金属冶炼与加工 - 企业研究 - 知识库

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云海金属（002182）研究报告：深耕上游，开拓下游.pdf
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- 2023/06/06
- 451
- 申港证券
云海金属（002182）研究报告：深耕上游，开拓下游。公司凭借原材料领域的深厚积累，积极向下游轻量化零部件领域拓展，形成了“白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金加工-镁合金回收”完整镁产业链以及“高性能铝合金-铝挤压加工”特色产品系。宝钢入主后公司产能加速扩张，目前拥有三大原镁供应基地：山西五台云海、安徽巢湖云海、安徽宝镁；四大镁合金供应基地：安徽巢湖云海、安徽宝镁、五台云海、惠州云海。近年来，公司先后收购了重庆博奥、天津六合，完善镁合金深加工产品的国内布局。中国是全球镁锭主产国，是镁市场的价格制定者。2021年9月受上游煤炭、硅铁价格持续上...
标签：云海金属金属
章源钨业分析报告：钨业专精骨干，全产业链多点开花.pdf
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- 2023/06/06
- 328
- 招商证券
章源钨业分析报告：钨业专精骨干，全产业链多点开花。深耕钨行业二十余载，实现全产业链布局。章源钨业股份有限公司成立于2000年，主要从事以钨为原料的钨精矿、仲钨酸铵（APT）、氧化钨、钨粉、碳化钨粉、热喷涂粉以及硬质合金等产品的生产与销售，现已建立了“上游采选矿—中游冶炼—下游精深加工”完整一体化生产体系。公司股权结构较为集中、稳定。上游坐拥钨矿资源，受益钨价上涨。公司是全球十大钨矿生产企业之一，拥有6座采矿权矿山，8个探矿权矿区。2022年，公司所辖矿权保有钨资源储量9.46万吨，锡资源储量1.76万吨，铜资源储量1.28万吨。公司是国内少数具有...
标签：章源钨业钨
章源钨业（002378）研究报告：钨业专精骨干，全产业链多点开花.pdf
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- 2023/06/05
- 204
- 招商证券
章源钨业（002378）研究报告：钨业专精骨干，全产业链多点开花。深耕钨行业二十余载，实现全产业链布局。章源钨业股份有限公司成立于2000年，主要从事以钨为原料的钨精矿、仲钨酸铵（APT）、氧化钨、钨粉、碳化钨粉、热喷涂粉以及硬质合金等产品的生产与销售，现已建立了“上游采选矿—中游冶炼—下游精深加工”完整一体化生产体系。公司股权结构较为集中、稳定。上游坐拥钨矿资源，受益钨价上涨。公司是全球十大钨矿生产企业之一，拥有6座采矿权矿山，8个探矿权矿区。2022年，公司所辖矿权保有钨资源储量9.46万吨，锡资源储量1.76万吨，铜资源储量1.28万吨。公...
标签：章源钨业钨
旭升集团（603305）研究报告：轻量化先发制胜，多元化构筑核心竞争力.pdf
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- 2023/05/31
- 429
- 民生证券
旭升集团（603305）研究报告：轻量化先发制胜，多元化构筑核心竞争力。精密铝合金汽车零部件龙头厂商，轻量化先发制胜。宁波旭升集团股份有限公司成立于2003年8月，以模具与铝压铸领域发家，现致力于新能源汽车和汽车轻量化领域。上市以来，公司不断拓展合作，保持新能源汽车与轻量化领域的龙头位置。公司业绩不断增长，2022年公司营业收入44.54亿元，同比增长47.31%。22年公司实现归母净利润7.01亿元，同比增长69.70%，规模扩张成效显著。2023Q1公司营业收入11.73亿元，同比增长18.28%；实现归母净利润1.93万元，同比增速60.79%，水平远超同期。政策与车企需求共振，汽车轻量...
标签：旭升集团轻量化核心竞争力竞争力
湖南裕能（301358）研究报告：铁锂龙头，坚韧登峰.pdf
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- 2023/05/29
- 1978
- 中信建投证券
湖南裕能（301358）研究报告：铁锂龙头，坚韧登峰。核心观点：公司高效率的制造能力带来领先的行业地位及量利保障。当前推荐逻辑在于估值较低且存在业绩、新产品等变化，估值或修复，长期看公司或维持龙头地位享锂电动力+储能大赛道成长。公司成立五年即全国第一，凸显高效率制造能力，产能规划行业最快可保障高速成长性，销售端大客户高比例入股且保供量超20万吨/年，产销均有保障；成本端，低成本区域建厂+规模效应+超90%磷酸铁自供+磷矿一体化延伸全方面降本无明显短板。公司优势全面，量利具备一定保障，依托铁锂高速发展，坚韧登峰。铁锂龙头、坚韧登峰。公司成立于2016年，2021年即铁锂全国市占第一，其背后动能结...
