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石英股份研究报告：半导体国产替代加速，石英龙头乘风破浪.pdf
- 6积分
- 2024/01/11
- 1883
- 浙商证券
石英股份研究报告：半导体国产替代加速，石英龙头乘风破浪。石英股份是国内石英材料行业龙头厂商，随着公司产品研发、下游认证不断突破，半导体业务高速发展。2020-2022年，公司实现总营收6.46、9.61、20.04亿元，同比分别增长3.73%、48.81%、108.62%；实现归母净利润1.88、2.81、10.52亿元，同比分别增长15.31%、49.37%、274.48%。公司近年营收及利润增长的主要驱动因素是光伏和半导体行业发展迅猛刺激高纯石英材料需求提升，同时，公司凭借自身在相关领域核心技术的领先优势，加快国产化替代和市场开发，积极推进产能扩张。2023Q1-Q3，公司营收59.00亿...
标签：石英股份半导体石英
亚太科技研究报告：铝挤压材龙头迎轻量化浪潮，纵向拓展零部件增厚业绩.pdf
- 6积分
- 2024/01/11
- 1512
- 上海证券
亚太科技研究报告：铝挤压材龙头迎轻量化浪潮，纵向拓展零部件增厚业绩。亚太科技是国内汽车铝挤压材龙头厂商，产能扩张业绩有望高增公司铝材产能27万吨，规划2027年达到60万吨，2022-2027年CAGR=17%；铝材主要应用在汽车热管理和轻量化，公司横向开拓航空航天、家用空调等应用领域，纵向开拓汽车零部件产品，业绩有望实现高增。电动化、轻量化趋势明确，铝挤压材应用空间广阔铝是实现轻量化的理想材料，铝制零部件需求有望随着电动化和轻量化渗透率的提升而快速增长，底盘、三电系统等都有较大渗透空间。公司在汽车热管理精密管路、底盘悬架臂、制动系统ESP、IPB等产品市占率全球领先，铝材销量从2019年的1...
标签：亚太科技铝挤压轻量化
山东黄金研究报告：资源禀赋优异，黄金龙头乘风启航.pdf
- 5积分
- 2024/01/10
- 798
- 开源证券
山东黄金研究报告：资源禀赋优异，黄金龙头乘风启航。山东黄金成立于2000年1月，实控人为山东省国资委，股权集中、稳定，2003年于A股上市，2018年于H股上市。山东黄金2008年开始境内并购，2017年开启海外并购，截至2022年底，山东黄金拥有境内金矿14座，境外金矿2座，黄金储量565.18吨，权益黄金储量497.47吨，黄金资源储量丰富，位于行业第一梯队。矿山恢复生产，经营业绩修复2021年因山东省金矿安全检查整顿，省内部分矿山停产，经营业绩遭受冲击。2022年，矿山生产与经营利润同步恢复。2021-2022年公司为应对经营性现金流下降大幅增加长期借款，资产负债率上升，但维持在可控水平...
标签：山东黄金黄金
首钢股份研究报告：精品板材龙头，研发、低碳优势显著.pdf
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- 2024/01/10
- 816
- 华泰证券
首钢股份研究报告：精品板材龙头，研发、低碳优势显著。公司三大战略产品（电工钢、汽车板、镀锡板）处于行业领先地位，其中电工钢方面，公司是全世界第四家全低温工艺产业化的企业，超薄规格高磁感取向电工钢连续五年国内销量第一，引领行业发展；汽车板方面，公司在核心主机厂份额稳中有升，实现弯道超车；镀锡板方面，公司已实现高端客户全覆盖，迈入国内镀锡板生产企业第一方阵。公司高端产品占比持续提升，彰显公司在技术、装备、认证等方面的领先优势，同时保障公司在行业景气低点仍有较好盈利表现。行业首家实现全流程超低排放，绿色低碳优势凸显公司下属迁钢基地是行业首家实现全流程超低排放改造，并进一步推进极致能效工程。一方面，迁...
标签：首钢股份钢板材
中孚实业研究报告：反转.pdf
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- 2024/01/09
- 692
- 中泰证券
中孚实业研究报告：反转。重组，已然反转。公司在铝产业链深耕多年，2019年因公司发力高端铝加工但投资回报周期较长、叠加河南电解铝产能搬迁等原因，公司被实施退市风险警示。2021年，公司经过重组,资产负债结构优化，经营状况改善，截至2022年末，公司ROE（摊薄）提升至8.7%，为近10年内最高水平。电解铝权益产能持续提升，铝加工产能稳步建设。公司拥有电解铝产能75万吨，包括四川广元“绿色水电铝”产能50万吨以及河南巩义“火电铝”产能25万吨。其中公司享有权益产能约50.19万吨，再加上今年12月公司收购完成中孚铝业25%股权，公司权益产能提升至6...
