金属冶炼与加工 - 企业研究 - 知识库

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钢研高纳研究报告：高温合金长坡厚雪，产研共振大有可为.pdf
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- 2024/05/24
- 587
- 华福证券
钢研高纳研究报告：高温合金长坡厚雪，产研共振大有可为。技术实力铸就高壁垒，持续巩固领先优势。公司是目前我国高温合金领域技术水平最为先进、生产种类最为齐全的企业之一，多个细分产品占据市场主导地位。公司建有重点实验室和技术研究中心，开拓多个前沿技术领域，通过自主研发开发新材料和发展关键技术，在高温合金研发和生产领域具备坚实基础的领先优势。目前公司研发投入持续扩大，2023年公司研发投入共计2.75亿元，研发投入占比达到8.08%，较上一年提升0.58个百分点，在研重点项目持续推进，为公司未来产业的发展提供技术储备。产业链继续拓展延申，项目推进产能释放。公司产品定位在高端和新型高温合金领域，围绕主营...
标签：钢研高纳高温合金
南钢股份研究报告：聚焦先进钢材做强主业，加大海外市场开拓力度.pdf
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- 2024/05/23
- 533
- 华福证券
南钢股份研究报告：聚焦先进钢材做强主业，加大海外市场开拓力度。大力发展先进钢铁材料，持续巩固市场领先优势。南钢股份持续加大研发投入，聚焦先进钢铁材料的产研突破，在多个细分领域建立起领先优势，9Ni钢、超高强耐磨钢板先后荣获制造业“单项冠军”产品，打破依赖国外进口局面，相关产品市占率领先。2023年公司先进钢铁材料销量258.79万吨，占公司钢材销量的25.06%，贡献钢铁业务41.98%的毛利。随着公司大力发展先进钢铁材料，高附加值产品将持续强化公司产品市场竞争力，增厚公司业绩韧性。建立生态客户伙伴关系，积极开拓海外高端市场南钢股份深耕国内市场，积累了大量优质稳定的头部...
标签：南钢股份先进钢材海外市场
星源卓镁研究报告：量价齐升，镁合金铸件先行者前景可期.pdf
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- 2024/05/21
- 1589
- 甬兴证券
星源卓镁研究报告：量价齐升，镁合金铸件先行者前景可期。深耕压铸行业二十载，镁合金压铸领域先行者。公司深耕压铸行业20余年，主要生产镁合金、铝合金精密压铸件及配套模具。2023年公司营收约3.52亿元，同比+30.16%。轻量化趋势下，镁合金材料性能及经济性优势凸显。相比铝合金，镁合金可实现25%~35%减重效果，是重要的汽车轻量化材料之一。同时，镁合金具备强度高、散热性好、抗震减震良好等优点。从成本角度看，当镁合金与铝合金价格比为1.5时,生产制造时的原材料成本相同。2024年4月，镁合金与铝合金价格比下跌至1左右，镁合金经济性凸显。预计2030年国内镁合金压铸件需求约137万吨。从单车用量看...
标签：星源卓镁镁合金铸件
中国宏桥研究报告：铝产业链一体化龙头，有望享高盈利弹性.pdf
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- 2024/05/17
- 726
- 信达证券
中国宏桥研究报告：铝产业链一体化龙头，有望享高盈利弹性。中国宏桥为国内优秀的铝产品制造商。公司成立于1994年，实控人为张氏家族。公司上下游一体化产业链配套完善，是一家集热电、采矿、氧化铝、液态铝合金、铝合金锭、铝合金铸轧产品、铝母线、高精铝板带箔、新材料于一体的全产业链大型企业之一。截止2024年3月，公司几内亚项目稳定维持铝土矿年化产能约5000万吨/年，氧化铝总产能1950万吨/年（其中国内氧化铝产能1750万吨/年，印尼氧化铝产能200万吨/年），电解铝总产能646万吨/年，铝合金深加工产能117万吨/年。铝产业链一体化龙头，有望享高盈利弹性。经过多年的耕耘，公司已基本形成电解铝上下游...
标签：中国宏桥铝产业链一体化
北方稀土研究报告：稀土龙头量价双升，关注高分红潜力.pdf
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- 2024/05/17
- 782
- 国金证券
北方稀土研究报告：稀土龙头量价双升，关注高分红潜力。行业龙头，发力终端应用。公司是全球规模最大、产值最高、效益最好的稀土企业。公司国资控股，控股股东为包钢集团；除稀土原料业务以外，公司积极布局磁性材料和电机业务。历经20222024Q1稀土持续下跌，公司1Q24归母净利润仅为0.52亿元，为近5年的最低值、近10年的历史低位。稀土：供需望迎反转，价格开始回升。2024年第一批矿产品指标同比+12.5%，显著低于往年;2024年3月国内进口矿折氧化镨钕累计同比下滑2%，进口如期走弱。而“设备更新”和“以旧换新”行动有望在工业电机领域贡献超预期增量，...
