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君亭酒店研究报告：深耕不掇结硕果，风云际会迎机遇.pdf
- 5积分
- 2023/07/31
- 63
- 东莞证券
君亭酒店研究报告：深耕不掇结硕果，风云际会迎机遇。下半年酒店业供需错配或加剧，酒店业绩可期。酒店行业在疫情期间出现供给大幅出清，2021年全国住宿业设施数为36.1万家，较疫情前峰值的60.8万家下降约40.72%。2022年底国内住宿业设施数小幅回升，主要系新十条后隔离酒店供给释放及部分单体酒店恢复营业，但整体供给仅相当于2017年初水平。2023年以来国内旅游出现爆发式增长，带动酒店平均房价先行复苏，Q1龙头酒店集团RevPAR已恢复至疫情前水平。下半年暑期旺季迎来高消费的亲子游需求释放和毕业游，并将有大运会、杭州亚运会、中秋国庆黄金周等密集接棒，或将加剧旺季供需错配，看好下半年酒店业经营...
标签：君亭酒店酒店
力鸿检验研究报告：制度创新带动业务扩张，ESG驱动未来增长.pdf
- 5积分
- 2023/07/28
- 222
- 安信国际
力鸿检验研究报告：制度创新带动业务扩张，ESG驱动未来增长。力鸿检验（1586.HK）是港股能源与大宗商品检测行业的龙头企业，拥有多项国内/外专业机构的资质认证，公信力处于行业领先地位，被选为大连商品交易所与上海期货交易所指定质检机构。创新“联邦制”并购模式，助力公司快速业务扩张并深度绑定人才资源，支撑公司未来长远发展。公司未来发展将以传统业务为基础，积极开拓ESG、“双碳”等相关业务，服务主要客户能源转型需求，预期未来ESG相关业务将会接棒传统业务带来高速增长。报告摘要全球公信力行业领先公司在能源与大宗商品贸易板块深耕超过十年，期间积累了丰富的...
标签：力鸿检验 ESG
丽尚国潮研究报告：主业行稳致远，新零售加快布局.pdf
- 5积分
- 2023/07/26
- 303
- 国泰君安证券
丽尚国潮研究报告：主业行稳致远，新零售加快布局。专业市场管理与百货零售夯实基本盘，望迎业绩修复。1)两大专业市场分别为杭州环北与南京环北，均处于核心商圈，经营面积分别5.5/5万平米，出租率均超90%，具较高的资产价值，2022年营收占比超40%、毛利占比超60%；我们认为随转租率下降、数字化转型升级，其盈利能力将进一步提升；2)百货商场为兰州亚欧商厦，集百货零售、餐饮娱乐及酒店为一体，经营面积超4万平米，为地区标杆；我们认为随线下客流稳步恢复、年初至今西北地区消费环境向好，百货零售业务亦将企稳回升。国资入股，推进跨境电商及新零售业务以缔造第二增长曲线。1)2020年后丽水市经开区入股成为实际...
标签：丽尚国潮国潮新零售
东方甄选研究报告：空间仍在，沉淀精品电商能力为先.pdf
- 6积分
- 2023/07/25
- 765
- 华泰证券
东方甄选研究报告：空间仍在，沉淀精品电商能力为先。过去一年公司持续深化品牌化运作，核心用户转化与复购持续提升，主播梯队和培养模式逐渐成型。虽然23年初由于节后电商淡季影响日均GMV环比下滑，但公司积极做出调整，并通过大规模股权激励进一步强化团队凝聚力，5月日均GMV环比重回增长。我们认为东方甄选的直播运营模式已逐渐稳定成熟，公司并不一味追求GMV增长，而是注重完善作为消费品牌核心的选品和供应链管理能力，持续拓展品牌和品类，近半年新增SKU近500个，自营品维持每月5-10款的上新速度、由食品向日用品拓展，同时通过专场活动等方式引入大量新品牌合作方，持续驱动GMV和复购提升。当前定位潜力犹在，未...
标签：东方甄选电商
洪九果品研究报告：“端到端”鲜果分销龙头，品牌化加速行业聚合.pdf
- 5积分
- 2023/07/20
- 308
- 西南证券
洪九果品研究报告：“端到端”鲜果分销龙头，品牌化加速行业聚合。水果分销行业持续缩链，“端到端”模式打通分销环节。水果零售端集中度提升，叠加用户对即时零售要求提高，倒逼水果分销环节持续缩链以实现降本增效。东南亚市场占据我国进口鲜果零售市场的63%，为我国进口鲜果核心产地，公司布局东南亚产地，依靠全销售渠道布局实现鲜果全品级采购，叠加规模效应，已搭建出涵盖采购、物流、销售的“端到端”模式，有效缩短水果分销链条。卡位高增长品类，锁定上游果源。公司精选49种水果组合，包含榴莲、山竹、龙眼、火龙果、车厘子、葡萄六大核心品种（涵盖65...
