金属冶炼与加工 - 企业研究 - 知识库

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锂电铜箔行业之诺德股份（600110）研究报告：厚积薄发，重启增长.pdf
- 6积分
- 2022/02/24
- 19983
- 平安证券
公司聚焦锂电铜箔，规模位居行业前列：公司是我国最早从事电解铜箔的生产企业之一，具备不同厚度锂电铜箔和电子电路铜箔的生产能力。公司聚焦锂电材料，铜箔产品以锂电铜箔为主，2020年铜箔在主营业务收入和毛利润占比分别高达88%和82%。经过多年发展，公司已经在青海西宁和广东惠州形成两大生产基地，拥有铜箔产能4.3万吨，产销规模处于行业前列。
标签：锂电铜箔诺德股份铜箔
贵金属及新材料行业之贵研铂业（600459）研究报告：成长属性或自强化的稀缺贵金属新材料一体化龙头.pdf
- 6积分
- 2022/02/24
- 1267
- 东兴证券
贵金属及新材料行业之贵研铂业（600459）研究报告：成长属性或自强化的稀缺贵金属新材料一体化龙头。贵研铂业股份有限公司，是集贵金属新材料研究、开发和生产经营于一体的国家级高新技术企业。公司具有从贵金属材料的技术创新至生产制造，从商务贸易至废料回收的贵金属产业链一体化优势，其中贵金属新材料制造、贵金属回收、贵金属贸易是公司最核心的三大协同业务板块。贵金属新材料制造为核心业务，2020年营收占比达到45.53%，毛利占比64.77%。前驱体、特种功能及机动车催化剂材料构成贵金属新材料制造业务基石。
标签：贵金属新材料贵研铂业
硅微粉行业龙头联瑞新材（688300）研究报告：小而美的硅微粉龙头，迈向电子材料的广阔天空.pdf
- 5积分
- 2022/02/23
- 914
- 开源证券
公司专注深耕硅微粉领域，具备覆铜板及环氧塑封料产业链协同优势。公司从角形硅微粉升级至球形硅微粉，并且拓展球形氧化铝等新产品领域，均价与毛利率有望进一步上升。公司经营质地稳健，与同属于基础电子元件上游核心材料的厂商相比，公司下游应用领域广泛、客户结构分散、增长稳健，2020年人均营业收入及净利润分别达到110.7/30.4万元。我们预计2021-2023年公司营业收入6.3/8.7/10.8亿元，归母净利润为1.7/2.5/3.2亿元，对应EPS为2.02/2.88/3.74元，当前股价对应PE为48.0/33.8/26.0倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
标签：联瑞新材硅微粉电子材料
高温合金行业之钢研高纳（300034）研究报告：国内高温合金龙头，高瞻广纳对标美国PCC.pdf
- 6积分
- 2022/02/23
- 742
- 方正证券
钢研高纳前身是成立于1958年的钢铁研究总院高温材料研究所。2002年，钢研高纳成立后，凭借在高温合金领域的技术优势，着力加快实现产业化。公司产品涵盖所有高温合金的细分领域，是我国高温合金领域技术水平最为先进、生产种类最为齐全的企业之一，多个细分产品占据市场主导地位。2018年以来，公司成立市场服务部维护、开拓市场，子公司河北德凯布局近乎全部在研/批产航发型号，粉末高温合金型号需求放量，收购子公司青岛新力通进入石化冶金领域，公司业绩进入快速增长期。
标签：钢研高纳高温合金
有色金属行业之锡业股份（000960）研究报告：锡牛持续，静待铟开.pdf
- 6积分
- 2022/02/19
- 738
- 国泰君安证券
全球锡供给难以大幅释放。2021年高锡价刺激供给释放，全球供给增量约2.7万吨，而2022年后能够继续增长的空间较小；据ITA数据2022年全球锡矿增量主要来自印尼和非洲，分别为5000吨和3000吨，我们预计考虑缅甸矿山恢复全球锡供给增量约为2万吨，低于2021年的2.7万吨。而中国由于湖南、广西等地品位下降，锡矿供给或有所减少；叠加缅甸供给不确定性较强，全球锡供给难以大幅释放。
标签：有色金属锡业股份
