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唯特偶研究报告：半导体周期反转际，电子焊接材料龙头产能兑现时.pdf
- 5积分
- 2023/08/30
- 998
- 中信建投证券
唯特偶研究报告：半导体周期反转际，电子焊接材料龙头产能兑现时。深耕行业二十余载，公司目前已成为国内微电子焊接材料行业龙头企业。凭借领先的生产技术、强大的研发创新实力及扎实的产业化能力，公司已在多个领域内打破国外长期技术垄断的局面，各类产品的技术、品质、产能和服务逐步跻身世界前列。公司产品应用领域广泛，目前已与国内外众多客户建立长期稳定的合作关系，积累了良好的市场声誉。算力与光伏双加持，锡焊料需求空间打开经历2023年Q1、Q2两个季度的去库消化，全球半导体市场有望迎来新一轮回暖。计算机技术日新月异，AI将带动算力资源消耗快速上升，算力芯片等环节核心受益。消费电子筑底回升，叠加光伏持续高景气，锡...
标签：唯特偶焊接材料焊接电子半导体
桐昆股份研究报告：聚酯为基，炼化为翼，长期投资价值凸显.pdf
- 5积分
- 2023/08/28
- 931
- 东海证券
桐昆股份研究报告：聚酯为基，炼化为翼，长期投资价值凸显。深化全产业链布局，穿越周期逆势扩张。公司是涤纶长丝龙头，国内仹额占比超过20%，国际超过13%，在涤纶长丝行业整体行情较差的背景下，仍逆势扩张，实现产能、产量以及市占率的全面提升。管理层顺利履新，大股东信心稳定，增持股仹；公司保持稳定的研収及资本投入，迚一步収展空间可期。涤纶长丝行业景气度有望回暖，集中度提升下龙头凸显优势。迚入2023年，下游需求随宏观经济好转而有所恢复，产成品价栺维持稳定，预期涤纶长丝行业盈利水平年内有望逐步修复。且随着产能持续优化，行业仹额向头部迚一步集中，长丝龙头强者恒强。产业链一体化+产品差异化，技术先迚性+区位...
标签：桐昆股份聚酯
天山铝业研究报告：电解铝成本优势突出，延长产业链+出海打开成长天花板.pdf
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- 2023/08/24
- 1252
- 华创证券
天山铝业研究报告：电解铝成本优势突出，延长产业链+出海打开成长天花板。天山铝业是新疆一体化电解铝龙头企业。天山铝业于2020年通过借壳上市，主营业务涵盖铝土矿、氧化铝、阳极碳素、发电、电解铝、高纯铝、动力电池铝箔、铝深加工等生产环节，是国内少数几家具有完整一体化铝产业链优势的综合性大型铝企之一。截至目前，天山铝业在产业链上游配套建有6台350MW发电机组、60万吨预焙阳极、250万吨氧化铝产能，基本实现自给自足；在新疆石河子国家级经济技术开发区已建成120万吨电解铝产能是公司主要盈利环节；下游产业链目前已形成6万吨高纯铝和2万吨电池铝箔产能，同时加速下游领域扩张：在石河子在建4万吨高纯铝和30...
标签：天山铝业电解铝铝
中国黄金国际研究报告：低估值、高分红率的铜金矿企.pdf
- 5积分
- 2023/08/24
- 1063
- 华泰证券
中国黄金国际研究报告：低估值、高分红率的铜金矿企。我们认为公司股价主要由铜价、金价涨跌驱动，并判断铜价、金价中期均具有上涨空间。据华泰金属23年5月23日《短期平平，或跃于渊》：金方面，美国货币政策在结束加息而未进入降息期间，金价或震荡整理。而后若美国降息，金价将重拾升势；铜方面，短期供需格局仍有恶化可能性，铜价存向下空间。但24-25年随着新增供给减少、海外经济恢复，海外传统需求有望与国内传统、新能源需求共振向上，铜供应缺口或重新走阔，我们看好中期铜价走势。公司价值存在低估可能性首先，公司获得央企控股股东中国黄金集团资源等多方面支持，公司表示收购目标主要来自中国黄金集团的国际项目渠道，而集团...
标签：中国黄金黄金铜金矿
锡业股份研究报告：全球锡铟双龙头，半导体行业景气周期充分受益者.pdf
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- 2023/08/23
- 947
- 中泰证券
锡业股份研究报告：全球锡铟双龙头，半导体行业景气周期充分受益者。公司经营历史悠久，为锡铟双龙头企业。公司前身始于清光绪九年（1883年）朝廷拨官款建办的个旧厂务招商局，历经140年的积淀与发展，当前具有集锡、铟、锌、铜等有色金属资源探采、选冶、深加工以及新材料研发、贸易全产业链供应链一体化的产业格局，锡、铟资源储量均居全球第一，拥有中国最大的锡生产、加工基地，拥有世界上最长、最完整的锡产业链。依托资源优势，打造锡全产业链布局，已成为全球第一大锡生产商。1）矿山端，公司矿山资源主要分布在大屯锡矿、老厂分公司、卡房分公司、华联锌铟四个公司，合计拥有锡资源量66.7万金属吨，原料自给率30%左右。2...
