金融业 - 企业研究 - 知识库

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成都银行（601838）研究报告：区域加持+极净报表=城商行新龙头.pdf
- 8积分
- 2022/04/22
- 141
- 民生证券
成都银行（601838）研究报告：区域加持+极净报表=城商行新龙头。扎根西南，银政合作基础深厚。公司成立于1996年，逐渐形成立足成都，植根四川，辐射陕渝的跨区域经营布局。长期以来银政合作深入，2021年重回国资控股，夯实合作基础。历任管理层多具大行或政府背景，“转型”理念贯穿发展始终，三大战略深入推进。区位优势突出，迎重大发展机遇期。地处“天府之国”，西部大开发拉开“成长序幕”；经济体量大且有加杠杆空间；人口兼具数量和结构优势，居民财富长足积累且消费潜力大；区域战略升级，多项政策汇集，正在成为国内“第四极&r...
标签：银行成都银行
成都银行（601838）研究报告：禀赋优势显著，稳健增长可期.pdf
- 5积分
- 2022/04/20
- 261
- 中信证券
成都银行（601838）研究报告：禀赋优势显著，稳健增长可期。成都银行经营稳健，政府资源禀赋助力公司业务发展，业绩增长可持续。公司去年以来股价涨幅显著，反映市场对于公司估值水平修复的乐观态度，后续将步入业绩驱动的投资区间。公司概况：立足成都的优秀城商行。成都银行成立于1996年，是四川省第一家城市商业银行，也是四川省首家A股上市银行。1）管理团队经验丰富，多位行级高管人员在公司任职超十年，有丰富国有大行或监管部门任职经验，保证公司长期连贯的战略执行与业务布局。2）盈利能力出色。成都银行经营体量位于上市城商行中游，但是盈利能力出色，2021年上半年年化ROE16.4%，2020年ROE15.9%...
标签：银行成都银行
保险行业-中国人寿（601628）研究报告：内修外攘，重振国寿.pdf
- 5积分
- 2022/04/20
- 369
- 广发证券
保险行业-中国人寿（601628）研究报告：内修外攘，重振国寿。公司自19年开启“重振国寿”战略，18-21年NBV复合增速为-3.3%，高于平安（-19.4%）、太保（-20.9%）、新华（-21.2%）。虽然公司改革持续深化，但市场对于公司改革深度和经营业绩仍存在一定的误读。负债端的预期差包括：（1）改革不彻底？因中短存续期产品逐步到期，公司的现金流压力骤降后为公司改革打下了基础，另外负债端无论是产品结构的优化（NBVMargin持平同业），还是业务品质（退保率下降，且优于同业），或者是队伍的改革（建立收展队伍、科技手段减少套利）等方面看均体现公司“重振...
标签：保险中国人寿
长沙银行（601577）研究报告：深耕湖湘，生态赋能.pdf
- 5积分
- 2022/04/19
- 322
- 中信证券
长沙银行（601577）研究报告：深耕湖湘，生态赋能。长沙银行深耕湖湘经济沃土，依托良好的银政基础和大零售转型策略，目前2G-2C-2B生态协同发展推进，加之部分股东股权的有序处置，估值存在修复空间。长沙银行：湖南省最大的法人金融机构。1）历史沿革：湖南首家区域性银行。公司前身长沙城市合作银行成立于1997年，截至2021年末总资产7962亿元，为湖南省规模最大的法人金融企业，公司97.4%/99.7%的贷款和营收由省内贡献。2）股权结构：既集中稳定，亦多元分散。第一大股东长沙市财政局持股比例16.82%，前十大股东主要为当地国有资本和大型民企，近期部分股东股权处置正平稳推进，有助于进一步夯实...
标签：银行长沙银行
南京银行（601009）研究报告：战略深化，业绩高增.pdf
- 5积分
- 2022/04/18
- 234
- 广发证券
南京银行（601009）研究报告：战略深化，业绩高增。南京银行披露2021年年报和2022年一季报，21年营收、PPOP、归母净利润同比分别增长18.7%、17.9%、21.0%，22Q1各项业绩增速均超过20%。21年债券市场利率震荡下行，投资收益及公允价值变动损益低基数下同比大幅增长，资产质量向好趋势下信用成本自然回落，其他非息和拨备计提对21年业绩形成正贡献。22Q1业绩驱动上，其他非息依然为主要正贡献，贷款定价压力下，息差为主要负贡献。大零售2.0+交易银行两大战略助力息差稳定运行，江苏地区经济增长和企业活力较好，22Q1旺季营销成效可观。21年净息差1.88%，同比上升2bp，22Q...
