金融与投资 - 推荐报告

机械设备行业2023年中策略：把握风储高景气赛道，拥抱机器人与AI智能...
- 5积分
- 2023/06/14
- 341
- 中银证券
机械设备行业2023年中策略：把握风储高景气赛道，拥抱机器人与AI智能制造。风电设备：零部件业绩拐点已现，全年装机高增行业有望迎量利齐升。2022年受疫情、大型化零部件供应紧张的影响装机不及预期，导致产业链业绩整体承压。进入2023年之后，随着阻碍风电项目的因素缓解，风电装机需求开始逐步释放，产业链中交付靠前的塔筒、铸锻件等零部件业绩已经出现修复迹象。短期来看，在2022年创新高的招标量支撑下，23年装机有望出现高速增长，预计行业在收入端和盈利端都将迎来改善；中长期来看，国内市场在政策支持和经济性不断提升的双重加持下需求无虞，海外市场在各国政府的规划下蓄势待发，国产风电产业链凭借着成本优势有望...
标签：机械设备机器人机械智能制造 AI
能源金属与电子耗材行业2023年中期策略报告：乘需求复苏之风，行国产替...
- 5积分
- 2023/06/14
- 301
- 中国平安
能源金属与电子耗材行业2023年中期策略报告：乘需求复苏之风，行国产替代之路。能源金属：终端回暖，需求弹性加速释放。锂：随着Q1各环节库存逐步去化，产业链需求传导有效性提升，后市在政策驱动下新能源汽车增长空间进一步打开，锂盐需求有望加速回暖。供应端仍需关注海外产业链政策因素、项目建设进度等可能带来的供应不及预期情况。镍钴：前驱体市场集中度加速提升，头部企业上游冶炼配套趋势凸显，湿法冶炼工艺成本优势显著，有望持续享有超额利润空间。高镍三元市场渗透率有望加速提升趋势下，看好产业链前端镍湿法项目配套布局，前驱体市场份额同步扩张的一体化企业。电子耗材：拐点将至，国产替代进行时。需求端，终端半导体上行周...
标签：能源金属金属能源电子中期策略
农业行业2023年中期策略报告：长夜将尽，寻拐点之明灯.pdf
- 5积分
- 2023/06/14
- 206
- 东方证券
农业行业2023年中期策略报告：长夜将尽，寻拐点之明灯。养殖：估值周期双底，亏损带动预期重塑。1）生猪：母猪与仔猪产能均指向Q2-Q3供应偏高。今年以来商品猪价持续疲软，行业进入消极抵抗阶段。虽然当前产能去化相对偏缓，但持续亏损一旦击溃预期，产能或出现较为彻底的调整。2）白鸡：2023年白鸡供应整体宽松。短期看，关注父母代环节亏损淘鸡情况。中期看，2022年低引种逐步传导，预计在今年Q4兑现为鸡价上涨。长期看，国产种鸡已开始市场化销售，若性能不及预期，或可延长价格景气度。3）黄鸡：父母代存栏下降，存栏结构持续调整，快速型延续萎缩，慢速型占比扩大，带动价格中枢上移。大宗：粮油重心下移，关注加工企...
标签：农业中期策略
传媒行业2023年中期策略：关注基本面和创新技术共振较强的领域.pdf
- 6积分
- 2023/06/14
- 279
- 中银证券
传媒行业2023年中期策略：关注基本面和创新技术共振较强的领域。紧跟AIGC技术应用进展，重点关注弹性较好的标的。2023年1月3日至6月2日，申万传媒指数区间涨幅高达48.38%，行情大幅领先大盘以及其他行业；同花顺AIGC概念指数区间涨幅达到76.00%。港股互联网走势与中国经济复苏、美联储加息预期以及中美双边关系更加相关。23Q1传媒互联网基本面向上趋势明确，内容消费复苏势头较好；港股互联网企业收入端明显复苏，利润表现超市场预期，业绩韧性强。我们认为，后续底层技术的进步、应用的突破、新商业模式的诞生都将刺激传媒互联网行情上涨，但子行业之间或出现阶段性的行情分化，建议关注当下阶段基本面弹性...
标签：传媒中期策略
房地产行业2023年中期策略：走出停滞期，诞生新格局.pdf
- 6积分
- 2023/06/14
- 443
- 中银证券
房地产行业2023年中期策略：走出停滞期，诞生新格局。核心指标预测：我们预计2023年销售面积同比增速+1.4%，销售金额同比增速+5.4%；房地产开发投资额同比增速-2.3%；新开工面积同比增速-5.1%；竣工面积同比增速+7.0%。杠杆拐点：行业整体驱动由财务杠杆向合作与经营杠杆（占款为主）转移。截至2022年末，房地产行业综合杠杆水平为83%。依据负债资金来源不同，将杠杆分为三类：1）财务杠杆：我们预期将持续下降。2018年是财务杠杆出现下滑的重要拐点，2022年末财务杠杆86%。我们认为，未来短期内财务杠杆可能因在手资金的减少及净资产的下降而出现暂时性小幅回升，但长期看财务杠杆大概率是...
