金属冶炼与加工 - 企业研究 - 知识库

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华友钴业研究报告：全球一体化布局成形，高端锂电材料开启放量.pdf
- 6积分
- 2023/07/21
- 3184
- 广发证券
华友钴业研究报告：全球一体化布局成形，高端锂电材料开启放量。二十年升级转型，从全球钴行业领先者迈向新能源锂电材料核心企业。据华友钴业2022年报，公司已成为全球锂电正极材料和三元前驱体产品主要供应商之一，同时公司是中国最大的钴产品供应商，产销规模位居世界前列。22年公司钴产品、铜产品、镍产品、三元前驱体、正极材料产量分别约3.8（金属量）、9.0（金属量）、7.0（金属量）、10.2、9.5万吨。近3年收入保持增长，2022年营收同比增78.5%。锂电材料一体化战略：海外资源、国内制造、全球高端市场。根据公司2022年报，资源方面，刚果（金）布局铜、钴，印尼MHP、高冰镍项目顺利推进，津巴布韦...
标签：华友钴业锂电材料钴锂
铜陵有色研究报告：拓展两端，腾飞在即，未来可期.pdf
- 5积分
- 2023/07/19
- 892
- 华福证券
铜陵有色研究报告：拓展两端，腾飞在即，未来可期。基本面长期向好，铜价有支撑。宏观层面，美国衰退预期较大，美元指数将由强转弱，利好大宗商品价格。另外，铜显性库存处于历史低位，经济复苏+新能源转型加速带动铜需求量增长，根据测算结果，2023年铜供需总体处于紧平衡，铜价重心得到支撑上移。上游：公司加快厄瓜多尔米拉多铜矿并购重组进程，资源自给率有望进一步提升。公司现有矿山金属量约186万吨，年均产铜5.5万吨左右，资源自给率仅有3.17%；母公司控股的米拉多铜矿保有铜金属量603万吨，是公司原有控制量的3.2倍，2022年米拉多铜矿达到满产状态，全年生产铜精矿49.6万吨，折合铜金属量12.1万吨，二...
标签：铜陵有色铜
盛达资源（000603）研究报告：内生外延稳健成长，银价上涨凸现弹性.pdf
- 5积分
- 2023/07/18
- 927
- 中信建投证券
盛达资源（000603）研究报告：内生外延稳健成长，银价上涨凸现弹性。白银龙头，资源禀赋优势突出。公司目前下属6家矿业子公司，其中在产4家，待产2家，年采选能力近200吨/年，年产白银量超200吨，白银资源储量接近万吨金属；原矿品位高，银都、金都、金山、东晟的原矿白银品位均超200g/t，成本优势突出，公司整体毛利率在50%以上。聚焦贵金属，内延扩产外延并购，深植并购成长基因。公司历史上不断并购优质矿产资源，逐步奠定白银行业优势。公司2015年收购光大矿业、赤峰金都股权，2017年收购东晟矿业70%股权，2018年收购金山矿业67%股权，2019年并入德运矿业54%股权。公司一直重视优质资源并...
标签：盛达资源
铂力特研究报告：金属增材制造龙头，开疆拓土势如破竹.pdf
- 5积分
- 2023/07/18
- 1222
- 华泰证券
铂力特研究报告：金属增材制造龙头，开疆拓土势如破竹。公司专注于工业级金属增材制造，主要产品及服务涵盖金属3D打印设备、金属3D打印定制化产品、金属3D打印原材料等，构建了较为完整的金属3D打印产业生态链，是国内最具产业化规模的金属增材制造企业，整体实力在国内外金属增材制造领域处于领先地位。受益于航空航天领域“弹、箭、星、机”等重大型号研制项目的持续放量，公司2018-2022年公司营收CAGR达到33.07%，将股权激励摊销费用加回则2018-2022年公司归母净利润CAGR为44.17%。需求与技术适配，航空航天为3D打印主要应用领域之一根据《金属材料增材制造技术在航...
标签：铂力特金属
云海金属研究报告：镁业龙头扩产在即，深加工持续延伸.pdf
- 5积分
- 2023/07/13
- 722
- 国金证券
云海金属研究报告：镁业龙头扩产在即，深加工持续延伸。镁业龙头产业链完善，深加工业务推进产品结构升级。公司深耕镁主业，实现上游原材料-中游冶炼-下游深加工的产业链布局。2022年深加工产品营收占比增长至27%，助力产品结构升级。供给增加降低镁价，促进下游应用增长。2021年以来因环保政策限产影响，镁价急剧上涨后大幅下跌，价格剧烈波动限制镁合金深加工应用。公司安徽宝镁30万吨/年原镁项目投产后，有效增加并稳定原镁供给，我们预计镁价将处于缓慢下行区间。镁价下跌有助于拓展下游汽车镁合金结构件及建筑镁模板应用，形成“原镁供给增加-镁价下行-镁合金消费增长”的良性传导。宝钢入主促进...
