铂力特研究报告：金属增材制造龙头，开疆拓土势如破竹.pdf

铂力特研究报告：金属增材制造龙头，开疆拓土势如破竹。公司专注于工业级金属增材制造，主要产品及服务涵盖金属 3D 打印设备、 金属 3D 打印定制化产品、金属 3D 打印原材料等，构建了较为完整的金属 3D 打印产业生态链，是国内最具产业化规模的金属增材制造企业，整体实 力在国内外金属增材制造领域处于领先地位。受益于航空航天领域“弹、箭、 星、机”等重大型号研制项目的持续放量，公司 2018-2022 年公司营收 CAGR 达到 33.07%，将股权激励摊销费用加回则 2018-2022 年公司归母净 利润 CAGR 为 44.17%。

需求与技术适配，航空航天为 3D 打印主要应用领域之一

根据《金属材料增材制造技术在航天领域的应用前景分析》（陈济轮等，【电 加工与模具】，2014 年 1 月），由于大型结构件铸造留下的加工余量较大， 原材料利用率很低。而激光直接制造技术能实现数字化制造，生产效率很高， 特别适合于航空航天型号复杂型面大型结构件的近净制造。航空方面，波音 公司利用 3D 打印技术制造了约 300 多种不同的飞机零部件，其中包括将冷 空气导入电子设备的复杂形状导管；航发方面，3D 打印已在航发用高温合 金、钛合金部件中具备较好的应用基础；航天方面，3D 打印使导弹武器装 备损耗件、疲劳件快速修复变为现实。

公司竞争优势显著，未来成长潜力强劲

公司多年来深耕行业，已研发、制造十余种型号设备，产品关键技术指标处 于行业先进水平，有力保障航天先进型号配套能力。产能建设方面，公司通 过四期产能建设项目构建了完整的金属 3D 打印生态链；研发能力方面，公 司背靠西工大，具备较为成熟的“产学研”合作体系，在金属增材制造领域 掌握了具有自主知识产权的核心技术，同时不断探索无支撑成形技术方案可 行性，带来行业新变革。