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  • 中国海防（600764）研究报告：蛟龙出海，蓄势待发.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/08
    • 358
    • 华泰证券

    公司是我国水下信息化装备核心供应商，将伴随我国海军建设稳步发展，此外水下信息系统建设和UUV发展也将带动公司水声装备核心业务增长。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为9.09元/11.82亿元/14.98亿元，EPS分别为1.28/1.66/2.11,当前股价对应PE分别为31/24/19倍，可比公司2022年Wind一致预期平均PE为37倍，公司22-23年归母净利润CAGR为28%，高于可比公司Wind一致预期平均值13.68%，我们给予公司2022年37倍估值，目标价61.51元，首次覆盖给予“买入”评级。

    标签： 中国海防

  • 中装建设（002822）研究报告：无惧装饰行业波澜起，弄潮光伏与物业管理.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/08
    • 416
    • 东北证券

    深耕建筑装饰领域，业务范围不断拓展。公司深耕建筑装饰领域27年，以室内外装饰业务为主，融合幕墙、建筑智能化、园林等板块，旗下囊括中装园林、中装设计等全资子公司，以及中装光伏、中装智能等控股子公司。

    标签： 中装建设 建筑 装饰 光伏 物业管理

  • 科锐国际（300662）研究报告：行业先发领导者，灵活用工前景广阔.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/07
    • 341
    • 华福证券

    公司是国内领先的人力资源整体解决方案提供商。公司通过构建“技术+平台+服务”的商业模式，打造产业互联生态，为企业人才配置与业务发展提供一体化支撑，为区域引才就业与产才融合提供全链条赋能。

    标签： 科锐国际 消费品 房地产 物流

  • 防晒剂行业-科思股份（300856）分析报告：疫情损伤后拐点已现，扩产能跨品类双驱增长.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/07
    • 465
    • 中信证券

    全球化学防晒龙头治理结构稳健，疫情损伤已现阶段性拐点。中短期募投项目投产贡献高确定性增量、成本上涨后滞后性提价有望带动毛利率上升，中长期横向品类拓展打开进一步成长空间、持续拓展国内业务有望享受赛道高增红利。给予目标市值73.5亿元，对应目标价64.5元，首次覆盖给予“买入”评级。

    标签： 科思股份 防晒 防晒剂

  • 泸州老窖（000568）研究报告：矢志笃行，迈向复兴.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/07
    • 279
    • 长江证券

    作为浓香鼻祖，泸州老窖的发展历程几经波折，但也不断在波折中学习和成长，而最终成为今日的白酒龙头。从“名酒变民酒”时期的降价冲量战略失误，到国窖1573横空出世重回高端，从行业调整期大幅折戟，到积极调整王者归来，泸州老窖在白酒行业巨浪沉浮中始终保持着旺盛生命力。站在当前时点，高端酒持续扩容，市场层面景气向上；同时，公司积极推动高端酒全国化和腰部产品调整，在全面复兴的征程中踏步前进。

    标签： 白酒 高端酒 泸州老窖

  • 南山铝业（600219）研究报告：“高歌猛进”的高端铝材龙头.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/07
    • 874
    • 华创证券

    公司概要：全产业链布局铝加工龙头，持续加码高端铝材有望为公司带来二次增长。公司形成从热电-氧化铝-电解铝-熔铸-(铝型材/热轧-冷轧-箔轧/锻压）的完整的铝产业链生产线，坚持“高端制造”的战略发挥思路，持续加码汽车板、航空板等高端铝材。

    标签： 氧化铝 锂电铝箔 南山铝业

  • 千禾味业（603027）研究报告：禾起西南，志存高远.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/07
    • 747
    • 中信建投证券

    2019年餐饮市场中90后消费者占比超过50%，健康消费成为消费者关注的新主题。同时，消费者对品牌的重视也在持续加深，各调味品品牌也更注重品牌形象的塑造，在营销投入上加大力度以扩大品牌影响力，打通品牌与消费者之间的渠道隔阂，头部企业资金、影响力优势越发凸显，推动行业集中度不断提升。

    标签： 调味品 食醋 料酒 酱油 千禾味业

  • 兆丰股份（300695）研究报告：专精特新“小巨人”，轮毂轴承单元隐形冠军.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/07
    • 589
    • 民生证券

    公司是国内汽车轮毂轴承领先供应商，产品不断升级，第一、二、三代汽车轮毂轴承迭代促使公司产品价格中枢上移。公司聚焦汽车轮毂轴承研发和制造单元，2020年收入占比96%，专精特新的战略布局，促使公司三费处于低位，盈利能力持续增强。疫情影响逐渐弱化，上有原材料逐步恢复常态化，盈利能力触底反弹。预计公司2021-2023年营业收入复合增速41.9%，归母净利润复合增速57.5%。

    标签： 新能源汽车 汽车零部件 轮毂轴承 兆丰股份

  • 迪哲医药（688192）研究报告：专注首创药物与突破性疗法的小分子创新药研发平台.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/07
    • 704
    • 兴业证券

    深耕转化医学的资深团队，先进平台助力全球首创药物和具有突破性潜力治疗方法的研发：公司的核心团队拥有丰富的外企研发、管理经验。公司深耕转化医学，发展了生物标志物的发现验证和临床应用技术、模型引导的药物早期临床研究技术等与转化科学相关的技术平台。转化科学研究领域的优势是公司不断快速且成功推出首创药物（First-in-class）的关键因素，也是公司研发决策效率提高和研发成功率提升的重要原因。

