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北美汽车轻量化产业链深度报告：轻量化加速出海，车身铝铸件大型化带来新机遇.pdf

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2024/03/01
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光大证券

北美汽车轻量化产业链深度报告：轻量化加速出海，车身铝铸件大型化带来新机遇。轻量化加速配套零部件厂商出海布局：美国通胀削减法案（IRA，2022年）提振北美新能源汽车需求（2023年美国新能源汽车销量同比增速52.9%，渗透率同比+2.4pcts至9.0%）、叠加北美部分条款对零部件组装和生产的限制要求，国内零部件企业呈现加速出海布局的趋势。我们测算已在墨西哥投建或计划投建工厂的国内零部件供应商数量高达26个；其中，约40%+（11个）与轻量化相关。从行业趋势来看，车身铝代钢确定性强，铝压铸工艺应用最广有望受益、叠加全球大型高真空压铸加速趋势明显，我们认为大型高真空压铸核心壁垒在于工艺+模具，掌...

标签：汽车轻量化轻量化铸件

金雷股份研究报告：风电主轴龙头，拓展铸件加速成长.pdf

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2023/10/12
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广发证券

金雷股份研究报告：风电主轴龙头，拓展铸件加速成长。“产能+客户+成本”，持续巩固风电主轴环节龙头地位。公司为风电主轴龙头，国内外营收双轮驱动，22年全球市占率已达31%（根据22年年报）。（1）产能：公司近期布局大兆瓦铸造产能，根据23年9月14日投资者活动记录表，公司海上风电项目规划产能40万吨，拟分三期建设，以迎接风机大型化的发展。（2）客户：公司客户包括大部分全球头部整机厂商，客户粘性强且所占份额高。（3）成本：风机大型化带来空心锻造产品比例增加，能极大提高原材料成材率，降低成本。锻造主轴双寡头格局稳定，铸造主轴展现更快增速。主轴具备技术/客户/资金三重壁垒，参与...

标签：金雷股份风电铸件

风电行业2023H1总结：锻铸件、塔筒及海缆业绩突出，Q3海风项目加速推进.pdf

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2023/10/07
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海通国际

风电行业2023H1总结：锻铸件、塔筒及海缆业绩突出，Q3海风项目加速推进。2023Q2及2023H1，锻铸件、塔筒和海缆三个子版块业绩表现突出。（1）2023Q2，锻铸件、海缆和风塔子版块是风电产业链中业绩同比增长的3个环节，盈利修复较为迅速和显著。我们认为塔筒和锻铸件的交付是风电吊装并网的前端工序，这两个环节在二季度的良好表现说明了2023年Q2-Q3风电装机的旺盛需求。（2）2023年上半年，铸锻件、塔筒、海缆依旧是三个利润增长的子版块。其中具体公司中，日月股份（+184.57%）、银星能源（+118.45%）、江苏新能（+110.91%）、金雷股份（+70.09%）、通裕重工（+65....

标签：风电铸件海缆塔筒

日月股份研究报告：铸造精加工齐加码，铸件龙头优势尽显.pdf

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2023/08/21
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财通证券

日月股份研究报告：铸造精加工齐加码，铸件龙头优势尽显。全球风电铸件龙头，球墨铸铁厚大断面技术多领域运用。公司为全球风电铸件龙头，2022年全年实现风电铸件销量44.93万吨，在全球风电铸件行业市占率达25.7%，与国内外主要风机客户深入合作。公司致力于做大做强风电铸件和塑料机械铸件产品的同时，通过球墨铸铁厚大断面技术在核电装备运用和合金钢领域研究贯通，积极布局多领域，在重工装备领域形成独有的竞争优势。风机大型化加速，全球大兆瓦铸件供给趋紧。1）风机大型化趋势下大兆瓦铸件需求增加：我们预计2023/2024/2025年铸件需求分别为281.85万吨/320.95万吨/356.43万吨，CAGR1...

标签：日月股份铸造铸件

星源卓镁（301398）研究报告：汽车镁合金铸件领域先行者，渗透率提升下率先受益标的.pdf

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2023/07/17
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德邦证券

星源卓镁（301398）研究报告：汽车镁合金铸件领域先行者，渗透率提升下率先受益标的。镁合金压铸领域先行者，全业务链条技术积累深厚。公司2003年成立，以模具业务起家；2006年向铝合金压铸延伸；2009年转向镁合金产品；2022年深交所上市。目前核心产品为镁/铝合金铸件，2022年公司实现营收2.71亿元，镁/铝合金铸件占比约86%。得益于镁合金铸件产品附加值高，2023Q1毛利率、净利率分别为36%、21%，高于行业可比公司均值。此外公司高度重视研发投入，半固态镁合金注射成型工艺部分产品已量产，截至2022Q3在手订单合计超8000万元。镁合金铸件由导入期向成长期迈进，渗透率提升空间大。镁...