标签：中孚实业
金力永磁研究报告：传统业务或将筑底，布局磁组件打开新市场.pdf
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- 2024/01/08
- 729
- 中邮证券
金力永磁研究报告：传统业务或将筑底，布局磁组件打开新市场。2023年前三季度，公司实现营收50.50亿元，同比下降3.1%；实现归母净利润4.94亿元，同比下降28.0%；实现扣非归母净利润4.38亿元，同比下降34.67%；其中，第三季度公司实现营业收入16.20亿元，同比下降15.2%，环比下降8.9%；实现归母净利润1.62亿元，同比下降27.4%，环比增长5.2%；实现扣非归母净利润1.50亿元，同比下降28.2%，环比下降8.5%。2023年初以来稀土原材料价格产生较大幅度波动，及时调整稀土原材料采购和库存策略，同时持续加大研发投入，优化配方，实现降本增效。公司2023年前三个季度毛...
标签：金力永磁
兴业银锡研究报告：稀缺矿业巨头，银锡龙头再启航.pdf
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- 2024/01/08
- 720
- 西部证券
兴业银锡研究报告：稀缺矿业巨头，银锡龙头再启航。公司简介：1）业务发展：公司是以金属矿产资源勘查和开发为主的大型矿业公司，历经30余年发展，公司目前已逐步成长为以银锡为主导的多金属矿业巨头。2）公司治理：矿山安全管理力度不断加强，2022年公司使用安全生产费4742.7万元，相较于19-21年出现明显提升，23年仅上半年公司就使用了安全生产费5728.5万元，公司也在不断加强对外包施工单位的管理，行政人员、技术人员及生产人员也均明显增加。此外2022年8月，集团公司重整计划正式进入执行阶段，资源巨头有望实现困境反转。行业：白银有望迎来双重上行驱动，锡价或也将逐步上行。1）白银：白银兼具贵金属和...
标签：兴业银锡矿业锡
锡业股份研究报告：锡供需格局持续趋紧，行业龙头乘风而动.pdf
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- 2024/01/05
- 1199
- 开源证券
锡业股份研究报告：锡供需格局持续趋紧，行业龙头乘风而动。锡供给端：锡资源储采比低位，资源紧张短期难以缓解主要锡产出国储采比低于全球平均水平，未来锡供给稳定存在不确定性，锡资源稀缺性日益凸显。2022年全球锡储采比在14.8年，近年全球储采比中枢在15年左右，2022年印尼储采比仅10.8年左右，中国储采比快速下滑跌至7.6年，缅甸储采比更是不足5年，随着锡资源为各国所重视，主要产出国政府对锡资源的关注逐步提升，为保障资源供给安全，除加大资源探明力度外，对锡产出的限制可能性逐步提升，未来锡供给不确定性将进一步增加。锡需求端：半导体需求基本盘复苏，新能源打开需求天花板锡下游需求集中在半导体领域，伴...
标签：锡业股份锡
银泰黄金研究报告：低成本高盈利，步入发展新征程.pdf
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- 2024/01/03
- 778
- 国信证券
银泰黄金研究报告：低成本高盈利，步入发展新征程。大股东变更，谋求二次飞跃。公司主要业务为贵金属和有色金属矿采选，具备资源优势，截至2022年底保有金金属量173.9吨，银金属量6921.2吨。2022年公司生产合质金7.06吨，合并摊销后克金成本仅为167.54元/克，实现归母净利润11.24亿元，盈利能力突出。2023年山东黄金正式获得银泰黄金控制权，公司由民营企业转制为国有企业，管理层实现平稳过度。新的发展阶段，公司提出全新战略目标，2025、2026、2028、2030年矿产金产量目标分别为12、15、22、28吨，未来有望加速发展。矿山资源优质，发展潜力巨大。公司旗下拥有4个金矿和1个...
标签：银泰黄金黄金
金钼股份研究报告：龙头钼企，行业景气或有提升.pdf
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- 2024/01/03
- 944
- 德邦证券
金钼股份研究报告：龙头钼企，行业景气或有提升。龙头钼企，业绩优异。公司是全球钼行业内具有较强影响力的钼专业供应商，主要从事钼系列产品的生产、销售、研发及钼相关产品贸易经营业务，致力打造中国钼工业“航母”，积极推动钼产业高质量可持续发展，创建具有全球竞争力的世界一流钼工业企业，引领全球钼工业发展。2023年1到3季度实现归母净利23亿元，同比增长140%。供给增长有限，需求逐步提升，钼行业持续景气。2022年，全球钼产量为26.21万吨，其中我国占比43%。目前海外多个大型钼矿山及伴生钼矿山均出现采矿量、入选品位、回收率下滑的问题，海外钼矿减产，预期短期内此状况较难改变，...
