金融与投资 - 推荐报告

锂电池行业下半年度投资策略：围绕三条主线布局.pdf
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- 2023/06/25
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- 中原证券
锂电池行业下半年度投资策略：围绕三条主线布局。板块业绩持续增长，走势弱于沪深300指数。2022年锂电池板块营收和净利润分别增长70.9%和122.4%；2023年一季度分别增长30.8%和1.7%，增速显著回落。2023年以来，锂电池板块下跌10.48%，走势显著弱于沪深300指数。政策与技术推动新能源汽车增长，预计2023年我国新能源汽车增长25.1%。我国宏观政策持续鼓励新能源汽车行业发展，美国补贴细则出台，欧洲将在2035年禁售燃油车。技术进步成为驱动行业增长的内生动力，且龙头企业带动显著。2023年1-4月，全球新能源汽车销售350.08万辆，同比增长37.88%；2023年1-5月...
标签：锂电池电池投资策略
美容护理行业2023年中期策略：消费K型分化，把握品类升级.pdf
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- 2023/06/25
- 681
- 国盛证券
美容护理行业2023年中期策略：消费K型分化，把握品类升级。人口结构和代际特点提供韧性增长动力，美妆景气度整体呈现弱复苏。根据BCG报告，预计从2022年到2030年，中国将再增8000万中产及以上人口，新增中产和下沉市场仍有望为消费韧性提供动力。从目前整体消费环境来看，截至2023年3月，全国居民及城镇居民人均可支配收入累计值同比增速分别5.1%/4.0%，消费者信心指数年初以来有所回暖。美妆零售环比回暖，市场整体呈现弱复苏。2023Q1化妆品类零售额1043亿元，同增5.9%，高于社零总额增速的5.8%。对于个护家清、护肤彩妆品类的升级意愿在主要消费品类横向对比中处于中上游。趋势一：消费结...
标签：美容护理美容护理中期策略
社会服务行业2023中期策略：高景气度、结构调整及政策变化.pdf
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- 2023/06/21
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- 浙商证券
社会服务行业2023中期策略：高景气度、结构调整及政策变化。出行产业链景气度高，反应在利润端，今年一季度的净利润增速快于其他行业，但因估值因素，边际上景气度难以消化去年出行预期放开的估值，板块业绩表现和估值表现背离，我们认为相较于去年预期，今年更注重结构景气度和估值，下半年策略上，我们重点聚焦三个方面：1、高景气度且边际超预期；2、结构调整下的国企改革机会及电商结构变化机会；3、政策变化。要点1：高景气度——出行产业链确定性景气度，平衡景气度边际变化和估值。上半年景气度高，下半年持续向好，临近暑期和端午节，预期上行。出行数据：传统旅游热门地区复苏态势领跑，五一假期旅游热...
标签：社会服务中期策略
有色金属及新材料行业2023年中期策略报告：β端欲扬先抑，AI新材料蓄...
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- 2023/06/21
- 284
- 东方证券
有色金属及新材料行业2023年中期策略报告：β端欲扬先抑，AI新材料蓄势待发。金：下半年加息或停止，权益有望迎左侧机会。复盘上一轮加息周期，加息停止落地后黄金权益端与贵金属表现强势，后续降息黄金权益端表现偏弱，金价表现强势。整体来看美联储加息周期已步入后半段，6月暂停加息预期落地，但是美联储鹰派发言预告加息未止，黄金权益端正在面临调整，或迎布局良机；在黄金β端上行的区间，随着黄金行业集中度不断提升，我们重点关注黄金上市企业的自产量、资源量。铜：当前仍处“N”形第二笔，23H2-24年有望走出“V”形走势。我们认为随着美国紧缩周...
标签：有色金属金属新材料 AI 中期策略
有色金属行业半年度策略：产业链逐步回暖，继续关注黄金、锂和铝板块.pd...
