

    标签： 食品饮料 饮料 食品 白酒

  • 预制食品行业专题报告：中日对比篇，BC端接续发力，行业发展穿越经济周期.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/09
    • 417
    • 中国平安

    预制食品行业专题报告：中日对比篇，BC端接续发力，行业发展穿越经济周期。行业概况：行业处于成熟期，冷冻食品需求长青。从发展历程看，日本冷冻食品于B端先行放量，而后C端崛起；从市场规模看，目前日本预制食品业已处于成熟期，人均消费量领跑世界；从行业格局看，生产端冷冻食品集中度高，零售端渠道多样、格局分散。从产品看，日本预制食品包含冷冻、冷藏、常温保质食品三类，冷冻食品以调理食品和农产品为主，调理食品中多数主流品类自20世纪90年代至今长盛不衰。宏观经济：行业发展穿越经济周期。日本经济经历了高速发展期（1960-1973年）、经济低速发展期（1974-1990年）、经济停滞期（1991-2010年）...

    标签： 预制食品 食品

  • 食品行业23Q3业绩综述：高景气延续，盼弹性释放.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/09
    • 267
    • 安信证券

    食品行业23Q3业绩综述：高景气延续，盼弹性释放。食品板块23Q3经营概述：收入端，餐饮供应链、休闲食品延续增长，调味品增速转正，乳制品持续承压。业绩端，成本改善促进休闲食品、餐饮供应链、调味品、乳制品23Q3净利润增长加速。收入端：性价比风起，餐饮现分化，疫情受益品种承压1）休闲零食：性价比风起，量贩零食加速扩店。疫情背景下社区经济快速得以催化，性价比需求凸显，量贩零食店快速扩店。城市线级维度，年初至今零食店开店方向向下线城市渗透。区域扩张步伐加速，上游利润空间相对稳定。从单店模型角度来看，当前门店前端依然保持高个位数净利率，平均回本周期基本维持2年左右水平。头部系统优势突出，兼并收购格局优...

    标签： 食品

  • 食品饮料行业大众品板块2023年三季报综述：需求弱复苏，餐饮供应链饮料零食表现亮眼.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/08
    • 291
    • 广发证券

    食品饮料行业大众品板块2023年三季报综述：需求弱复苏，餐饮供应链饮料零食表现亮眼。大众品需求弱复苏，盈利能力改善。23年以来大众品需求弱复苏，其中餐饮供应链、零食、软饮料维持较高景气度。原材料价格回落，细分板块业绩弹性释放。根据wind，大众品重点公司23年前三季度合计收入同比+6.19%，与14-22年收入增速区间3.70%~14.34%相比处于较低水平，系需求较弱影响，行业需求长期向好；23年前三季度合计归母净利润同比+15.39%，与14-22年净利润增速区间4.10%~18.63%相比处于较高水平，系去年原材料成本上涨导致低基数。23Q3合计收入/归母净利润同比+3.19%/+23....

    标签： 食品饮料 餐饮 饮料 食品 零食

  • 白酒行业2023年三季报综述：基本面弱复苏，板块内部分化加剧.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/08
    • 188
    • 广发证券

    白酒行业2023年三季报综述：基本面弱复苏，板块内部分化加剧。基本面弱复苏，板块内部分化加剧。根据Wind，23Q3白酒板块营业收入/归母净利润同比增长15.38%/18.37%，增速环比下降3.11/2.54pct，基本面弱复苏。分价格带看，23Q3高端酒需求韧性较强，全国次高端和区域次高端内部表现分化。（1）高端酒：23Q3高端酒营业收入/归母净利润同比增长15.66%/17.97%。茅台稳健增长，龙头地位稳固，23Q3收入利润同比增长13.14%/15.68%；五粮液23Q3收入利润超预期，同比增长16.99%/18.52%；泸州老窖23Q3收入利润同比增长25.41%/29.43%，收...

    标签： 白酒

  • 食品饮料行业三季报综述：白酒延续集中分化趋势，大众品经营表现逐步改善.pdf

    • 7积分
    • 2023/11/08
    • 242
    • 中信建投证券

    食品饮料行业三季报综述：白酒延续集中分化趋势，大众品经营表现逐步改善。2023Q3食品饮料板块实现营收2550.88亿元，同增6.73%，增速同比下降2.00pcts，环比下降1.56pcts；实现归母净利497.13亿元，同增16.06%，增速同比提升4.16pcts，环比提升6.12pcts。分板块看，营收方面，三季度除肉制品板块受猪价同比下行的影响外，其他核心板块营收均同比增长，其中软饮料、白酒、零食增速最快；利润方面，其他酒类、乳品、熟食增长明显。调味发酵品、烘焙食品、零食、软饮料板块Q3营收增速环比Q2提升；调味发酵品、乳品、烘焙食品、零食、预加工食品、肉制品板块Q3归母净利润增速环...

