宏观研究 - 推荐报告

1993年以来美国库存周期复盘启示：库存周期视角下的美国经济衰退与否....
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- 2024/05/08
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- 华安证券
1993年以来美国库存周期复盘启示：库存周期视角下的美国经济衰退与否。影响美国库存周期的四大关键因素：货币政策、财政政策、科技进步、突发事件。2022年末美联储快速收紧流动性，市场主流观点预测美国将在2023年衰退，但2023年美国经济维持较强韧性。对此，我们从库存周期角度出发寻找更多分析研判美国经济的视角，进而推断2024年美国经济表现。考虑到数据可得性，我们以美国库存总额同比增速和销售总额同比增速的转折点作为每轮库存子周期的划分依据，将每轮周期分为4个子周期，分别是主动补库（经济上行阶段）、被动补库（经济平稳或者过热阶段）、主动去库（经济下行阶段）、被动去库（经济见底回升阶段）。之后，我们...
标签：美国库存周期美国经济
日本经济专题报告：逃逸第四个“失去的十年”？.pdf
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- 2024/05/06
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- 国金证券
日本经济专题报告：逃逸第四个“失去的十年”？深度报告系列“读懂日本”的立意是：立足中国现实，向日本要答案。本文为第一篇，主要关注三个短期问题：1）2020年来日本经济复苏的质量；2）日本能否逃逸“慢性通缩”陷阱；3）日央行加息和日元汇率问题；复苏的速度与质量：日本经济的复苏平庸、廉价，但也令人惊艳，持续性仍面临考验2020年以来日本经济的真实复苏是平庸的。横向比较而言，2021-2023年，全球、发达和新兴与发展经济体的实际GDP平均增速分别为：4.3%、3.3%和5.0%；美国、欧元区、日本和德国为：3.4%、3.2%、...
标签：日本经济
关于中国经济和资本市场：困局到变局的思考.pdf
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- 2024/05/06
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- 海通证券
关于中国经济和资本市场：困局到变局的思考。
标签：中国经济资本市场
2024年中期宏观经济分析：”量“已振，”价“待提.pdf
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- 2024/05/06
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- 国信证券
2024年中期宏观经济分析：”量“已振，”价“待提。2024年宏观经济的“开门红”；2024年展望：“量”已振，“价”待提；供需框架看利率。
标签：宏观经济
中国经济图观2024年4月.pdf
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- 2024/04/29
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- 中信期货
中国经济图观2024年4月。3月中国经济增速低于1-2月，但高于去年12月。中国经济趋于波浪式恢复。经济增长：3月投资增长加快，消费与出口的同比增速回落。3月工业与服务业生产的同比增速亦有所回落。通货膨胀：3月CPI与PPI低于预期，反映需求恢复不及预期，并且供给相对充足。货币金融：3月社融高于预期，但同比增速回落，政府债券净融资暂时偏少。
标签：中国经济经济图观
海外经济分析与资产展望：欧美分化将助推美元继续走强.pdf
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- 2024/04/29
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- 华西证券
海外经济分析与资产展望：欧美分化将助推美元继续走强。截至2024年一季度，美国经济仍保持较强韧劲。服务消费较强、产能投资保持扩张，房地产仍处于上行周期，库存水平不高。美国经济展望：在财政支出强度较高和主动补库带动下，美国经济仍将保持较高热度（至三季度）；工资较高增速和大宗商品价格上涨，二季度美国通胀有可能逐月回升。欧洲经济状况：需求相对疲弱、信用扩张乏力，通胀显著回落。欧美货币政策将分化：美联储降息可能在9月之后、甚至更迟；欧央行可能于6月降息。大类资产展望美债利率：维持相对高位；3个月期美债利率维持在5.5%附近；10年美债利率将徘徊在相对高位（4.5%5.0%）。美元：仍将保持强势。美国经...
