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国科军工研究报告：横跨导弹动力与弹药双领域，蓄势待发.pdf

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2023/11/28
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德邦证券

国科军工研究报告：横跨导弹动力与弹药双领域，蓄势待发。公司同时覆盖导弹固体发动机与弹药装备两大市场。公司实际控制人为江西省国资委，旗下拥有5家军品公司，以军品生产研制为主并辅以少量民品，是总装产品下配套采购的唯一或唯二承制单位。得益于国防武器装备更新换代以及训练实战化需求的提升，公司军品业务收入成为公司收入主要来源并逐年稳步提升。其中，导弹（火箭弹）固体发动机动力与控制产品占比整体呈上升趋势。国防建设提速推动军工装备进入快速发展期。为实现国防和军队现代化建设，我国目前正处于装备建设与大换装的加速期，国防预算与装备建设费逐年提升，实战化训练强度与频次提升。考虑到导弹产业由于资质壁垒、技术壁垒、资...

标签：国科军工军工导弹

军工之导弹行业专题报告：补库存叠加实战化训练，精确制导武器快速发展.pdf

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2022/06/07
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东吴证券

军工之导弹行业专题报告：补库存叠加实战化训练，精确制导武器快速发展。导弹是现代高科技的结晶。导弹威力大、射程远、精度高、突防能力强，是维持战略平衡的支柱、实现精确作战的必备武器。导弹单价远高于制导炸弹，美军JDAM联合制导弹药的单价约为2.72万美元/枚，而射程远、技术复杂的导弹单价可达数百万美元。不同类型导弹各模块成本占比有所不同，对多数导弹而言，制导系统是成本占比最高的模块。未来导弹将向提高精度和提高突防能力方向发展。现代战争突出高精度导弹重要性；近年来发生的局部战争中，城市作战地位更加突出，战场环境更加复杂，对导弹的命中精度提出了极高要求，而命中精度的提高则取决于制导系统性能。此外，导弹...

标签：军工导弹武器精确制导

军工行业专题报告：国防预算增长带来导弹领域发展新机遇.pdf

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2022/03/15
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国联证券

军工行业专题报告：国防预算增长带来导弹领域发展新机遇。国防预算增长带来导弹领域发展机遇：我国国防预算支出增长率从2018年的6.0%提升至2022年的7.1%，增长趋势明显。由于国际安全面临的不稳定性不确定性日益突出，以及我国装备迭代升级需求增加，我们预计十四五期间国防预算增长率将继续保持现有趋势。

标签：导弹军工

军工行业导弹产业链之导弹头罩专题研究：防热透波的关键结构，装备放量驱动行业快速增长.pdf

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2022/02/25
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方正证券

自主/遥控制导导弹头罩的主要功能为防热、承力，按技术途径主要有热沉式、烧蚀式2种方式，热沉式是导弹发展早期采用过的一种防热方式，目前应用较少。烧蚀式是当前应用最广泛的防热方式，广泛应用在弹道导弹、再入高超声速飞行器上。烧蚀式又分为有熔化型、升华型和碳化型三种类型。

标签：导弹军工

军工行业研究与年度策略：聚焦导弹、信息化、航发、军机.pdf

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2022/01/04
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浙商证券

国防：确定性高成长，内生+外延，内需+外贸，军品+民品，将后来者居上1、“百年变局”下，国防军工确定性高成长。“备战/2027/建设与第二大经济体相称的强大国防”是既定方向，2021年大额合同负债彰显“十四五”高景气。2、未来几年，国防军工资产证券化、核心军品重组上市预计将掀起新一轮高潮。中船集团旗下公司已启动重组，十大军工集团重组预期将显著升温，关注中船集团、航天科技、中电科、中航工业、航天科工、兵器工业等集团的重组进程。3、中国主战坦克、无人机、教练机、战斗机等产品在全球具备竞争力，外贸需求也将逐步崛起。民用大飞机、民用航空发动机等民品的中长期需求，将延长需求周期。4、和锂电、光伏、风电等...

标签：军工军机导弹

军工行业研究及2022年投资策略：重点关注五大领域投资机会.pdf

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2021/12/27
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东吴证券

板块高景气共识已形成，十四五高增长的确定性较高。不同于2021年上半年，目前市场对于军工行业十四五期间的高景气已形成高度共识。尤其是进入今年8月份以后，随着2021年中报披露，以中航沈飞、航发动力和洪都航空等为代表的主机厂披露大额合同负债，从直观数据角度印证了十四五行业大踏步向上发展的确定性。结合上市公司合同负债结构情况，我们认为，十四五期间军工行业上市公司有望再获大额合同负债，行业在十四五期间有望保持高增长的确定性较高。

标签：军工军机发动机导弹

军工行业2022年投资策略：政策、价值、产业三链共筑强引擎.pdf

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2021/12/20
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中国银河证券

政策链：政策东风奠定军工“大时代”。2022年是“国企改革三年行动”的收官之年，改革力度之大前所未有。截至2021年末，多数军工集团有望完成70%的改革任务，随后改革将进入攻坚期和深水区，重磅甚至破冰式改革有望突破，这其中可能包括国企员工激励的收益上限突破、资产重组中的事业单位问题和重磅涉军资产IPO等。基于此，我们认为“国企改革”有望成为2022年军工板块投资的重要主线之一，估值体系或将重塑。

