航空航天与军工 - 企业研究 - 知识库

航发控制（000738）研究报告：航发机械控制龙头，深度受益发动机黄金赛道.pdf

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2022/04/27
347
中信证券

航发控制（000738）研究报告：航发机械控制龙头，深度受益发动机黄金赛道。航发控制公司为军用航空发动机控制系统龙头，主要从事航空发动机控制系统及衍生产品、国际合作业务、非航空产品等三大其他业务，拥有航发西控、航发红林、北京航科、长春控制等四个主要子公司，是国内航发控制系统领域核心供应商，经过多年积累竞争优势显著，处于行业领先地位。公司近年营收、净利润持续快速增长，营收由2016年的25.04亿元增长至2020年的35.15亿元，复合增速达8.72%，2021年实现营收41.57亿元，同比+18.25%；归母净利润由2016年的2.09亿元提升至2020年3.68亿元，复合增速达15.19%，...

标签：航发控制

华测导航（300627）研究报告：高精度定位”鹏程万里“.pdf

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2022/04/19
470
兴业证券

华测导航（300627）研究报告：高精度定位”鹏程万里“。深耕高精度导航定位市场，管理文化优异：公司深耕高精度导航定位市场，注重分享和激励，学习华为研发管理机制，经营策略积极进取，管理文化优异。2014-2020年，公司归母净利润CAGR为36.03%，持续保持高于行业水平的高增长；公司打造了芯片、板卡、天线、模组、算法的全产业链研发能力，实现国产北斗高精度定位装备第一次登顶珠峰，技术引领同行；凭借对客户需求的深刻理解和快速响应能力，公司的RTK/GIS等GNSS设备及其解决方案从传统的测量测绘，向灾害监测、自动农机、乘用车自动驾驶、军用等各行业领域顺利拓展，打开成长天...

标签：高精度定位华测导航

环形锻件行业-派克新材（605123）投资价值分析报告：环锻件核心供应商，航发+新能源双轮驱动.pdf

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2022/04/19
499
中信证券

环形锻件行业-派克新材-605123-投资价值分析报告：环锻件核心供应商，航发+新能源双轮驱动。公司为我国环锻件核心供应商，产品广泛应用于航空、航天、电力石化等领域，有望充分受益于军用航发、导弹火箭及新能源环锻市场快速扩容，进入黄金发展期。军用环锻核心民企，积极拓展航空航天高端领域。派克新材是国内军民用环形锻件核心供应商，产品面向航空、航天、电力石化等领域，是国内少数可供应航空航天等高端领域环形锻件的高新技术企业之一，2020年被评为专精特新“小巨人”企业。受下游航空航天需求持续拉动，公司近五年营收净利快速增长，2016-2021年收入复合增速38.53%，净利润复合增...

标签：环形锻件派克新材

西部超导（688122）深度研究：钛合金翘楚，高温合金新秀.pdf

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2022/04/16
476
华西证券

西部超导（688122）深度研究：钛合金翘楚，高温合金新秀。公司是我国高端钛合金棒丝材、锻坯主要研发生产基地之一；是目前国内唯一的低温超导线材生产企业，是目前全球唯一的铌钛锭棒、超导线材、超导磁体的全流程生产企业；也是我国高性能高温合金材料重点研发生产企业之一。看好公司“钛合金+超导材料+高温合金”三大业务布局，近期钛合金受益于飞机高景气需求，中期高温合金受益于航空发动机长坡厚雪，远期超导材料受益于广阔应用前景。钛合金方面，公司产品已通过航空工业集团、中国航发集团等客户认证并已批量应用于多型号装备，受益于军用航空装备放量、新型装备钛合金占比提升等因素驱动，公司钛合金需求...

标签：钛合金高温合金西部超导

航天宏图（688066）研究报告：遥感与北斗导航卫星应用领军.pdf

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2022/04/08
583
中信证券

航天宏图（688066）研究报告：遥感与北斗导航卫星应用领军。公司概述：遥感与北斗导航卫星应用领军者。公司成立于2008年，立足于卫星应用领域，是国内领先的遥感和北斗导航卫星应用服务商，致力于将卫星应用软件国产化、行业应用产业化、应用服务商业化，以自主研发的PIE基础软件平台系列产品为依托，形成“核心软件平台+行业应用+数据服务”的稳定商业模式。公司2014-2020年营收CAGR达到48.04%，根据公司业绩快报披露（未审计），2021年营业收入14.68亿元，同比+73.4%，归母净利润1.98亿元，同比+53.29%。公司依托于卫星产业快速发展、国家政策不断支持、...