标签：星源卓镁镁合金铸件合金汽车

美利信（301307）研究报告：通信及汽车铝压铸件排头兵，加速出海墨西哥.pdf

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2023/07/07
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民生证券

美利信（301307）研究报告：通信及汽车铝压铸件排头兵，加速出海墨西哥。深耕通信及汽车精密压铸件，客户资源优质。公司深耕通信及汽车领域铝合金精密压铸件二十余载，业务覆盖汽车和通信两大领域，主要产品包含4G/5G通信基站机体和屏蔽盖等结构件，汽车发动机系统/系统/转向/车身系统以及新能源汽车电驱动/车身/电控系统铝合金精密压铸件，产品品类丰富。公司主要客户包括华为、爱立信、比亚迪、特斯拉等全球知名通信和汽车领域制造商。伴随公司新产品、新市场、新客户持续拓展，公司2022年实现营收31.70亿元，同比+38.97%，实现归母净利润2.24亿元，同比+125.44%，业绩大幅改善。23M4公司IP...

标签：美利信铝压铸铸件通信汽车

星源卓镁（301398）研究报告：汽车压铸件行业领跑，镁合金时代即将到来.pdf

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2023/05/09
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西南证券

星源卓镁（301398）研究报告：汽车压铸件行业领跑，镁合金时代即将到来。模具起家，由铝到镁，行业处于爆发初期。公司以压铸模具研发、生产和销售起家，2006年向下游铝合金压铸领域延伸，2009年，公司将研究方向转为镁合金压铸工艺研发。2014年，公司首款镁合金产品上市。当前汽车领域的镁合金结构件处于0-1发展阶段，2022年Q4和2023年Q1，公司分别实现营收7000万、8000万，同比增长14%和57.2%，自身业绩加速明显。镁锭价格回落趋稳，新能源汽车轻量化趋势下，镁替铝有望加速。当前镁合金铸件具备替换铝合金铸件在汽车轻量化领域应用的三大条件：1、镁合金的密度约为铝合金的2/3，且强度比...

标签：星源卓镁镁合金铸件合金压铸汽车

金雷股份（300443）研究报告：全球风电主轴龙头，进军铸件开拓新局.pdf

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2023/03/09
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中信证券

金雷股份（300443）研究报告：全球风电主轴龙头，进军铸件开拓新局。专注风电主轴领域，持续打造行业龙头地位。公司十余年来坚持深耕风电行业，已全面掌握风电主轴生产各环节的核心技术，风电主轴全球市场占有率第一，产品质量和售后服务赢得客户广泛认可，已成为国内风电主轴领域的开拓者和全球风电主轴领域的领先者。目前，公司风电主轴产品涵盖1.5MW至16MW多种主流机型，与全球前十五名整机制造商中的大部分企业建立了长期稳定的合作关系，是全球风电主轴的龙头公司。平价上网加速风机降本增效，大型化升级驱动铸件发展。随着疫情影响逐步缓解，风电经济性大幅提升，以及2022年部分延迟项目结转，2023年我国风电装机增...

标签：金雷股份铸件风电

明志科技（688355）研究报告：精密组芯工艺引领者，铸件产品布局成长赛道.pdf

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2023/03/01
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东方证券

明志科技（688355）研究报告：精密组芯工艺引领者，铸件产品布局成长赛道。深耕砂型铸造，精密组芯工艺引领者。公司专注砂型铸造领域，凭借装备及铸造工艺优势积极推动铸件业务发展，并以铸件工艺开发和生产实践带动装备技术优化升级，2017-2021年营业收入、归母净利润复合增速分别为18.4%、20.7%。公司在铸造材料、铸造工艺、智能铸造装备等砂型铸造关键领域进行了研发布局，所拥有的精密组芯造型工艺优势显著，未来发展前景广阔。装备行业转型升级，公司把握趋势优化产品。我国砂型铸造装备（造型、制芯）行业市场规模2018年约50亿元（不含熔炼/砂处理/清理等），呈现绿色化、高端化、规模化发展趋势。公司研...

标签：明志科技铸件

欧洲风电市场研究：看好“塔筒、铸件、海缆”欧洲市场的出口机会.pdf

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2023/01/30
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天风证券

欧洲风电市场研究：看好“塔筒、铸件、海缆”欧洲市场的出口机会。复盘：欧洲风电新增装机量2021年创新高，海风累计装机量近十年CAGR达到21%，各国风电发展进度侧重存在差异：新增装机量：2021年欧洲新建风电场投资共计414亿欧元，尽管不是历史最高，但新增装机容量为历史新高，达到17.4GW，主要是因为单GW的成本下降导致。累计装机量：截至2021年年末，欧洲风电累计装机容量为236GW。陆风累计装机达207GW，占比87.71%；海风累计装机达28GW，占比11.86%。海上风电发展迅猛，近十年海上风电CAGR达21%。分国家情况：累计装机量，21年德国占比27.3%...