标签：房地产地产中期策略
新能源汽车行业2023年中期投资策略：电动浪潮不止，技术创新不息.pd...
- 6积分
- 2023/06/14
- 871
- 中银证券
新能源汽车行业2023年中期投资策略：电动浪潮不止，技术创新不息。新能源汽车：2023年新能源汽车需求保持高增长，行业增速迈入新中枢：2023年上半年在汽车消费整体不振的情况下，新能源汽车保持同比增长20%以上，显示出较强的发展韧性，下半年随着国内需求快速复苏、新车型的持续推出，销量有望再创新高。碳中和背景下全球汽车电动化大趋势不改，国内外渗透率有望持续，新能源汽车需求景气度有望持续向上，整体销量维持高增。我们预计2023年中国、海外新能源汽车销量分别约900万辆、450万辆，同比增速分别为32.5%、25.0%；全球新能源汽车销量约1,350万辆，同比增长29.8%。动力电池：成本端压力减轻...
标签：新能源汽车汽车新能源投资策略
2023年中期医药行业投资策略：做新周期的朋友.pdf
- 5积分
- 2023/06/13
- 304
- 浙商证券
2023年中期医药行业投资策略：做新周期的朋友。1、2023年中期医药投资策略：做新周期的朋友•核心观点：做新周期的朋友，经历产业、政策、疫情周期消化，进入新阶段的医药细分领域值得坚持投资；逻辑支撑：①疫情周期：2023年诊疗正常化；②政策周期：从药品到医疗，从价格到结构调整政策；③产业周期：营销体系优化、产品结构调整，运营提升带来业绩弹性窗口期。2、2023年下半年行业边际变化：卫健委、医保局等中医药传承创新的政策持续推进，联盟集采促放量；全国中成药、心血管/骨科/普外/神外高耗集采、2023年医保、新基药调整；三医联动，医疗服务价格调整成重点，北京DRG和带量采购的联动，引领方向...
标签：医药投资策略
服装行业2023年中期策略：品牌复苏，赛道分化.pdf
- 5积分
- 2023/06/13
- 546
- 国盛证券
服装行业2023年中期策略：品牌复苏，赛道分化。弱复苏是2023年行业主基调，运动、中高端、男装具备结构性机会。2023Q1服饰消费恢复符合预期。1~2月/3月/4月我国服装鞋帽针纺类零售额分别同增5.4%/17.7%/32.4%（同期社零总额分别同增3.5%/10.6%/18.4%）。往后看，我们认为：1）短期弱复苏仍是服饰消费主基调，运动鞋服赛道、中高端运动休闲男装预计继续跑赢行业。2）体现在板块公司报表层面，我们判断2023年品牌服饰公司收入稳健增长、盈利质量同比修复、业绩在低基数下快速增长。同时，各季度之间的基数差异将带来同比增速波动，我们预计2023Q2、Q4报表端增速相对更快。投资...
标签：服装品牌中期策略
服装医美化妆品行业2023年中期投资策略报告：板块结构分化，把握高景气...
- 5积分
- 2023/06/13
- 239
- 东方证券
服装医美化妆品行业2023年中期投资策略报告：板块结构分化，把握高景气赛道和超跌板块机会。2023H1行业形势回顾：1）品牌端基本面：表现分化，黄金珠宝/中高端男装板块表现较好。2）制造端基本面：23H1订单承压延续，龙头逐季或略有改善。3）二级市场表现：23Q1基金配置比例环比低于22Q4；股价表现来看，年初至今黄金珠宝、部分A股服饰板块表现优异，医美化妆品板块回调，港股运动服饰表现偏弱。黄金珠宝行业：回顾23H1，我们认为主要有四大因素驱动行业景气度提升，包括金价持续向好、国潮带动下的年轻消费群体持续扩容、婚庆需求的短期回补和保值避险需求上升。通过回顾老凤祥和周大福的历史估值，我们得到结论...
标签：化妆品医美服装投资策略
通信行业2023年中期策略报告：乘势而上，把握AI+数字经济发展机遇，...
- 6积分
- 2023/06/13
- 331
- 东方证券
通信行业2023年中期策略报告：乘势而上，把握AI+数字经济发展机遇，优选“算网安”细分赛道。行情回顾与未来展望。截至2023年5月30日，申万通信行业指数上涨34.75%，在全部31个申万一级行业指数中排名第2位，整体表现位居前列。2023年一季度，申万通信行业营收同比增长7.4%，归母净利润同比增长9.8%，板块营收增长稳健，盈利情况有所改善。在TMT各板块中，通信整体的市盈率(TTM)估值仍处于历史相对低位。展望未来，我们总体持乐观态度，相对看好AIGC主线以及运营商、网络可视化、电网智能化等赛道。AIGC：AIGC催生对算力的需求，（1）海外市场，北美云厂商资本...
