航空航天与军工 - 企业研究 - 知识库

全信股份（300447）研究报告：军用光电传输领先企业，高端民品蓝海市场布局推进.pdf

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2022/06/24
279
首创证券

全信股份（300447）研究报告：军用光电传输领先企业，高端民品蓝海市场布局推进。国内军用光电传输领先企业，以线缆和组件业务为基，FC产品和光电系统成长加速。公司自成立以来即专注军工电子信息领域，产品由军用光电线缆及组件、光电元器件，向FC光纤高速网络、光电系统等更高配套层级延伸。业绩长期增长的基石：五大军工领域稳定配套，产能释放应对下游旺盛需求。公司高性能传输线缆和组件在航空、航天、舰船、电子和兵器五大军工领域稳定配套，以其高性能与高可靠性满足国防军事领域自主可控需求。先进战机向“轻量化、高强度、高性能”方向发展，公司绕包线缆相对传统挤出线缆，具备更强的耐高温、耐刮磨...

标签：全信股份光电

西部超导（688122）研究报告：高端钛材与超导材料主力军，高温合金生力军.pdf

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2022/06/20
690
方正证券

西部超导（688122）研究报告：高端钛材与超导材料主力军，高温合金生力军。西部超导成立于2003年，成立之初以ITER用低温超导线材产业化为主要业务。公司立足核心技术、紧跟市场需求，目前形成了高端钛合金材料、超导产品和高性能高温合金材料三大主业。钛合金业务是公司目前主要收入来源，充分受益于航空钛材需求提升；超导产品经历ITER项目交付完结以及向MRI、MCZ、CFETR等领域的拓展；高温合金需求增长及国产替代空间广阔，公司三次扩产有望成为国内高温合金主要供应商之一。钛合金方面，公司是航空钛材龙头企业，充分受益于需求提升。公司生产的高端钛合金材料包括棒材、丝材、锻坯等，主要用于航空（包括飞机结...

标签：西部超导合金超导超导材料钛材高温合金

振华科技（000733）研究报告：透视军工电子龙头持续成长的底层逻辑.pdf

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2022/06/15
696
国金证券

振华科技（000733）研究报告：透视军工电子龙头持续成长的底层逻辑。具备一体化能力的军工电子平台型龙头：公司是我国军用元器件研制生产基地，主要品类全面覆盖。公司横向拓品类高端升级，发力军用功率半导体及电源模块等产品；纵向推动材料工艺向上游核心环节延伸，下游拓展模块组件及系统级产品，打开长期成长空间，有望成长为产业链一体化的平台型军工电子解决方案供应商，战略定位稀缺。营收规模显著增长，高研发为长期发展赋能。军用元器件放量采购带动公司营收快速增长，21年同比增速43.5%。发出商品与合同负债同步大幅增加，预示下游高景气持续。公司21年资本性支出达4.77亿元，同比增长19.25%，推进扩产为需求...

标签：振华科技电子军工军工电子

中国海防（600764）研究报告：海军装备信息化龙头扬帆起航.pdf

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2022/06/01
699
华西证券

中国海防（600764）研究报告：海军装备信息化龙头扬帆起航。中国海防是国内水下信息化龙头企业，业务全面覆盖水下信息获取、探测、通信、对抗、导航系统及设备等领域，产品广泛应用于我国海军所有现役和在建潜艇、水面舰艇以及国内各型水面、水下平台中，稳居该领域行业龙头地位。两次重组打造全产业链水下信息化龙头。2017年注入长城电子，2019年注入海声科技、瑞声海仪、辽海装备、杰瑞控股等，中国船舶集团已将水下的水声类资产完成证券化，中国海防成为国内水下信息系统和装备行业技术最全面、产研实力最强，产业链最完整的企业之一。公司军工业务占比超七成，多款核心产品市占率保持行业领先。公司业务主要分为水声电子防务行...

标签：中国海防信息化

华秦科技（688281）研究报告：军用隐身材料领军企业.pdf

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2022/06/01
541
华西证券

华秦科技（688281）研究报告：军用隐身材料领军企业。近年来隐身飞行器的生产列装拉动隐身材料的需求：我国军机的代际结构与美国存在较大差距，存在结构性升级换装的强烈需求，同时，面对周边国家日渐密集的隐身战斗机部署压力，我国隐身战斗机的列装进度有望加速。除隐身战斗机之外，隐身无人机、隐身舰载机等型号也陆续亮相，各型隐身飞行器的生产列装将明显拉动隐身材料的需求。存量军机的频繁使用对隐身材料带来新的需求支撑：军机的飞行训练小时数随实战演习次数、常态化巡逻次数提升，航空发动机的替换和维修周期缩短，相应地，对隐身材料尤其是中高温隐身材料的需求也会增加。华秦科技竞争优势明显，研发投入较大，核心产品已定型批...

