金属冶炼与加工 - 企业研究 - 知识库

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华钰矿业研究报告：金锑资源高速增长，储备项目投产可期.pdf
- 4积分
- 2024/01/24
- 548
- 德邦证券
华钰矿业研究报告：金锑资源高速增长，储备项目投产可期。扎根西藏、走向海外的锑矿企业。公司主要从事有色金属勘探、采矿、选矿及贸易业务，主要产品包括锌精矿、铅锑精矿(含银)、铜精矿等。2016年3月16日，公司成功在上海证券交易所上市，2017年开始公司步入海外收购之路。截至2023年三季报，西藏道衡投资有限公司持有公司16.27%的股份，为公司控股股东。从公司营业收入及毛利结构来看，公司绝大部分收入来自铅锑精矿（含银），2022年占比达到58%；铅锑精矿（含银）业务贡献50%以上的毛利。光伏需求或成锑价上涨动力。截至2022年，据美国地质调查局数据，全球锑矿产量为11万吨，其中中国产6万吨（占比...
标签：华钰矿业锑矿业
金力永磁研究报告：拨云见日，尝试解答市场关注的几个核心担忧.pdf
- 5积分
- 2024/01/23
- 367
- 西部证券
金力永磁研究报告：拨云见日，尝试解答市场关注的几个核心担忧。行业判断：下游景气度高+高性能钕铁硼占比提升，公司具备核心竞争力。根据金力永磁招股说明书，2020-2025年，全球、中国高性能钕铁硼永磁材料需求量CAGR分别为14.7%、16.6%，市场空间大、增速快。分下游应用场景来看：2020-2025年，新能源车、风力发电、节能变频空调的高性能钕铁硼消耗量CAGR分别为32.1%、13.1%、16.3%。行业高增速中，公司核心竞争优势彰显：1）掌握全球领先的晶界渗透技术，2018-2022年公司的晶界渗透技术产品占比分别为24.99%、31.66%、42.77%、58.73%、77.94%。...
标签：金力永磁
中广核矿业研究报告：全球核能新发展，铀业龙头乘风跃.pdf
- 5积分
- 2024/01/23
- 503
- 开源证券
中广核矿业研究报告：全球核能新发展，铀业龙头乘风跃。中广核矿业是中国第一、全球第三大的核电集团中广核集团下属上市子公司之一，实控人为国资委。公司主营业务为天然铀的自产包销。中广核集团天然铀年需求量5000-6000tU，与目前公司1300tU的年权益产能相比仍有较大缺口。公司与集团签订新协议框架，铀价下行期，集团向公司让渡利益；铀价上行期，公司将充分受益自产贸易及子公司股权收益。天然铀产量稳步增长，低成本矿山助力业绩提升公司下属矿山包括谢矿、伊矿、中矿、扎矿、PLS项目（待产），2022年公司权益产铀量达1238tU，谢矿、伊矿、中矿产能利用率提升、扎矿产能爬坡贡献增量，我们预计2025年公司...
标签：中广核矿业核能矿业
中国宏桥研究报告：铝材料领军企业，产品高端化&电解铝高景气开启新征程.pdf
- 6积分
- 2024/01/23
- 7562
- 国盛证券
中国宏桥研究报告：铝材料领军企业，产品高端化&电解铝高景气开启新征程。公司一体化生产优势显著，资源禀赋+延伸产业链布局增厚利润空间。公司是集热电、采矿、氧化铝、液态铝合金、铝合金锭、铝合金铸轧、铝母线、高精铝板带箔、再生铝于一体的铝全产业链特大型企业，拥有多元产品结构。公司深耕电解铝行业数十年，具有丰富的行业经验和优秀的管理团队。海外收入占比持续提高，持续拓宽市场布局。截至2023年一季度，公司间接拥有铝土矿5000万吨，直接拥有电解铝年产能646万吨，氧化铝年产能1950万吨，其中包括印尼200万吨，铝合金加工117万吨及再生铝70万吨，是全球特大型铝行业生产企业和全球领先的铝产品制...
标签：中国宏桥铝材料铝材铝
久立特材分析报告：积极布局高端产品及海外业务，工业不锈管龙头久立潮头.pdf
- 5积分
- 2024/01/19
- 1245
- 光大证券
久立特材分析报告：积极布局高端产品及海外业务，工业不锈管龙头久立潮头。工业不锈钢管龙头企业，产品结构持续升级带动无缝管吨毛利稳步提升：2022年公司工业用不锈钢管产能达到15万吨，市占率居国内首位，产品涵盖多种工业用特种不锈钢、近百个品种的工业用不锈钢管产品，部分产品打破国外垄断，且研发费用率及资本开支水平均处于行业前列，高端产能持续投放，高附加值、高技术含量的产品收入占营收比例约为20%（同比+1PCT），产品结构持续优化，盈利能力最优的无缝管吨毛利稳步提升至1.93万元/吨，毛利率达32%。油气资本开支处于高位，核电装机容量稳步提升，工业不锈钢管需求稳定。2022年公司产品下游分布中油气、...
