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  • 通信行业周报：AI新变化，光纤光缆或涨价、谷歌液冷和光模块需求或提升、国内AI招标或提速.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 232
    • 开源证券

    通信行业周报：AI新变化，光纤光缆或涨价、谷歌液冷和光模块需求或提升、国内AI招标或提速。火山引擎FORCE原动力大会开幕，豆包日均Tokens突破50万亿12月18日至19日，2025火山引擎冬季FORCE原动力大会召开，在MaaS服务上，推出企业自有模型的推理代工服务、强化学习平台；面向Agent开发，发布企业级AIAgent平台AgentKit；面向Agent运营，发布HiAgent“1+N+X”智能体工作站，让Agent实现大规模落地。截至2025年12月，据字节跳动，豆包大模型日均Tokens使用量已突破50万亿，居中国第一、全球第三，目前已有超过100家企业...

    标签： 通信 谷歌 液冷 AI 光纤光缆 光模块

  • 食品饮料行业周报：消费筑底政策共振，白酒或至底部重视布局.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 173
    • 开源证券

    食品饮料行业周报：消费筑底政策共振，白酒或至底部重视布局。核心观点：内需政策赋能消费，白酒进入深度调整期12月15日-12月19日，食品饮料指数涨幅为1.0%，一级子行业排名第11，跑赢沪深300约1.3pct，子行业中烘焙食品（+8.0%）、零食（+7.5%）、预加工食品（+5.6%）表现相对领先。本周习总书记在《求是》发表的《扩大内需是战略之举》，明确扩大内需是长期战略而非权宜之计，为消费行业及食品饮料行业提供了清晰政策导向与发展支撑。当前消费行业正迎来政策密集支持的战略机遇期，而食品饮料行业作为必选消费核心赛道，有望直接受益于内需提振战略。行业、健康化、品质化成为核心趋势，叠加成本端压力...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 白酒

  • 金融行业周报：保险股风起之时已至，头部券商格局再优化.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 97
    • 西部证券

    金融行业周报：保险股风起之时已至，头部券商格局再优化。金融行业周涨跌幅跟踪：1）本周非银金融（申万）指数涨跌幅为+2.90%，跑赢沪深300指数3.17pct。本周证券Ⅱ（申万）、保险Ⅱ（申万）、多元金融指数涨跌幅分别为+1.01%、+7.03%、+1.39%。2）本周银行（申万）涨跌幅为+1.00%，跑赢沪深300指数1.28pct。其中，国有行、股份行、城商行、农商行本周涨跌幅分别为-0.08%、+1.18%、+1.95%、+1.27%。投资观点：1）保险：本周保险Ⅱ(申万)上涨7.03%，跑赢沪深300指数7.30pct。本周保险股延续上行态势，其中平安股价创四年新高，平安、太保本周涨幅...

    标签： 金融 金融行业 券商 保险股

  • 汽车行业周报：宇树机器人伴舞获马斯克称赞，自动驾驶加速迈向“量产应用”.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 94
    • 华鑫证券

    汽车行业周报：宇树机器人伴舞获马斯克称赞，自动驾驶加速迈向“量产应用”。宇树机器人现场伴舞效果惊艳，充分展示稳定性和可靠性。6台宇树人形机器人登台，为王力宏演唱会伴舞，其与人类舞者高度同步，完成挥臂、踢腿、转身等连续舞蹈动作，还集体完成了高难度空翻动作。同时，马斯克也在社交平台转发了相关视频，并配文评价“Impressive（令人印象深刻）”，对宇树的机器人表演表示高度赞赏。优必选与德州仪器达成合作，全年订单总金额突破13亿。12月14日，优必选与国际半导体巨头美国德州仪器达成战略合作。德州仪器不仅采购了面向智能制造场景的WalkerS2，还计划...

    标签： 汽车 机器人 自动驾驶

  • 煤炭行业周报：重视煤价合理才是常态，稳煤价逻辑依旧.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 36
    • 开源证券

    煤炭行业周报：重视煤价合理才是常态，稳煤价逻辑依旧。本周要闻回顾：重视煤价合理才是常态，稳煤价逻辑依旧动力煤方面：动力煤价格小跌，截至12月19日，秦港Q5500动力煤平仓价为703元/吨，环比下降50元/吨，广州港价格为780元/吨，前期已经完成了我们估算的第四目标价格区间，即800-860元区间。目前回调至煤电盈利均分的750元价格以下，我们预计未来价格将逐步修复到750元合理价格并保持窄幅波动。虽然近期动力煤价有所回调，但整体投资逻辑并未发生改变，价格仍主要受到供给持续收紧和需求继续放量的双重影响。其中供给收缩是自7月严查超产行动的延续，叠加11月中央安全生产考核巡查推进，使得产能释放进...