标签：华秦科技隐身材料

航天彩虹（002389）研究报告：无人机谱系完整机弹兼备，内销外贸双轮驱动.pdf

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2022/05/27
836
方正证券

航天彩虹（002389）研究报告：无人机谱系完整机弹兼备，内销外贸双轮驱动。航天彩虹是中国航天科技集团有限公司第十一研究院控股的上市公司，前身是成立于2001年的浙江南洋电子薄膜有限公司，主要从事电容器用薄膜、太阳能电池背材膜、光学膜等膜产品制造业务，2017年，公司完成重大资产重组，通过发行股份购买资产的方式购买彩虹公司100%股权、神飞公司84%股权，2018年，公司更名为航天彩虹无人机股份有限公司。航天彩虹无人机谱系完整，兼具整机和导弹研制能力。公司特种飞行器主业依托十一院空气动力技术传统优势，经过二十余年创新发展，形成“高、中、低”空相结合，“远、中...

标签：航天彩虹航天无人机

观典防务（688287）研究报告：无人机禁毒服务领域龙头，扩大军工成果转化带来第二增长曲线.pdf

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2022/05/27
528
东亚前海证券

观典防务（688287）研究报告：无人机禁毒服务领域龙头，扩大军工成果转化带来第二增长曲线。无人机禁毒服务龙头企业，近乎处于行业垄断地位。公司成立于2004年，2005年提出将无人机应用于禁毒的理念，2013年成为国家禁毒部门的单一来源采购供应商，并于近年充分打开了地方禁毒市场，在无人机禁毒领域公司掌握了先发优势并处于近乎垄断地位。2017-2021年公司营收、归母净利润迅速增长，CAGR分别高达41.37%、33.87%，无人机数据+防务系统为主要营收增长来源。无人机禁毒优势突出，未来工业无人机市场增长空间广阔。当前我国毒情形势仍然严峻，无人机依靠其灵活、隐蔽和高效的特点，已成为我国打击毒品...

标签：观典防务无人机禁毒军工无人机禁毒

爱乐达（300696）研究报告：航空零部件龙头，景气持续、配套层级提升可期.pdf

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2022/05/18
1547
广发证券

爱乐达（300696）研究报告：航空零部件龙头，景气持续、配套层级提升可期。国内领先的全流程航空零部件加工制造企业。公司自2004年成立至今，主要从事防务及民用飞机、发动机零部件及航天大型结构件的精密制造业务，具备航空零部件“数控精密加工--特种工艺处理--部组件装配”全流程制造能力。在领先技术实力、齐全产业布局及稳定客户基础下，2017~21年公司营收及归母净利保持较快增长，期间CAGR分别约为46%、36%。公司目前是中航工业下属某主机厂最大的民营供应商之一，且是承接其关键、重要、复杂零件比例最大的供应单位之一。公司近年积极把握主机厂供应链改革契机，纵向延伸产业链至...

标签：爱乐达航空航空零部件

洪都航空（600316）研究报告：“教练机+导弹”双轮驱动，需求释放进入加速期.pdf

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2022/05/13
364
东北证券

洪都航空（600316）研究报告：“教练机+导弹”双轮驱动，需求释放进入加速期。“教练机+导弹”双主业协同发展。公司目前是国内唯一的同时具备初、中、高全谱系教练机研制能力的企业，初级教练机“CJ6”、基础教练机“教8”、高级教练机“教10”的产品体系，层次分明、训练阶段衔接合理，能有效满足对飞行员培养高效训练、使用经济的要求。2019年公司与洪都集团进行资产置换，置入盈利能力较强导弹业务，同时将零部件制造业务置出，实现了低效资产出清，打造了以“教练机+导弹&rdq...

标签：洪都航空航空导弹

雷电微力（301050）研究报告：聚焦毫米波有源相控阵微系统.pdf

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2022/05/12
781
国联证券

雷电微力（301050）研究报告：聚焦毫米波有源相控阵微系统。公司能够提供毫米波有源相控阵微系统整体解决方案及产品制造服务，技术及产品广泛应用于精确制导、通信数据链、雷达探测等专用领域，服务特定客户十余年。2021年公司营业收入7.35亿元，同比增长114.90%；净利润2.35亿元，同比增长79.55%；现金流量净额0.91亿元，同比增长307.45%。2021年，精确制导产品营收占公司总营收的97.61%。生产工艺成熟，测试能力突出，生产能力有保障公司的产品工艺流程主要包括芯片研制、组件集成、组件测试、系统集成和系统测试等五个大生产工序，工艺已较为成熟；公司生产设备齐全，产品涵盖四十余种仪...