标签：通信数字经济 AI 中期策略发展机遇
食品饮料行业2023年中期策略：弱复苏、强分化中寻找趋势性的机会.pd...
- 5积分
- 2023/06/13
- 190
- 中银证券
食品饮料行业2023年中期策略：弱复苏、强分化中寻找趋势性的机会。食品饮料上半年股价涨跌幅排名靠后，消费呈现弱复苏状态，全年行业持续向好。（1）上半年食品饮料板块跌7.1%（截止6月3日），在31个一级行业中排名第24，跑输沪深300。（2）2023年1-2月食品饮料的消费场景恢复，需求集中释放。3月份开始进入了消费能力复苏的阶段。但由于1季度人均可支配收入增速偏慢，消费信心指数处于较低位置，3-4月需求显得较为平淡，消费能力的完全恢复还需要时间。（3）在追求美好生活的不变动力下，随着消费能力的恢复，全年行业有望持续向好。白酒持续改善，集中度提升趋势不变，重视次高端、大清香机会。（1）白酒1季...
标签：食品饮料饮料食品中期策略
医药生物行业2023年中期策略：医药生物行业估值进入平稳区间，新周期扩...
- 5积分
- 2023/06/13
- 805
- 中银证券
医药生物行业2023年中期策略：医药生物行业估值进入平稳区间，新周期扩张需要新的增长动力。经过近两年的再平衡，医药生物估值进入平稳区间。医药生物行业在近两值经历了大幅调整，目前经过近两年的调整估值已经进入相对平稳的区间。截至2023年6月2日，SW医药板块的市盈率（TTM，剔除负值）为27.56倍，相比2022年年末略有提升，但是与2021年估值水平相比仍然较低（2021年6月2日SW医药板块的市盈率（TTM，剔除负值）为39.98倍）。同时，行业内部虽然板块之间的估值仍然存在差异，但是差异相比2021年同期有较为明显的减小。医药生物行业的估值水平进入新的估值扩张周期需要新的增长动力。医保精细...
标签：医药医药生物生物新周期中期策略
交通运输行业2023年中期策略：一带一路倡议下交运物流趋势性价值机遇....
- 5积分
- 2023/06/12
- 341
- 中银证券
交通运输行业2023年中期策略：一带一路倡议下交运物流趋势性价值机遇。“一带一路”外贸占比波动上升，主要贸易伙伴及商品集中度高。2013-2021年，“一带一路”沿线国家与中国进出口贸易总体占比上升。进口从2013年占比43.20%波动上升至44.90%，出口从2013年占比35.56%稳步上升为39.97%。东南亚地区是中国“一带一路”主要贸易伙伴，同时2022年中国与“一带一路”沿线国家贸易额最高的前三项是电机、矿物燃料、核反应堆，分别占比29.1%、16.4%、10.5%，贸易商品集中度较高，...
标签：交运物流交通运输运输物流中期策略
交运及建筑行业2023年中期策略：攻守兼可选，再谋确定性.pdf
- 5积分
- 2023/06/12
- 152
- 浙商证券
交运及建筑行业2023年中期策略：攻守兼可选，再谋确定性。一、【买入确定性空间】：发展空间明确，股价有空间，搏相对收益。快递物流：1）2022年受防疫政策影响末端网络时效，进而影响全网单量。2）受益于上游网购需求复苏及履约能力恢复，低基数下单量高弹性增长，预期全年双位数高增，当前预期差仍存，静待复苏。3）首推顺丰控股/韵达股份/圆通速递。疆煤外运：1）宏观层面讲，规划“十四五”期间新疆煤炭增产1.6亿吨/年至4.6亿吨/年。2）微观层面讲，将淖红、兰新、临哈等十四五期间将扩能，全力保疆煤外运。3）首推广汇物流。城市更新：1）十四五规划明确设立城市更新目标，老旧小区改造成...
标签：交运建筑中期策略
光储行业2023年中期投资策略：经济性带来成长力量，光储需求锋芒显现....
- 6积分
- 2023/06/12
- 381
- 中银证券
光储行业2023年中期投资策略：经济性带来成长力量，光储需求锋芒显现。光伏经济性进一步凸显，全球需求有望超预期释放：全球来看，欧洲光伏电站经济性有望改善，光伏装机量有望快速增长；美国项目储备充足，光伏需求空间无忧；国内地面电站需求蓄势待发，分布式需求持续推进。我们认为，产业链价格下降有望刺激需求超预期释放，预计2023-2024年全球光伏装机需求分别约400GW、530GW，同比增速分别约70%、33%，其中国内需求分别为170GW、210GW，同比增速分别为98%、24%。产业链利润有望迎来再分配，关注产业链中下游与电站EPC环节：硅料供给增加有望带动硅料价格下降，产业链利润或迎来再分配，供...
标签：光储投资策略