观典防务（688287）研究报告：无人机禁毒服务领域龙头，扩大军工成果转化带来第二增长曲线.pdf

观典防务（688287）研究报告：无人机禁毒服务领域龙头，扩大军工成果转化带来第二增长曲线。无人机禁毒服务龙头企业，近乎处于行业垄断地位。公司成立于 2004 年，2005 年提出将无人机应用于禁毒的理念，2013 年成为国家禁毒部门 的单一来源采购供应商，并于近年充分打开了地方禁毒市场，在无人机 禁毒领域公司掌握了先发优势并处于近乎垄断地位。2017-2021 年公司营 收、归母净利润迅速增长，CAGR 分别高达 41.37%、33.87%，无人机数 据+防务系统为主要营收增长来源。

无人机禁毒优势突出，未来工业无人机市场增长空间广阔。当前我 国毒情形势仍然严峻，无人机依靠其灵活、隐蔽和高效的特点，已成为 我国打击毒品犯罪等最主要的侦查手段之一。根据 Frost & Sullivan 数据， 中国工业级无人机市场规模从 2015 年 155.51 亿元增长至 2019 年的 435.12 亿元，未来全球民用无人机市场规模将从 2020 年的 993.40 亿元增 长至 2024 年的 4,157.27 亿元，CAGR 达到 43.03%，工业级无人机将进 一步取代消费级无人机的市场份额，市场增长空间广阔。

观典防务核心技术优势显著，先发优势高筑行业壁垒。1）核心技术：飞 行服务与数据处理领域，公司拥有方法发明专利《基于无人机的毒品原 植物种植侦测方法及系统》，数据库积累约 400 万平方公里影像数据， 实现深度数据挖掘。无人机系统及智能防务装备领域，开创我国小型无 人机高海拔地区自主起降飞行先河；2）先发优势：公司从禁毒领域切入 市场并布局大数据应用服务领域，积累大量数据资源和应用经验，掌握 先发优势。

观典防务具备军工资质并扩大军工成果转化，军工业务将开启公司第二 增长曲线。公司已取得完整军工资质，具备全面承揽军工业务的能力， 与军工单位在无人机整机集成、分系统配套、新技术研发等方面开展深 度合作，部分技术成果已开始转化，逐步形成公司新的效益增长点。