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- 2023/06/21
- 325
- 中原证券
有色金属行业半年度策略：产业链逐步回暖，继续关注黄金、锂和铝板块。全球央行持续购金，国际局势复杂多变，黄金配置优势继续凸显。2023年前5个月，受到美联储加息不确定性增强、欧美经济滞胀预期增强、欧美银行风险事件冲击、国际局势复杂多变、地缘政治冲突等因素影响，全球资本市场波动加剧。诸多问题及挑战为世界经济的发展注入了许多不确定性，当前各国央行持续购金，去“美元化”和货币多极化趋势下，各国央行黄金储备仍有提升空间，黄金配置价值继续凸显。
标签：有色金属金属黄金铝铝板
煤炭行业中期策略：新供需格局下，煤炭行业仍具盈利韧性.pdf
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- 2023/06/20
- 295
- 长城证券
煤炭行业中期策略：新供需格局下，煤炭行业仍具盈利韧性。供给端：煤炭供给稳步增长，进口煤量超预期增长。生产方面：2023年1-4月，我国煤炭生产量为15.3亿吨，同比增长5.5%。进口方面：2023年1-4月，我国煤炭进口量为1.4亿吨，同比增长89%。煤炭供给总量为16.7亿吨，同比增长9.5%。在政策端要求增产保供的背景下，我们认为今年煤炭市场继续呈现供给宽松的局势。第一，煤炭工业企业产能利用率维持在74%波动。第二，由于海外对煤需求不振，进口煤炭超预期增长，特别是对澳煤的重开进口为沿海火力发电厂用煤提供保证。需求端：电煤需求增长乏力，非电需求已过顶峰。2023年1-4月，我国煤炭消费量15...
标签：煤炭中期策略
科技行业策略深度报告：科技行情4.0，海外映射、产业重塑与轮动节奏.p...
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- 2023/06/20
- 435
- 中银证券
科技行业策略深度报告：科技行情4.0，海外映射、产业重塑与轮动节奏。科技牛市的三个角度+十大指标信号特征。（一）宏观环境及政策方面：1）宏观修复且复苏偏弱，2）流动性充沛是条件之一，3）经济结构转型政策&产业政策支持，（二）产业特征方面：4）业绩表现—当期盈利占优，5）底层技术突破，“杀手级”产品落地，6）海外映射，（三）市场特征方面：7）此前较为充分的调整，8）机构持续加仓，9）产业趋势外的主题投资土壤活跃，10）横向比价具有优势。科技牛市演进节奏。当前科技行情演绎过程为“四一”节奏，行情初期，没有有效的中观数据抓手，也无法...
标签：科技
2023年下半年化工行业策略报告：关注周期改善，把握半导体材料、废塑料...
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- 2023/06/20
- 505
- 国联证券
2023年下半年化工行业策略报告：关注周期改善，把握半导体材料、废塑料再生等成长机遇。上半年我国出口较差，欧美衰退预期下压力仍存；地产投资继续下滑拖累经济；此是消费疫后复苏的一年，社零总额同比转正，但CPI数据持续下滑，呈弱复苏状态；油价及大宗原料下行，但弱需求下，化工品盈利未见明显好转。周期视角下核心资产具有配置价值，油服、轮胎、民爆等边际向好核心资产万华化学、华鲁恒升大额资本开支逐步转固驱动中枢业绩抬升，宏观弱需求下更显价值；磷化工重点关注磷矿石平衡表的边际紧缺，资源端企业有望受益；轮胎行业结束了两年来海运费高涨对需求的压制，看好轮胎行业的补库行情；农药板块草甘膦库存见顶下行，供需边际好转...
标签：半导体材料塑料半导体化工
电力设备行业2023年风光储中期策略：海风波澜壮阔，光储蓄势待发.pd...
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- 2023/06/20
- 436
- 国盛证券
电力设备行业2023年风光储中期策略：海风波澜壮阔，光储蓄势待发。风电：陆风稳扎稳打，海风市场开启高增第一年。2023年1-4月，国内新增风电装机14.2GW，同比+48%，风电高景气发展！2023Q1风电招标量达26.5GW，同比+7%。2023Q1风电中标量达15.16GW，同比+40%，2023年4月表现更优异，风电中标量达到14.52GW，同比+68%，从风电前瞻指标看，在2022年风电高招标情况下，2023年招/中标热度不减，甚至有往旺盛趋势发展。海风：海外需求同步启动，国内厂商海外订单持续上行。今年各省海风竞争性配置、核准、招标陆续启动，开启海风市场高增第一年。漂浮式技术从0-1启...
标签：电力电力设备储蓄中期策略
公用环保行业2023年下半年投资策略报告：有利的外部环境，向上的盈利周...
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- 2023/06/20
- 450
- 中信证券
公用环保行业2023年下半年投资策略报告：有利的外部环境，向上的盈利周期。行业盈利处在改善周期当中且经济复苏面临一定的不确定性，公用事业防御性仍有较强价值，更强的确定性和乐观的盈利增长前景是公司股价表现优异的关键。聚焦四条主线：受益低利率和装机增长共振的龙头水电；受益燃料及硅料成本端下行的火电龙头以及绿电运营商；受益数字化和新兴电力系统相互融合的电力信息化标的、以及受益于顺价推进后毛差有望修复的优质城然龙头。成本及装机正变得更加有利，行业盈利改善提速。从新增电量供给结构看，在新能源持续挤压下，火电基础电源地位正遭受挑战。港口动力煤现货价格已重新跌回2021年中期水平且前景仍不乐观，火电盈利正开...