标签：久立特材
中国宏桥研究报告：受益于行业高景气，铝业巨头腾飞.pdf
- 5积分
- 2024/01/19
- 577
- 华福证券
中国宏桥研究报告：受益于行业高景气，铝业巨头腾飞。全产业链铝巨头。经过多年发展，公司形成了“铝土矿-氧化铝－铝合金－铝深加工”的一体化产业链，目前拥有铝土矿产能5000万吨，氧化铝产能1950万吨，电解铝产能646万吨，铝合金加工产能117万吨。公司在完善自身产业链和供应链的同时，积极布局再生铝和轻量化材料，并计划参与光伏、风电等新能源项目以有效降低碳排放量及打造友善生态的生产环境。产业集群+绿电优势使得公司电解铝具备强竞争力。公司在山东省拥有邹平、滨州、魏桥、惠民、阳信、沾化、博兴及北海8个生产基地，目前合计产能443万吨，山东地区生产基地相互间的距离在80公里内，均...
标签：中国宏桥铝
中金黄金研究报告：金、铜双轮驱动，集团资产注入打开成长空间.pdf
- 5积分
- 2024/01/19
- 531
- 开源证券
中金黄金研究报告：金、铜双轮驱动，集团资产注入打开成长空间。“中国黄金第一股”，金、铜双轮驱动业绩中金黄金成立于2000年6月，是黄金行业唯一上市央企，产品以金、铜为主。公司经营业绩持续向好，2018-2022年归母净利润年复合增长率81.3%，金铜双轮驱动增加业务稳定性；公司费用管控行业领先，股利支付率、股息率稳定提升，持续分红凸显价值。黄金：储量丰富，探矿增储+集团注资，未来可期公司保有黄金资源储量891吨，矿山品位较高，且持续探矿增储，近5年年均增储黄金将近30吨。中国黄金集团注资潜力较大，2023年集团注入的莱州纱岭金矿资源储量达到372.06吨，达产后首期预计...
标签：中金黄金黄金铜
湖南黄金公司研究：金锑双轮，驱动成长.pdf
- 5积分
- 2024/01/18
- 487
- 国金证券
湖南黄金公司研究：金锑双轮，驱动成长。全产业链布局，金锑价格上涨驱动业绩。公司布局金、锑和钨全产业链，是国内锑矿开发龙头。1H23黄金和锑业务营收分别为119.68/8.73亿元，营收占比分别为92%/7%，同期黄金和锑业务毛利分别为4.60/3.40亿元，毛利占比分别为56%/41%，贡献公司主要利润来源。1-3Q23公司自产黄金及锑品受停产及品位影响，产量有所下降，但金锑价格同比上涨驱动营收及业绩提升。美联储加息周期结束，黄金股右侧配置期确认，静待主升浪到来。美联储12月FOMC会议确认本轮加息周期结束，实际利率框架下，当前正处于黄金股右侧配置期，预计美联储正式释放降息信号后，实际利率将下...
标签：湖南黄金黄金
铜陵有色研究报告：海外资源注入赋能铜全产业链发展.pdf
- 5积分
- 2024/01/16
- 793
- 华创证券
铜陵有色研究报告：海外资源注入赋能铜全产业链发展。公司是国内主要的阴极铜生产企业和内资最大的铜箔生产企业。2022年，公司生产铜精矿含铜量5.16万吨、阴极铜162.87万吨、铜加工材39万吨、黄金18.84吨、白银512.5吨、硫精矿52.38万吨、硫酸495.38万吨。其中阴极铜产量占国内总产量的14.73%，预计位列行业第二。集团旗下中铁建铜冠世界特大型铜矿资源注入。公司现有冬瓜山铜矿、沙溪铜矿、安庆铜矿等8座矿山，铜资源金属量约186万吨，2022年产量5.16万吨。集团旗下（中铁建铜冠70%权益）拥有世界特大型铜矿米拉多铜矿铜资源量603万吨，平均品位0.48%，目前一期铜精矿产能9...
标签：铜陵有色铜
金力永磁研究报告：磁材领军者，磁组件开启第二成长曲线.pdf
- 5积分
- 2024/01/16
- 692
- 国泰君安证券
金力永磁研究报告：磁材领军者，磁组件开启第二成长曲线。磁材行业领军者，凭借技术优势不断实现低成本扩张。2017-2022年公司钕铁硼磁钢产量从3452吨快速增长至12786吨，复合增速达30%，主要得益于公司技术优势加持下的低成本扩张战略，快速获得市场份额。公司规划到2025年实现4万吨毛坯产能，较2022年底增幅达74%，目前公司已经与下游各终端的龙头客户形成深度合作，订单保障力强，未来产销有望继续高增。磁材行业：新能源需求高增，机器人需求“期权”助力。风电、电动车等新能源需求领域有望维持高景气，叠加人形机器人需求助力，我们预计2023-2025年高性能钕铁硼需求分别...
