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策略&公用环保&交运&石化联合报告：2024年高股息年度策略，选择哪些标的进入“避风港”？.pdf
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- 2023/12/19
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- 国金证券
策略&公用环保&交运&石化联合报告：2024年高股息年度策略，选择哪些标的进入“避风港”？2024年高股息策略引言：在国内经济弱周期背景下，煤炭、公用环保、交运及石化等高股息资产仍将具备较高的配置价值。高股息策略在市场走弱或经济“增速放缓期”往往明显占优，期间其具备较高的相对收益及低波动率等特征，成为权益资产投资的重要“避风港”。2024年国内宏观经济及市场驱动力或总体偏弱，尤其二季度国内经济或进入“增速放缓期”，对应国债利率下行及有效流动性收紧，利好高股息策略。煤炭、公用环...
标签： 公用环保 交运 石化 -
公用环保行业2023年三季报综述：火电利润现金流均大增，来水转好水电业绩修复.pdf
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- 2023/11/07
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- 兴业证券
公用环保行业2023年三季报综述：火电利润现金流均大增，来水转好水电业绩修复。板块走势：2023年初至今（10月31日），A股公用事业指数跑赢上证综指2.06pct，环保行业指数跑输上证综指1.39pct：2023/1/1-2023/10/31，A股公用事业板块涨跌幅为-1.08%，跑赢上证综指2.06pct，环保板块涨跌幅为-4.53%，跑输上证综指1.39pct。细分赛道：2023年初至今（10月31日），水电/水务及水处理/环卫超额收益较明显，分别达到+14.58pct/4.80pct/+1.97pct，环境监测及其他环保设备跑输上证综指14.45pct。1）公用事业各细分板块包含电力-...
标签： 公用环保 水电 火电 环保 -
公用环保行业专题研究： 公用事业分红潜力，火电环保预期差大.pdf
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- 2023/06/20
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- 华泰证券
公用环保行业专题研究：公用事业分红潜力，火电环保预期差大。2023年来，市场波动加大，具备防御属性的公用事业板块表现不俗，公用事业(申万)指数绝对收益4.2%，位列申万行业指数第10位。本文旨在定量分析公用事业的资产价值，尤其是重资产公司的现金流回报能力。无论是成本端弹性大/逆周期的火电，还是今年关注度提升的燃气，抑或是穿越经济周期的水电/垃圾焚烧/水务等，其内生造血能力与“潜在”分红水平，是最终决定我国公用事业（尤其是央国企）估值的重要因素。当前估值下我们对23-25年（部分公司为23-28年）潜在股息率（截至最新收盘日）进行测算，按照与22年股息率的预期差大小排序：...
标签： 公用事业 环保 火电 公用环保 -
公用环保行业2023年下半年投资策略报告：有利的外部环境，向上的盈利周期.pdf
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- 2023/06/20
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- 中信证券
公用环保行业2023年下半年投资策略报告：有利的外部环境，向上的盈利周期。行业盈利处在改善周期当中且经济复苏面临一定的不确定性，公用事业防御性仍有较强价值，更强的确定性和乐观的盈利增长前景是公司股价表现优异的关键。聚焦四条主线：受益低利率和装机增长共振的龙头水电；受益燃料及硅料成本端下行的火电龙头以及绿电运营商；受益数字化和新兴电力系统相互融合的电力信息化标的、以及受益于顺价推进后毛差有望修复的优质城然龙头。成本及装机正变得更加有利，行业盈利改善提速。从新增电量供给结构看，在新能源持续挤压下，火电基础电源地位正遭受挑战。港口动力煤现货价格已重新跌回2021年中期水平且前景仍不乐观，火电盈利正开...
标签： 环保 公用环保 投资策略
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