汽车产业 - 企业研究 - 知识库

巨一科技（688162）研究报告：装备与电驱协同发展，新能源带来新机遇.pdf

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2022/05/10
616
国盛证券

巨一科技（688162）研究报告：装备与电驱协同发展，新能源带来新机遇。深耕高端制造，装备业务实力领先。公司装备业务覆盖车身、动力总成和电池智能装备与生产线，技术创新强、项目经验丰富、产品质量良好、配套服务优质，份额在国内靠前，已获得捷豹路虎、特斯拉等多个车身轻量化产线订单。受益于新能源车销量高增长，轻量化车身、动力电池、电机电控均有加速扩产能的需求，公司装备业务发展向好。把握行业红利，电驱业务加速扩张。新能源放量带动电驱市场扩容，第三方供应商大有可为。到2025年，全球电驱市场预计增至1200亿元，复合增速近30%。公司自主研发电驱、电控及系统集成，单车价值约5000-10000元，已配套奇...

标签：巨一科技新能源

蓝黛科技（002765）研究报告：触控显示+动力传动双轮驱动，新品未来可期.pdf

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2022/05/10
442
西南证券

蓝黛科技（002765）研究报告：触控显示+动力传动双轮驱动，新品未来可期。触控显示深耕优质客源前景向好，项目投产大幅拉动业绩。2019年收购台冠科技进军触控显示领域，2020年相关业务均翻倍增长，21年保持快速增长，贡献公司主要利润来源，形成动力传动+触控显示双主业协同发展模式。触控显示产品公司以平板电脑、笔电等消费电子终端为主，客户群体覆盖广达、仁宝、华勤、京东方等一线品牌企业。重庆基地项目产能量产并实现对亚马逊、京东方等客户的批量供货。此外，公司深耕汽车客户，车载显示业务已开始逐步上量；工控类产品着力发展大尺寸产品，提升产品市场空间，逐步完善触控模组、玻璃盖板和触控显示一体化模组的全产品...

标签：蓝黛科技

瑞可达（688800）研究报告：国内连接器领先企业，新能源汽车业务驱动高增长.pdf

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2022/05/09
511
开源证券

瑞可达（688800）研究报告：国内连接器领先企业，新能源汽车业务驱动高增长。新能源汽车需要高压大电流驱动电机，新增电池包/PDU/OBC/DC-DC等众多高压部件，均需要通过高压连接器进行电连接，创造高压连接需求。随着车联网时代的开启以及自动驾驶的普及，汽车新增众多感知、处理及执行器，由此衍生的海量实时传输数据会带动高速连接器的需求提升。根据我们的测算，汽车电动化及智能化渗透率不断提升，快速带动高压及高速连接器需求，至2025年我国汽车高压及高速连接器市场规模合计有望达到325亿元，市场空间广阔。瑞可达公司高压+高速技术全面，领先布局换电领域公司技术全面，拥有板对板射频连接器、高压大电流连接...

标签：瑞可达连接器新能源汽车汽车

赛轮轮胎（601058）研究报告：高质量扩张迈入发展新阶段，初心不改产品力引领前行.pdf

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2022/05/09
387
东北证券

赛轮轮胎（601058）研究报告：高质量扩张迈入发展新阶段，初心不改产品力引领前行。1）越南工厂盈利能力占优，公司的业绩韧性较强。得益于领先的海外布局，公司在原材料及海运成本上涨的行业共性困局下，其业绩依旧具备充足的韧性。公司越南工厂为最大利润贡献点，2021年实现净利润率16.2%，远高于公司整体利润率。从公司可研报告口径来看，柬埔寨工厂预计每年可实现营收21.6亿元，实现净利润率17.1%，我们认为柬埔寨工厂提前达产下，公司盈利能力或阶段性见底。2）产能扩张积极，预计公司2022~23年产量CAGR=+20.8%。根据现有产能规划来看，公司未来两年的产能增速可期，且增量主要贡献点为盈利能力...