标签：北方稀土稀土
美畅股份研究报告：金刚线龙头地位稳固，钨丝放量再谱新篇.pdf
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- 2024/05/14
- 898
- 东海证券
美畅股份研究报告：金刚线龙头地位稳固，钨丝放量再谱新篇。金刚线龙头企业，盈利能力持续领先。公司成立于2015年，专注于电镀金刚线及其他金刚石超硬工具的研发、生产及销售，目前已成长为全球生产规模最大的光伏金刚线厂商。公司营收高速增长的同时盈利能力稳健，2023年，公司实现营收45.12亿元，同比增长23.34%，实现归母净利润15.89亿元，同比增长7.86%。光伏装机量快速增长，公司产能持续扩张。碳中和目标下，发展光伏等可再生能源已成为全球共识，推动全球光伏市场高速成长。2023年，我国硅片产量约622GW，同比增长67.5%，预计2024年我国硅片产量将超过935GW。硅片企业扩产带动核心耗...
标签：美畅股份金刚线钨丝
常宝股份研究报告：专用管材出口小巨人，高端转型正当时.pdf
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- 2024/05/07
- 918
- 东方证券
常宝股份研究报告：专用管材出口小巨人，高端转型正当时。常宝股份专注于生产中小口径的专用无缝钢管，主打产品为油井管、锅炉管，品牌知名度高，出口占比高。公司成立60逾年，位于产业链中游，上游原材料为棒材，下游客户多为油气、锅炉、机械领域的海内外知名企业。目前产能约100万吨，23年销量79万吨，油井管、锅炉管毛利占比分别为64%、25%，是公司主打产品。下游油气Capex温和增长，火电锅炉景气持续。预计23-26年全球油气资本开支温和上行，其中公司主要出口市场中东地区的钻井服务资本开支在23年达160亿美元，预计24-26年持续抬升，到26年达约190亿美元，有望拉动公司油井管需求。火电锅炉方面，...
标签：常宝股份专用管材高端转型
赤峰黄金研究报告：高业绩弹性的黄金矿企.pdf
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- 2024/05/06
- 861
- 广发证券
赤峰黄金研究报告：高业绩弹性的黄金矿企。高弹性α标的，看好盈利和估值双修复。公司矿产金成本位于“成本-产量”曲线右侧，金价上涨时，公司业绩（克金利润）弹性将远高于金价弹性。金价上涨+量增预期+成本曲线右侧带来的高弹性，我们认为公司盈利和估值有望双修复。产量行业前列，具备量增预期。Sepon铜金矿回收率提升、金星瓦萨330万吨扩建、吉隆矿业扩建（预计24M6投产）、五龙矿业提升采矿能力以满足选厂需求等，公司矿产金产量有望继续提升，我们预计24/25/26年公司矿产金产量分别为15.7/17.6/18.6吨，对应权益产量分别为12.6/14.3/15.3吨，同比...
标签：赤峰黄金黄金矿企
中钢国际研究报告：低碳冶金工程出海龙头，宝武入主开新篇.pdf
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- 2024/04/26
- 491
- 国盛证券
中钢国际研究报告：低碳冶金工程出海龙头，宝武入主开新篇。国际冶金工程龙头，低碳技术布局加快推进。公司为冶金工程领先国际服务商，具备钢铁联合企业全流程工程总承包能力，业务以冶金为核心，近年来逐步延伸至矿业、煤焦化工、电力、节能环保等领域。2020年起公司加快推进低碳冶金技术布局，绿色低碳技术体系持续丰富，差异化竞争优势凸显。境内钢铁低碳转型提速，冶金技改需求持续放量。当前我国严控钢铁新增产能，叠加钢企盈利承压，新建资本开支持续降低，降碳减排改造逐步成为重点投资方向。我国钢铁业碳排放量占比15%，是31个制造业门类中碳排放量最大行业，主要减碳方式包括压减产量、节能减排、优化能源结构三大路径。202...
标签：中钢国际低碳冶金
藏格矿业研究报告：巨龙赋能助力，钾锂双业务齐飞.pdf
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- 2024/04/22
- 659
- 华福证券
藏格矿业研究报告：巨龙赋能助力，钾锂双业务齐飞。碳酸锂业务打造公司业绩增长第二极。公司锂资源主要来源于东察尔汗盐湖制取氯化钾时副产物老卤，针对老卤高镁锂比的问题开发出一套完整的“吸附加膜”工艺。公司现有碳酸锂产能1万吨，单吨销售成本在3-3.5万元，位于成本曲线左端；通过藏青基金参股麻米错盐湖，共计规划二期10万吨碳酸锂项目，其中一期5万吨碳酸锂项目预计2025年正常生产，待条件成熟后二期5万吨碳酸锂项目预计于2025-2027年内建设，单吨成本有望媲美察尔汗盐湖。此外，公司拟收购日土县结则茶卡盐湖和龙木错盐湖，继续加码锂资源布局。国内第二大氯化钾生产企业，落子老挝钾肥...
