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正海磁材研究报告：被低估的全球高端稀土永磁龙头.pdf

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2024/01/29
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西部证券

正海磁材研究报告：被低估的全球高端稀土永磁龙头。公司简介：公司深耕钕铁硼磁材领域二十余载，主营业务为高性能钕铁硼永磁材料和新能源汽车电机驱动系统的研发、生产、销售和服务。受益于下游高景气拉动，公司业绩明显增长，2022年公司在汽车市场实现销售收入逾40亿元，同增119%，营收占比约65%，其中新能源汽车市场收入同增170%，销售收入占比接近50%。此外截至2022年底，公司已具备24000吨钕铁硼毛坯产能，南通生产基地12000吨产能正在建设中，预计2026年前达产。行业：下游景气持续，头部企业多依托市场需求扩产。1）需求端：随着低碳化、智能化发展趋势日益增强，高性能钕铁硼需求有望继续保持高速...

标签：正海磁材磁材稀土稀土永磁

《2024全球能源展望》主题四：电动汽车电池制造企业的业绩表现优于稀土永磁制造商.pdf

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2024/01/03
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海通国际

《2024全球能源展望》主题四：电动汽车电池制造企业的业绩表现优于稀土永磁制造商。海通近期发布的《2024全球能源展望》中，我们重点介绍了2024年全球传统能源（以化石燃料为主）和全球新能源（以可再生能源为主）板块的10个主要投资观点，其中第四个主题是对电动汽车电池制造商的积极展望，详见《2024全球能源展望：经权衡的美国新能源板块复苏。成本下降，电动汽车电池厂商有望优于大盘：我们预计2024年锂价将同比下降30%，钕镨价格将回升（2024年同比上涨20%），同时电动汽车电池厂商将持续受益于原材料成本的下降，详见图1。相比之下，我们认为使用钕镨原料的磁铁制造商的利润率将持续承压。我们预计电动汽...

标签：电动汽车稀土永磁电池汽车

金力永磁研究报告：全球高端稀土永磁龙头，乘新能源东风加速扩张.pdf

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2023/10/13
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华福证券

金力永磁研究报告：全球高端稀土永磁龙头，乘新能源东风加速扩张。四大优势构建核心竞争力。1）产业链优势：公司在稀土主产区赣州及包头建厂，与中国稀土集团、北方稀土等主要稀土供应商建立长期稳定的合作关系，保障稀土原料的稳定供应。此外，公司积极完善产业链布局，通过收购银海新材(拟）、投建墨西哥废旧磁钢回收综合利用项目，实现对磁泥、废旧磁钢的循环再利用。公司也遵守行业道德，不囤积居奇、不追求原材料库存收益。2）技术优势：掌握行业领先的晶界渗透技术开发多种高牌号产品，单吨营业成本和单吨制造费用在全行业处于较低水平。3）规模优势：目前公司已具备年产2.3万吨的高性能钕铁硼永磁材料毛坯产能，23年年底新增包头...

标签：金力永磁稀土永磁稀土新能源能源

稀土永磁行业专题报告：机器人浪潮下的崭新投资机遇.pdf

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2023/07/05
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海通国际

稀土永磁行业专题报告：机器人浪潮下的崭新投资机遇。1.机器人：是可在两个或多个轴上进行编程的驱动机制，具有一定程度的自主性，在特定环境中移动以执行预定的任务。2.驱动系统指为了使机器人能够正常运转，必须给机器人的各个关节即每个运动自由度安置的传动装置。驱动系统可以是液压传动、气动传动、电动传动，或者把它们结合起来应用的综合系统；传感器是一种检测装置，能感受到被测量的信息，并能将感受到的信息，按一定规律变换成电信号或其他形式的信息输出，是实现自动检测和自动控制的首要环节；减速器是一种动力传达机构，在机器人动力系统中，主要用于传导伺服电机的动力，调整速度和扭矩。在机器人行业中，应用最为广泛的为RV...

标签：稀土永磁稀土机器人投资机遇

正海磁材（300224）研究报告：深耕稀土永磁，步入又一轮快车道.pdf

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2023/03/02
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中泰证券

正海磁材（300224）研究报告：深耕稀土永磁，步入又一轮快车道。一、深耕行业，迎加速成长公司成立于2000年，具备雄厚的技术积累，并形成了相对完整的产业链体系：1）进一步与上游合作，公司2012年和中国稀土（原五矿稀土）合资成立江华正海五矿新材料有限公司，现有高性能钕铁硼合金薄片产能6000吨，实现稳定的原材料供应；2）更重要是，2021年以来，下游应用领域对高性能烧结钕铁硼的需求增长旺盛，公司把握市场机遇积极扩产：当前钕铁硼产能规模为18000吨（东西厂区10000吨+福海厂区8000吨），预计南通基地完全建成后产能将达到36000吨。二、高性能钕铁硼行业：重塑的持续高景气1）持续高成长：...

