新质生产力专题报告:聚焦新质生产力,把握高附加值产业的投资机遇.pdf
- 上传者:红四方
- 时间:2024/03/07
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新质生产力专题报告:聚焦新质生产力,把握高附加值产业的投资机遇。自 2023 年 9 月以来,“新质生产力”成为市场的“高频词”。结合新质生产力的基本内涵和马克思关于劳动过程的三 个基本要素来看,我们可以理解为:(1)发展新型的劳动者队伍。(2)劳动资料,是生产过程的关键。未来生产工具 的代表逐步向智能化和数字化进行转变,显然这也是我们新质生产力的聚焦方向。(3)劳动对象,从实实在在自然环 境中的物质、半成品原料,逐步转向:以数据加工、信息迭代为代表的“无形对象”。新质生产力主要聚焦于哪些行 业?受益行业主要对应三大方向:战略性新兴产业、未来产业和具备较强出海逻辑的行业。具体而言:(1)战略性新 兴产业:包括新一代信息技术、人工智能、生物技术、新能源、新材料、高端装备、绿色环保。(2)未来产业,包括: 一是前瞻部署 6 大新赛道:未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间和未来健康;二是打造十大创新标 志性产品:人形机器人、量子计算机、新型显示、脑机接口、6G 网络设备、超大规模新型智算中心、第三代互联网、 先进高效航空装备、深部资源勘探开发装备。(3)具备出海逻辑的方向:既包括传统产业,也包含具备国际竞争优势 的新兴产业如新能源等。事实上,根据我们对 A 股上市公司附加价值率的测算,多数新质生产力相关产业具备较高附 加价值率或者附加价值率处于提升趋势,意味着相关产业有望实现较快增长且景气度或将持续向上。
各产业链及相关行业的景气度汇总
(一)上游周期:国内周期品种价格底部企稳,国际定价商品价格大幅上涨。景气度或大概率回升的行业:黄金,货 币商品双属性驱动下具备投资价值,可逢低布局。(二)中游制造:基建链开工率恢复偏缓慢,成长制造业价格回暖。 具体行业景气度展望:1、景气或维持向好的行业:电力,供需均边际改善,盈利增速持续上升;2、景气度或大概率 回升的行业:机械(通用、专用设备),具备长期和短期双重逻辑,短期高频数据显示部分细分板块已经开始边际改 善。(三)下游消费:“价”的表现仍有待改善,关注部分细分产品的海外补库情况。景气度或大概率回升的行业:(1) 汽车,需求边际改善且出口表现相对强劲,有望带动行业继续边际改善;(2)家具、纺织服装,内外需均边际改善, 后续关注海外补库情况。(四)TMT:AI 创新产品驱动下,部分细分领域基本面边际改善。具体行业景气展望:景气或 大概率回升的行业:(1)消费电子:2024 年 AI+创新周期元年,渗透率或加速上行,带动行业迎来从主题投资走向景 气投资;(2)半导体:全球销售同比已经实现转正,未来有望继续受益于行业周期性回暖及新一轮产业周期所带来的 增量投资与消费需求;(3)计算机(数据要素等):2024 年具备主题催化;同时,软件业务景气表现相对较优。(五) 金融地产:实体信贷需求表现尚可,但景气度仍有待修复。
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