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计算机行业周报：从火山原动力大会看AI投资机会。2025 年 12 月 14 日-12 月 20 日，申万计算机指数下跌 0.68%，跑输万得全 A 指数 0.53 个百分点，位列 26/31；交易额 0.53 万亿，位列 6/31。

核心观点：持续加大左侧布局力度。

建议持续加大计算机的左侧布局力度。自 9 月以来，计算机板块调整相对充分。 即将跨年，市场较为关注 25 年业绩及 26 年景气方向。建议沿着三方面加大左 侧布局：1）产业潜力大、催化足、存在海内外共振逻辑的细分领域，包括 AI、 商业航天、（组合）辅助驾驶等；2）内循环驱动下，政策红利足的细分领域， 包括国产化、数字人民币等；3）估值水平较低、且具有持续成长能力的绩优品 种。

资本化提速，助力国产 AI 链加速发展。当前，国产 AI 产业正加速资本化。AI 芯片领域，公司摩尔线程、上海沐曦均于本月登陆科创板，同时壁仞科技已正 式通过港交所上市聆讯；在 AI 大模型领域，智谱华章亦通过了港交所上市聆 讯。随着资本化的加速，国产 AI 领军的融资能力显著提升，有望助推产业更快 速发展。同时，字节于本周发布豆包大模型 1.8、Seedance1.5 pro；蚂蚁集团 宣布旗下 AI 健康应用 AQ 品牌升级为“蚂蚁阿福”，月活快速提升。在资本化 反哺及巨头的鲶鱼效应带动下，国产 AI 链将持续高景气。