标签：海外经济资产美元
毕马威-中国经济观察：2023年四季度.pdf
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- 2023/11/27
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- 毕马威
三季度中国GDP同比增长4.9%，较二季度的6.3%回落1.4个百分点，主因去年对比基数抬升的拖累。剔除基数效应后，三季度2022—23年两年平均增速4.4%，较二季度抬升1.1个百分点，超出市场预期。从环比来看，三季度GDP环比增长1.3%，较二季度加快0.8个百分点，国内经济持续修复，边际明显向好。前三季度GDP累计同比增长5.2%，如果按照全年5%的预期目标推算，四季度只需实现4.4%的增长。随着稳增长政策效应逐步显现，叠加去年同期低基数，预计可以顺利完成年初政府工作报告制定的全年经济增长目标。总体来看，全年经济下行压力最大的阶段已经过去，经济将延续温和修复态势。不过，当前经...
标签：宏观经济中国经济
新能源或将代替半导体主导美国的再工业化.pdf
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- 2023/09/14
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- 德邦证券
新能源或将代替半导体主导美国的再工业化。美国建造支出整体变化：美国整体建造支出从2011年后持续增长至今。从近几年变化来看，住宅建造支出在2020年5月至2022年5月曾快速增长（疫情后利率降低、就业率提升、收入增长、居住偏好变化等因素导致美国房地产销售市场升温）；非住宅建造支出从2020年12月触底回升，2022年3月开始加速增长，至2023年6月增幅高达37%，近1年增长超过19%。非住宅建造支出的近期变化：截至2023年6月，美国非住宅建造支出季调后折年数为10823亿美元，占整体建造支出比重为55.2%。非住宅建造支出包含16个细分类别。2021年后的增长，主要是由于202...
标签：新能源半导体能源
2023中国低碳供应链&物流创新发展报告.pdf
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- 2023/04/21
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- 罗戈研究
2023中国低碳供应链&物流创新发展报告。根据国际能源署的数据，全球二氧化碳排放数据不断攀升，2022年达到36.8亿吨，较去年同比增长了0.9%。其中，能源燃烧产生的二氧化碳排放量增长了约1.3%，即4.23亿吨，而工业过程产生的CO2排放量下降了1.02亿吨。2022年由化石燃料导致的二氧化碳排放中，煤炭贡献最大。国际气候科学机构全球碳项目数据显示2022年煤炭导致的碳排放量预计达到151亿吨，占化石燃料碳排放总量的41.2%，较去年增长1%。石油和天然气紧随其后，碳排放量分别为121亿吨和79亿吨，占比分别为33.1%和21.6%。
标签：低碳供应链物流
复盘帝亚吉欧成长史看白酒拓展空间.pdf
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- 2023/04/18
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- 中信证券
复盘帝亚吉欧成长史看白酒拓展空间。帝亚吉欧是全球最大的烈酒生产商，通过兼并收购整合全球优质酒类资源、打造烈酒全品类领先品牌矩阵，全球化拓展模式成熟。帝亚吉欧的成长路径为中国酒类行业发展提供了借鉴意义，是值得研究的一条发展路径。帝亚吉欧运营模式的关键，我们认为首先在存量竞争格局愈发明确的市场确定了外延式兼并购和打造品牌集群的战略意义，同时须基于运营和整合的能力提升实施效果。中国白酒行业目前集中度提升趋势明确，龙头企业综合实力持续提升。管理能力升级及强大现金流支撑背景下，可逐步寻求二次成长曲线，从而在长期竞争中获得更好的成长能力。海外烈酒龙头发展成熟，模式具备可持续性。帝亚吉欧是全球最大的烈酒生产...
