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民用航空制造业专题报告：大鹏展翅，空间广阔，蓄势待发（更新）.pdf

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2023/06/25
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中信建投证券

民用航空制造业专题报告：大鹏展翅，空间广阔，蓄势待发（更新）民机制造业具有极高的战略意义。飞机制造业对于国民经济、就业、技术进步具有重要作用，因此主要大国均将飞机制造业作为其战略型支柱产业，并推出相应产业政策支持其发展。由于研发壁垒高、资金壁垒高、全球化竞争、市场容量低等特点，飞机制造是一个充满风险的寡头垄断产业，后进企业进入该行业的壁垒极高。随着下游客运量的增长，航空制造业整体呈波动向上趋势。自1970年以来,全球大型商用飞机制造业的产量在波动中增长。订单受到经济增速、客机更换周期、下游客户现金流、原油价格等影响。一般来讲，一架飞机的平均使用年限是11年。同时，航空制造公司新产品的推出等也会...

标签：民用航空航空制造航空制造

民用航空制造业分析报告：大鹏展翅，空间广阔，蓄势待发.pdf

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2023/06/19
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中信建投证券

民用航空制造业分析报告：大鹏展翅，空间广阔，蓄势待发。民机制造业具有极高的战略意义。飞机制造业对于国民经济、就业、技术进步具有重要作用，因此主要大国均将飞机制造业作为其战略型支柱产业，并推出相应产业政策支持其发展。由于研发壁垒高、资金壁垒高、全球化竞争、市场容量低等特点，飞机制造是一个充满风险的寡头垄断产业，后进企业进入该行业的壁垒极高。随着下游客运量的增长，航空制造业整体呈波动向上趋势。自1970年以来,全球大型商用飞机制造业的产量在波动中增长。订单受到经济增速、客机更换周期、下游客户现金流、原油价格等影响。一般来讲，一架飞机的平均使用年限是11年。同时，航空制造公司新产品的推出等也会影响产...

标签：航空制造航空民用航空

航空制造产业链深度报告：航空供应链改革专题分析.pdf

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2022/05/10
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广发证券

航空制造产业链深度报告：航空供应链改革专题分析。国内主要航空主机厂或正推进产业链结构性调整。例如，航空工业沈飞指出，“随着公司深化改革任务的深入推进，相关生产单位或生产线改革后部分零部件生产转为固定项外包”；航空工业成飞指出，“基于航空产业集群平台建设需求，成飞公司按照“政府+龙头企业+配套企业”的发展模式，引领配套企业产线建设并提供协作”。规模化量产是前提，以短期让利抗衡长期需求波动是内因，重在同时把握成本领先与创新优势。复盘海外，民机航空公司买方力量加强与竞争加剧，军机军方对装备全寿命周期成本管控关注度的提升，强化主机...

标签：航空航空制造

航空制造-江航装备（688586）研究报告：航空配套细分赛道龙头，军备列装迎发展机遇.pdf

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2022/03/30
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西部证券

航空制造-江航装备（688586）研究报告：航空配套细分赛道龙头，军备列装迎发展机遇。聚焦航空装备配套业务，公司在手订单饱满。江航装备为中航工业机载板块的核心下属企业，主要负责航空氧气系统、机载油箱惰性化防护系统及飞机副油箱等产品的研发制造，特殊的配套关系使得公司在航空细分市场具有绝对的龙头地位。近年来，公司通过退出非核心主业、精简人员、引入战投和员工持股等方式进行混合制改革，大幅提升经营效率。2021年公司实现营业收入9.53亿元，同比增长14.72%，同期归母净利润2.31亿元，同比增长19.23%。军工赛道具有以需定产的特性，21年末公司存货6.85亿元，同比增长68.87%，反映出江航...

标签：航空制造江航装备

航空制造产业之中航科工（2357.HK）研究报告：军民通用航空全产业链旗舰；具高稀缺性、成长性.pdf

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2022/01/20
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浙商证券

公司控股中直股份/洪都航空/中航光电/中航电子四家A股上市公司、及中航直升机/中航规划/中航融富等多个非上市公司，业务覆盖航空整机、零部件、工程服务、航空投资四大板块。

标签：航空航空制造直升机军机

航空锻造产业研究：探析商业模式、格局壁垒、崛起演变.pdf

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2021/07/26
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广发证券

航空锻件格局演变可体现为大型模锻企业与中小型锻件供应商的合并、大型模锻企业为提高重点金属原材料可控积极拓展上游、积极拓展下游含热表处理检测及机加环节，并朝材料-锻造/铸件-机加全环节航空结构件供应商寡头发展。强者PCC，其系统化并购与剥离、资源再分配、资本支出、生产力改进、差异化提升等为其实现高经济利润关键。

标签：航空制造航空锻造

洪都航空专题研究：教练机+导弹双轮驱动，业绩增长可期.pdf

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2021/07/08
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浙商证券

隶属于航空工业，导弹业务置入以来扣非归母净利润显著增长1）2001年上市，2010年注入高教机，2019年置入导弹，成双轮驱动格局。2）导弹业务置入以来，2020年公司营收增长15％、归母净利润增长60％扣非归母净利润增长343％3）2021年采购、销售货物关联交易额均预増1倍以上，指示下游强劲需求口需求:“十四五”航空装备放量，教练机+导弹空间广阔1）中国已成长为世界第二大经济体，但国防实力与经济地位尚不完全匹配，海陆空三军中航空装各差距最大，军机教量仅为美国的29％2）预计“十四五”期间国防支出稳定増长，装备费占比有望提升，航空装备有望超配，军机产业迎来黄金发展期。其中教练机整机市场总规模...