    标签： 煤炭

  • 量化市场追踪周报（2025W51）：A500成跨年行情布局焦点.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 48
    • 信达证券

    量化市场追踪周报（2025W51）：A500成跨年行情布局焦点。本周市场复盘：本周A股市场在震荡中呈现鲜明的结构性特征，行情围绕“成长-价值”跷跷板与“宽基ETF逆势布局”展开。（1）市场风格在短期内经历了剧烈切换。前期领涨的通信、计算机、电力设备及新能源等科技成长板块出现调整，资金明显流出；与此同时，商贸零售、消费者服务等内需板块及非银行金融等价值防御板块则获得了资金的青睐。这种“跷跷板”效应，或与年末机构投资者为锁定收益、重新布局而进行的调仓换股行为相关。（2）临近年底，宽基ETF逆势布局现象再度开启，宽基ETF整体已...

    标签： 市场

  • 煤炭开采行业周报：市场延续弱势，筑底预期趋强.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 41
    • 信达证券

    煤炭开采行业周报：市场延续弱势，筑底预期趋强。动力煤价格方面：本周秦港价格周环比下降，产地大同价格周环比下降。港口动力煤：截至12月20日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价711元/吨，周环比下跌42元/吨。产地动力煤：截至12月19日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价760元/吨，周环比下跌10.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）623元/吨，周环比持平;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）555元/吨，周环比下跌70元/吨。国际动力煤离岸价：截至12月20日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格75.0美元/吨，周环比下跌2.0美元/吨；ARA60...

    标签： 煤炭 煤炭开采

  • 钢铁行业周报：冬储行情渐行渐近，提示布局钢铁板块机会.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 47
    • 信达证券

    钢铁行业周报：冬储行情渐行渐近，提示布局钢铁板块机会。本周市场表现：本周钢铁板块上涨1.93%，表现优于大盘；其中，特钢板块上涨2.56%，长材板块上涨1.48%，板材板块上涨1.79%；铁矿石板块上涨3.01%，钢铁耗材板块上涨0.12%，贸易流通板块上涨2.32%。供给情况。截至12月19日，样本钢企高炉产能利用率84.9%，周环比下降0.99百分点。截至12月19日，样本钢企电炉产能利用率54.3%，周环比增加1.57百分点。截至12月19日，五大钢材品种产量691.8万吨，周环比下降3.92万吨，周环比下降0.56%。截至12月19日，日均铁水产量为226.55万吨，周环比下降2.65...

    标签： 钢铁 钢铁行业

  • 固定收益周报：股债同跌同涨，原因何在？.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 44
    • 西部证券

    固定收益周报：股债同跌同涨，原因何在？11月以来，“股债双跌”、“股债双涨”现象频频出现，收益率曲线明显走陡。传统的股债跷跷板为何阶段性失灵，市场交易逻辑产生了怎样的变化？一方面，宽松预期变动。11月以来，受央行重启国债买卖但净买入规模低于市场预期、三季度货政报告再提“跨周期”调节等影响，市场宽松预期缓和，广义流动性增速回落，股债双双走弱。12月政治局会议回归到“加大逆周期和跨周期调节力度”，中央经济工作会议强调提质增效、以苦练内功应对挑战，市场对于明年货币政策进一步宽松预期并不强烈。近期市场担忧超...

    标签： 固定收益

  • 中小盘周报：重视火箭核心环节的投资机会.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 86
    • 开源证券

    中小盘周报：重视火箭核心环节的投资机会。本周专题：重视火箭核心环节的投资机会火箭作为一台精密的分级飞行器，需要分级推动载荷入轨。以二级火箭为例，其结构可以拆分为整流罩、载荷、载荷支架、仪器舱、液氢舱、液氧舱、二级发动机、一二级间段、一级氧化剂箱、一级箱间段、一级燃料箱、一级发动机、助推器头锥以及助推器发动机。整流罩位于火箭顶部，作用包括保护卫星、载荷等；贮箱是火箭的主体结构，累计长度占火箭总长度约三分之二，占据了箭体60%的质量，用于储存液氢和液氧推进剂；液体火箭结构复杂，但具备运载能力强等优势。液体推进剂平时储存在贮箱内，工作时再输送进发动机燃烧室；而固体推进剂原本就贮存在燃烧室，无需贮箱和...