    标签： 创新药 抑制剂 药物研发 医药 研发平台 迪哲医药

  • 芳源股份（688148）研究报告：打入松下特斯拉产业链，产能扩张助力快速发展.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/07
    • 321
    • 东北证券

    芳源股份：深耕三元前驱体，产能快速扩张。公司成立于2002年，在电池材料领域具有深厚的技术积累和丰富的生产经验，是国内领先的锂电池NCA正极材料前驱体生产商。公司依托自主研发的核心专利“萃杂不萃镍”，生产NCA、NCM三元前驱体和镍电池正极材料球形氢氧化镍。2021年上半年，公司NCA前驱体、NCM前驱体、球形氢氧化镍营收占比分别为62.10%、25.21%、5.17%。产能方面，公司现有NCA/NCM三元前驱体产能3.6万吨/年，2022年预计新增投产5万吨/年，另有规划产能2.5万吨/年。此外，公司预计于2022年建成1万吨/年氢氧化锂产能，另有规划产能0.6万吨/年。

    标签： 正极材料 电池材料 锂电池 三元正极材料 特斯拉 芳源股份 松下

  • 美锦能源（000723）研究报告：焦炭业务高成长，延伸布局氢能产业链.pdf

    • 6积分
    • 2021/12/07
    • 942
    • 开源证券

    公司作为焦炭龙头企业，目前已经形成“煤-焦-气-化-氢”完整的产业链布局。2021年前三季度受益于行业高景气，焦化主业盈利水平大幅提升。公司未来新建焦化项目将陆续投产，此外依托焦化主业，全面布局氢能产业链，助力公司业绩站上新台阶。我们预计2021/2022/2023年度公司可实现归母净利润27.12/28.39/48.35亿元；公司EPS分别为0.64、0.66、1.13元；当前股价对应PE为24.9、23.7、13.9倍。新布局的氢能产业正在处于业务成长期，在“碳中和”的背景下，氢能是国家政策鼓励的清洁能源，预计国家氢能规划顶层设计文件即将出台，看好其未来成长空间。首次覆盖，给予“买入”评级...

    标签： 煤炭 焦炭 焦煤 氢能 新能源 美锦能源

  • 旗滨集团（601636）研究报告：光伏玻璃领域新巨头.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/07
    • 435
    • 中信证券

    在“双碳”政策支持力度加大、光伏项目经济性提升、双玻渗透率提升的驱动下，光伏玻璃作为产业链重要环节具备广阔发展前景。随着产能投放，行业双龙头竞争格局有望发生变化。旗滨集团浮法+压延具备竞争优势，未来规模有望迅速上升，具有较大弹性。短期看，浮法玻璃库存拐点显现，期货及现货价格均有提升，前期估值压制因素被解除，且除了光伏、浮法外，公司电子、药玻等业务也迎来发展机遇。维持“买入”评级。

    标签： 旗滨集团 光伏 光伏玻璃 太阳能电池

  • 航天彩虹（002389）研究报告：军用无人机市场有望快速增长.pdf

    • 6积分
    • 2021/12/07
    • 1145
    • 招商证券

    无人机行业快速发展，市场空间广阔。据MarketsandMarkets数据，2018年军用无人机市场规模达121亿美元，至2025年市场规模将达268亿美元，2018年至2025年的复合年增长率为12.00%。目前美军列装大型无人机1040架，在2010-2020年间，美军对无人机的采购预算持续维持在高位，累计在无人机领域投入超348亿美金，年均预算超30亿美金，约200亿人民币每年。用于无人机的相关预算占航空装备整体预算比例的平均为6.19%。

    标签： 无人机 军用无人机 军工 新材料 薄膜 航天彩虹

  • 海尔智家（600690）研究报告：家电出海领导者，全球布局成效渐显.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/06
    • 673
    • 兴业证券

    中国家电品牌出海引领者，全球各主要市场均排名前列的稀缺白电标的，资源禀赋优异。海尔1998年前瞻性开启国际化战略，并始终坚持自主品牌运营，通过并购海外优质标的实现全球化布局。海尔以自身强大的供应链、生产、研发为基础，因地制宜、针对不同市场和地区采取差异化运营管理，通过资源全面整合，全球协同已初见成效，海外业务规模持续提升，目前自有品牌在各市场份额均为前五且稳步提升。经营质量优化叠加规模效应，海尔国内外业务全面开花，盈利能力进入上行通道。

    标签： 家电 白电 厨电 海尔智家

  • 汽车电子与汽车安全领先厂商均胜电子（600699）研究报告.pdf

    • 5积分
    • 2021/12/06
    • 442
    • 光大证券

    均胜电子：汽车电子与汽车安全领先厂商，海外并购实现重要战略转型。2011年至今公司先后收购了汽车电子公司德国PREH、德国伊玛、德国群英、汽车安全系统全球供应商美国KSS以及日本高田资产（PSAN业务除外），实现了全球化和转型升级的战略目标。2020年以来，公司整合自身业务，高度聚焦于汽车安全和电动智能汽车两大领域。同时，公司通过海外并购获得德系、日系、美系以及本土的全球性优质客户，成功进入OEM核心供应商体系。公司营收也从2011年的14.6亿元扩大至2020年的478.9亿元，归母净利润从1.5亿元增长至6.2亿元，年均复合增速分别达到47%/17%。2021年前三季度营收为341.1亿元...

    标签： 汽车电子 新能源汽车 智能座舱 汽车 均胜电子
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