标签：云海金属金属镁
鸿路钢构（002541）专题报告：钢结构龙头持续扩产，规模优势助力长期发展.pdf
- 5积分
- 2023/07/12
- 910
- 华安证券
鸿路钢构（002541）专题报告：钢结构龙头持续扩产，规模优势助力长期发展。鸿路钢构是国内钢结构制造头部企业，截至2022年底有钢结构产能480万吨，位居全国第一。在需求增长、供给出清背景下，头部钢结构企业有望集中受益，公司走差异化竞争道路，与上下游知名企业均有长期稳定合作，凭借成本优势加速自身市占率的提升。此外，公司提前布局智能制造基地，在人口红利逐步消失背景下有望进一步降本增效，稳固自身头部地位。今年1-6月份公司钢结构产品产量约210.33万吨，同比增长32.63%。政策大力扶持，千亿级市场需求广阔装配式钢结构建筑具有强度高、自重轻、抗震性好、工业化程度高、绿色环保等优点。政府出台一系列...
标签：鸿路钢构钢结构钢
东睦股份（600114）研究报告：三大主业协同发展，合金软磁龙头未来可期.pdf
- 5积分
- 2023/07/11
- 920
- 招商证券
东睦股份（600114）研究报告：三大主业协同发展，合金软磁龙头未来可期。软磁粉芯迎发展机遇，业绩步入高速增长期。金属软磁粉芯为当今综合性能最佳的软磁材料之一，终端应用场景有光伏、储能、新能源车、充电桩、变频空调、ups等，未来三年需求复合增速约为42%。公司为软磁粉芯行业龙头企业之一，全球市占率约为17%，光伏&储能、新能源车&充电桩领域市占率约为23%。公司于2022年3月和7月先后将东睦科达和德清鑫晨并入体内，实现了SMC原材料自主可控。2022年SMC板块净利率逐季提升，盈利能力明显改善。前瞻布局多个新兴行业，规划软磁粉芯10万吨总产能。对于下游未来有巨大增长潜力的新兴...
标签：东睦股份合金软磁软磁合金
西部矿业研究报告：“矿山选冶+盐湖化工”产业布局共驱公司成长.pdf
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- 2023/07/07
- 542
- 国联证券
西部矿业研究报告：“矿山选冶+盐湖化工”产业布局共驱公司成长。公司全资或控股并经营14座矿山，产品涵盖有色、黑色以及盐湖化工多个品种。截至2022年底，保有有色金属资源储量1200万吨、黑色金属资源储量2.61亿吨、镁盐资源量超3000万吨。持续实施升级改造，玉龙铜矿一二选厂以及内蒙古双利铁矿露转地改扩建项目完成后铜精矿产量有望增加至15.5万吨/年并新增铁精粉90万吨/年，将有望贡献更多盈利。同时，公司紧跟国家新能源新材料产业政策，利用雄厚的资源储备和技术优势，顺利切入盐湖提镁提锂赛道，公司由金属矿产向盐湖资源开发领域拓展。供需紧平衡及公司盐湖领域优势强化成长性供应端...
标签：西部矿业矿山矿业化工
章源钨业研究报告：上游钨矿受益钨价上涨，下游刀具板块涅槃重生.pdf
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- 2023/07/06
- 1113
- 民生证券
章源钨业研究报告：上游钨矿受益钨价上涨，下游刀具板块涅槃重生。钨产业链一体化企业，2021年钨精矿产量4083.87吨。公司主要从事钨精矿、仲钨酸铵（APT）、氧化钨、钨粉、碳化钨粉、热喷涂粉、硬质合金的生产及销售，建立了从钨上游采矿、选矿，中游冶炼至下游精深加工的完整一体化生产体系，是国内钨行业产业链最完整的厂商之一。公司资源储备丰富，截至2022年12月31日，所辖矿权保有钨资源储量9.46万吨，锡资源储量1.76万吨，铜资源储量1.28万吨。2022年公司生产钨、锡、铜总产量5276.47吨。发挥全产业链优势，盈利能力提升。公司业务板块包括矿山、粉末、刀片、棒材，目前拥有钨粉产能1500...
标签：章源钨业钨刀具
铜冠铜箔（301217）分析报告：领军国内高端铜箔，下游需求持续攀升.pdf
- 5积分
- 2023/07/05
- 677
- 中邮证券
铜冠铜箔（301217）分析报告：领军国内高端铜箔，下游需求持续攀升。公司率先突破技术壁垒，实现高端HVLP铜箔批量供货。铜箔生产对工艺技术要求极高，高端铜箔产能是行业内企业的重要竞争壁垒。公司高频高速用PCB铜箔在内资企业中具有显著优势，其中RTF铜箔产销能力于内资企业中排名首位，并于2022年HVLP1铜箔已向客户批量供货，HVLP2铜箔已通过终端客户全性能测试，HVLP3、RTF2和RTF3铜箔已突破核心技术。5G用RTF铜箔方面，公司当前可实现销量300吨/月，产销能力于内资企业中排名首位，即公司在高性能PCB铜箔领域具有显著的优势；锂电池铜箔方面，公司系2020年出货量排名第五的内资...