标签：湖南裕能铁锂
紫金矿业（601899）研究报告：铜金主业稳步成长，矿业龙头持续扩张.pdf
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- 2023/05/26
- 231
- 财信证券
紫金矿业（601899）研究报告：铜金主业稳步成长，矿业龙头持续扩张。矿业龙头，布局全球。紫金矿业是大型跨国矿业集团，主要在全球范围内从事铜、金、锌、锂等金属矿产资源勘查、开发和矿业工程研究、设计及应用等，致力为人类提供低碳矿物原料。公司坚持以创新尤其是科技创新为核心竞争力，在地质勘查、湿法冶金、低品位难选冶资源综合回收利用及大规模工程化开发等方面具有丰富的实践经验。公司在全国15个省（区）和海外15个国家拥有重要矿业投资项目。公司海外矿产类资源和主要矿产品产量及利润全面超越国内，已经成为全球化矿业公司。中国头部矿企，资源储量丰富，业绩持续增长。公司是中国头部金属矿业企业，公司铜、金、锌（铅）...
标签：紫金矿业金矿铜矿业
广晟有色（600259）研究报告：重稀土龙头资源优势凸显，矿山放量推动业绩增长.pdf
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- 2023/05/26
- 317
- 国联证券
广晟有色（600259）研究报告：重稀土龙头资源优势凸显，矿山放量推动业绩增长。公司在产两座矿山已拥有满配额生产产能，新丰稀左坑土矿新增储量11.14万吨，为目前储量8倍，预计于24年开始放量。深加工领域加紧晟源高性能钕铁硼项目建设，一期2,000吨产能投料试产。同时，公司国企改革成效显著，企业活力助推盈利迈上新台阶。稀土矿增产预期清晰，做强下游深加工公司拥有广东省境内全部3张稀土采矿证。在产平远仁居稀土矿与大埔五丰稀土矿目前已达2,700吨满额生产能力；新丰左坑稀土矿于2022年取得采矿权证，新增储量11.1万吨，2024年投产后，公司稀土总产能将达到5,700吨/年。稀土分离板块，富远公司...
标签：广晟有色矿山稀土
神火股份（000933）研究报告：煤铝双核显优势，电池铝箔贡献新成长.pdf
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- 2023/05/23
- 1476
- 开源证券
神火股份（000933）研究报告：煤铝双核显优势，电池铝箔贡献新成长。公司煤炭品质优良，具有低硫、低磷、中低灰分、高发热量的特点，是我国无烟煤主要生产企业之一。煤品种以无烟煤和贫瘦煤为主，主要用于冶金行业。量：公司煤炭业务近年来产销逐步走高，梁北煤矿技改后有望贡献新增量。利：优异的产品结构+优越的地理位置+成本综合管控能力较强使得煤炭单吨毛利位处行业前列。经济复苏确立下，投资仍是重要抓手，需求方面下游冶金开工走强提振需求，在产业链低库存水平下煤需求弹性可期。供给方面，国内焦煤供给增量有限，进口煤短期冲击价格但长期不必过于担忧，因此煤炭高景气度有望持续。电解铝：低成本布局，优势凸显公司在云南和新...
标签：神火股份电池铝箔铝箔电池
宁德时代（300750）专题报告：资源端布局是宁德时代新的增长极吗.pdf
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- 2023/05/22
- 232
- 长江证券
宁德时代（300750）专题报告：资源端布局是宁德时代新的增长极吗。宁德时代作为锂电池龙头企业，近几年在上游资源一体化的布局进程明显提速，2020-2021年拟用于产业链上市公司投资额均达到190亿元，公司一体化进程急速主要出于：1）行业规模快速扩容：2022年底锂电池行业需求接近900GWh，2023年将突破TWh级别，2025年有望达2300GWh以上，宁德时代作为行业龙头，供应链稳定安全至关重要；2）以碳酸锂为代表的关键矿产仍进口依赖：2022年预计锂矿国内自供比例仅40%，关键矿产存在卡脖子风险；3）降本：2020-2022年原料价格持续上涨，2022Q2资源品价格一度占锂电池成本55...
标签：宁德时代资源
云铝股份（000807）研究报告：布局产业绿色发展，打造水电铝一体化龙头.pdf
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- 2023/05/17
- 274
- 华福证券
云铝股份（000807）研究报告：布局产业绿色发展，打造水电铝一体化龙头。电解铝产能天花板与稳增长需求冲突，基本面长期向好。在国内供给侧改革确立的4500万吨产能天花板背景下，需求端传统领域在国内稳增长政策下或迎边际改善，新能源汽车、光伏等领域将带来新的增量需求。在供需矛盾的持续下，预计23-25年电解铝价格有望维持高位，行业吨铝利润具备较大改善弹性。上游核心原料自给自足，一体化成本优势突出。公司重视绿色铝材一体化，经过多年的发展，目前已形成了集铝土矿开采、氧化铝生产、电解铝冶炼、铝加工及铝用炭素制品生产和销售为一体的较为完整的铝产业链，随着氧化铝和阳极炭素的自给率大幅提高，低电力成本优势继续...