盐湖股份（000792）研究报告：钾肥巨头重回归，聚焦钾锂迎增长.pdf
- 5积分
- 2022/02/18
- 603
- 东亚前海证券
公司是国内起步最早、规模最大的氯化钾生产企业，并且依托资源优势布局盐湖提锂。2021年上半年，氯化钾和碳酸锂业务贡献了主要利润，其中氯化钾毛利润占比91.32%，碳酸锂毛利润占比7.76%。2021年前三季度公司实现营业收入107.99亿元，归母净利润37.15亿元，同比增长75.41%。
标签：钾肥锂盐湖股份
铝冶炼和铝加工行业之南山铝业（600219）研究报告.pdf
- 6积分
- 2022/02/18
- 843
- 中信建投证券
公司主营电解铝生产及深加工，是铝产品加工龙头企业，拥有从能源、氧化铝、电解铝到铝型材、高精度铝板、带、箔完整的一体化铝产业链。公司聚焦高端铝板带产品，是国内首家铝制乘用车车身板生产商，随着汽车轻量化进程推进，铝制汽车板的需求显著增加，公司现有铝制汽车板产能20万吨，在建产能20万吨，未来铝制车身板有望供不应求，公司铝加工高端产品前景广阔。
标签：南山铝业铝加工
盐湖股份（000792）研究报告：钾锂龙头王者归来，去芜存菁成长可期.pdf
- 5积分
- 2022/02/18
- 559
- 华安证券
公司Q4表观业绩不及预期，归母净利润预计为3.65亿元，环比降77%。不及预期之处主要在于：1）子公司破产清算+罚款带来的7.83亿元损益；2）销量下滑及累库影响业绩约为6.37亿元。在22Q1钾肥和锂盐高价态势下，库存为Q1的业绩提供了充分的保障，叠加22年蓝科锂业碳酸锂扩产，行业的beta和盐湖自身的alpha将推动公司业绩更上一层楼。
标签：钾锂盐湖股份
金田铜业（601609）研究报告：低估值铜加工龙头.pdf
- 6积分
- 2022/02/16
- 903
- 招商证券
铜加工行业龙头，规模效应助腾飞：公司是铜加工行业龙头，铜加工材产量位居全国第一，预计2022年铜产品产能达200万吨，2025年达250万吨。规模效应助力降低铜产品平均成本，公司凭借其低成本优势继续扩大市场份额，提高市占率，发挥龙头效应。
标签：金田铜业铜铜加工
有色金属行业之博迁新材（605376）研究报告：镍粉高成长，新品拓展打开远期空间.pdf
- 5积分
- 2022/02/15
- 882
- 西南证券
推荐逻辑：公司PVD工艺全球领先，技术壁垒高，镍粉提供快速成长基本盘，纳米硅粉及银包铜粉等产品拓展逐步打开远期空间。1）镍粉行业高成长，随着下游MLCC需求提升、不断高端化以及产业链向国内转移，镍粉行业持续成长且向龙头集中，国内龙头供应商更为受益。2）公司镍粉工艺领先，80nm镍粉全球独供，现有客户需求有较大提升潜力。分级技术突破后有望带来产品丰富度、客户丰富度和利润率提升，同时近期产能扩张+技改提升单产，带来生产能力和生产效率提升。3）PVD工艺在粉体领域的拓展性强，公司目前已拓展纳米硅粉及银包铜粉，下游需求释放后有望带来显著业绩增量。
标签：博迁新材有色金属镍镍粉
赣锋锂业（002460）深度报告：垂直整合的锂生态系统，新周期率先实现大规模资本开支.pdf
- 7积分
- 2022/02/14
- 19739
- 国信证券
公司是全球领先的锂生态企业，目前已经形成垂直整合的业务模式，业务贯穿上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及退役锂电池综合回收利用。冶炼端：公司现有锂盐产能-电池级碳酸锂4.3万吨/年，电池级氢氧化锂8.1万吨/年，金属锂2000吨/年。资源端：公司已在全球范围内实现多元化锂资源布局-①澳洲MtMarion项目50%股权；②澳洲Pilbara公司6.15%股权；③澳洲CoreLithium锂矿每年7.5万吨的包销权，且拟参股CoreLithium约6.1%股权；④阿根廷Cauchari盐湖46.7%股权，项目一期年产4万吨电池级碳酸锂预计在2022年三季度开始生产，且已经启...