标签：雷电微力相控阵

中航沈飞（600760）研究报告：强军兴装奋力Pipeline征程，改革深化赋能全价值链布局.pdf

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2022/05/12
329
长江证券

中航沈飞（600760）研究报告：强军兴装奋力Pipeline征程，改革深化赋能全价值链布局。公司2017年通过资产重组成为歼击机行业唯一整体上市主机厂，持续聚焦主责主业资产稀缺性显著。我军武器装备与美国存在客观差距，且周边局势持续紧张，战机加速列装需求日益紧迫，公司战机研制技术积淀深厚Pipeline序列最为完整，发展路径可对标全球军工龙头洛马。“批产一代”：主力型号歼-15/16双轮驱动满足现阶段战机加速列装需求三代半战机歼15/16是我国当前歼击机序列的中枢力量，歼-15作为我国首款舰载机型将加速列装以增强我军海上作战力量，歼-16作为当前主力空优战机将助力我国空...

标签：中航沈飞

华秦科技（688281）研究报告：军用隐身材料龙头，多年砥砺结硕果.pdf

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2022/05/11
460
东吴证券

华秦科技（688281）研究报告：军用隐身材料龙头，多年砥砺结硕果。军用特种功能材料龙头，多年艰苦攻关结硕果。公司深耕特种功能材料多年，产品包括隐身材料、伪装材料及防护材料等，是目前国内极少数能够全面覆盖常温、中温和高温隐身材料设计、研发和生产的高新技术企业，尤其在中高温隐身材料领域技术优势明显，产业化成果突出。公司突破多项关键技术瓶颈，已形成耐温隐身涂层材料、防腐隐身涂层材料及隐身复合材料等多系列产品，在多军种、多型号装备实现装机应用。隐身材料等特种功能材料对先进武器性能提升至关重要，行业壁垒高。隐身能力已成为衡量现代武器装备性能的重要指标之一，隐身材料是隐身技术的关键，全球范围内广泛用于飞...

标签：华秦科技隐身材料

中航光电（002179）研究报告：国内特种防务连接器龙头，十四五军民并进续创佳绩.pdf

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2022/05/09
1075
东吴证券

中航光电（002179）研究报告：国内特种防务连接器龙头，十四五军民并进续创佳绩。军用连接器龙头：公司占据了国内军用连接器的主要市场，数据显示2018年公司产品航空市占率超80%，船舶市占率超50%，并在航天、兵器和信息化等领域也有重要应用，未来快速增长主要基于四个逻辑：1）目前我国军机无论是从数量上还是质量上都与美国存在较大差距，十四五期间三/四代战机快速放量，叠加上信息化建设快速推进，下游需求旺盛；2）连接器在新上线装备的单机价值量逐步提升；3）公司依托航空工业集团，拥有国内较全面的连接器产业体系，技术上可满足要求，可以对市场新需求快速做出反应，新启动洛阳基础器件产业园项目，公司产能将逐步...

标签：中航光电光电连接器

中航重机（600765）研究报告：航空锻件龙头，“高端产能提升+管理改善”迎行业高景气.pdf

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2022/05/07
469
浙商证券

中航重机（600765）研究报告：航空锻件龙头，“高端产能提升+管理改善”迎行业高景气。军民用航空锻件龙头，盈利能力持续提升1)公司主要产品为锻造产品、散热器、液压产品，2021年营收之比为75：13：10，毛利之比为76：12：9。主要面向军民用航空市场。2)公司营收、净利润呈加速增长趋势：2017-2021年营收复合增速12%、归母净利润复合增速52%。毛利率略有提升基础上期间费用率持续下降、净利率显著提升，2021年净利率达历史新高11%。航空锻造行业“十四五”复合增速27%，公司是行业龙头1)中美军机数量结构差异对应锻件市场总空间约250...

标签：中航重机航空

西部超导（688122）研究报告：宝剑锋从磨砺出，三驾马车引未来.pdf

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2022/05/06
228
长江证券

西部超导（688122）研究报告：宝剑锋从磨砺出，三驾马车引未来。西部超导是一家主要从事高端钛合金、超导产品的研发、生产和销售，并积极布局高温合金的材料生产企业。凭借多年的技术沉淀和材料研发，公司已成为我国航空用钛合金棒、丝材的主要研发生产基地，是国内唯一实现超导线材商业化生产的企业，也是国际上唯一的铌钛铸锭、棒材、超导线材、超导磁体生产制造的全流程企业，同时公司于2014年开始开展高性能高温合金的工程化研究。2021年公司通过定增募投项目，旨在突破产能瓶颈巩固技术优势以适应行业快速发展和市场需求增长的趋势。未来公司将继续在大力发展高端钛合金、稳步经营超导产品的基础之上，积极布局高温合金，三块...

标签：西部超导