    标签： 中小盘

  • 计算机行业周报：从火山原动力大会看AI投资机会.pdf

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    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 56
    • 兴业证券

    计算机行业周报：从火山原动力大会看AI投资机会。2025年12月14日-12月20日，申万计算机指数下跌0.68%，跑输万得全A指数0.53个百分点，位列26/31；交易额0.53万亿，位列6/31。核心观点：持续加大左侧布局力度。建议持续加大计算机的左侧布局力度。自9月以来，计算机板块调整相对充分。即将跨年，市场较为关注25年业绩及26年景气方向。建议沿着三方面加大左侧布局：1）产业潜力大、催化足、存在海内外共振逻辑的细分领域，包括AI、商业航天、（组合）辅助驾驶等；2）内循环驱动下，政策红利足的细分领域，包括国产化、数字人民币等；3）估值水平较低、且具有持续成长能力的绩优品种。资本化提速，...

    标签： 计算机 AI

  • 国防军工行业周报：关注美对台军售日加税扩军地缘变化，商业火箭发射进展牵动市场预期.pdf

    • 3积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 98
    • 兴业证券

    国防军工行业周报：关注美对台军售日加税扩军地缘变化，商业火箭发射进展牵动市场预期。商业航天催化持续。据中国航天科技集团公众号11月7日文章，航天八院李建强总师正带领团队为新型号长征十二号甲运载火箭的首飞奋战。“新火箭、新工位、新模式，挑战大。”他说，“但我们要充分识别当前研制过程中存在的各类风险并制定切实有效的保成功举措，以‘稳扎稳打、夯实每一步、一次到位无隐患’为目标，确保首飞任务‘发射成功、回收成功’。”作为首个挑战可重复使用火箭入轨回收的产品，12月3日民营商业火箭公司蓝箭航天的朱雀3号火箭发...

    标签： 国防军工 商业火箭 军工 火箭

  • 公用事业行业周报：11月规上工业水电发电量同比+17.1％，2026年煤电年度中长期签约比例可适当放宽至60％.pdf

    • 3积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 120
    • 兴业证券

    公用事业行业周报：11月规上工业水电发电量同比+17.1％，2026年煤电年度中长期签约比例可适当放宽至60％。20251215-20251219，SW电力板块涨跌幅-0.92%，其细分子板块火电、水电、核电、风电、光伏发电板块涨跌幅分别为-0.75%、-0.88%、-0.17%、-2.41%、+1.46%；本期SW燃气板块涨跌幅+1.64%。电力行业新闻：1）11月规上工业发电量7792亿千瓦时，同比+2.7%。其中，规上工业火电同比-4.2%，10月份为同比+7.3%；规上工业水电同比+17.1%，增速环比11.1pct；规上工业核电同比+4.7%，增速环比+0.5pct；规上工业风电同比...

    标签： 公用事业 发电 工业 水电 煤电

  • 【兴证宏观经济脉搏】海外周报：海外货币政策分化加剧.pdf

    • 4积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 193
    • 兴业证券

    【兴证宏观经济脉搏】海外周报：海外货币政策分化加剧。美国：11月非农就业超预期、通胀表现低预期，联储对后续降息节奏保持中性。2025年11月美国新增非农就业6.4万人，超出市场预期的5万人，但前值8-9月合计下修3.3万人，或在一定程度上贡献了新增就业的超预期。此外，10月新增非农就业-10.5万人，意味着10-11月就业合计负增长，整体需求偏弱。美国11月CPI同比2.7%，远低于预期的3.1%；核心CPI同比2.6%，预期为3%。11月CPI报告大幅弱于预期，然而美元在欧央行维持利率、英央行鹰派降息、日央行大概率加息的环境下并未大幅走弱，市场预期明年降息时点维持在3月不变，显示市场对于这份...

    标签： 宏观经济 海外货币 经济 货币 货币政策

  • 石油加工行业原油周报：地缘溢价持续回吐，油价震荡下跌.pdf

    • 4积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 70
    • 信达证券

    石油加工行业原油周报：地缘溢价持续回吐，油价震荡下跌。【油价回顾】截至2025年12月19日当周，国际油价震荡下行。周前中期，乌美就安全保障协议深入磋商，特朗普与欧洲领导人通话谈论俄乌和谈进展，乌方与美国代表和谈富有成效，俄乌达成和平协议的前景将增加供应，加剧供应过剩担忧，国际油价承压下跌。周后期，美国总统特朗普下令对所有进出委内瑞拉的受制裁油轮实施封锁，美委地缘局势升温，支撑市场，国际油价从低点反弹。总体来看，本周油价整体震荡下跌。截至本周五（12月19日），布伦特、WTI油价分别为60.05、56.52美元/桶。【原油价格】截至2025年12月19日当周，布伦特原油期货结算价为60.05美...

    标签： 石油 石油加工 原油
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