金融与投资 - 推荐报告

轻工制造行业2023年中期策略报告：复苏延续，布局亮点.pdf
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- 2023/06/19
- 337
- 中信证券
轻工制造行业2023年中期策略报告：复苏延续，布局亮点。家居：基本面震荡向上，把握窗口性机会。2023年以来地产交付、疫情扰动和高基数的压制因素有所消退，但家居真实需求仍有压力，基本面预计在23Q4前将延续震荡态势。短期23Q2以来工厂接单改善对估值会有支撑作用，建议优选具备足够安全边际、经营表现更好的家居公司，把握Q2估值修复的窗口性机会；23Q3若基本面压力超出预期，仍可在回调中择机配置，布局23Q4前端需求和工厂接单共振改善的修复行情。短期把握估值修复机会角度，推荐志邦家居/索菲亚/慕思股份/敏华控股/江山欧派，建议关注金牌厨柜；中长期引领行业集中度提升维度，推荐欧派家居/箭牌家居，建议...
标签：轻工制造轻工中期策略
电子行业2023年中期策略报告：创新、复苏与国产化的共振.pdf
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- 2023/06/19
- 313
- 东方证券
电子行业2023年中期策略报告：创新、复苏与国产化的共振。近期我们关注以下投资主线：1）AI大模型带来的算力升级需求，包括数据中心产业链和AI应用；2）手机产业链、被动元件等有望迎来复苏；3）半导体整体景气度有望在2Q23-3Q23迎来向上拐点，期待晶圆厂新招标的国产化率大幅提升；4）苹果VisionPro定位空间计算，拥有MR高价值量环节布局的国内头部厂商有望率先卡位。AI迎来“iPhone时刻”。2022年11月底，OpenAI发布聊天机器人ChatGPT，仅用5天用户破百万，2个月活跃用户破亿，成为史上增速最快的消费级应用之一。2023年3月，英伟达召开的GTC开...
标签：电子中期策略
机械行业2023年中期策略：聚焦确定性，重点关注产业链安全和新能源设备...
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- 2023/06/19
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- 中原证券
机械行业2023年中期策略：聚焦确定性，重点关注产业链安全和新能源设备两条主线。2023年上半年中信机械板块排名中信行业前列。截止到2023年6月9日收盘，2023年上半年中信机械行业上涨7.52%，小幅跑输沪深300指数（8.89%）1.37个百分点，排名30个中信一级行业第12名。中信机械三级子行业中3C设备、半导体设备、核电设备、船舶制造等子行业表现靠前。2022年&2023Q1中信机械行业增长承压，子行业分化加剧，成长赛道持续高增长。2022年中信机械行业营业收入20295.26亿，同比下滑0.74%，归母净利润1230.84亿，同比下滑7.36%。2023年Q1中信机械行业营...
标签：新能源设备机械能源设备能源中期策略
机械行业年度策略：聚焦确定性，重点关注产业链安全和新能源设备两条主线....
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- 2023/06/19
- 251
- 中原证券
机械行业年度策略：聚焦确定性，重点关注产业链安全和新能源设备两条主线。2023年上半年中信机械板块排名中信行业前列。截止到2023年6月9日收盘，2023年上半年中信机械行业上涨7.52%，小幅跑输沪深300指数（8.89%）1.37个百分点，排名30个中信一级行业第12名。中信机械三级子行业中3C设备、半导体设备、核电设备、船舶制造等子行业表现靠前。2022年&2023Q1中信机械行业增长承压，子行业分化加剧，成长赛道持续高增长。2022年中信机械行业营业收入20295.26亿，同比下滑0.74%，归母净利润1230.84亿，同比下滑7.36%。2023年Q1中信机械行业营业收入45...
标签：机械能源设备新能源设备新能源
计算机行业2023年中期策略报告：政策与技术共振，AIGC赋能千行百业...
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- 2023/06/19
- 292
- 中国平安
计算机行业2023年中期策略报告：政策与技术共振，AIGC赋能千行百业释放价值潜能。行业回顾及投资逻辑：受项目实施进度放缓、验收延迟以及2021年上市公司员工人数增长较快等因素的影响，计算机行业上市公司2022年归母净利润承压明显。2023年一季度，行业上市公司业绩表现依然不佳，营收同比微幅下降1.24%，扣非归母净利润大幅下降99.85%。市场表现来看，计算机指数表现良好，涨幅跑赢沪深300指数，且在31个申万一级行业排名靠前，估值已处于历史较高水平。展望下半年，我们判断，在政策和技术共振的推动下，我国AIGC产业未来发展前景广阔。我们坚定看好AIGC产业链的投资机会。维持对计算机行业的&l...