标签：遥感北斗导航航天宏图

智明达（688636）研究报告：掘金国防信息化投资主赛道，军用嵌入式计算机龙头价值显现.pdf

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2022/04/07
389
华安证券

智明达（688636）研究报告：掘金国防信息化投资主赛道，军用嵌入式计算机龙头价值显现。军用嵌入式计算机是应用于武器装备上，对功能、体积、可靠性和安全性等有严苛要求的专用计算机，是现代军事体系的大脑，对信息化战争起到核心支撑作用。按武器平台划分，主要可以分为弹载、机载、车载和舰载嵌入式计算机。目前，国内行业格局较为分散，产业链已经具备全国产化能力。国防信息化行业：机载领域市场空间大、弹载领域成长性好机载领域，航电系统占到整个军用飞机价值量接近一半，受益于主战机型的放量以及航电系统价值量占比提升，每年有望维持30%左右的增速；弹载领域，一枚导弹至少需要用到2-3块嵌入式计算机板卡，单板价值量约为...

标签：国防信息化智明达

航发控制（000738）研究报告：航空发动机控制系统龙头，行业高景气强者核心受益.pdf

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2022/04/07
391
太平洋证券

航发控制（000738）研究报告：航空发动机控制系统龙头，行业高景气强者核心受益。航发控制是我国航空发动机控制系统龙头企业，背靠中国航发集团，主要拥有三大业务板块：发动机控制系统及衍生产品、国际合作业务和非航产品及其他。2020年，公司4家全资子公司西控科技、贵州红林、北京航科和长春控制合计贡献公司营业收入的98.06%，净利润的101.61%。聚焦核心主业，盈利能力稳步提升。2020年公司实现营业收入34.99亿元，同比增长13.14%；实现归母净利润3.68亿元，同比增长30.68%；2021年上半年营业收入达到20.24亿元，同比增长25.00%，实现归母净利润2.96亿元，同比增长26...

标签：航空发动机航发控制

中航高科（600862）研究报告：碳纤维景气超额获益者，航空复材引领上市平台.pdf

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2022/04/06
248
长江证券

中航高科（600862）研究报告：碳纤维景气超额获益者，航空复材引领上市平台。中航高科为国内航空复合材料预浸料环节的卡位型龙头企业，通过连续资产整合持续聚焦复材主业。公司背靠航空制造院优势复材研发能力，与复材中心协同卡位中游环节。产业链交叉验证公司下游客户需求持续增长，上游企业集中供应、关系稳定。公司管理层战略规划和执行力强，业绩能见度高，历年业绩指引增速可观，承诺基本超预期完成。当前新材料业务已为公司营收主要增长点，短期研发费用提升和新产品推出不改持续提升的盈利能力。合同负债连续两个季度高增表征下游需求的景气提升确定性以及公司产业链地位。军机列装与复材用量占比齐升，国产预浸料行业或将超额获益...

标签：碳纤维中航高科

派克新材（605123）研究报告：优质民营锻造企业业绩增长提速.pdf

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2022/04/06
290
中泰证券

派克新材（605123）研究报告：优质民营锻造企业业绩增长提速。优质民营锻造企业，业务涵盖航空航天、电力、石化领域。公司成立于2006年6月，产品涵盖辗制环形锻件、自由锻件、精密模锻件等各类金属锻件，可应用于航空、航天、船舶、电力、石化等多个行业领域。2009年进军风电行业，2012年进军火电、船用等领域，2013年进军兵器、航空航天、核电燃机等高端市场领域，2018年开拓民用航空领域，目前是国内少数几家可供应航空、航天、舰船等高端领域环形锻件企业之一。2021年，公司实现营业收入17.33亿元，同比增长68.65%，五年复合增长率为38.53%。2021年实现归母净利润3.04亿元，同比增长...

标签：派克新材

北摩高科（002985）研究报告：航空刹车制动龙头，军民业务共同发力.pdf

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2022/03/31
415
东方证券

北摩高科（002985）研究报告：航空刹车制动龙头，军民业务共同发力。航空刹车制动龙头，盈利能力强劲。公司以摩擦材料起家，逐步成长为我国航空刹车制动领域龙头，产品广泛应用于各型战机、航天飞行器及坦克装甲车辆等重点军工装备。公司于2021年向产业链下游延伸成功进入起落架市场，2020年通过收购蓝太航空具备了目前我国最多最全的民航飞机炭刹车盘PMA许可证，紧扣产业链横纵拓展打开成长空间。公司近三年营收/利润CAGR高达44%/45%，且长期保持超70%的毛利率，盈利能力强劲。十四五军机列装放量+民航刹车后市场国产替代+国产大飞机交付上量推动航空刹车产品需求快速增长。与此同时，得益于刹车产品耗材属性...

