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首钢股份研究报告：精品板材龙头，研发、低碳优势显著。公司三大战略产品（电工钢、汽车板、镀锡板）处于行业领先地位，其中电 工钢方面，公司是全世界第四家全低温工艺产业化的企业，超薄规格高磁感 取向电工钢连续五年国内销量第一，引领行业发展；汽车板方面，公司在核 心主机厂份额稳中有升，实现弯道超车；镀锡板方面，公司已实现高端客户 全覆盖，迈入国内镀锡板生产企业第一方阵。公司高端产品占比持续提升， 彰显公司在技术、装备、认证等方面的领先优势，同时保障公司在行业景气 低点仍有较好盈利表现。

行业首家实现全流程超低排放，绿色低碳优势凸显

公司下属迁钢基地是行业首家实现全流程超低排放改造，并进一步推进极致 能效工程。一方面，迁钢公司、京唐公司持续保持河北省环保绩效评价“A 级”企业，可根据相关政策要求，采取自主减排措施。同时，公司持续推进 技术革新，强化源头降碳，据 Wind，公司 ESG 评级为 A 级，位列钢铁行 业前列。在双碳背景下，随着碳交易、碳税等正式启动，碳排放差异将直接 转化为各企业成本差异，公司绿色低碳优势有望愈发凸显。

集团资源保障原料供应，且有望注入上市公司

首钢集团在国内拥有水厂铁矿、杏山铁矿等，拥有铁精粉产能 400 万吨， 并在建马城铁矿，具备储量高、成本低等优势，建成后将形成 700 万吨铁 精粉产能；同时首钢集团控股秘鲁铁矿，拥有铁精粉年产能 2000 万吨。据 公司 2022 年年报，集团于 2018 年承诺公司是首钢集团在中国境内的钢铁 及上游铁矿资源产业发展、整合的唯一平台，在矿业资产实现连续稳定盈利， 且行业整体状况不会出现较大波动的情况下，集团将启动首钢矿业等优质资 产注入首钢股份事宜，有望进一步增厚公司业绩。