标签：洪九果品分销
国检集团（603060）研究报告：内生外延多元成长，纵深横阔迈向综合.pdf
- 5积分
- 2023/07/17
- 397
- 国盛证券
国检集团（603060）研究报告：内生外延多元成长，纵深横阔迈向综合。中建材旗下检测龙头，多元布局驱动规模扩张。公司为中国建材总院旗下建筑建材检测龙头，2016年上市以来持续推动“跨领域、跨地域”扩张，当前业务覆盖全国22省，涉及建筑建材、环境、智能制造、食品等多个领域，2016-2021年营收复合增速达27%，规模快速扩张。公司毛利率、ROE均优于同业可比，且现金流表现优异，整体盈利质量较高。检测赛道长坡厚雪，头部效应逐步显现。需求端：检验检测市场规模超4000亿，下游涉及宏观经济各行各业，其中建筑建材为第一大检测市场，规模超1000亿。检测行业整体景气度受宏观环境影...
标签：国检集团
名创优品（9896.HK）研究告：极简品类为核数字化驱动，品牌升级+轻资产模式空间广阔.pdf
- 6积分
- 2023/07/17
- 580
- 方正证券
名创优品（9896.HK）研究告：极简品类为核数字化驱动，品牌升级+轻资产模式空间广阔。名创优品是全球领先的自有品牌家居零售公司。名创优品于2013年在广州开设第一家门店，公司目前已经成功孵化了两个品牌，分别是旗舰品牌名创优品和潮玩品牌TOPTOY。公司以高颜值、高品质及高性价比为旗舰品牌的核心，产品涵盖11个主要品类。公司自2015年起持续拓展海外市场，并与各大IP与品牌合作，目前已经在全球拥有超过5000家门店。自有品牌综合零售市场赛道分散，公司alpha能力为驱动赛道增长和自身份额提升的关键。生活家居产品市场规模超4万亿，其中，预计2022年自有品牌家居零售市场规模超过1000亿，而预计...
标签：名创优品轻资产数字化
小商品城研究报告：坚定转型步伐，开启成长周期.pdf
- 5积分
- 2023/07/17
- 175
- 财通证券
小商品城研究报告：坚定转型步伐，开启成长周期。植根义乌发展沃土，顺应产业带出海浪潮，公司充分享受行业β：（1）对外贸易：我国连续6年保持世界第一货物贸易国地位，贸易韧性与活力仍然较强；（2）B2B贸易：当前B2B进入到了3.0阶段，贸易全环节配套服务能力大幅提升；“一带一路”贸易额持续扩大，带来新的发展机遇。（3）1039模式：目前1039模式的出口占比仍然较低，在产业带出海、贸易碎片化的大背景下，依托免征免退、简化申报、收汇灵活的特征，1039模式依然大有可为。（4）义乌：践行40年的“兴商”战略造就了义乌独特的营商环境，义乌的政策资...
标签：小商品城商品
德尔玛研究报告：成长于第三消费时代的小家电新势力.pdf
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- 2023/07/14
- 308
- 华西证券
德尔玛研究报告：成长于第三消费时代的小家电新势力。公司成立于2011年，早期业务以电商代运营为主，后转向品牌运营，目前主要运营品牌包括自有品牌德尔玛（家居环境类）及授权品牌飞利浦（水健康类及个护健康类）。受益于家电行业整体销售渠道向线上转移，飞利浦及德尔玛双品牌驱动下，公司业绩增长较快。22年实现收入33.07亿元，归母净利润1.97亿元，19-22年公司收入、归母净利润复合增速分别为30%、20%。借力飞利浦，布局水健康及个护健康赛道。水健康及个护健康均为低渗透高成长大赛道，公司18年收购飞利浦水健康业务，目前拥有飞利浦品牌水健康类全球授权及按摩电器类大中华区、澳新等地授权。飞利浦品牌、研发...
标签：德尔玛小家电电新家电
洪九果品（6689.HK）研究报告：榴莲铸造基石，“飞轮”有望成型.pdf
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- 2023/07/12
- 300
- 中泰证券
洪九果品（6689.HK）研究报告：榴莲铸造基石，“飞轮”有望成型。理解生鲜行业流通碎片化的现状与原因，是理解公司核心竞争力的前提。我们认为现有条件下，中国生鲜流通难以绕开批发市场，行业倾向于碎片化。中国生鲜流通有过无数次的创业，大量资本折戟其中，原因在于：从交易成本角度看，供需两端碎片化的背景下，以批发市场为核心的多层级流通体系接近“帕累托最优”，生鲜创业公司“去层级”可提升的效率有限。在纵向一体化非“最优解”的前提下，横向扩张也受“关系资本”约束，行业倾向于维持碎片化的格...