标签：正海磁材磁材稀土稀土永磁

金田股份（601609）研究报告：铜加工与稀土永磁双轮驱动业绩增长，产品迈向高端化.pdf

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2022/11/22
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国信证券

金田股份（601609）研究报告：铜加工与稀土永磁双轮驱动业绩增长，产品迈向高端化。铜加工产品门类齐全，“十四五”加速扩张抢占市场份额。公司是国内规模最大的铜加工企业，产品品类多，且每个品类规模均能做到细分行业前列。公司产品瞄准市场需求量最大的品类，毛利率偏低但周转快，盈利能力稳定，2017-2021公司铜产品产量年均复合增速达18.3%，上市以来实现加速扩张，2021年国内市占率8%，即将借助转债项目开启第三轮产能扩张。规划6万吨电磁扁线产能，高压扁线领跑行业。新能源汽车扁线驱动电机以其更高的槽满率、更高的功率密度、更强的散热能力和耐绝缘性，替代圆线电机已成趋势，高压...

标签：金田股份稀土永磁稀土铜加工

有色金属行业能源金属三季报总结：锂板块延续“高盈利+低估值”，稀土永磁“盈利底”已见.pdf

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2022/11/11
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中泰证券

有色金属行业能源金属三季报总结：锂板块延续“高盈利+低估值”，稀土永磁“盈利底”已见。股票行情总结：Q3能源金属板块跑输指数。三季度有色板块下跌17.65%，沪深300跌幅为14.82%，跑输沪深300指数2.83pct；细分板块来看，22Q3锂电铝箔板块上涨18.11%，较有色指数取得超额收益35.76oct；黄金板块上涨5.97%，较有色指数取得超额收益23.62pct；锂板块Q3跌幅为24.86%，稀土永磁板块下跌21.41%，分别跑输有色指数7.21pct、3.76pct。现货市场：走势分化，锂表现强劲，新一轮涨价趋势的开启。1）锂：22...

标签：有色金属稀土稀土永磁锂能源金属金属能源

中科三环（000970）研究报告：卡位全球新能源车核心供应链，稀土永磁龙头蓄势待发.pdf

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2022/10/11
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国盛证券

中科三环（000970）研究报告：卡位全球新能源车核心供应链，稀土永磁龙头蓄势待发。上游合作、深耕制造，打造全球高端钕铁硼优质供应商。公司深耕稀土磁材领域30余年，是中国稀土磁材行业的开创者、引领者，现已成为全球高性能钕铁硼优质供应商之一。截止2021年底公司拥有烧结钕铁硼毛坯产能2万吨，年初完成配股募资6.77亿元，拟用于宁波科宁达基地新建及技改项目和赣州基地新建项目。2022年底有望增加1万吨烧结钕铁硼产能，2024年前或规划再扩产2.1万吨，总产能达5.1万吨，2020年公司规划与南方稀土合资建设5000吨磁材产能，通过合资方式保障稀土原料稳定供应。强大研发优势支撑EV核心客户先发导入，...

标签：中科三环稀土永磁稀土新能源车新能源

中科三环（000970）研究报告：稀土永磁龙头价值重现.pdf

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2022/09/13
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招商证券

中科三环（000970）研究报告：稀土永磁龙头价值重现。中科三环是中国稀土永磁行业第一家上市公司。公司隶属于中国科学院，成立于1999年，并于2000年在深交所上市，是中国第一条钕铁硼工业生产线的建造者，是第一家获得钕铁硼专利许可的磁材企业，也是第一家将钕铁硼出口到海外市场的中国企业。公司是国内最大的高性能钕铁硼永磁材料企业，2021年2万吨烧结钕铁硼产能和0.15万吨粘结钕铁硼产能。公司计划2022年将烧结钕铁硼产能扩张至3万吨，并有能力在2024年底前后再扩产2.1万吨左右。技术是公司最突出的特点。公司研究开发方向兼具前瞻性与商业实用性。公司是率先进入国际钕铁硼高端应用领域-VCM的国内稀...

标签：中科三环稀土永磁稀土

稀土永磁行业-钕铁硼永磁材料行业研究：当新能源遇上机器人.pdf

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2022/09/07
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方正证券

稀土永磁行业-钕铁硼永磁材料行业研究：当新能源遇上机器人。钕铁硼永磁材料性能优势显著，由钕铁硼磁材构成的稀土永磁电机轻便灵活，方便运输易于携带，给电机的装运等环节带来极大的便利；在充磁之后能保持较长时间的磁性，性能更加稳定；精度可控，运行噪声小、载重能力强，电机误差能控制在0.1%以内；可以灵活变速调节，最大限度的提升运转效率，降低能耗，有效节约了使用成本。钕铁硼永磁材料的原料成本受上游稀土价格影响，近期稀土价格的下跌使得磁材企业购买原材料的成本有所下降。未来稀土矿开采和冶炼的总量指标或将继续维持现有水平或小幅增长，但稀土矿山开采难度不断上升，稀土产量增加空间有限，供应商进一步让利的空间不大，...