标签：计算机中期策略
家用电器行业中期策略：营收稳定利润修复，空调周期性向好.pdf
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- 2023/06/19
- 268
- 华泰证券
家用电器行业中期策略：营收稳定利润修复，空调周期性向好。在需求端恢复的大背景下，家电行业复苏相对较慢，子行业中空调放量明显。2022年末防疫政策优化叠加春节因素，市场消费回温，但主要集中于餐饮、旅游领域；家电作为可选消费，因为市场保有量高、消费频次低、换新需求不紧迫等原因市场规模仍同比小幅下滑。分品类看，景气度分化明显。其中，今年1-4月空调销量同比+7.18%（内销同比+20.67%），年初以来产业链企业积极备货及投放产能，竞争相对激烈但龙头企业仍占据绝对优势。2023Q1申万家电板块营收/归母净利同比分别+3.84%/+5.50%，归母净利表现优于营收。下半年空调内销预期积极，看好稳健白电...
标签：家用电器空调电器中期策略
家电行业2023年中期策略：把握业绩确定性，拥抱细分成长.pdf
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- 2023/06/16
- 227
- 浙商证券
家电行业2023年中期策略：把握业绩确定性，拥抱细分成长。
标签：家电中期策略
半导体行业2023年中期策略报告：“硅”期已近，AI先行.pdf
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- 2023/06/16
- 543
- 中国平安
半导体行业2023年中期策略报告：“硅”期已近，AI先行。“硅周期”仍在下行，复苏预期在下半年：由于宏观经济下行、地缘政治冲突等因素影响，一季度行业整体继续下行，硅晶圆出货面积降幅扩大，晶圆厂产能利用率走低。从中期来看，我们预测全年预期降幅多数超过10%，2024年有望迎来弱复苏；从短期来看，设计厂Q2主要精力在库存调整上，复苏主要依赖3、4季度。从应用端来看，除AIGC带来加速服务器快速增长之外，PC、手机、传统服务器仍压力较大。AI领攻，重点关注AI芯片算力带动下相关硬件基础设施及部分国产化率尚低的领域：1）Chiplet是后道制程提升AI芯...
标签： AI 半导体中期策略
社服行业2023年中期策略报告：关注暑期消费及政策变化，积极寻找困境反...
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- 2023/06/16
- 242
- 中国平安
社服行业2023年中期策略报告：关注暑期消费及政策变化，积极寻找困境反转。酒旅餐饮：宏观经济复苏温和，3-4月可选消费复苏斜率相对“平缓”，尽管“春节”、“五一”等节假日出行数据“火爆”，但旅游餐饮消费力恢复与预期“差距尚存”，市场等待旅游餐饮消费的持续性修复，板块走势相对承压。1）OTA：截至今年“五一”国内旅游人次已恢复至疫情前水平，而出境游仅恢复至疫前4成左右，在旅游市场复苏的背景下，我们建议关注龙头携程出境业务恢复，及抢占旅游市场长尾需求复苏领...
标签：社服中期策略
食品饮料行业2023年中期策略报告：需求修复在途，筑底回升可期.pdf
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- 2023/06/16
- 211
- 中国平安
食品饮料行业2023年中期策略报告：需求修复在途，筑底回升可期。1）需求复苏且业绩确定性强的板块，如白酒、啤酒：白酒：板块底部或现，坚守价值主线。今年以来，居民收入增速放缓，消费需求较为疲软，但白酒在宴席、商务等渠道的刚需属性仍然支撑行业持续发展，同时，龙头企业具备更加成熟的运营能力及抗风险能力，能够通过及时高效的运营策略调整，将短期波动对企业的冲击降到最低，行业集中度持续提升。我们认为目前白酒板块的估值处于阶段内较低水平，且行业具备穿越周期的能力，建议立足长期战略布局，推荐关注两条主线，一是需求坚挺的高端及次高端酒企，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业；二是经济相对强劲的苏皖区域龙头酒...