标签：南京银行
杭州银行（600926）研究报告：行稳致远，行则将至.pdf
- 5积分
- 2022/04/18
- 365
- 国信证券
杭州银行（600926）研究报告：行稳致远，行则将至。区域经济优势明显，为公司业务拓展提供广阔的空间。杭州银行坚持“做精杭州、深耕浙江”，2021年浙江省营收贡献占比77.6%，其中杭州地区占比61.23%。同时积极在全国范围内谋求发展增量，在长三角、珠三角、环渤海湾等发达经济圈均有网点布局。公司经营区域经济发达，信贷需求旺盛。同时，浙江省共同富裕示范区的建设，有望刺激相关企业融资需求和个人信贷需求，为公司业务拓展提供广阔增量空间。公司治理较好，地方国资背景深厚，推动新一轮战略提升经营效率。公司的实际控制人为杭州市财政局，同时有其他市属国企持股，管理层稳定，高管地方政府...
标签：银行杭州银行
杭州银行（600926）研究报告：区域需求强劲，业绩高增持续.pdf
- 5积分
- 2022/04/18
- 129
- 广发证券
杭州银行（600926）研究报告：区域需求强劲，业绩高增持续。信贷需求强劲，业绩维持高位。杭州银行发布21年度报告：全年营收、PPOP、归母净利润同比分别增长18.4%、17.2%、29.8%，分别较前三季度变化-1.6pcts、-2.8pcts、+3.6pcts；Q4单季呈现营收、PPOP同比增速回落，归母净利润上行，其原因主要是行业共性的其他非利息收入放缓、有效税率上升和成本收入比上升拖累，拨备释放业力度加大推动业绩上行。经营上看，我们看到：（1）浙江地区需求强劲，规模高速增长，全年生息资产增长19.4%（vs2020:13.5%）、贷款增长27.1%（vs.2020:16.8%）。（2）...
标签：银行杭州银行
东方证券（600958）研究报告：资管领跑行业，财富转型深化.pdf
- 5积分
- 2022/04/17
- 721
- 浙商证券
东方证券（600958）研究报告：资管领跑行业，财富转型深化。公司概况：资管强势的综合券商业绩稳健：2021年公司营收同比增长5%至244亿，归母净利同比增长97%至54亿。2018年后ROE呈上行趋势，从2.4%提升至2021年9.0%。资管突出：从业务条线收入排名来看，东方证券在资管业务上独占鳌头，资管业务净收入连续四年拔得头筹。投资管理：两大名品牌领跑市场东方红：（1）规模高增：东方红2016-2021年管理规模复合增速为49%，远高于行业水平；（2）业绩领先：截至2021年末，东证资管近七年股票投资主动管理收益率294.35%，排名位于行业首位，业绩保持领先。汇添富：（1）规模排名领先...
标签：证券资管东方证券
中国平安（601318）专题研究：平安新银保团队探析.pdf
- 6积分
- 2022/04/16
- 831
- 东吴证券
中国平安（601318）专题研究：平安新银保团队探析。2021年10月，平安新银保团队正式成立，这是平安银行牵头打造的一支“高质量、高产能、高收入”懂保险的财富管理队伍，旨在为私行及财富管理业务的可持续增长开拓新赛道。该队伍将结合平安银行和平安寿险的资源优势，以客户为中心，提供全方位的资产配置规划和一站式综合金融解决方案，并在寿险改革渠道升级中释放银保价值潜力。平安银行零售转型有益探索。保险产品有助于满足客户财富管理的全方位多层次需求，有利于提升银行中收、深化零售转型、挖掘客户价值。当前监管在探索银保专属合作，平安银行具有与平安寿险探索长期互惠共利的深度合作基础。银行具...
标签：中国平安团队
东方财富（00059）深度报告：”东方太阳“照常升起，财富管理大势所趋.pdf
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- 2022/04/15
- 420
- 民生证券
东方财富（00059）深度报告：”东方太阳“照常升起，财富管理大势所趋。财经资讯起家建立生态，基金代销+券商交易实现流量变现。东方财富创立于2005年，通过东方财富网、天天基金网、股吧在PC时代建立专业的投资理财生态和流量基础。随后公司拿下基金销售、证券牌照，实现了生态流量的完美变现。资本市场长期发展的受益者，券商+互联网组合优势突出。目前我国居民金融资产比例仅20%，股票、基金相关投资占其中比例不足10%，居民资产配置资本市场空间广阔，随之带来活跃度中枢上移及投资机构化大趋势。公司作为领先的券商+互联网平台，拥有近6500万PC用户、1700万+移动用户、500万+天...
