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新锐股份（688257）研究报告：具备全球竞争力的矿用硬质合金龙头.pdf
- 5积分
- 2021/12/30
- 895
- 东吴证券
公司产品涵盖硬质合金制品、硬质合金工具和配套服务。其核心产品矿用牙轮钻头已达世界先进水平，国内市场销量份额遥遥领先，在海外南美、澳洲等地区销量份额前三，并进入了头部四大铁矿公司的供应体系，与全球龙头山特维克、阿特拉斯直接竞争。
标签：有色金属硬质合金合金制品新锐股份
永兴材料（002756）研究报告：特钢为盾锂电为剑，攻守兼备成长可期.pdf
- 5积分
- 2021/12/28
- 754
- 中信建投证券
能源革命带来了锂电需求的超级上行周期，目前我们尚处于这个周期的初期。2021年国内新能源汽车渗透率达到13%，是S型曲线陡峭增长区的起点位置，未来渗透率将加速，新能源汽车产销加快增长，锂的需求具备持续高增长特征。但在资源端，锂的供应增长缓慢，锂价未来时间或长期维持在相对高位，带来产业链尤其是资源端的利润增厚，需要继续重视锂板块的投资机会。
标签：特钢云母提锂永兴材料
铂科新材（300811）分析报告：金属软磁粉芯领军者，站稳新能源上游赛道.pdf
- 5积分
- 2021/12/24
- 711
- 中信证券
兼具制粉、制芯技术优势的金属软磁粉芯龙头。铂科新材是国内最大的金属软磁粉芯生产企业，坐拥雾化制粉与绝缘制芯技术优势，产品性能优异，并结合下游发展进行储备研发，目前已是全球光伏逆变器用软磁材料中占有率最大的厂商，并发力新能源车和半导体领域。作为目前国内唯一具备“制粉+制芯+提供电感解决方案”的企业，铂科与下游用户协同发展，在诸多领域绑定优质客户。
标签：磁粉芯软磁铂科新材
北方稀土（600111）研究报告：成本配额兼具，轻稀土龙头扬帆起航.pdf
- 5积分
- 2021/12/24
- 745
- 华泰证券
公司是全球最大稀土供应商，控股股东资源储量丰厚。我们看好公司业绩增长潜力：1）稀土行业库存去化基本完成，基本面驱动时代来临；2）在碳中和+电驱化+智能化的趋势下，我们预计21-25年全球稀土永磁需求CAGR高达12.9%，驱动21-25年稀土供需格局持续向好；3）集团资源禀赋使得公司成本、配额优势显著，在配额稳定增加、稀土价格维持高位的背景下，公司归母净利润21-23年有望维持高增长。我们预计公司21-23年归母净利润分别为40.1/75.7/103.2亿元，采用分部估值法，测算公司目标市值为2235.76亿元，对应目标价61.54元，首次覆盖给予“买入”评级。
标签：有色金属稀土北方稀土
芳源股份（688148）研究报告：高镍三元大时代，NCA前驱体领航者.pdf
- 5积分
- 2021/12/20
- 726
- 华创证券
公司成立于2002年，主要从事锂电池三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的研发、生产和销售，产品主要用于锂电池和镍电池的制造，并最终应用于新能源汽车动力电池、电动工具、储能设备及电子产品等领域。公司自成立以来，一直致力于电池正极材料及上游材料的研发与生产，掌握“萃杂不萃镍”湿法冶炼技术，以有色金属资源综合利用技术为基础，以现代分离技术和功能材料制备技术为核心，生产NCA/NCM前驱体和球形氢氧化镍，在高端电动汽车常用的NCA三元正极前驱体领域具备技术领先优势。
标签：有色金属正极材料三元正极材料芳源股份
立中集团（300428）研究报告：再生铝赋能业务链，锂电助力成长.pdf
- 5积分
- 2021/12/16
- 743
- 华泰证券
公司专注“铝合金及铝合金高端应用”主业30余年，全产业链布局，且现有三大业务板块均处于国内领先地位。我们看好公司以下三点：一是公司规模稳步扩张，各项业务均有在建产能预计于21-23年逐步释放；二是公司研发实力出色，高端产品技术壁垒雄厚，带动公司盈利持续提升；三是公司业务符合“双碳”政策方向，再生铝、锂电材料等业务需求前景向好。我们预计公司21-23年EPS为0.72/1.19/1.76元。采用分部估值法，预计公司市值目标为188亿元，对应目标价30.39元，首次覆盖给予“买入”评级。
标签：金属铝铝合金锂电材料立中集团锂电
华友钴业（603799）研究报告：锂电材料一体化进击的龙头，跨越周期，成长腾飞.pdf
- 5积分
- 2021/12/11
- 694
- 开源证券
公司正经历着从国内钴业龙头向全球锂电材料行业领导者的转型之路，随着印尼镍项目建设进度加速推进以及下游锂电材料产能不断扩大，锂电材料产业链一体化布局成效渐显。公司有望凭借“上游资源增利润，下游材料出业绩”弱化价格周期对业绩的扰动，助力公司穿越周期，加速迈入成长。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为33.97/44.40/59.80亿元，对应EPS分别为2.78/3.64/4.90元，当前股价对应PE分别为45.3/34.7/25.7倍，首次覆盖给予“买入”评级。
标签：锂电材料钴铜镍锂华友钴业
赣锋锂业（002460）深度研究报告：上中下游一体化布局，行业龙头步步为营.pdf
- 5积分
- 2021/12/10
- 749
- 世纪证券
