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新质生产力专题报告：聚焦新质生产力，把握高附加值产业的投资机遇.pdf

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2024/03/07
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国金证券

新质生产力专题报告：聚焦新质生产力，把握高附加值产业的投资机遇。自2023年9月以来，“新质生产力”成为市场的“高频词”。结合新质生产力的基本内涵和马克思关于劳动过程的三个基本要素来看，我们可以理解为：（1）发展新型的劳动者队伍。（2）劳动资料，是生产过程的关键。未来生产工具的代表逐步向智能化和数字化进行转变，显然这也是我们新质生产力的聚焦方向。（3）劳动对象，从实实在在自然环境中的物质、半成品原料，逐步转向：以数据加工、信息迭代为代表的“无形对象”。新质生产力主要聚焦于哪些行业？受益行业主要对应三大方向：战略性新兴产业、...

标签：生产投资机遇

煤炭行业年度策略报告：攻守俱佳，行业蕴含多重投资机遇.pdf

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2023/12/25
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山西证券

煤炭行业年度策略报告：攻守俱佳，行业蕴含多重投资机遇。2023年煤炭V型走势，指数表现强于煤炭价格。2023年煤炭价格呈V型走势，价格中枢较2022年有所下降。其中动力煤表现出较强韧性，炼焦煤年中反弹力度则更为强劲和持续。煤炭指数表现强于价格。子行业分化，动力煤和炼焦煤表现相对强势。保供之后的“疲惫”。保供潮之后，2023年原煤增量维持低位。安监力度提升和保供形势放缓影响供给释放。未来安监升级或增加部分产区安全管理压力。动力煤增速明显下降，炼焦煤增量持续偏低。需求分化不改增长趋势。当前电力需求增速强于非电需求。非电需求结构变化。地产方面，年中政策转向，逐步改变地产悲观预...

标签：煤炭投资机遇

电力行业2024年策略报告：电改加速推进下的电力行业投资机遇.pdf

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2023/12/21
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信达证券

电力行业2024年策略报告：电改加速推进下的电力行业投资机遇。新能源方面，风光装机和电量发展已实现超预期快速增长。传统化石能源先前发展受到限制；缺电事件推动能源电力政策转向，火电投资额增长和项目核准开工同步超预期加快。发展阶段性问题频发：系统稳定运行迎来挑战、运行成本呈快速抬升趋势。2021-2022多地发生缺煤和缺装机导致的缺电事件，电力系统安全稳定运行遭遇挑战。“十三五”期间，以煤电为主体的顶峰电源建设放缓导致系统可靠容量逐年下降，是导致缺电事件频发的主要原因。虽由于气温同比下降叠加来水恢复，2023年“迎峰度夏”未发生严重缺电限电事件；但由...

标签：电力投资机遇

公用事业行业2024年度策略：浪潮已至，把握电改投资机遇.pdf

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2023/12/19
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华福证券

公用事业行业2024年度策略：浪潮已至，把握电改投资机遇。深化电力体制改革，迈出坚实电改步伐。2030年前将处于新型电力系统建设的加速转型期，新能源占比将逐步提高。风光增量显著却不能参与电力平衡，给电力系统灵活性带来挑战，十四五期间电力供需紧张。23年以来陆续出台相关政策文件，迈出坚实的电改步伐。23M7通过电力体制改革文件，强调与新型电力系统相适应的电改；23M9出台国家层面首份电力现货市场建设规则；23M11煤电容量电价机制出台。电力改革浪潮已至，把握电改投资机遇：火电：容量电价落地，重构火电价值。23年初至今煤价中枢降幅明显，火电盈利修复。随着构建以新能源为主体的新型电力系统的不断建设，...

标签：公用事业投资机遇

消费电子行业专题：消费电子新工艺、新材料及投资机遇.pdf

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2023/12/18
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安信证券

消费电子行业专题：消费电子新工艺、新材料及投资机遇。折叠屏手机快速渗透，折叠铰链有望显著带动MIM零件需求：近两年折叠屏手机型号不断丰富，厚重、折痕明显等痛点问题得到明显改善，折叠屏手机整体销量和在智能手机中的渗透率不断快速提升，展现出良好发展势头。铰链是折叠屏手机的核心部件，由结构复杂且尺寸微小的金属零件组装而成，如铰链轴、铰链臂、铰链螺钉等。MIM工艺是制造铰链金属零部件的关键工艺之一。MIM工艺在材料适应性、加工精度、自动化程度、性价比等方面具备独特优势。MIM行业及相关供应商有望深度受益折叠屏手机的高速增长。相关标的建议关注：东睦股份、精研科技、统联精密。消费电子轻量化趋势明显，钛合金...

