金属冶炼与加工 - 企业研究 - 知识库

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首钢股份（000959）研究报告：前瞻战略布局、持续降本提效推动业绩腾飞.pdf
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- 2022/03/29
- 645
- 招商证券
首钢股份（000959）研究报告：前瞻战略布局、持续降本提效推动业绩腾飞。首钢股份是首钢集团旗下唯一钢铁上市公司。囊括了首钢集团最优良的金属板材业务，目标精品产能差异化。公司热系和冷系两大类板材产品均处于国内领先地位。随着京唐基地二期逐步投产以及股权收购并表，公司权益产能逐年增加，目前已拥有超过2100万吨的精品板材生产能力。公司拥有迁顺、京唐两大生产基地，于2022年3月实现京唐公司完全控股，集团优质资产注入助力公司业绩持续提升。首钢股份公司以汽车板、电工钢、酸洗板为核心拳头产品，2021年分别实现生产355万吨、150万吨、63万吨。首钢汽车板产品已实现国内前十重点车企全覆盖，供货份额稳中...
标签：首钢股份
华友钴业（603799）研究报告：磨一体化利刃，创新能源峥嵘.pdf
- 7积分
- 2022/03/29
- 1418
- 中信建投证券
华友钴业（603799）研究报告：磨一体化利刃，创新能源峥嵘。估值复盘：从金属周期转向新能源成长。自上市以来股价超额收益显著，在资源周期与新能源赛道成长的双重共振下，估值体系正在从周期向成长逐步过渡；2015-2016年上市伊始，估值体系相对模糊，公司凭借铜钴资源和前驱体领域的前瞻布局获得二级市场青睐；2016年-2019年中期，钴周期主导公司股价；2019年下半年以来，钴周期褪去，公司新能源领域持续坚定布局让估值体系逐渐向成长切换。多领域专业融通布局和技术持续研发构筑华友一体化壁垒。镍湿法冶炼工艺具备较高资金和技术壁垒，成功案例较少，华越6万吨湿法镍项目顺利达产已证明公司在该领域的技术、工艺...
标签：华友钴业
中矿资源（002738）研究报告：后发先至，资源与锂盐比翼齐飞.pdf
- 6积分
- 2022/03/28
- 703
- 太平洋证券
中矿资源（002738）研究报告：后发先至，资源与锂盐比翼齐飞。4年转型布局，终成锂盐当红企业。2018年以来公司收购东鹏新材和加拿大Cabot特殊流体事业部，成功从地勘业务切入锂、铯铷等稀有轻金属加工，完成了“地勘+资源+锂盐/铯铷盐加工”产业链的布局。2022年公司收购Bikita矿山，建设锂盐3.5万吨扩产项目，项目顺利进行，公司将拥有113万吨LCE当量锂资源，6万吨锂盐+6000吨氟化锂产能，成为锂盐当红企业。2.5万吨在产+3.5万吨扩产，公司业绩换挡锂盐业务。2021年8月公司一期2.5万吨锂盐项目建成投产，预计2022/2023年公司将实现2/2.5万吨...
标签：锂盐中矿资源
金力永磁（300748）研究报告：高性能稀土永磁黑马从蜕变到腾飞，H股上市开启新征程.pdf
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- 2022/03/26
- 788
- 国盛证券
金力永磁（300748）研究报告：高性能稀土永磁黑马从蜕变到腾飞，H股上市开启新征程。快速把握新能源车、变频空调、风电行业风口，行业后起之秀，从蜕变到腾飞。公司成立于2008年，四年时间快速打通新能源车、变频空调、风电三大稀土永磁应用赛道，目前已进入特斯拉、比亚迪、日本电产、博世、金风科技、美的、格力等行业龙头供应链，获得下游客户广泛认可。包头8000吨项目二季度满产后，公司毛坯产能将达2.3万吨，2020年高端晶界渗透产品产量达4111吨，占公司总产量42.8%，排名全球第一。公司总部位于赣州，现有钕铁硼永磁毛坯产能1.5万吨，2022年1月包头基地8000吨产能正式投产，在建宁波3000吨...
标签：稀土永磁金力永磁
黄金产业-招金矿业（1818.HK）研究报告：士别三日，当刮目相待.pdf
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- 2022/03/25
- 475
- 长江证券
黄金产业-招金矿业（1818.HK）研究报告：士别三日，当刮目相待。我们认为，当前招金矿业位处三大维度的“左侧”配置区域，其中期共振的爆发力将不容小觑。第一维，是港股的“左侧”。盈利在内+估值在外的特殊结构，致港股在中国经济下行与美国利率上行的区间，显著跑输A股。但随历时一年的深度整固，双重预期压制或正逐步消退，筑底修复可期；第二维，是黄金股的“左侧”。随金价历时一年半的震荡弱势，沪港黄金股估值均已降至历史区间下沿，且对金价下跌的反馈逐步钝化，进一步回撤风险可控；第三维，是招金的“左侧”。老牌劲旅再...