标签：云铝股份水电绿色发展
中国铝业（601600）研究报告：弥补绿电短板，巩固锦绣铝业图.pdf
- 6积分
- 2023/05/17
- 647
- 华福证券
中国铝业（601600）研究报告：弥补绿电短板，巩固锦绣铝业图。全球铝业龙头，多产品领域齐开花。历经二十余年的发展，中国铝业已经成为中国铝行业的龙头企业，综合实力位居全球铝行业前列，是全球最大的氧化铝、电解铝、精细氧化铝、高纯铝和铝用阳极生产供应商，产能均位居全球第一。公司一体化优势突出。公司完整覆盖上中下游铝产业链，在资源端，公司拥有并经营15座铝土矿山，合计拥有铝土矿资源量22.90亿吨，2022年全年铝土矿产量2812.83万吨，自给率达62%；在产品端，公司拥有氧化铝产能2226万吨/年，电解铝产能800万吨/年，氧化铝自给率可达100%；同时公司积极向下游高端产业延伸发展，做专高纯铝...
标签：中国铝业绿电铝
山东黄金（600547）研究报告：资源为先，高增可期.pdf
- 5积分
- 2023/05/17
- 232
- 国信证券
山东黄金（600547）研究报告：资源为先，高增可期。黄金行业龙头，业绩持续修复。公司背靠山东黄金集团，立足山东，内生外延持续增长，2005-2022年公司矿产金产量复合增速达12.8%。复盘山东黄金股价走势，其涨跌与黄金价格走势紧密相关，因业务纯粹，股价高弹性。截至2022年末，公司保有黄金资源量1431.40吨，全年完成矿产金产量38.67吨，是中国境内矿产金产量最高的上市公司。自产金单克营业成本降至222元，实现归属于上市公司股东的净利润12.46亿元，同比增长743.23%内部挖潜+外延并购，公司迎来高速增长期。十四五期间，山东黄金集团提出“致力全球领先，跻身世界前五&rd...
标签：山东黄金黄金
久立特材（002318）研究报告：久久为功，屹立潮头，高端产品放量可期.pdf
- 5积分
- 2023/05/15
- 192
- 西南证券
久立特材（002318）研究报告：久久为功，屹立潮头，高端产品放量可期。能源装备受国家政策明确支持，市场空间较大。十四五期间我国油气管道总里程年均复合增速将达13.9%，油气管道市场规模年均复合增速将达38.9%。截至2021年底，中国油气管道市场规模约为4516亿元。到2025年底，我国油气管道市场规模有望达到16835亿元。油气管道总里程将达24万千米。公司油气管道营收占比接近60%，作为龙头将充分受益油气领域需求高景气。2035年我国核电累计装机容量将大幅提升，核电等高端市场需求持续扩容。据核电中长期发展规划，到2035年，我国核电累计装机容量有望达到20000万千瓦时，未来15年将新增...
标签：久立特材
中金岭南（000060）研究报告：夯实铅锌主业，发力铜产业打造第二成长曲线.pdf
- 5积分
- 2023/05/15
- 632
- 华创证券
中金岭南（000060）研究报告：夯实铅锌主业，发力铜产业打造第二成长曲线。铅锌行业的领军企业。中金岭南是集铅锌铜等多金属国际化全产业链公司。2022年公司财务状况整体稳健，实现营业收入554亿元，同比+24.6%，归母净利润12亿元，同比+3.5%，提质增效成果显著，2018-2022年公司期间费用逐年降低。公司铅、锌、铜等矿产资源丰富。截至2022年底，公司直接掌控的已探明的铜铅锌等有色金属资源总量超千万吨，形成立足国内（凡口铅锌矿、广西矿业盘龙铅锌矿），走向世界（澳大利亚布罗肯山矿、多米尼加迈蒙矿）的矿产资源格局。同时依托国内外两大矿业平台，不断加大资源开发、并购与整合力度。截止2022...
标签：中金岭南铅锌铜锌铅
中国铝业（601600）研究报告：大周期，新启航.pdf
- 5积分
- 2023/05/12
- 552
- 中泰证券
中国铝业（601600）研究报告：大周期，新启航。全球铝业龙头。公司作为全球铝业龙头，在港交所、纽交所、上交所三地上市。业务范围分为原铝、氧化铝、贸易、能源、总部及其他营运五大板块。22年云铝并表后公司电解铝控制产能达750.6万吨，氧化铝控制产能达2226万吨；氧化铝及电解铝产能全球第一，产业链一体化布局持续完善，氧化铝自给率超100%，铝土矿超60%，炭素接近100%。降本增效，盈利能力持续优化。1）控制生产成本。公司通过一体化布局，高成本地区产能转移等措施实现成本优化，11-16年间电解铝行业吨成本下降约1700元，同期公司成本下降接近3700元，大幅优于行业平均水平。2）提升经营效率。...
标签：中国铝业铝

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