标签：塔筒海缆风电铸件

金雷股份（300443）研究报告：全球风电主轴龙头，加码大兆瓦铸件迎接新成长.pdf

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2022/11/01
169
1
国联证券

金雷股份（300443）研究报告：全球风电主轴龙头，加码大兆瓦铸件迎接新成长。公司于2006年成立，致力于风力发电机主轴的研发、生产和销售，拥有集高品质钢锭制备、风电主轴锻造、热处理、机加工、涂装于一体的完整产业链，产品覆盖1.5MW-8MW，凭借质量和技术实力、与维斯塔斯、GE、西门子歌美飒、远景能源、运达股份等全球风电整机领先制造商建立了良好的战略合作关系，风电主轴市占率由2011年的6%提升至2021年的26%。全球风电需求向好，铸造主轴增速迅猛截至2022年10月，我国风电招标突破90GW创历史新高，结合海外装机规划提升，我们预计2022-25年全球新增风电装机97/117/133/1...

标签：金雷股份风电铸件

嵘泰股份（605133）研究报告：被低估的汽车转向系统铝铸件龙头.pdf

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2022/10/25
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东兴证券

嵘泰股份（605133）研究报告：被低估的汽车转向系统铝铸件龙头。嵘泰股份是国内EPS转向器铝铸壳体行业的龙头。汽车转向系统零部件是公司主营业务的重要组成部分（营收占比60%+）。电动助力转向器壳体是优势产品，2021年公司该产品在国内乘用车市场的占有率达21.5%，处于行业领先地位。EPS是目前乘用车转向系统的主流方案，转向器壳体对制造商的技术和经验有较高要求。欧美日等发达汽车市场的EPS渗透率均达到较高水平，高工智能汽车研究院数据显示2021年国内乘用车前装EPS搭载率达98%。全球EPS市场由捷太格特、耐世特、博世、采埃孚、NSK、蒂森克虏伯等Tier1主导。转向器壳体是汽车转向系统的重...

标签：嵘泰股份汽车转向系统铸件汽车

豪迈科技（002595）研究报告：轮胎模具全球龙头，风电铸件快速增长.pdf

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2022/08/10
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申万宏源研究

豪迈科技（002595）研究报告：轮胎模具全球龙头，风电铸件快速增长。全球轮胎模具龙头，大型铸造业务快速增长，利润率进入改善周期。公司是全球轮胎模具龙头，处于国内风电铸件行业第一梯队。2013-2021年公司营收从11.34亿元增长到60.08亿元，CAGR为23.16%；归母净利润由3.16亿元增长为10.53亿元，CAGR为16.22%。22Q1公司营收15.08亿元（yoy+4.42%），毛利率为25.57%，净利率为15.45%，与20年同期基本持平。随着原材料和汇兑等影响因素改善，公司利润率预计将进入改善周期。轮胎模具景气度回升，长中期需求稳定增长。公司模具管理能力卓越，盈利能力超越...

标签：豪迈科技轮胎模具风电铸件铸件模具

金雷股份（300443）研究报告：全球风电锻造主轴龙头，布局大兆瓦铸件打开成长空间.pdf

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2022/08/03
203
7
兴业证券

金雷股份（300443）研究报告：全球风电锻造主轴龙头，布局大兆瓦铸件打开成长空间。风电锻造主轴全球龙头，国内外齐头并进。公司深耕风电主轴研发、生产和销售，产品覆盖1.5MW-8MW风机，品类齐全，是最早实现风电主轴产品进口替代的企业之一，已与维斯塔斯、西门子歌美飒、GE、恩德安信能等全球领先的风电整机制造商建立了长期稳定的合作关系。2012年以来，海外业务占比保持40-60%，2021年公司锻造主轴全球市占率超40%，2020年起随着国内风电需求的快速增长，国内营收占比逐渐增长，供货远景能源、运达股份、上海电气、海装风电、东方电气、联合动力、山东中车等。加码铸造产能，把握大兆瓦趋势上风电大型...

标签：金雷股份铸件锻造

日月股份（603218）研究报告：成本技术双领先，铸件龙头市占率快速提升.pdf

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2022/06/22
348
4
国金证券

日月股份（603218）研究报告：成本技术双领先，铸件龙头市占率快速提升。需求：2022-2025铸件需求年复合增速达6%。据GWEC预计，2022-2025年全球风电总装机为101/102/106/119GW，其中海风装机为9/13/14/25GW。假设目前每MW陆上风电铸件用量17吨，海上20吨。随风机大型化，主轴由锻造转为铸造，陆上风机单MW铸件稳态用量预计为17吨，海上风机铸件单MW稳态用量预计和陆风机组趋同，为17吨。预计2022-2025年铸件需求复合增速达6%。风电铸件：小兆瓦产能加速出清，龙头企业仍维持高产能利用率。铸件行业技术和资本双重密集，具有先发优势。据我们不完全统计，预...

标签：日月股份铸件

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