标签：黄金招金矿业
中钢天源（002057）研究报告：检验检测、磁性材料并驾齐驱，国企改革促成长.pdf
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- 2022/03/24
- 810
- 国盛证券
中钢天源（002057）研究报告：检验检测、磁性材料并驾齐驱，国企改革促成长。检测、磁材双发展，业绩望迎高增长。公司为中钢集团下属子公司，主营金属材料及检验检测、磁性材料的生产与销售。2019-2021年实现营收13.8/16.7/25.9亿元，CAGR达23.3%；归母净利润1.4/1.7/2.1亿元，CAGR达15.7%。公司“十四五”发展规划清晰，其检测业务拥有较好的市场化机制，磁材业务受益于行业需求爆发，未来有望维持高增速发展。深耕检测三十余年，谋求全面发展。公司下属郑州金属制品研究院是国家质检总局首批批准成立的第三方检验机构，历史三十余年，资质齐全，深耕铁路工...
标签：检验检测磁性材料中钢天源
有色金属-洛阳钼业（603993）研究报告：资源组合战略性、稀缺性极强，内外兼修驱动公司协同发展.pdf
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- 2022/03/23
- 672
- 中信建投证券
有色金属-洛阳钼业（603993）研究报告：资源组合战略性、稀缺性极强，内外兼修驱动公司协同发展。主要推荐逻辑：（1）公司资产组合兼具前瞻性、稀缺性，公司资产组合囊括多类关键矿产，我们认为关键矿产在供需两端容易形成错配格局，进而发酵走出独立行情；（2）公司资源+贸易的发展战略与国际矿业巨头嘉能可不谋而合。公司有望从传统的采矿企业转变为拥有行业定价权的综合矿企；（3）同级别公司中，洛钼ESG评级处于领先地位，可以显著降低公司融资成本，有望成为公司发展的第二驱动轮；（4）管理层逆周期管理能力极强，公司多个核心资产收购均处于行业底部，收购时机之精准已被时间验证。资源端内外兼修，“资源+贸...
标签：有色金属洛阳钼业
攀钢钒钛（000629）研究报告：钒钛高景气度，攀钢钒钛未来可期.pdf
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- 2022/03/23
- 518
- 东北证券
攀钢钒钛（000629）研究报告：钒钛高景气度，攀钢钒钛未来可期。攀钢钒钛公司是全球钒制品龙头企业。公司已完成收购攀钢集团西昌钒制品科技有限公司100%股份的相关事宜，目前公司拥有五氧化二钒产能4万吨。具体而言，攀钢钒制品厂拥有五氧化二钒产能2.2万吨，采用钠化提钒技术；西昌钒制品科技有限公司五氧化二钒产能1.8万吨，采用钙化提钒技术。公司公告与四川德胜集团签订项目合作框架协议，投资产能2万吨/年五氧化二钒的钒渣加工生产线，公司未来拥有大概5.4万吨/年五氧化二钒产能。公司钒业务主要原料粗钒渣通过与公司控股股东攀钢集团的关联交易获得，成本优势显著。攀钢钒钛公司是钛白粉生产领先企业。公司目前具备...
标签：攀钢钒钛
有色金属-C腾远（301219）研究报告：高速成长的铜钴冶炼企业.pdf
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- 2022/03/22
- 605
- 安信证券
有色金属-C腾远（301219）研究报告：高速成长的铜钴冶炼企业。布局刚果（金），具备铜钴原料供应优势。公司产品的主要原料为铜钴矿和钴中间品，公司在供应端的优势为：1）公司在刚果（金）设厂，具有铜钴资源渠道优势。刚果（金）钴资源丰富，储量占全球50%左右，钴供应量占比超全球70%。2016年公司在刚果（金）设立刚果腾远，作为刚果（金）的原料采购基地、资源开发基地和产品初加工基地。此外，目前刚果腾远已取得两项探矿权和一项采矿权，此外还与GICCSARL合作开发勘探矿产，以进一步稳定公司原料供应、降低矿石采购成本。未来，公司将进一步向上游矿山勘探、开采延伸，加快资源端开发，完善公司全产业链布局；2...
标签：铜钴有色金属
矿山服务行业-金诚信（603979）研究报告：立足自身服务优势，掘金矿山资源开发.pdf
- 6积分
- 2022/03/21
- 762
- 中泰证券
矿山服务行业-金诚信（603979）研究报告：立足自身服务优势，掘金矿山资源开发。一、多年积淀，形成矿服和资源双轮驱动新格局公司是国内一体化矿山系统服务龙头企业，矿山开发服务、资源开发并驾齐驱。公司以采矿运营管理，矿山工程建设和矿山设计与技术研发在内的矿山开发服务为主要核心业务，基于20余年矿业服务经验和技术优势，不断拓展矿业产业链，先后布局国内、非洲以及美洲矿产资源，2021年底开始逐步释放产能，预计2025年产能可达5万吨铜+80万吨磷(P2O5)，正式迈进“服务+资源”双轮驱动发展战略。二、矿山服务业务：进入新一轮景气周期，海外高盈利业务占比持续提升矿山服务行业随金属价格走高或又将进入新...