标签：锡业股份半导体锡
中钨高新研究报告：硬质合金龙头磨锋利刃，光伏钨丝打造新增长.pdf
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- 2023/08/22
- 1160
- 华福证券
中钨高新研究报告：硬质合金龙头磨锋利刃，光伏钨丝打造新增长。中国最大的硬质合金综合供应商，国企改革赋能业绩增长。2022年公司硬质合金产品产量超过1.4万吨，位居世界第一，数控刀片产量超过1.3亿片，约占国内总产量的23%，龙头地位巩固。国企改革赋能业绩释放，三费连续下降，ROE从2019年3.8%增至2022年10.38%。研发实力突出，磨锋利刃巩固核心优势，产能提升加速进口替代。株钻和金洲精工是公司旗下两家高新技术企业，产品附加值高，是公司主要利润来源。1）株钻：数控刀具产量全国第一，趁国产替代东风扩能高端刀具，十四五规划数控刀片产能1.5-2亿片；2）金洲：PCB微钻产量全球第一，先后突...
标签：中钨高新硬质合金钨丝合金光伏
山东黄金研究报告：成长的黄金龙头.pdf
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- 2023/08/21
- 1012
- 浙商证券
山东黄金研究报告：成长的黄金龙头。公司以山东为基，并通过收购扩大矿山版图，整体聚焦黄金业务，黄金产量稳步增长。22年公司自产金产量达39吨，同比增长56%。✓财务方面：22年营收503亿元，同比+48%；归母净利润增至12亿元，同比+743%，主要系矿山产能恢复带动经营改善所致。预计23H1实现归母净利润8.0-9.5亿元，同比+44%-71%，扣非净利润8.02-9.52亿元，同比+31%-56%。看好金价的中长期走势公司股价与金价走势共振。金价上升有助于公司盈利能力提升。同时股价波动幅度对比商品往往更大。行业盈利上行时期，股价有望比金价走出更高弹性。美联储加息渐入末期有望催化金价。23年6...
标签：山东黄金黄金
安泰科技研究报告：聚焦两大核心产业，新材料平台化布局.pdf
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- 2023/08/18
- 1898
- 国金证券
安泰科技研究报告：聚焦两大核心产业，新材料平台化布局。钢研院新材料平台，聚焦钨钼深加工+稀土永磁业务。公司是中国钢研旗下新材料平台，聚焦“难熔钨钼”和“稀土永磁”两大核心产业，并多元化布局粉末冶金材料、特钢及焊接材料、非晶纳米晶材料和环保装备等领域，22年两大核心业务营收占比超过70%，利润占比超过80%，产业结构进一步聚焦。23Q1公司实现营收21.08亿元，同增3.69%；归母净利润0.77亿元，同降10.96%。国内钨钼深加工龙头，受益高端制造转型升级。钨钼等难熔金属深加工产品下游主要应用在泛半导体、高端医疗、航空航天和核能等领域，高端制造...
标签：安泰科技新材料
银泰黄金研究报告：重拾信心，扬帆再起航.pdf
- 5积分
- 2023/08/18
- 1017
- 广发证券
银泰黄金研究报告：重拾信心，扬帆再起航。内生动力强，未来发展或有新活力与新合力。目前，公司控股股东为山东黄金，实际控制人为山东省国资委，在山东黄金集团“十四五”规划下，公司内生外延发展或有新局面。截至22年末，公司资产负债率为21.57%，货币资金18.74亿元，经营活动产生的现金流量净额19.89亿元，公司负债水平较低，优质的资源和良好的盈利能力将为公司带来强劲的内生发展动力，为未来资本开支需求提供可靠保障。上游资源量价齐升，公司利润有望持续增厚。金矿端，公司在产金矿生产预计保持稳定，期待云南华盛金矿复产；金矿资源优质，具备成本领先优势，据公司年报，22年3家金矿子公...
标签：银泰黄金黄金
中国宏桥研究报告：产业布局与成本双改善，电解铝龙头再出发.pdf
- 5积分
- 2023/08/18
- 1079
- 中泰证券
中国宏桥研究报告：产业布局与成本双改善，电解铝龙头再出发。一体化生产优势显著，成就电解铝龙头。公司作为全球铝制品生产龙头，拥有“电力-铝土矿开采-氧化铝生产-铝制品加工-高精铝板生产”一体化产业链。主要产品包括液态铝合金、铝合金锭、氧化铝、铝合金加工产品以及蒸汽供应。截至目前，公司拥有铝土矿产能5000万吨，氧化铝产能1950万吨，电解铝产能646万吨，铝合金加工产能117万吨。全产业链100%自给，电力结构与成本双改善。公司作为铝制品生产商，向上布局几内亚铝土矿资源，拓展印尼氧化铝产能，逐步提升原料自给率，压缩生产成本；向下延伸产业链条，聚焦汽车轻量化及再生铝，前瞻布...