标签：消费电子电子新材料投资机遇

光刻技术背后的投资机遇分析：另辟蹊径探索国产半导体产业链.pdf

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2023/11/30
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交银国际

光刻技术背后的投资机遇分析：另辟蹊径探索国产半导体产业链。国产半导体技术突破，未来可期。华为Mate60Pro手机发行受到市场的广泛关注。TechInsights的拆机实验发现华为或在此款新手机或搭载了国产7纳米制程工艺的逻辑芯片。我们认为，华为使用国产7纳米制程逻辑芯片技术主要归功于国产半导体产业链突破了DUV光刻机从两次曝光到多次曝光条件下良品率和生产率的瓶颈问题。相较于境外半导体产业链目前普遍使用EUV光刻机制造7纳米工艺制程芯片，国产半导体产业链另辟蹊径，成功取得技术上的进步。我们看好半导体产业链国产化的趋势，但是有别于市场上部分着重看好光刻机或是半导体制造公司的观点，我们通过深挖不同...

标签：半导体投资机遇

柔性直流输电行业专题报告：柔直引领输电技术变革，把握0到1投资机遇.pdf

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2023/11/23
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广发证券

柔性直流输电行业专题报告：柔直引领输电技术变革，把握0到1投资机遇。柔性直流是新型电力系统输电技术的重要变革。柔性直流输电采用电压源型换流器，核心换流元件为全控型电力电子器件IGBT、IGCT等。相较于常直，柔直具备灵活可控、体积小和重量轻等技术优势。柔直能够适应新型电力系统发用电两侧的关键发展趋势：发电侧，陆上新能源大基地建设向沙戈荒迈进，海上风电开发向深远海迈进，柔直能够支撑高比例新能源外送。用电侧，一是常规直流密集馈入中东部地区，受端交流系统支撑能力不足，柔直能够有效防范换相失败风险；二是柔直能够构建多端系统，进行送电功率的灵活分配。我们认为，柔直是解决新能源高比例消纳的必然选择，看好柔...

标签：投资机遇

医药行业专题报告：GLP~1产业链蕴藏巨大潜力，解析全球研发趋势，把握产业链投资机遇.pdf

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2023/11/17
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招银国际

医药行业专题报告：GLP~1产业链蕴藏巨大潜力，解析全球研发趋势，把握产业链投资机遇。减重、降糖等治疗需求驱动全球GLP-1市场高速增长。我们估计，2023年前三季度全球GLP-1的市场规模约为257亿美元（+59%YoY），主要是由司美格鲁肽和替尔泊肽驱动。全球来看，GLP-1目前最主要的适应症应用仍然是糖尿病。2023年前三季度，全球GLP-1药物销售中，糖尿病销售额占比约为81%；这其中有一部分被超适应症用于肥胖的治疗。GLP-1在糖尿病的处方量仍有巨大的提升空间。根据诺和诺德的数据，截至2023年8月，GLP-1在全球糖尿病市场的处方量占比仅约6%；而在大中华区，GLP-1产品整体在糖...

标签：医药投资机遇

如何把握现代化能源体系下的央企投资机遇？.pdf

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2023/08/09
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兴业证券

如何把握现代化能源体系下的央企投资机遇？国企改革不断深化，央企肩扛能源安全，发力构建现代化能源体系。改革深化背景下央企迎来估值重塑机遇。国企改革三年行动是党和国家近年来着力推动的具有标志性意义的一项重大工作。随着2022年“国企改革三年行动”圆满结束，2023年国企改革再次步入新的阶段，重点强调央国企的盈利能力和价值创造。因此，央企有望迎来估值重塑，央企板块的投资也将受益于基本面和估值的双重提升。优质央企是国企改革中的战术核心。目前A股市场中，国资委旗下上市央企市值占比达到19.45%，是境内资本市场的关键组成部分。能源类央企将成为新一轮改革的重点。在“逆全...

标签：投资机遇投资能源

政策研究：把握政策出台后的潜在投资机遇.pdf

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2023/07/27
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中信建投证券

政策研究：把握政策出台后的潜在投资机遇。本报告通过回顾过往两轮政策出台前后的宏观经济、金融市场、经济政策以及政策出台前后各行业走势，梳理政策出台后超额增长行业具有的普遍规律，最后根据上述规律和当前形势给出投资建议。2008年全球金融危机期间，我国宏观经济整体面临巨大压力。金融危机爆发前，我国宏观经济政策保持战略定力；金融危机在9月正式爆发后，大规模财政政策于年末正式落地。在一揽子出台政策约一季度后，我国股市出现一轮较大幅度上行行情。主要有两条投资主线：顺周期主线（房地产、汽车、建筑材料、有色金属），国庆阅兵主线（国防军工）。2022年疫情的多点爆发以及美国采取新一轮加息政策使得我国经济受到影响...