标签：白酒
中国年轻人低碳生活白皮书2023：守望未来，向绿而行.pdf
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- 2023/04/14
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- 营销洞察中心
中国年轻人低碳生活白皮书2023：守望未来，向绿而行。都说“没人比这届年轻人更懂绿色低碳”，这次我们通过社媒信号捕捉、在线定量研究、行业专家访谈、KOL/KOC取经，探索中国消费者低碳之路行进到何方，低碳与消费如何勾连，以及低碳营销的实操指南；在这个过程中我们发现：他们有丰富的低碳知识和行为，愿意为低碳商品买单，为中国低碳事业贡献一份心力，但同时也不希望有损生活便利性；他们追求不费力的轻松环保，励志先“扫一屋”，掌握以自己为原点，射程“一立方米”内的环保议程；他们不仅自己行动了起来，更对企业、品牌提出了更高的要求，期待整个...
标签：低碳
2022~2023年中国百货零售业发展报告.pdf
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- 2023/04/03
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- 中国百货商业协会
2022~2023年中国百货零售业发展报告。2022年，我国经济发展遇到疫情等国内外多重因素冲击。在党中央坚强领导下，国家高效统筹疫情防控和经济社会发展，根据病毒变化和防疫形势，及时优化调整疫情防控措施。面对经济下行压力，果断应对、及时调控，出台实施稳经济一揽子政策措施，要求各地积极挖掘潜力，支持经济大省勇挑大梁，突出稳增长、稳就业、稳物价，推动经济企稳回升。全年实现国内生产总值1210207亿元，同比增长3.0%。2022年，是百货零售业走过艰难的一年，主要发展特点：一是营业收入及净利润双双下降；二是自营买手取得一定进展；三是企业通过降本增效，不断优化成本结构；四是线上能力增强，特别是强化小...
标签：零售百货
巨量算数-2023新锐品牌发展报告.pdf
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- 2023/03/29
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- 巨量算数
巨量算数-2023新锐品牌发展报告。2022年充满挑战，新消费品牌面临着流量困局、投资热情消退、消费者愈加挑剔、市场环境变化加速等各种危机。而随着年底疫情防控逐渐放开，在2023年初，蛰伏近两年的新消费投资告别冬天，迎来新春。但春天的来临也比以往更加理性，如何从爆红走向长红，关注品牌长期价值成为摆在每个新锐品牌面前的问题。VCON新锐品牌展与巨量引擎旗下内容消费趋势洞察平台巨量算数、全球领先市场研究集团益普索Ipsos再次携手共建2023新锐品牌价值榜，发布《2023新锐品牌价值榜》入围名单，持续关注和追踪中国新锐品牌发展。
标签：品牌
2022碳中和行动报告.pdf
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- 2023/03/02
- 2257
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- 联想
2022碳中和行动报告。力争提前十年完成国家交给我们的碳中和任务；更有责任、有义务通过技术创新，输出智能解决方案，赋能千行百业实现碳中和转型，助推实体经济高质量发展。在大家看到的这份《联想集团碳中和行动报告》中，我们首次采用气候相关财务信息披露工作组（TCFD）标准及框架披露相关绿色低碳信息，具体阐释了联想集团净零排放目标实现路径、采取的具体措施及细分指标进度。尽管挑战重重，我们始终相信，碳中和是功在当下、利在千秋的世纪工程，值得我们全力以赴。
标签：碳中和
地球大数据支撑可持续发展目标报告.pdf
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- 2022/11/14
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- 中国科学院
地球大数据支撑可持续发展目标报告。本报告利用地球大数据的优势和特点，围绕SDG2零饥饿、SDG6清洁饮水和卫生设施、SDG7经济适用的清洁能源、SDG11可持续城市和社区、SDG13气候行动、SDG14水下生物和SDG15陆地生物七个可持续发展目标的25个具体目标及SDG多指标交叉与综合，形成42个研究案例，从数据产品、方法模型和决策支持三方面，展示了全球、区域、国家和典型地区四个尺度的SDG指标监测和评估成果，为决策部门提供科学参考，是大数据支撑SDGs落实的创新性实践。
标签：可持续发展大数据