标签：稀土永磁钕铁硼稀土磁材

稀土永磁行业专题报告：能源革命和人工智能背景下的钕铁硼.pdf

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2022/07/18
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招商证券

稀土永磁行业专题报告：能源革命和人工智能背景下的钕铁硼。稀土资源优势下，中国主导全球供应：钕铁硼磁材是第三代稀土永磁，产量占比最高，应用最为广泛。2015-2020年六年间，中国钕铁硼永磁材料产量增长了46.6%，年均复合增长率达到6.58%，且占全球总产量比重始终维持在90%左右。丰富的上游材料供给保障了我国钕铁硼永磁材料生产的行业规模与长期发展。高性能钕铁硼壁垒较高，供应集中：国内有约200多家钕铁硼磁材生产企业，但大部分企业生产规模较小，研发能力较弱，产品以中低端产品为主，竞争力较弱。高性能钕铁硼资金和技术壁垒较高，而且随着下游的技术高速发展，技术壁垒在持续提升，相应行业集中度较高。无论...

标签：稀土永磁钕铁硼人工智能

稀土永磁行业深度研究报告：助力双碳，如日方升.pdf

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2022/07/06
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中信证券

稀土永磁行业深度研究报告：助力双碳，如日方升。随着新能源汽车、节能电机、工业机器人等下游领域蓬勃发展，全球稀土产业链企业积极推进高性能钕铁硼扩张计划。由于稀土产业链不完整、综合成本较高等因素，海外稀土永磁产能扩张或不及预期，未来高性能钕铁硼供给还看中国。“双碳”目标下，稀土永磁行业有望迎来高速发展的黄金时代。稀土永磁在稀土下游各领域中消费价值最高。受益于新能源汽车、节能电机、工业机器人等领域的高速发展，稀土永磁材料在全球稀土消费量中占比近40%，消费价值占比或超90%。根据SMM数据，2020年国内稀土消费量中，稀土永磁占比46%，冶炼与机械、石油化工、玻璃陶瓷、储氢材...

标签：稀土永磁稀土

稀土永磁材料行业研究及2022年中期策略报告：风电及新能源车领域需求长期拉动，行业放量可期.pdf

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2022/06/28
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湘财证券

稀土永磁材料行业研究及2022年中期策略报告：风电及新能源车领域需求长期拉动，行业放量可期。截至6月17日，年初以来磁材板块累计下跌4.81%，跑赢沪深300基准7.91个百分点。板块当前估值37.1x，仍属于相对合理区间。2022Q1营收及扣非净利润增速分别为66.42%和59.17%，业绩高增长匹配估值仍有相对优势截至6月17日，年初以来磁材板块累计下跌4.81%，跑赢沪深300基准7.91个百分点，月度表现来看磁材板块整体弹性强于大盘。年初以来板块估值大幅回落后修复，当前估值37.1x，处于长期估值区间的41.4%分位，仍属于相对合理区间。2021年磁材板块分别实现营收及扣非净利润394...

标签：永磁材料稀土永磁稀土永磁材料新能源车风电中期策略磁材

宁波韵升（600366）研究报告：稀土永磁标杆企业，新能源打开成长空间.pdf

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2022/04/29
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国金证券

宁波韵升（600366）研究报告：稀土永磁标杆企业，新能源打开成长空间。聚焦高性能钕铁硼发展。20年公司剥离伺服电机业务，专注于钕铁硼业务发展，目前营收和毛利占比均为90%以上。22年2月公司拟募投10.8亿用于建设包头1.5万吨高性能钕铁硼毛坯项目，预计23年底投产。22-23年公司钕铁硼毛坯年产能将分别达到1.9万吨、3.4万吨。财务良好、成本控制能力强。21年公司负债率（33.2%）行业最低，净利率（13.6%）、研发费用率（6.2%）、钕铁硼成品吨毛利（11.4万元）均位于行业首位；吨制造成本下降3.2万元。新能源车与工业电机贡献主要需求增量，供需紧平衡持续。预计25年全球高性能钕铁硼...

标签：宁波韵升新能源稀土稀土永磁

金力永磁（300748）研究报告：全球稀土永磁龙头，受益新能源领域需求爆发.pdf

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2022/04/13
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浙商证券

金力永磁（300748）研究报告：全球稀土永磁龙头，受益新能源领域需求爆发。公司是新能源和节能环保领域高性能钕铁硼永磁材料的领先供应商，产品覆盖新能源汽车、风电、节能变频空调等应用领域。受益于下游行业高景气度，公司业绩持续高速增长，2021年实现营业收入40.80亿元，同比增长68.78%，2018-2021三年CAGR46.81%；2021年实现归母净利润4.53亿元，同比增长85.32%，2018-2021三年CAGR45.46%。高性能钕铁硼市场空间广阔，头部厂商加速扩产得益于新能源和节能环保领域下游需求旺盛，2025年全球高性能钕铁硼需求量有望达到18.10万吨，2020-2025五年...

标签：稀土永磁金力永磁

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