标签：洪九果品铸造
科锐国际研究报告：人服行业领军者，科技赋能强者恒强.pdf
- 5积分
- 2023/07/11
- 272
- 浙商证券
科锐国际研究报告：人服行业领军者，科技赋能强者恒强。科锐国际是国内首家A股上市的人力资源服务民营企业，以其基于技术驱动的整体人才解决方案服务领先业内，22年公司营收90.92亿元，yoy+29.7%；归母净利润2.91亿元，yoy+15.1%，公司传统线下业务稳步增长，海外中高端业务增速显著，在特殊宏观背景时期，22年利润端依旧展现较强成长性。灵活用工高速增长，“技术+服务+平台”全产业链生态布局科锐自2006年起开展灵活用工服务，截至2022年底，公司灵活用工业务累计派出近36.9万人次，同比增长18.28%。公司当前正进一步加强线下服务产品与线上平台协同，持续推进技...
标签：科锐国际
世纪睿科（1450.HK）分析报告：直播电商头部机构，跨平台打开发展空间.pdf
- 5积分
- 2023/07/10
- 242
- 浙商证券
世纪睿科（1450.HK）分析报告：直播电商头部机构，跨平台打开发展空间。2022年11月世纪睿科开始全面运营管理交个朋友旗下所有抖音账号，并纳入公司业绩，带动2022年世纪睿科营业收入高增，全年实现4.26亿元，同比增长109.88%。2023年5月10日世纪睿科完成对交个朋友的全资收购，拥有“交个朋友”的核心IP和全部账号。渠道变革持续渗透，行业头部集中1）从线下商超渠道到线上货架电商，再到会员店、品类连锁店、直播电商的崛起，本质上是更高效率渠道替代传统渠道。根据网经社数据，直播电商市场规模2022年增长48%至35000亿元，在实物商品网上零售额渗透率提高至29....
标签：世纪睿科直播电商电商
海南机场研究报告：乘自贸港建设之风，打开长期成长空间.pdf
- 5积分
- 2023/07/10
- 297
- 国泰君安证券
海南机场研究报告：乘自贸港建设之风，打开长期成长空间。一本两翼双引擎，重整后再出发。海南机场于2021年重整后回归海南国资体系。公司实行“去地产化”战略，打造以机场为主业，免税及商业、地产业、物业等多业态协同发展的格局。机场业务以三亚凤凰机场为核心，免税商业布局海口美兰机场、三亚凤凰机场、海口日月广场“三个码头”，地产业务积极转型临空商业。自贸港交通枢纽，封关运作最受益标的。全岛封关在即，目标“一线放开、二线管住”，第七航权、保税航油政策的落地将吸引更多人流、物流向海南集聚，支持海南机场航班容量扩容，加快海南岛航空枢纽建设...
标签：海南机场自贸港机场
苏美达研究报告：员工持股激励央企改革标杆，“一带一路”助多元业务齐头并进.pdf
- 5积分
- 2023/07/10
- 325
- 东吴证券
苏美达研究报告：员工持股激励央企改革标杆，“一带一路”助多元业务齐头并进。苏美达背靠国机集团，多元化业务齐头并进，是“一带一路”战略先行者。公司成立于1978年，前身是中国机械设备出口公司江苏省分公司。公司现主营业务包括产业链和供应链两大板块，业务重视“一带一路”沿线项目建设，清洁能源、轻纺等业务不断布局一带一路国家。2022年实现营业总收入1411.45亿元，同比-16.33%，归母净利润9.16亿元，同比+19.40%。2022年公司境外收入为611亿元，占比43%。隶属央企，股权结构清晰，大力度股权激励充分调动积极性...
标签：苏美达员工持股
海南机场研究报告：深耕机场+免税业务，与海南自贸港建设齐振.pdf
- 5积分
- 2023/07/05
- 317
- 信达证券
海南机场研究报告：深耕机场+免税业务，与海南自贸港建设齐振。海南机场深度参与海南自贸港建设，开启“一本两翼双引擎”业态新格局。2021年，公司破产重整程序顺利执行，公司控股股东变更为海南省属最大的国资平台海南发控，正式融入海南国资体系。公司开启以机场为根本，以免税商业地产、物管酒店服务为两翼，以临空、资本为两大驱动引擎的“一本两翼双引擎”业态新格局。破产重整完成后，2022年公司实现收入和归母净利润分别47.01亿元、18.56亿元，同比均有所修复。机场业务：三亚凤凰机场资产优质，第七航权赋予海南国内航空枢纽最高自由度。公司通过控股+参股+管理输...
标签：海南机场机场免税免税机场自贸港

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