标签：金力永磁磁材
中金岭南研究报告：铅锌矿业龙头再发力，铜产业链将开启第二成长曲线.pdf
- 5积分
- 2024/01/16
- 900
- 华福证券
中金岭南研究报告：铅锌矿业龙头再发力，铜产业链将开启第二成长曲线。铅锌龙头根基深厚，打造多金属国际化资源公司。公司成立以来发展近四十年，已形成矿山、冶炼、新材料加工、贸易金融、工程技术五大业务板块，并成为中国有色金属铅锌行业龙头企业，其资源广泛分布于中国、澳大利亚、多米尼加、爱尔兰等国家，有望成为世界一流的多金属国际化全产业链资源公司。矿产资源丰富，技改与扩产项目放量在即。截至2022年底，公司所属矿山保有金属资源量锌693万吨，铅326万吨，银6012吨，铜126万吨，钴20807吨，金66吨，镍9.24万吨。依托优越的矿山资源，公司加快扩产进度，其中，盘龙铅锌矿三期6000吨/日扩产改造项...
标签：中金岭南铅锌锌铜
宁波韵升研究报告：永磁强者厚积薄发，把握新时代发展机遇.pdf
- 6积分
- 2024/01/12
- 1248
- 华福证券
宁波韵升研究报告：永磁强者厚积薄发，把握新时代发展机遇。四大维度构建公司核心竞争力。公司是高性能钕铁硼行业领先的制造商，深耕钕铁硼磁材领域二十余载年，在四大维度构建核心竞争力。1）资源优势：公司在全球最重要的轻稀土产区包头建厂，与中国海外地勘龙头中矿资源合作在非洲开发稀土矿，已取得赞比亚孔布瓦稀土矿探矿权。2）技术优势：经过多年的技术沉淀，公司掌握了包括稀土产品配方、晶界扩散、重稀土减量化控制等在内的多项高性能钕铁硼磁材核心技术与工艺。3）规模优势：现具备钕铁硼坯料产能2.1万吨/年，其中晶界扩散产能1万吨/年，在建包头1.5万吨新产能预计于2024年年中开始投产，远期产能规划高达3.6万吨。...
标签：宁波韵升
北方稀土研究报告：战略资源的全球龙头.pdf
- 5积分
- 2024/01/12
- 881
- 广发证券
北方稀土研究报告：战略资源的全球龙头。持续成长的全球稀土龙头。据工信部，20-23年公司分离指标由6.38万吨增至16.32万吨，三年CAGR为37%，占国内总指标的67%，占全球总产量约40%。以白云鄂博稀土矿的资源支撑，随着公司10.67万吨/年绿色冶炼升级改造项目投产，未来公司产量将保持持续增长。关联采购保证公司业绩弹性。据公司关联采购定价公式，公司从包钢股份采购稀土精矿能够保持冶炼分离稀土REO的毛利水平，公司仍能够享受资源端收益，且利润弹性或大于氧化物价格弹性，使得公司仍可被视为资源股。稀土价格易涨难跌。需求：我们预计23-25年碳中和将推动稀土需求增速达到10%，对应的稀土REO增...
标签：北方稀土稀土
北方稀土分析报告：纵深布局稀土产业，全球龙头未来可期.pdf
- 6积分
- 2024/01/11
- 8667
- 中信证券
北方稀土分析报告：纵深布局稀土产业，全球龙头未来可期。公司概况：公司是全球规模最大、产值最高的集生产、科研、贸易于一体的稀土行业龙头企业，具备稀土冶炼分离—新材料精深加工—终端应用的全产业链体系。2023年由于主要稀土产品价格弱势运行，公司盈利显著下滑，2023年前三季度，公司实现营业收入249.23亿元，同比下降10.98%；实现归母净利润13.80亿元，同比下降70.19%。行业分析：稀土下游需求景气度高，供给稳中有增。头豹研究院预测2027年稀土功能材料市场规模有望升至6280亿元，对应2022-2027年CAGR近40%。新能源汽车、工业电机及机器人带动下，我们...
标签：北方稀土稀土
鼎胜新材研究报告：电池铝箔龙头，受益钠电+涂碳箔厚积薄发.pdf
- 6积分
- 2024/01/11
- 1159
- 长城国瑞证券
鼎胜新材研究报告：电池铝箔龙头，受益钠电+涂碳箔厚积薄发。深耕铝压延制品加工，是国内铝箔市场规模最大的企业。2003年公司成立于江苏镇江，成立之初即从事铝板带箔的研发、生产与销售业务。2010年公司新产品新能源动力电池箔投入市场，2018年4月于上交所上市。经过十几年的不断耕耘，公司铝压延加工产品种类齐全，按功能及用途可分为包装用铝箔、家电印刷用铝箔、基建用铝材、新能源材料用铝箔四大类，新能源材料用箔客户涵盖了国内主要的储能和动力电池生产厂商，2019年至2022年，公司铝箔产销量、市场占有率均位居国内第一。2023年电池铝箔加工费下降，关注2024-25年行业产能释放进度。需求端：1）受新能...
标签：鼎胜新材电池铝箔铝箔电池

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