标签：金诚信矿山服务
紫金矿业（601899）2021年年报点评：实现战略目标的“开门红”，期待三大矿业集群的绽放.pdf
- 5积分
- 2022/03/21
- 582
- 民生证券
紫金矿业（601899）2021年年报点评：实现战略目标的“开门红”，期待三大矿业集群的绽放。期待三大铜矿业集群的绽放。铜板块，三大世界级铜矿2022年均将贡献较大增量，根据我们测算，在6.6万元/吨的铜价（含税）假设下，卡莫阿卡库拉、Timok和巨龙铜矿2022年或将分别贡献归母净利润31.7亿元、52.4亿元、16.6亿元。金板块，多项目技改有望提升金年产量12吨，完成年度产能规划。新能源板块，公司收购锂盐湖进军新能源金属领域，预计2023年底将具备年产2万吨碳酸锂产能，2025年碳酸锂产能目标为5万吨。我们上调公司产量预期，预计公司2022-2025年铜产量或将达到88/102/112/...
标签：紫金矿业
稀土永磁行业-宁波韵升（600366）分析报告：稀世之材，应韵而升.pdf
- 6积分
- 2022/03/21
- 752
- 中信证券
稀土永磁行业-宁波韵升（600366）分析报告：稀世之材，应韵而升。稀土永磁行业巨头，充分受益于需求爆发。公司是国内少数掌握稀土永磁材料全套装备制造的企业之一，在宁波、包头、北京及青岛拥有四个生产基地，是全球领先的稀土永磁材料应用方案供应商。随着全球新能源领域蓬勃发展，同时，受国内“双碳”政策的推动，新能源汽车、工业电机、风力发电、节能变频空调等产业或将迎来高速发展时期，我们预计2030年全球高性能钕铁硼需求量将达39万吨，约为2021年需求量的5-6倍，稀土永磁材料未来的需求空间已经完全打开，公司作为行业巨头有望充分受益。
标签：稀土永磁宁波韵升
图南股份（300855）研究报告：深耕高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料.pdf
- 6积分
- 2022/03/21
- 895
- 方正证券
图南股份（300855）研究报告：深耕高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料。图南股份成立于1991年，深耕高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研制和生产。2015年，公司参与研制的精密铸件多个型号产品进入批量化采购、生产阶段，公司相关高温合金材料产品迎来大幅增长。铸造高温合金方面，公司高温合金母合金和精密铸件产品用于航发领域。立足超纯净熔炼工艺生产高温合金母合金以及高壁垒的大型复杂薄壁精密铸件产品，公司铸造高温合金产品具有较强盈利能力。2021H1，公司铸造高温合金产品以45.45%的营收占比贡献了58.27%的毛利，毛利率达50.73%。
标签：高温合金特种不锈钢合金材料不锈钢图南股份
钢铁行业-方大特钢（600507）专题报告：强业绩高分红，优质民企成长可期.pdf
- 5积分
- 2022/03/21
- 674
- 东吴证券
钢铁行业-方大特钢（600507）专题报告：强业绩高分红，优质民企成长可期。钢铁行业：供需走平，盈利维持。2022年钢铁行业供需基本平稳：产量继续平控，需求同比仍增加1-3%，供需偏紧状况维持。2022年钢铁需求存在较大预期差：市场普遍看空地产，但我们认为除地产外大部分用钢行业需求将增加，我们预计占比1/3的后周期下游（集装箱、造船、能源管道、化工、专用机械、通用机械、机械零部件等）用钢量增长更为明显，占比近1/4的基建需求增长2%左右。2022年全球铁矿石供应我们预计增加1-1.5亿吨，矿价走弱，钢铁在产业链利润占比进一步提升。我们预计2022年矿价均值下降15.9%。我们预计2022年钢价...
标签：方大特钢钢铁
工业硅和有机硅龙头合盛硅业（603260）研究报告：谋硅而动，因合致盛.pdf
- 6积分
- 2022/03/18
- 7245
- 长江证券
工业硅和有机硅龙头合盛硅业（603260）研究报告：谋硅而动，因合致盛。双料龙头：公司是全球工业硅和有机硅龙头，工业硅产能排名世界前列，产量连续多年排名全国第一；有机硅单体产能全国第一，纵向布局竞争实力强劲。前向一体化：公司新疆基地自备火电厂，卡位新疆低价煤炭资源，获得低价火电，未来配套建设光伏电站增强电力成本竞争优势；公司布局10.5万吨/年石墨电极，自备原料降低成本；未来新疆工业硅和火电指标受限，公司成本优势难以复制。公司开辟云南板块，在昭通建设水电硅一体化循环经济项目，延续成本竞争实力。后向一体化：公司延伸产业链至有机硅下游，一体化布局突出成本优势，未来成长动力十足。公司将布局云南，进一...
标签：工业硅有机硅硅合盛硅业

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