标签：铜冠铜箔铜箔铜
浙富控股（002266）研究报告：充分受益于金属再生抽蓄核电的行业红利.pdf
- 5积分
- 2023/07/04
- 713
- 华泰证券
浙富控股（002266）研究报告：充分受益于金属再生抽蓄核电的行业红利。公司2020年通过收购进入危废领域，收购标的申联/申能环保是行业知名的一体化产业链布局、多金属深度资源化企业。2019环保督察高峰过后，无害化单价低于市场预期，公司通过资源化领域的领先优势，业绩持续兑现。我们看好2023随着经济复苏，公司资源化业务量价齐升，带来业绩恢复性增长至20亿左右利润水平。中期维度，公司筹建危废产能97万吨将于2023-25之后逐步释放，积极布局动力电池回收等新兴业务（暂不纳入我们盈利预测中），体现了公司作为民企快速的响应能力，根据客户景气度，持续研发投入和技术创新，也是资源化to-B的核心竞争力。...
标签：浙富控股金属核电
云海金属（002182）分析报告：“镁”景如云，星辰大海.pdf
- 5积分
- 2023/07/04
- 1105
- 光大证券
云海金属（002182）分析报告：“镁”景如云，星辰大海。天时：国家高度重视镁基新材料发展。根据2022年USGS数据，中国菱镁矿储量占全球的8.5%，位居第二；镁锭产量达到全球的近90%。由于镁作为轻量化效果显著的金属材料以及在国内具有丰富的资源储备，自2017年开始，国家各部委出台多项产业政策，支持镁行业持续发展。同时，全球钢铁和先进材料业引领者中国宝武也已明确将镁基材料作为发展重点之一。宝武子公司宝钢金属入主云海金属，后续将进一步加强战略协同合作。地利：远期各地新供给释放有望平抑未来镁价波动。2022年陕西榆林府谷县原镁产量占全国51%，当地已建立起煤&mdash...
标签：云海金属镁金属
中国黄金研究报告：黄金珠宝央企背景，盈利能力持续增强.pdf
- 5积分
- 2023/07/03
- 313
- 东北证券
中国黄金研究报告：黄金珠宝央企背景，盈利能力持续增强。黄金珠宝央企龙头，混改标杆企业。公司为国资委旗下中国黄金集团唯一的黄金珠宝零售平台，2006年成立后迅速发展，作为国家第二批混合所有制改革试点单位，是国务院国有企业改革“双百行动”首单主板上市公司。2016-2022年公司营业收入从267.3亿元增至471.2亿元，CAGR为9.91%；归母净利润从1.8亿元增至7.7亿元，CAGR达到27.15%。金价上涨催化黄金消费高景气，行业迎来多重利好。（1）经济不景气和缺乏投资工具的背景下，选择黄金作为投资和保值的需求增长，而金价持续上涨的预期则进一步催化黄金消费高景气；（...
标签：中国黄金黄金黄金珠宝珠宝
天力复合（873576）分析报告：深耕金属爆炸复合技术，多领域率先实现进口替代.pdf
- 5积分
- 2023/06/30
- 528
- 中泰证券
天力复合（873576）分析报告：深耕金属爆炸复合技术，多领域率先实现进口替代。深耕金属材料的爆炸复合50余年，营收利润增速亮眼。公司是国内领先的层状金属复合材料企业，1965年起便专注于层状金属复合材料相关技术，是国内最早涉足爆炸金属复合技术研究的单位。2020-2022年，公司营业收入稳步增长，期间CAGR达30.71%，净利润增速更快，2022年实现净利7318万元，同比增长66.81%，2020-2022年净利润CAGR高达50.50%。爆炸复合材料市占率全国第一，主力产品钛-钢复合板占营收比重超七成。2022年中国钛钢复合板的市场规模为近16亿元，公司市场占有率为28.90％，位居全...
标签：天力复合金属
中金黄金（600489）研究报告：央企黄金龙头受益于黄金价格上行.pdf
- 5积分
- 2023/06/29
- 1398
- 南京证券
中金黄金（600489）研究报告：央企黄金龙头受益于黄金价格上行。一、公司基本情况：黄金为主，铜为辅；二、所处行业分析：美联储加息预期进入尾声，金价有望上行，铜价预计稳定；三、公司资产注入预期较强：母公司持续注入黄金优质资产；四、公司盈利预测&投资建议；五、风险提示。
标签：中金黄金黄金

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