标签：金钼股份钼
南钢股份研究报告：高股息、低估值的先进钢铁材料龙头.pdf
- 5积分
- 2024/01/02
- 1061
- 东方证券
南钢股份研究报告：高股息、低估值的先进钢铁材料龙头。高股息、低估值的先进钢铁材料龙头。公司拥有炼焦、烧结、炼铁、炼钢到轧钢的完整生产工艺流程，已实现大型化、自动化和信息化，具备年产千万吨钢铁综合生产能力；公司实控人变更为中国中信集团，旗下控股与参股公司业务布局广泛，体现公司“一体四元一链”的核心发展布局；产品结构成功升级，钢材单位售价稳步上升，近年来转型特钢产品，随着产品结构不断优化，公司盈利能力有望上行；公司过去持续稳健分红，股利支付率连续三年高于50%，处行业领先。布局一体四元一链，公司普转特成功升级。在产业链布局方面，南钢股份持续向上下游延伸，提升产业链价值，钢铁...
标签：南钢股份钢铁铁钢
赣锋锂业研究报告：一体化锂业巨头，持续扩张成长在望.pdf
- 6积分
- 2023/12/27
- 4377
- 国泰君安证券
赣锋锂业研究报告：一体化锂业巨头，持续扩张成长在望。一体化锂业巨头，锂价影响业绩短期承压。公司深耕锂业20余年，上市后通过投资并购积极进行上游资源布局，持有澳大利亚、阿根廷、墨西哥等多处优质矿源，伴随业务协同化布局，产品实现全产业链覆盖，已发展成为一体化锂行业巨头。受锂价下跌影响，公司营收净利润虽有所下滑，但营收结构稳定，成本费用管控优异，持续加码研发，践行技术赣锋的核心理念，长期发展趋势向好。供给过剩下仍需注重短期错配，预计锂价2025年或有复苏迹象。当前锂价中枢快速下调，伴随上游锂资源产能陆续释放，锂盐厂供给增加；但下游逐渐步入需求淡季，年底冲量预期低迷，实际成交有限，行业延续去库存。展望...
标签：赣锋锂业锂
华菱钢铁分析报告：钢铁行业的“破局者”.pdf
- 6积分
- 2023/12/27
- 660
- 中信证券
华菱钢铁分析报告：钢铁行业的“破局者”钢铁行业处在周期底部，长期盈利能力有望提升。从价格来看，钢铁价格往往3-5年为一个完整的价格周期，包含一轮价格上涨和下跌。目前钢铁价格处在2021年6月份以来的底部周期位置。钢铁行业受到供给需求的双重影响，符合库存周期的规律，当前整个行业处在主动去库的尾部，下一个周期即将进入被动去库周期（部分表现较强的品种如中厚板等，已经提前进入主动补库周期）。被动去库周期和主动补库周期预计是未来1-2年钢铁行业所处的主要周期，需求改善是重要推动因素，预计行业盈利能力底部抬升。长期稳健的盈利能力，公司估值中枢有望逐步提升。从公司盈利能力来看，201...
标签：华菱钢铁钢铁钢铁
银泰黄金分析报告：量价齐升，山金集团或将注入新活力.pdf
- 5积分
- 2023/12/26
- 314
- 开源证券
银泰黄金分析报告：量价齐升，山金集团或将注入新活力。银泰黄金成立于1999年，2013年收购多金属矿山玉龙矿业，2018年收购黑河银泰、吉林板庙子、青海大柴旦三座金矿，公司产品以合质金为主。2023年山东黄金成为银泰黄金控股股东，背靠山东黄金集团，内生外延发展或有新局面。公司经营业绩向好，2023年前三季度，公司实现归母净利润11.18亿元，同比增长20.24%，业绩显著改善。合质金毛利率领先同业，2022年黄金业务营收贡献32.33%，毛利率高达57.37%。公司资产负债率较低，资本结构稳健，2018至2023H1，公司资产负债率维持在12-25%之间，与同业相比，公司资产负债率处于较低水平...
标签：银泰黄金黄金
江海股份研究报告：全面布局三大电容，平台型龙头再出发.pdf
- 5积分
- 2023/12/25
- 683
- 方正证券
江海股份研究报告：全面布局三大电容，平台型龙头再出发。国内铝电解电容龙头，多维布局打开成长空间。公司成立于1958年，2010年成功于深交所上市，系国内唯一、全球少数几家在铝电解电容、薄膜电容、超级电容三大类电容器同时布局的企业。23Q1-Q3实现营收37.8亿元，同比增长16%，实现归母净利5.5亿元，同比增长13%。我们认为，公司铝电解电容正在中高端市场逐步实现国产替代，薄膜及超级电容也在持续扩产放量，受益于下游需求长期向好，未来成长空间值得期待。铝电解电容：优势地位稳固，高端产品国产替代进行时。2023年国内铝电解电容市场规模有望达到386亿元，同比增长8.4%，全球规模约为634亿元，...
标签：江海股份电容

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