标签：赣锋锂业
明泰铝业（601677）研究报告：明泰铝业的蜕变~从周期走向成长.pdf
- 5积分
- 2022/02/14
- 492
- 长江证券
莫愁前路无知己，金属新材料洗尽铅华，一批大浪淘沙之后的隐形冠军渐渐浮现。在追随阿尔法的步伐中，明泰铝业作为铝板带箔加工行业的优质隐形冠军，洞穿周期波动，彰显成长属性。复盘来看，中游金属加工板块以往跟随上游资源冶炼周期波动。究其原因，面对同样的终端需求，中游加工因技术壁垒较低，在景气周期大幅扩张，导致部分加工格局甚至弱于上游，因此以往中游加工对上游并未产生明显的产业链议价能力。就铝板带箔加工而言，过往行业产能扩张迅速，2009年至2017年，全国铝板带箔加工量复合增速约11%，而在2011年景气高点后，包括铝板带箔在内的周期品整体进入需求下行周期，导致行业盈利中枢逐步下移。
标签：明泰铝业
石墨电极龙头方大炭素（600516）研究报告：多维度打开成长空间.pdf
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- 2022/02/12
- 669
- 国信证券
公司主要从事石墨及炭素制品生产与销售，内生、外延增长双驱动下，公司形成全国化布局，成为我国石墨电极龙头企业，产能利用率、盈利能力均长期优于行业平均水平，产业优势突出。
标签：石墨电极方大炭素
锂行业之天华超净（300390）研究报告：多维优势加持，锂业新秀迈向行业龙头.pdf
- 6积分
- 2022/02/11
- 437
- 长江证券
供需错配拉动锂行业进入新一轮景气周期，拥有丰富资源保障及确定性客户资源，同时轻装上阵没有产品长协束缚的锂盐企业，更容易通过快速扩产实现后来居上。本文作为天华超净第2篇深度报告，我们意图从成长确定性和盈利确定性两大维度，从产能、资源、客户三个角度入手，分析公司的竞争优势和未来空间，挖掘公司成长的α所在。
标签：天华超净锂
寒锐钴业（300618）研究报告：蓄势待发，打造新能源材料一体化.pdf
- 6积分
- 2022/02/10
- 739
- 太平洋证券
切入前驱体赛道，打造一体化产业链。公司在赣州建设2.6万吨三元811前驱体，切入新能源赛道，纵向打造产业链一体化。我们认为公司布局前驱体将有助于提升产品附加值，打开公司市场空间。资源+前驱体盈利能力最强，寒锐自有钴资源优势显著。前驱体材料中，镍钴锂成本占比90%。国内拥有一体化产业链的企业华友、格林美等凭借着对资源端的成本把控，毛利率高于只做前驱体的企业。寒锐钴业已经提交港交所上市申请，打算依托自有钴资源，不断开拓上游镍钴锂海外资源，从资源端切入前驱体产业链，降低生产成本。类比华友、格林美这种拥有资源的企业，寒锐未来盈利能力可期。
标签：钴新能源材料寒锐钴业

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