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美锦能源（000723）研究报告：焦炭主业龙头，氢能转型先驱.pdf
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- 2022/10/21
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- 海通证券
美锦能源（000723）研究报告：焦炭主业龙头，氢能转型先驱。焦化为公司主业，形成“煤-焦-气-化-氢”一体化产业链。公司为全国最大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一，形成“煤-焦-气-化-氢”一体化的完整产业链。2021年实现营收/归母净利212.88/25.67亿元，同比增长65.7%/269.2%；22H1实现营收/归母净利133.55/13.59亿元，同比增长50.0%/8.6%。焦化产业链：煤焦化一体化，焦化产能工艺领先，煤炭业务增厚业绩。1）焦化：目前焦炭在产控股/权益产能715/647.5万吨/年，另有内蒙古美锦600万吨/年和唐钢美锦...
标签： 美锦能源 焦炭 氢能 氢 能源 -
美锦能源（000723）研究报告：煤焦主业高盈利，转型氢能高成长.pdf
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- 2022/07/15
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- 中泰证券
美锦能源（000723）研究报告：煤焦主业高盈利，转型氢能高成长。煤焦贡献主要业绩，氢能转型带来高成长。美锦能源从2015年资产注入后，控股股东变更为美锦能源集团，不断扩大煤焦主业的规模，并进行技术升级改造，营收利润不断攀升，当前公司99%的营收和毛利均来自于煤焦主业。2017年开始公司大力转型氢能行业，依托自有焦化尾气制氢的基础，先后参股飞驰科技、国鸿氢能、鸿基创能等多家行业领先的公司，实现上中下游全产业链布局，氢能行业获得政策大力支持后，公司同样迎来高成长机会。煤焦业务：煤炭贡献高额利润，焦化仍有规模成长。煤炭：公司共有共4对矿井，主产优质的炼焦煤，合计在产产能达到630万吨，权益产能58...
标签： 美锦能源 氢能 能源 -
美锦能源（000723）研究报告：打造氢能全产业链，深耕煤焦主业.pdf
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- 2022/03/31
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- 国金证券
美锦能源（000723）研究报告：打造氢能全产业链，深耕煤焦主业。入局未来千亿市场，全产业链布局氢能业务。双碳目标下，示范城市群“3+2”的格局已形成，根据当前各省出台的政策规划加总，2025年燃料电池车保有量超10万台，累计市场空间看向千亿；公司通过收购投资等方式向产业链上下游延伸：1）氢产业链上游方面：公司旗下华盛化工三期竣工后，氢气产能约1.56万吨/年，未来可实现2.5亿元收入贡献；2）氢产业链中游方面：公司通过参股电堆龙头企业国鸿氢能5.32%股权（2018-2020年累计市占率排名第一）、膜电极龙头鸿基创能19.89%股权的方式，深入布局电堆、膜电极等关键领...
标签： 氢能 美锦能源 -
美锦能源（000723）研究报告：转型排头兵，氢能版图持续扩张.pdf
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- 2022/01/05
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- 中泰证券
立足煤焦业务，积极布局氢能源业务。美锦能源是美锦能源集团旗下的上市平台（持股47.48%），实控人为姚氏家族。公司主要从事煤炭及焦化业务，2017年开始积极探索向新能源转型，依托丰富的煤焦资产以及焦炉煤气低成本制氢的先发优势，积极布局氢能产业链上下游。得益于煤炭和焦炭主业的高景气，2021年前三季度盈利大幅增长，实现营业收入157.7亿元（+76%），实现归属于上市公司股东的净利润20.2亿元（+345%）。
标签： 氢能 煤炭 燃料电池 美锦能源 -
美锦能源（000723）研究报告：焦炭业务高成长，延伸布局氢能产业链.pdf
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- 2021/12/07
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- 开源证券
公司作为焦炭龙头企业，目前已经形成“煤-焦-气-化-氢”完整的产业链布局。2021年前三季度受益于行业高景气，焦化主业盈利水平大幅提升。公司未来新建焦化项目将陆续投产，此外依托焦化主业，全面布局氢能产业链，助力公司业绩站上新台阶。我们预计2021/2022/2023年度公司可实现归母净利润27.12/28.39/48.35亿元；公司EPS分别为0.64、0.66、1.13元；当前股价对应PE为24.9、23.7、13.9倍。新布局的氢能产业正在处于业务成长期，在“碳中和”的背景下，氢能是国家政策鼓励的清洁能源，预计国家氢能规划顶层设计文件即将出台，看好其未来成长空间。首次覆盖，给予“买入”评级...
标签： 煤炭 焦炭 焦煤 氢能 新能源 美锦能源
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