    标签： 食品饮料 饮料 食品 白酒

  • 食品饮料行业2023年三季报总结：白酒报表显韧性，大众盈利超预期.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/07
    • 263
    • 华创证券

    食品饮料行业2023年三季报总结：白酒报表显韧性，大众盈利超预期。白酒板块：报表平稳兑现，高端和区域龙头表现较优。三季度白酒板块业绩平稳兑现，收入/利润实现15.3%/17.7%增速，主要系场景放开叠加宴席景气带动。其中高端酒品牌报表坚挺，五粮液重回双位数增长；基地型次高端得益基地市场稳健，优势延续，扩张型次高端承压明显，中低档在低基数下营收同比改善。盈利能力方面，毛利率整体持平，内部呈现分化，基地型次高端毛利率小幅提升，徽酒古井、迎驾、口子表现突出，扩张型次高端下降明显。数字化技术应用驱动管理费用率降低，单Q3管理费用率同降0.6pct。现金流方面，23Q3现金回款同增21.1%，主要系去年...

    标签： 食品饮料 饮料 食品 白酒

  • 休闲食品及食品加工行业2023年三季报业绩综述：成本下行逻辑延续，经营效率显著提升.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/07
    • 376
    • 民生证券

    休闲食品及食品加工行业2023年三季报业绩综述：成本下行逻辑延续，经营效率显著提升。零食：量贩零食渠道延续高景气，新品&新渠齐发力。1）收入端：积极拥抱量贩零食等新渠的制造型企业23Q3收入高增延续。劲仔食品Q3鹌鹑蛋表现持续亮眼，多品类&全渠道业绩高增；盐津铺子新品在全渠道合力推动下持续高速增长，BC超/定量流通/兴趣电商渠道表现亮眼；甘源食品新品积极投市，同步推动线上线下发展。2）利润端：棕榈油价格下行，洽洽Q3消耗高价原材料，新采购季下成本端环比改善；产品及渠道结构变动影响毛利，但各大零食企业费效提升显著，规模效应持续释放，Q3净利率同比提升。连锁：同店修复在途，成本红利...

    标签： 休闲食品 食品加工 食品

  • 白糖行业专题报告.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/06
    • 567
    • 国信证券

    白糖行业专题报告。01国际糖价分析框架：供需决定走势，油价汇率扰动演绎；02国内糖价分析框架：内部产需、外部进口共同主导糖价走势；03糖价展望：北半球减产推升糖价，国内景气有望紧随海外；04行业标的梳理。

    标签： 白糖

  • 酒类板块Q3总结：业绩亮点频现，强势品牌持续突破桎梏.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/06
    • 257
    • 国金证券

    酒类板块Q3总结：业绩亮点频现，强势品牌持续突破桎梏。白酒板块：从23Q3业绩兑现结果来看，五粮液、老窖、古井、迎驾等酒企均兑现了超预期的业绩，茅台在近期亦公告披露飞天出厂价提升20%，可以看到酒企在当前行业环境下仍然持续突破桎梏更上台阶，也印证了白酒商业模式的优异性，以及对于酒企、对于渠道而言抗风险能力已不可同日而语。我们认为需重视酒企当前的“势”，顺势而为会助推酒企打破所谓单品天花板、市场天花板、集中度天花板等枷锁，名酒化趋势仍会持续推进。当前时代更迭中信息化、高效化等工具使得酒企间营销模式的壁垒消弭，目前会更考验动作落实的精细化、厂商关系的平稳性等细节要素。1）营...

    标签： 酒类 酒

  • 食品饮料行业2023年三季报总结：分化延续，大众品改善.pdf

    • 5积分
    • 2023/11/06
    • 235
    • 国泰君安证券

    食品饮料行业2023年三季报总结：分化延续，大众品改善。食品饮料子版块收入表现分化，盈利整体改善。2023Q3食品饮料板块收入2660亿元、同比+6%，净利润500亿元、同比+18%，收入端子板块表现持续分化，白酒引领收入增长；利润端白酒稳健，大众品除啤酒受同期高基数影响外其余子板块盈利均显著改善，体现为利润增速环比转正或增长提速。白酒：延续稳健，高端与区域酒亮眼。2023Q1-Q3白酒板块收入+16%、利润+19%；23Q3板块收入946亿、净利润352亿，分别同比+15%、+19%，环比略有降速但韧性依旧凸显。Q3一线白酒收入+16%、利润+19%。五粮液、泸州老窖超预期；二三线白酒收入+...

    标签： 食品 食品饮料 饮料
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