标签：政策投资机遇

印尼投资机遇.pdf

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2023/07/24
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其他

印尼投资机遇.pdf

标签：投资机遇

汽车行业2023年中期策略：聚焦以智能化为首的技术升级投资机遇.pdf

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2023/07/17
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国联证券

汽车行业2023年中期策略：聚焦以智能化为首的技术升级投资机遇。2023年上半年，汽车行业受补贴退出、主机厂价格战、国六A降价去库存等事件影响，消费者观望情绪加重，需求恢复不及预期，指数进入多轮震荡。展望23年下半年，国家发改委、能源局、商务部等部门近期已陆续推出促汽车消费政策，价格战影响基本消除，消费者观望情绪减弱，叠加各地车展恢复、新车型推出加速，下游需求有望加速回暖。政策加持背景下，我们坚定看好需求复苏和技术升级带来的投资机会：乘用车：需求复苏，关注插混和出口主线。上半年乘用车市场呈现三大特征：自主品牌份额提升（1-6月自主市占率49.5%）、插混成新能源主要增长点（1-6月占比32.2...

标签：汽车智能化投资机遇中期策略

化工行业专题报告：关注去全球化背景下的再生产业投资机遇.pdf

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2023/07/11
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国联证券

化工行业专题报告：关注去全球化背景下的再生产业投资机遇。聚合物产业规模庞大但回收率很低，造成严重的生态污染，受到各国政府高度关注。可降解和回收再生是两大解决方向，降解材料力学性能差、价格昂贵，实际降解效果差，只能在部分领域推广；物理回收已有一定规模，但存在降等利用、原料供给受限等问题；化学回收再生可不降等再生各种废塑料，实现资源循环并消解存量污染，我们认为是最佳的解决方案。不同的材料对应不同的化学回收工艺PE、PP等加聚类塑料多采用裂解工艺处理，热裂解与催化裂解的结合或是获得高价值组分的较优方法；PVC的裂解痛点在于脱氯；PET、PA等缩聚类塑料更适合解聚，PET瓶片的物理回收产业虽已较为成熟...

标签：化工投资机遇产业投资全球化

稀土永磁行业专题报告：机器人浪潮下的崭新投资机遇.pdf

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2023/07/05
344
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海通国际

稀土永磁行业专题报告：机器人浪潮下的崭新投资机遇。1.机器人：是可在两个或多个轴上进行编程的驱动机制，具有一定程度的自主性，在特定环境中移动以执行预定的任务。2.驱动系统指为了使机器人能够正常运转，必须给机器人的各个关节即每个运动自由度安置的传动装置。驱动系统可以是液压传动、气动传动、电动传动，或者把它们结合起来应用的综合系统；传感器是一种检测装置，能感受到被测量的信息，并能将感受到的信息，按一定规律变换成电信号或其他形式的信息输出，是实现自动检测和自动控制的首要环节；减速器是一种动力传达机构，在机器人动力系统中，主要用于传导伺服电机的动力，调整速度和扭矩。在机器人行业中，应用最为广泛的为RV...

标签：稀土永磁稀土机器人投资机遇

标普巴黎协议及气候转型PACT指数投资价值分析：百舸争流，把握气侯投资机遇.pdf

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2023/07/04
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中信建投证券

标普巴黎协议及气候转型PACT指数投资价值分析：百舸争流，把握气侯投资机遇。面对全球气候变化的物理风险和转型风险，如今世界各国都有支持向低碳经济转型的趋势。目前，全球范围内多家指数商发布了契合《巴黎协定》的相关指数，如欧盟提出的气候转型基准CTB和巴黎协议基准PAB，金融稳定理事会（FSB）设立的气候变化相关财务信息披露指南（TCFD）等。标普PACT指数与标普中国A股300PACT指数标普PACT指数基于标普全球Trucost实体风险数据集，在满足CTB、PAB最低要求的同时响应TCFD框架，并纳入前瞻性1.5摄氏度情景契合转型轨迹模型，综合考虑额外的气候目标，采用仅包含气候/ESG直接相关...

标签：气候转型气候投资机遇

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