标签：航空刹车北摩高科刹车

航发科技（600391）研究报告：航空发动机研制国家队之一，“内生+外延”双驱动.pdf

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2022/03/30
473
浙商证券

航发科技（600391）研究报告：航空发动机研制国家队之一，“内生+外延”双驱动。航空发动机研制国家队之一，航发集团三大上市平台之一1)公司脱胎于成发集团，是国内规模最大、技术最先进的航空发动机制造企业之一。2011年定增设立中航哈轴，进入高端航空轴承领域。2)2020年公司内贸营收占比62%、外贸占比32%。2021年内贸收入规模大幅增长，外贸业务止住下滑趋势，前三季度营收同比增长48%，全年扭亏为盈预计实现归母净利润0.19~0.23亿元。3)公司是航发集团旗下三大上市平台之一。航发集团当前资产证券化率为57%，旗下航空传动系统、航空先进材料、商用发动机/中小型涡轴...

标签：航空发动机航发科技

航空制造-江航装备（688586）研究报告：航空配套细分赛道龙头，军备列装迎发展机遇.pdf

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2022/03/30
450
西部证券

航空制造-江航装备（688586）研究报告：航空配套细分赛道龙头，军备列装迎发展机遇。聚焦航空装备配套业务，公司在手订单饱满。江航装备为中航工业机载板块的核心下属企业，主要负责航空氧气系统、机载油箱惰性化防护系统及飞机副油箱等产品的研发制造，特殊的配套关系使得公司在航空细分市场具有绝对的龙头地位。近年来，公司通过退出非核心主业、精简人员、引入战投和员工持股等方式进行混合制改革，大幅提升经营效率。2021年公司实现营业收入9.53亿元，同比增长14.72%，同期归母净利润2.31亿元，同比增长19.23%。军工赛道具有以需定产的特性，21年末公司存货6.85亿元，同比增长68.87%，反映出江航...

标签：航空制造江航装备

高端铸造行业-应流股份（603308）研究报告：两机市场持续高景气，重资产投入进入收获期.pdf

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2022/03/28
395
国金证券

高端铸造行业-应流股份（603308）研究报告：两机市场持续高景气，重资产投入进入收获期。“两机”赛道高景气，应流股份公司“两机”（航空发动机和燃气轮机）业务有望持续高增长。公司自2015年起在“两机”领域持续投入，应流股份公司“两机”业务包括航空发动机高温合金叶片、机匣，航天动力高温合金结构件，燃气轮机动叶片、静叶片、喷嘴环等高温合金热端部件；目前公司已进入GE、西门子、霍尼韦尔、中国航发、中国重燃等知名客户的供应体系；从2018年起，公司两机业务放量、进入高增长阶段，2017-2020年公司&l...

标签：高端铸造应流股份

西部超导（688122）研究报告：航空钛合金核心供应商，高温合金业务蓄势待发.pdf

5积分
2022/03/28
520
中泰证券

西部超导（688122）研究报告：航空钛合金核心供应商，高温合金业务蓄势待发。国产高端合金领军者，业绩持续稳健增长。公司前身超导有限成立于2003年，2012年完成股份制改革，2019年登陆科创板。公司是国内高端钛合金棒材、丝材、锻坯的主要供应商，是目前国内唯一低温超导线材制造商，是目前全球唯一的铌钛锭棒、超导线材、超导磁体的全流程生产企业。近年国内高端合金市场需求旺盛，叠加公司产品结构持续优化、规模效应逐步显现，业绩呈现持续稳健增长。2020年实现收入21.13亿元，同比增长46.10%，实现归母净利润3.71亿元，同比增长134.31%，综合毛利率为37.91%。2016-2020年营收C...

标签：钛合金高温合金西部超导

航宇科技（688239）研究报告：航发环形锻件龙头，全面布局多点开花.pdf

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2022/03/26
354
华泰证券

航宇科技（688239）研究报告：航发环形锻件龙头，全面布局多点开花。公司主要产品为航空发动机环形锻件，目前具备航空航天环锻件研制与生产资质，已全面参与国内所有现役、在研、预研航空、航天环锻件的研制与生产任务，是C919航空发动机长江1000、长江2000环锻件主研制单位，同时也成为全球六大商用航空发动机公司合格供应商。2017-2021年公司净利润CAGR高达99.35%，根据公司21年年报，截至21年末，公司尚有在手订单含税总额12.20亿元，同比20年末增长48.78%，为公司2022年及中长期经营奠定了坚实的基础。供给方面，公司IPO募集6亿元建设环轧锻件精密制造产业园项目，产能扩张节...

标签：环形锻件航宇科技