标签：飞机制造航空制造洪都航空

利君股份深度解析：航空制造产业链覆盖全面，军民双主业发展前景广阔.pdf

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2021/06/08
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太平洋证券

辊压机龙头进军航空制造，军民双主业发展齐头并进。利君股份成立于1999年，是一家专业从事水泥、矿山行业粉磨工艺及核心设备研发、制造、销售和服务的高新技术企业。2015年，公司收购“德坤航空”100%股权进入军工领域，确立了军民双主业发展格局。近五年来，公司营业收入的年复合增长率为15.36%，归母净利润的年复合增长率为18.89%，综合毛利率水平维持在40%以上。其中，军工业务营收占比从17.08%提升至24.47%，未来将成为公司最主要的收入和利润来源，使公司整体盈利能力得到进一步提升。航空制造产业链覆盖全面，充分受益行业高景气。利君股份全资子公司“德坤航空”成立于2008年，是航空航天主机...

标签：利君股份航空制造

航发动力专题研究报告：航空发动机龙头，持续高增长可期.pdf

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2021/05/25
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浙商证券

航发动力2014年整合我国航发产业链四大主机厂，旗下产品囊括我国当前急需的几乎所有成熟或在研先进型号。以四大主机厂牵引，深度参与工艺研发、各类型零部件加工制造、整机总装、出厂试车、维修保障等多个环节。

标签：航空发动机航空制造航发动力

军工智造行业专题报告：看好航空制造及红外探测器行业

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2021/05/21
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海通证券

军工智造行业专题报告：看好航空制造及红外探测器行业。1.航空零部件制造行业:赛道坡长雪厚，行业分化加剧2.红外探测器行业:红外赋能千行百业，国内厂商迅速崛起

标签：航空制造红外探测器军工

航空航发锻造龙头企业中航重机专题研究报告.pdf

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2021/04/21
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安信证券

航空航发锻造龙头企业中航重机专题研究报告。中航重机在聚焦主业发展战略下，2016-2018年分别剥离燃机及新能源业务，形成以航空锻造及液压环控为主两大业务板块，其中，1)锻造板块，以贵州安大、陕西宏远、江西景航为主体，是公司业绩增长主要驱动，且20H1净利率已提升至9.96%，出现明显改善，预计伴随航空航发领域景气度上行，盈利能力或仍有提升空间，持续贡献业绩;2)液压环控，主要由力源液压及贵州永红为主体，近年液压板块不断剥离低效资产有望持续改善公司报表质量，而贵州永红除在军品领域稳步提升外在民品领域亦有望逐步打开国际市场。定增募投加强生产能力，股权激励助力长远发展。公司于2018及2020年分...

标签：中航重机航空制造航空发动机

航空零部件产业产业研究：航空制造中流砥柱、“价值提升+下游放量”共驱成长.pdf

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2021/03/31
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首创证券

航空零部件产业产业研究：航空制造中流砥柱、“价值提升+下游放量”共驱成长。航空零部件制造，种类繁多、工序复杂、专业性强。航空零部件制造行业主要是指航空飞机各种零配件的制造，依据各分系统结构、需求、用途、性能等要求有所区别，种类繁多平均在2-4万件类，且航空器由于高稳定性、高速、高安全性及多次使用的特殊要求，对各个环节零部件设计、制造、加工和装配有着极高的工艺要求与技术壁垒。航空零部件制造是航空制造业的基础性产业。飞机制造业通常采取“整机制造商----多级供应商”的制造模式。航空零部件企业众多，大多集中在三级供货商环节，是航空制造业的基础性产业，奠定了航空产业的产品质量与技术标准。产业模式：转包...

标签：航空零部件航空制造飞机制造

飞机制造行业深度报告：尖端制造，千亿市场有望逐步打开.pdf

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2020/10/04
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飞机制造业是高端装备制造的制高点，我国已形成较为完备的航空工业体系。机体结构占全机总价值的比重约30%，工艺装备、钣金零件、机加工结构件以及部/总装是制造过程的核心。

标签：飞机制造装备制造航空制造

航空零部件产业研究：供应商管理模式转变催生独立加工市场.pdf

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2020/09/29
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国内航空零部件产业的外部化、专业化、集群化和规模化趋势才刚刚显现。需求快速扩张的背景下，在细分领域具备相对优势的企业表现出较强的增长力，但是能否走出单一来源需求拉动的局限，持续扩大竞争优势，从而实现长期的较快增长，是衡量一家零部件加工企业是否真正走向成熟并成为产业中流砥柱的关键。

标签：航空零部件航空制造

航空制造产业专题报告：新冠疫情下，航空制造巨头路向何方.pdf

4积分
2020/04/24
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新冠肺炎疫情对全球民用航空产业造成重大冲击，但如果疫情结束后全球经济恢复，长远来看航空制造业在城市化进程推进下前景仍然光明。波音和空客均受到较大冲击，但由于波音在737MAX项目上的严重失误，空客公司重新占据航空制造领域优势地位。我国商用飞机业务也在加速推进，未来有望实现突破。

标签：航空制造新冠疫情

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