标签：环保公用环保投资策略
交通运输行业2023年中期策略报告：顺周期底部品种+铁路趋势性变化+高...
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- 2023/06/20
- 211
- 东方证券
交通运输行业2023年中期策略报告：顺周期底部品种+铁路趋势性变化+高股息三大配置方向。市场表现：年初以来至6月11日交运板块小幅跑输市场，子行业中铁路运输、高速公路、港口涨幅居前，快递、机场和中间产品及消费品供应链服务跌幅居前。低估值板块受“中特估”、“一带一路”等催化表现更为突出，顺周期中下游品种相对不佳。基本面表现：各子板块除外贸链条外，总体呈修复趋势。23年下半年配置思路：顺周期底部品种+铁路趋势性变化+高股息三大方向。1）顺周期底部品种：低位布局，保持乐观。a）出行链：淡季低位布局，配置性价比凸显。i）航空：淡季低位布局时机已至。短期积...
标签：交通运输交通运输中期策略
2023农林牧渔行业中期策略：关注养殖产业链，布局于周期低谷期.pdf
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- 2023/06/19
- 428
- 中国银河证券
2023农林牧渔行业中期策略：关注养殖产业链，布局于周期低谷期。一农林牧渔板块概况；二猪周期：23年猪价持续承压，布局在悲观时；三白羽鸡：祖代产能收缩，新一轮鸡周期进行中；四动保：关注行业两大扩容趋势之非瘟&宠物疫苗；五投资建议。
标签：农林牧渔养殖中期策略
家用电器行业2023年中期策略：内销稳步复苏，外销趋势向好.pdf
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- 2023/06/19
- 321
- 广发证券
家用电器行业2023年中期策略：内销稳步复苏，外销趋势向好。2023H1回顾：需求拐点确立，板块涨幅靠前。（1）年初以来（2023.1.1-2023.6.16）家电指数上涨12.4%，位居所有行业第5名，跑赢沪深300指数10.1pct。分板块看，黑电、零部件、白电、小家电、厨电、照明板块分别+48.8%、+11.8%、+11.7%、+2.7%、+0.1%、-0.1%。（2）基本面：1-5月家电社零累计同比-0.2%，空调、洗地机、净饮类、电蒸锅表现较好；1-5月家电出口金额人民币口径累计同比+5.8%，3月以来恢复增长。（3）财务方面：23Q1板块营业总收入同比+1.6%，归母净利润同比+1...
标签：家用电器电器外销中期策略
轻工制造行业2023年下半年投资策略：复苏延续，布局亮点.pdf
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- 2023/06/19
- 184
- 中信证券
轻工制造行业2023年下半年投资策略：复苏延续，布局亮点。家居板块在当前需求状态下基本面料仍有波动，短期建议把握板块Q2震荡上行机会；纸基材料板块（造纸及包装）预计2023年会受益于浆价下行，带来行业利润修复弹性机会；文具&办公用品板块重点把握龙头公司基本面持续改善；个护板块的卫生巾、成人护理、代工子板块均存在增长亮点。建议关注：1.宠物用品、人造草坪等，底部已现，基本面改善有望持续兑现。2.新型烟草行业海内外监管与执法趋严，利好合规产品销售改善及海外格局优化。家居：基本面震荡向上，把握窗口性机会。2023年以来地产交付、疫情扰动和高基数的压制因素有所消退，但家居真实需求仍有压力，基本...
标签：轻工制造投资策略
农林牧渔行业2023年半年度策略：莫道浮云终蔽日，总见云开雾散时.pd...
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- 2023/06/19
- 195
- 中原证券
农林牧渔行业2023年半年度策略：莫道浮云终蔽日，总见云开雾散时。行情回顾：近一年农林牧渔走势弱于对标指数。近一年农林牧渔（中信）指数涨跌幅为-9.92%，上证指数、沪深300指数涨跌幅分别为1.09%、7.03%，农林牧渔板块走势弱于上证指数和沪深300指数。受到2023年上半年生猪养殖行业周期下行，叠加饲料原料价格的高位运行，生猪养殖行业陷入“双面挤压”的困境，饲料行业经营也面临较大压力，导致农林牧渔板块走势疲软。行业周期低迷的悲观情绪得到充分释放，当前畜牧业、农产品加工、种植业指数估值均处于历史相对低位，值得重点关注相关子行业投资价值。行业展望：1、生猪养殖：预计...
标签：农林牧渔