标签：藏格矿业钾锂矿业
金钼股份研究报告：稀缺钼资源龙头，高弹性兼具高分红.pdf
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- 2024/04/16
- 859
- 国金证券
金钼股份研究报告：稀缺钼资源龙头，高弹性兼具高分红。稀缺的钼资源龙头。公司是国内首家A股上市的钼专业生产商，陕西国资控股。2023年公司钼相关业务毛利占比为101%；得益于优厚矿山资源，公司各钼品毛利率水平高达53%；自2020年开始钼步入景气周期，公司净利润3年CAGR高达157%。能化与船舶景气延续，供应缺口持续扩大。1）需求拆解：钼主要应用于不锈钢和中厚板，我们测算2023年国内中厚板、316和双相不锈钢对钼金属的需求占比分别为36%、23%和13%，得益于造船和能化（火电、油气和化工）、钢结构领域景气延续，我们预计2026年全球钼需求量有望达到34.5万吨，3年CAGR为5%；其中能化...
标签：金钼股份钼
宝钢股份研究报告：钢铁巨轮，扬帆起航.pdf
- 6积分
- 2024/04/11
- 1113
- 国盛证券
宝钢股份研究报告：钢铁巨轮，扬帆起航。核心看点：公司作为国内钢企龙头，在汽车板、电工钢等高端产品领域销量全球领先，背靠宝武集团持续扩张，公司历史盈利能力位居行业前茅，同时成本仍具备显著下行空间，主要产品处于有利竞争地位的同时兼具稀缺产能扩张属性，在产品结构优化以及行业短周期盈利回归的背景下，盈利改善值得期待。当前公司市值与重置成本的比值处于显著低估值状态，具备显著战略投资价值。钢铁行业长周期需求稳定，结构进一步优化：正如国盛钢铁年度策略报告《走向成熟》中提出人均钢产量突破600公斤意味着中国已经进入工业化的成熟期，结构上随着固定资产投资大周期的退潮，消费服务业占比提升是经济发展的必然结果。与此...
标签：宝钢股份钢铁钢铁
洛阳钼业研究报告：铜钴产能加速释放，跻身世界一流资源企业.pdf
- 5积分
- 2024/04/11
- 996
- 中泰证券
洛阳钼业研究报告：铜钴产能加速释放，跻身世界一流资源企业。公司是全球布局的综合性矿业资源龙头。公司管理层拥有多年的海内外投资并购经验，先后完成对TFM、KFM两大世界级铜钴矿项目以及IXM贸易公司的并购，当前公司已经形成了“矿山+贸易”发展模式，成为全球第一大钴生产商，全球领先的铜生产商，第二大铌生产商，领先的钨、钼生产商，亦是巴西第二大磷肥生产商，同时公司基本金属贸易业务位居全球前三，未来5年实现“上台阶”发展目标，初步进入全球一流矿业公司行列。铜：将资源优势转化为产量优势，成为全球领先的铜生产商。公司铜资源量3464万吨，KFM项目和TFM混...
标签：洛阳钼业铜钴铜钼钴
华菱钢铁研究报告：销研产+管理全面变革支撑结构升级，兼具韧性与弹性.pdf
- 6积分
- 2024/04/08
- 966
- 广发证券
华菱钢铁研究报告：销研产+管理全面变革支撑结构升级，兼具韧性与弹性。华菱钢铁：22年钢材产能2528万吨，由“优钢”向“特钢”加速转型的大型国企。（1）业务拆分：产品结构升级推动品种钢占比升至23年63%，23年板材、长材和钢管毛利占比分别为67%、13%、10%。（2）战略规划：实施“质量、效率、动力”三大变革，完善“三大战略支撑体系”，深化集成研发创新。产品：高端板材、钢管实力领先，长材区位优势明显，结构升级提升竞争力。综合实力：技术水平居前列，高端化趋势明显，有效的激励机制提供持续动能。（1）...
标签：华菱钢铁钢铁
西部矿业研究报告：玉龙铜矿发力改扩建，西部矿业龙头腾飞.pdf
- 5积分
- 2024/04/03
- 1082
- 德邦证券
西部矿业研究报告：玉龙铜矿发力改扩建，西部矿业龙头腾飞。西部矿业：西部地区矿企龙头。公司是中国第二大铅锌精矿生产商、第五大铜精矿生产商，主要从事铜、铅、锌、铁、镍、钒、钼等基本有色金属、黑色金属的采选冶、贸易等业务，以及黄金、白银等稀贵金属和硫精矿等产品的生产及销售。截至2024年1月31日，西部矿业集团有限公司持有公司31.27%的股份，为公司控股股东，实控人为青海省国资委。截至2023年报，公司全资持有或控股并经营十五座矿山，其中，有色金属矿山6座、铁及铁多金属矿山8座、盐湖矿山1座，公司绝大部分收入来自铜类产品（铜精矿、电解铜等），2023年占营收比重达到66.6%；贡献56.2%的毛利...
标签：西部矿业铜矿铜矿业

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