标签：中国宏桥电解铝铝
铜陵有色分析报告：老树新芽，资源注入活力焕发.pdf
- 5积分
- 2023/08/11
- 1033
- 西南证券
铜陵有色分析报告：老树新芽，资源注入活力焕发。米拉多资产注入提升铜资源自给率。公司收购中铁建铜冠70%股权，内含主要资产为位于厄瓜多尔的米拉多铜矿。米拉多铜矿设计产能20万吨，一期已经满产，注入后年内预计将自有铜资源产量由5万吨提升至17万吨，铜资源自给率由3%提升至10%以上，二期11万吨产能投产后，将进一步提升资源自给率，推动公司由冶炼属性向资源属性的转换，提升公司盈利能力。铜冶炼产能同步扩张，加工费维持高位。公司是阴极铜冶炼巨擘，2023年产量指引170万吨，稳居国内第二，公司规划的铜基新材料项目远期有望再带来50万吨的冶炼增量。铜矿加工费年内维持88美金的高位，且2024上半年签订的长...
标签：铜陵有色铜
中钢国际分析报告：低碳冶金工程龙头，“一带一路”催化海外业务加速.pdf
- 5积分
- 2023/08/09
- 1202
- 广发证券
中钢国际分析报告：低碳冶金工程龙头，“一带一路”催化海外业务加速。上半年业绩高增，股权激励促进成长。根据公司业绩快报，2023H1公司预计实现营业收入106.33亿元，同比增长39.11%，实现归母净利润3.44亿元，同比增长29.70%，业绩反弹显著。此外，公司发布22年股票期权激励计划，行权条件一方面23-25年加权ROE不低于12.0%/12.3%/12.6%；另一方面以21年为基数，23-25年归母净利润复合增长率不低于12.5%，23年归母净利润同比增速不低于30%。低碳冶金工程龙头降碳技术市场领先，宝武重组落地有望赋能公司业务发展。公司是国内率先以EPC模式...
标签：中钢国际冶金钢低碳
中金岭南研究报告：一体两翼，铜锌协力.pdf
- 5积分
- 2023/08/07
- 1312
- 国金证券
中金岭南研究报告：一体两翼，铜锌协力。“一体两翼”战略路径打造全产业链资源公司。公司海内外所属矿山保有锌金属资源693万吨、铅金属326万吨、铜金属126万吨、银金属6012吨及黄金、钴、镍等多种金属资源，2022年生产精矿含铅锌金属量27.4万吨。公司力争到“十四五”末实现营收1000亿元、利润20亿元以上，制定“一体两翼”战略实施路径，“一体”即提升所控制的铅锌铜金属资源量，“两翼”即打造铅锌和铜冶炼及精深加工产业链，尤其是转战铜产业链。铅锌铜消费长期向好。铅锌为伴生矿产...
标签：中金岭南铜锌
云铝股份分析报告：短期降本增量边际改善，长期绿电铝优势明显.pdf
- 5积分
- 2023/08/04
- 1073
- 国海证券
云铝股份分析报告：短期降本增量边际改善，长期绿电铝优势明显。绿色铝一体化优势明显。公司于1998年上市，在2022年完成股份转让后，控股股东为中国铝业，实控人为国务院国资委。公司依托云南省丰富的绿色清洁能源优势、区位优势，逐步形成了年产氧化铝、绿色铝、阳极碳素、石墨阴极、铝合金的绿色铝一体化产业规模优势。电解铝+铝加工双轮驱动，盈利大幅改善。公司在“绿色铝”产业基础上，推进合金化，实现电解铝和铝加工业务一体化经营，双轮驱动。2022年公司实现营业收入484.63亿元，同比增长16%；归母净利润45.69亿元，同比增加37%。电解铝和铝加工业务分别贡献营业收入46%和53...
标签：云铝股份铝绿电
中国铝业研究报告：拥有完整铝产业链的大型有色央企龙头.pdf
- 6积分
- 2023/08/04
- 1595
- 国信证券
中国铝业研究报告：拥有完整铝产业链的大型有色央企龙头。公司是大型有色央企龙头，拥有完整铝产业链。中国铝业成立于2001年，控股股东为中铝集团，实控人为国务院国资委。公司主营业务包括四大板块：氧化铝、原铝、贸易、能源，其中铝主业方面已经形成了铝土矿-氧化铝-电解铝-铝合金的完整产业链。2022年，公司氧化铝产量1764万吨，国内市占率21.5%；电解铝产量688万吨，国内市占率17.1%，是绝对的铝行业龙头。并表云铝股份，优化业务布局。云铝股份是国内最大的绿色铝供应商，拥有305万吨绿色铝产能以及完整的绿色铝产业链。2022年11月，公司完成了第三次对云铝股份的收购，至此持有云铝29.1%的股权...
标签：中国铝业铝

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