标签：财富管理东方财富
兴业银行（601166）研究报告：三张名片，三重拱卫.pdf
- 5积分
- 2022/04/15
- 479
- 华安证券
兴业银行（601166）研究报告：三张名片，三重拱卫。在“商行+投行”的战略下，兴业银行努力打造绿色银行、财富银行、投资银行“三张名片”，分别锚定绿色金融、财富管理和产业升级三个富有想象力的方向，在国内信贷增速放缓的背景下寻求突围。随着资产质量的改善，管理层在执行新的战略时，将更加游刃有余。对公业务：绿色金融和投行业务并驾齐驱在双碳和支持小微企业的政策指引下，兴业银行绿色信贷（4539.4亿，yoy+42.11%）和小微贷款（2987亿，yoy+56.2%）均实现了高速增长。投资银行业务依靠“投行生态圈”构建起多层次的绿色...
标签：兴业银行
招商证券（600999）研究报告：财富管理转型成效显著，投资业务驱动业绩增长.pdf
- 4积分
- 2022/04/15
- 520
- 西部证券
招商证券（600999）研究报告：财富管理转型成效显著，投资业务驱动业绩增长。ary多重因素构建公司核心竞争优势：1）坚持稳健经营，连续14年蝉联“AA”评级，为发展奠定基础；2）财富管理业务竞争力增强，机构客户业务服务能力突出；3）实控人招商局集团实力雄厚，助力公司打造品牌效应。业务结构均衡，实现稳健增长。2021年招商证券实现营收/净利润294/116亿元，yoy+21.2%/+22.7%；加权平均ROE11.52%，yoy+0.67pct；经纪、投行、资管、信用、自营的收入占比为26.9%/8.6%/3.5%/5.8%/37.6%。财富管理核心指标延续高增长，经纪...
标签：财富管理招商证券
证券行业-东方财富（300059）研究报告：乘财富管理东风，造金融平台航母.pdf
- 5积分
- 2022/04/15
- 294
- 东亚前海证券
证券行业-东方财富（300059）研究报告：乘财富管理东风，造金融平台航母。经纪业务及两融业务市占率仍未到顶。公司庞大的客户流量，低于同业的佣金，完善的金融生态以及专业的平台服务成为经纪业务持续增长的关键。公司积极布局线下营业部，扩充资本金，并提供较低的融资利率，使得两融业务规模持续扩张。此外，公司的客均资产远低于其他券商，随着客户年龄及经济能力增长，居民金融资产投资资产规模的提升，客均资产有巨大提升空间。公司证券业务市占率增长空间广阔。基金代销龙头优势显著，市占率稳步增加。我国的公募基金市场仍在起步阶段，占GDP比重远低于美国，目前发展阶段与美国1991年相似。未来8-10年，我国公募基金市...
标签：证券财富管理金融东方财富
广发证券（000776）研究报告：价值重估，财富管理+投行修复带来超额增长空间.pdf
- 5积分
- 2022/04/14
- 388
- 华创证券
广发证券（000776）研究报告：价值重估，财富管理+投行修复带来超额增长空间。经营效率较高。公司股东结构多元，机制体制均更为市场化，这激发了公司活力，经纪业务财富管理转型位居行业前列，面向市场的资管业务收入占比（33%）远超行业平均（6%）。公司资产运营效率较高，轻资产业务收入占比（58%）高于行业平均（51%），自营业务ROA在多数年份高于发债成本，业务结构持续得到优化。广发基金与易方达基金并驾齐驱。广发证券旗下控股子公司广发基金，基金规模位居行业第三，2016~2021受益于权益类产品业绩增长以及内部激励机制落地，非货市占率由3.1%稳步提升至4.2%。参股子公司易方达基金稳居行业龙头地...
标签：财富管理广发证券
江苏银行（600919）研究报告：零售支撑定价水平，资产质量持续改善.pdf
- 5积分
- 2022/04/13
- 151
- 广发证券
江苏银行（600919）研究报告：零售支撑定价水平，资产质量持续改善。核心盈利指标稳在高位，业绩表现成色较足。江苏银行发布21年度报告：全年营收、PPOP、归母净利润同比分别增长22.6%、24.6%、30.7%，分别较前三季度变化-2.1pcts、-4.1pcts、+0.2pcts，；Q4单季营收、PPOP和归母净利润出现回落，其原因主要是行业共性的有效税率上升、其他非利息收入和息差拖累，而拨备释放业绩贡献进一步加大。经营上看，我们看到：（1）江苏地区信贷需求强劲，推动公司规模高速增长，全年生息资产增长11.9%（vs2020:13.0%）、贷款增长16.5%（vs.2020:15.5%）。...
标签：江苏银行资产质量

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