标签：食品饮料饮料食品中期策略
电子行业2023年中期策略报告：聚焦自主可控及创新.pdf
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- 2023/06/16
- 265
- 中国平安
电子行业2023年中期策略报告：聚焦自主可控及创新。展望2023年下半年，一方面，半导体行业作为信息技术产业的基石，对于国家安全和经济发展具有举足轻重的意义，国产替代将成为我国半导体市场长期的主旋律；另一方面，智能手机进入存量博弈阶段，折叠屏产品及VR/AR/MR等产品正在兴起，有望给产业链带来新的发展机遇。因此，维持电子行业“强于大市”的评级。制造强国&自主可控背景下，关注设备和材料替代机会：1）政策扶植力度加码：中美贸易摩擦后供应链安全逐步被重视，同时在国家政策和资金扶持引导下，国内企业自主创新能力会进一步提升。另外，制造强国也是国家建设需要，半导体制造值得...
标签：电子中期策略
化工行业2023年中期策略报告：周期持续承压，成长或迎改善.pdf
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- 2023/06/16
- 256
- 东方证券
化工行业2023年中期策略报告：周期持续承压，成长或迎改善。大宗周期品继续磨底。大宗化工品经历21年周期大顶之后开始进入下行期，如果说去年下行的原因主要在于需求下滑，今年又新增了供给端的压力。从需求端看，今年年初以来，虽然国内纺服和食品的数据较好，但对于大宗品影响更大的地产数据国内外表现都较差。受此影响化工行业整体ROE已经回落到20年水平，部分子行业甚至已经比15年更低。然而供给端的资本开支基本没有受到负反馈，投资增速还维持在非常高的水平。以“化工之母”乙烯为例，目前乙烯重点在建和规划产能约2300万吨，占22年国内总产能50%以上。因此我们认为大宗化工周期品还将经历...
标签：化工中期策略
机械行业2023年中期策略：周期反转、安全创新.pdf
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- 2023/06/16
- 220
- 浙商证券
机械行业2023年中期策略：周期反转、安全创新。1、周期触底反转：工程机械、船舶行业、工业气体、铁路装备；2、安全与自主可控：半导体设备、军工、科学仪器、核电；3、中国优势与国际化：新能源产业链细分环节（储能、光伏铜电镀、新能源运营商）、风电设备；4、效率改善、转型升级：央企；5、创新与产业趋势：AGI设备、光伏铜电镀、人形机器人、固态电池；6、稳定增长：检测检验、消费设备。
标签：机械中期策略
新能源汽车行业投资手册系列报告（八）：囚徒困境的谜与思.pdf
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- 2023/06/16
- 621
- 浦银国际
新能源汽车行业投资手册系列报告（八）：囚徒困境的谜与思。重申对中国新能源车行业的乐观态度：首先，我们上调今年比亚迪与理想新能源车交付量预测分别至300万辆以上和30万辆以上。这两家车企的基本面交付量更加扎实，因而可以在行业需求波动中更好抵御风险。比亚迪是当前我们在新能源汽车行业的首选。其次，虽然我们下调了蔚来、小鹏、零跑的今年销量预测，但是这三家车企在近期5-6月的交付量或者新增订单量都有不同程度的改善，并有望在下半年持续改善。我们预计蔚来、小鹏、理想2023年交付量分别达到15.1万辆、13.4万辆、14.5万辆，同比增长23%、11%、30%。考虑这三家车企明年收入对应更具空间的目标市销率...
标签：新能源汽车新能源能源汽车
电子行业2023年中期策略：AI从云到端持续演进，新需求带动行业复苏在...
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- 2023/06/15
- 293
- 中银证券
电子行业2023年中期策略：AI从云到端持续演进，新需求带动行业复苏在即。电子行业反弹在即，结构性布局正当时。申万电子PETTM已经回归2014~2023年中枢约50倍PE。目前云端算力进入阶段性调整期，边缘端算力有望接力复刻云端演绎逻辑。新需求带动行业边际性改善，周期复苏或带动行业利润修复，电子弹性空间较大。半导体供给端库存和冗余产能加速出清，存储和面板有望领衔周期反弹。我们看好下半年AI创新需求在算力基建加速、IntelEagleStream平台换代升级、全球先进制程扩产重启等领域对于周期复苏的拉动作用。存储减产背景下，供需预计在2023Q4恢复平衡。面板营运动能已经传递至DriverIC...
标签：电子 AI 中期策略