标签：军工军品航空导弹军机

军工行业深度研究与投资策略：行业变化、核心驱动与投资主线.pdf

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2021/12/03
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安信证券

行情回顾：产业变化催生行情演绎，基本面驱动逐步被市场认知。2021年初至11月30日，中证军工指数上涨15.04%，涨跌幅排第10位，但季度波动较大，Q1因预期流动性收紧，板块高位回调，下跌达15.46%；Q2、Q3、Q4在军工业绩逐季兑现下开始反弹，中证军工指数近三季度涨幅分别达10.1%、7.8%、19.6%，单季度上涨靠前。再次验证了前述观点：军工受短期经济波动影响小，全年保军任务不变，十四五期间行业业绩确定性高，相关公司估值具备吸引力。

标签：军工航空装备导弹航天卫星

军工行业深度研究与策略：重点关注信息化、新材料和主机厂.pdf

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2021/11/23
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华泰证券

2021年是市场逐步对军工行业景气度形成共识的一年，在表现优异的中报以及三季报后，军工行业高景气再度兑现，我们持续看好军工赛道后市机会。展望2022年，我们认为在实现中华民族伟大复兴，达成百年强军梦，全面加强练兵备战的背景下装备列装需求旺盛。需求端随着三季报合同负债项由下游主机厂逐渐传递至上游新材料及元器件企业，全产业链锁定中远期订单。供给侧2022年行业新建产能将进入集中爬坡\达产期，军工进入新增产能放量拐点。建议关注：紫光国微、新雷能、振华科技、中航高科、航发动力、中直股份、中航沈飞、中航光电、航天电器。

标签：军工导弹军机无人机卫星

军工行业深度研究及投资策略：聚焦基本面，把握结构性机会.pdf

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2021/11/17
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兴业证券

2021年作为“十四五”开局之年，军工行业需求实现里程碑式兑现，从前三个季度财务数据来看，上游片段式的增长已蔓延至全行业的系统性加速。财报信息公开公允，最能凝聚市场共识。横向比较其它制造业，军工行业需求景气度、确定性、持续性出类拔萃，军工主流标的“蓝筹化”是大势所趋，“游击”式的投资属性和波动性有望显著减弱。

标签：军工航空导弹军品

军工行业2022投资主线：产能拐点年.pdf

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2021/11/04
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天风证券

行业或已进入全面需求扩张阶段：目前仅为军工行业十年景气初期阶段，考虑到新型号陆续进入批产节点，行业或将进入全面需求扩张阶段。行业以销定产特性突出，产能规划具备准确指引性，2022年新建产能将进入集中爬坡\达产期：行业内相关企业于2018年起至今纷纷进行新产能建设，多数企业将于2022年-2023年迎来新建产能共振集中爬坡\达产阶段。

标签：军工导弹军品

军工行业三季报分析：营收利润增长强劲，“十四五”需求持续兑现.pdf

3积分
2021/11/04
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兴业证券

2021年前三季度国防军工（中信）板块共实现营业收入2713.36亿元，占2020年全年的75.63%，在A股中营收占比0.59%；归母净利润220.02亿元，占2020年全年的89.03%，在A股中净利润占比0.55%。营收、归母净利润同比增速分别为21.95%、35.13%，在30个行业中分别排名第19、第16。2021Q3国防军工板块营收、归母净利润同比增速分别为18.15%、52.60%，环比增速分别为-7.65%、-11.44%，与2019Q3相比增速分别为30.74%、172.47%，两年年化增速分别为14.34%、65.07%。

标签：军工军品导弹

军工行业深度报告：两重成长逻辑，四大投资方向.pdf

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2021/10/23
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国盛证券

军工的第一重成长逻辑：全面备战能力建设带来武器装备放量列装，2022年随着产能释放，装备交付量及采购需求将再提速。我们从长期、中期、短期的维度分别分析军工产业的需求增长，武器装备列装增速、持续性、确定性在众多行业中优势显著。

标签：军工导弹军机航空发动机

盟升电子专题研究报告：国防弹载导航民营龙头.pdf

3积分
2021/07/12
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浙商证券

目前国防卫星导航设备的竞争格局呈现为以军工科研院所为主，民营军工企业技术不断提升、配套层级不断提升的态势。公司是少数几家自主掌握核心技术的厂商之一，公司为主要军工集团下属科研院所提供基于北斗的导航终端设备以及核心部件产品;技术优势、客户优势明显。

标签：盟升电子卫星通信导弹

科德数控专题研究：国产五轴机床领航者，核心部件自主可控.pdf

4积分
2021/07/09
670
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东吴证券

国内稀缺的五轴数控机床企业，核心部件自制率达85％公司成立于2008年，十年磨剑逐步成长为国内高端五轴数控机床领军企业，并实现数控系统等关键功能部件的自主研发和生产，自制率达公司高端五軸教控机床从航空航天、导弹等军工领域起步，逐步向民用领域扩展，2020年非航空航天收入占比已超过航空航天;2018-2020年共销售五轴联动数控杋床266台，是国内稀缺的能够批量生产并形成销的五軸机床企业。2017-2020年公司营收复合増速达2747％，归母净利复合増速达4925％，处于较快増长期。

标签：五轴数控机床航空航天导弹科德数控

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