公司是全球领先的锂生态企业。公司已经形成垂直整合的业务模式，业务贯穿上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及退役锂电池综合回收利用。公司平稳度过2019-2020年锂行业低谷，受益于新能源汽车市场放量，公司产品迎量价齐升，资源储备充足充分享受行业上行红利。
标签：赣锋锂业有色金属锂锂盐锂电池
三祥新材（603663）研究报告：电熔锆隐形冠军，携手宁德开辟新时代.pdf
- 5积分
- 2021/12/10
- 677
- 东吴证券
专注于拓展锆系产品的老牌公司：三祥新材股份有限公司是一家专注于锆系制品、铸改新材料，新涉足镁铝合金等工业新材料的研发、生产和销售的企业。公司正式成立于1991年；2018年公司通过收购辽宁华锆，步入海绵锆领域；2020年，通过控股辽宁华祥，进入化学锆领域。2021年上半年，营业收入同比增长26.37%，毛利率27.91%。
标签：三祥新材电熔锆锆铝合金
新锐股份（688257）研究报告：矿用牙轮钻头龙头，逐步实现出口替代.pdf
- 5积分
- 2021/12/09
- 610
- 广发证券
公司为硬质合金领先企业，近些年业绩稳步增长。新锐股份2005年8月于苏州成立，依托于硬质合金领域的核心技术和市场地位，新锐将产业延伸至下游工具制造领域，形成了硬质合金与工具制造产业上下一体化的业务布局，是国内技术领先的油用合金和矿用凿岩工具企业。2020年公司营收规模为7.30亿元，归母净利润1.14亿元。2021年前三季度，公司收入与归母净利润规模同比增幅皆在25%以上。
标签：新锐股份硬质合金牙轮钻头
南山铝业（600219）深度解析：中国+新能源车+汽车铝板，三重因子叠加.pdf
- 6积分
- 2021/12/09
- 1059
- 浙商证券
南山铝业是一家电力/氧化铝-电解铝-铝加工全产业链布局的龙头企业。公司在罐料、航空板、汽车板、电池箔、印尼氧化铝项目等战略布局具有前瞻性。公司秉承“创新驱动、高端制造、精深加工”的发展战略，发力铝材高端制造，研发人员数量、研发人员占比行业内最高，在汽车板、航空板材、罐体材料、高性能铝箔等产品方向获得了下游高端客户的广泛认可，已成为中国中车、中国商飞、美国波音、宝马、通用等众多世界一流企业供应商，是国内首家乘用车四门两盖铝板生产商。
标签：铝氧化铝铝合金汽车南山铝业
南山铝业（600219）研究报告：“高歌猛进”的高端铝材龙头.pdf
- 5积分
- 2021/12/07
- 874
- 华创证券
公司概要：全产业链布局铝加工龙头，持续加码高端铝材有望为公司带来二次增长。公司形成从热电-氧化铝-电解铝-熔铸-(铝型材/热轧-冷轧-箔轧/锻压）的完整的铝产业链生产线，坚持“高端制造”的战略发挥思路，持续加码汽车板、航空板等高端铝材。
标签：氧化铝锂电铝箔南山铝业
紫金矿业（601899）研究报告：黄金周期有望上行，投资布局正当时.pdf
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- 2021/12/01
- 599
- 东亚前海证券
公司正在崛起为国际一流的金属矿业集团。在海外12个国家拥有重要矿业投资项目；在国内拥有17座矿山。2020年公司铜矿产量45.3万吨、金矿产量40.5吨，均位列全国第一。2021年前三季实现营业收入1689.8亿元，同比增长29.6%；归母净利润113.0亿元，同比增长147.2%。毛利贡献最大的是金铜业务，2021年上半年毛利润铜矿业务占比为58.21%，金矿业务占比为23.32%。
标签：矿业矿山黄金铜紫金矿业
索通发展（603612）研究报告：持续进击的预焙阳极龙头.pdf
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- 2021/11/30
- 796
- 开源证券
作为国内预焙阳极龙头企业，公司近年来依托成本优势并通过合资建厂的模式，不断加快产能扩张步伐。随着在建项目的陆续落地，公司产销量将稳步增长。另一方面，受益于下游电解铝需求的平稳增长，预焙阳极行业景气度逐渐复苏，产品盈利中枢有望进一步上行。经过业绩测算，我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为6.31、9.11、11.24亿元，EPS分别为1.37、1.98、2.44元，当前股价对应2021-2023年PE分别为15.4、10.6、8.6倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
标签：索通发展预焙阳极
包钢股份（600010）研究报告：稀土矿业巨头迎来价值重估.pdf
- 6积分
- 2021/11/29
- 653
- 东北证券
公司稀土矿业储量产量均居世界首位。公司控股股东包钢集团拥有的白云鄂博主东矿资源总量7.16亿吨，已探明的稀土折氧化物储量3500万吨，公司通过与包钢集团签订的《排他性矿石供应协议》对白云鄂博主东矿铁矿石及相关资源拥有排他性购买权，集团在2020年原矿价格优惠幅度折合公司拥有主东矿稀土氧化物份额为30.7%，共1074.5万吨；公司具有白云鄂博矿西矿采矿权，西矿资源储量约9.12亿吨，平均品位1.14%，稀土折氧化物储量约为1040万吨；公司拥有白云鄂博矿尾矿库，资源储量1.97亿吨，稀土氧化物平均品位7.01%，稀土折氧化物储量约1382万吨。预计公司合计拥有稀土折氧化物储量为3496.5万吨...
标签：包钢股份有色金属稀土钢铁矿业

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