标签：赛轮轮胎轮胎

广汽集团（601238）研究报告：自主崛起，合资深耕，公司前景光明.pdf

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2022/05/09
478
西南证券

广汽集团（601238）研究报告：自主崛起，合资深耕，公司前景光明。自主崛起：双子星“传祺”与“埃安”持续发力。1）传祺在“混动化+智能化”双核发展战略的推动下，车型供给有望不断优化，市场竞争力有望持续提升，从而助力销量持续较快增长。2）随着积极实施混改的智能纯电品牌广汽埃安车型供给优化配合产能释放，未来产销有望保持快速增长。日系合资：深耕国内市场，未来持续增长可期。公司利润主要来源于以日系合资公司为主的投资收益，尤其是广汽本田与广汽丰田的投资收益对公司的整体业绩有着至关重要的影响：1）广汽本田：未来在车型持续丰富以及智能...

标签：广汽集团

新泉股份（603179）研究报告：成长性客户放量，内饰行业提价与扩品类.pdf

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2022/05/06
446
中信建投证券

新泉股份（603179）研究报告：成长性客户放量，内饰行业提价与扩品类。基于我们前期提出的汽车零部件投研“量-价”框架（《汽车零部件成长路径及投研框架：价与量，升级与破局》），公司成长性受益量价齐升：价维度，内饰赛道具备显现消费属性受益消费升级，此外公司属于掌握内饰底层工艺技术持续做品类扩张，实现单车价值量提升；量维度，绑定及突破强势自主品牌与新势力实现成长跃迁。内饰行业分析：内外饰全球万亿赛道，本土民营企业市占率极低替代潜力大汽车内外饰属于较为稀缺的单车价值量上万的赛道（其中内饰件约7000-10000元，外饰件约3000-4000元），对应市场空间全球约1.2万亿，...

标签：新泉股份

华阳集团（002906）研究报告：座舱电子领导者，HUD打开向上空间.pdf

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2022/05/06
802
广发证券

华阳集团（002906）研究报告：座舱电子领导者，HUD打开向上空间。华阳是具备软硬件一体化能力的领先汽车电子供应商。根据财报，公司2021年营收44.9亿元/+33.0%，归母净利润3.0亿元/+64.9%。公司经历多次周期，于2012年起转型进入汽车电子领域，发展至今拥有汽车电子、精密压铸、精密电子、LED照明四大业务板块。公司汽车电子业务凭借软硬件一体化的能力，是车企和芯片厂商之间的桥梁，并始终坚持高研发投入，构建行业护城河，不断提升企业竞争力。受益行业红利、国产替代加速，中控仪表收入继续高增长。基于娱乐、安全性诉求，中控/全液晶仪表渗透率不断提升，此外机屏分离、软件复杂化推动ASP不断...

标签：华阳集团电子 HUD

广汽集团（601238）研究报告：自主+合资共振，新车周期向上.pdf

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2022/05/06
295
东吴证券

广汽集团（601238）研究报告：自主+合资共振，新车周期向上。广汽埃安：技术储备深厚，研产销体系完善。组织变革角度：独立经营能力逐步完善，混改激发组织活力。技术布局角度：电动化自研技术积累深厚，智能化自研合作并驱。纯电GEP平台换代提高纯电整车制造水平。电动化：1）动力电池领域，石墨烯基超级快充电池+硅负极新型电池+弹匣电池分别突破快充+续航+安全；通过自建生产线+孵化合作公司+多样化供应商提升在动力电池产业链中的话语权。2）电驱领域，埃安合作+自研并举。3）超充领域：同步打造车端+桩端快速充电体系实现行业领先。智能化：1）合作伙伴支持下ADiGO智能网联生态系统不断进化。2）发布自研全新电...

标签：广汽集团

上声电子（688533）研究报告：汽车里的声声不息.pdf

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2022/05/05
436
华创证券

上声电子（688533）研究报告：汽车里的声声不息。车载扬声器龙头拥抱中国汽车消费升级与智能电动车配置竞赛，迎来升级转型机遇。上声电子主营车载扬声器、车载功放等产品，客户为大众、福特、BOSE、蔚来等国内外知名车企及电声品牌商。中国消费者对汽车看得见、摸得着、听得到的品质升级诉求与日俱增，公司在此大趋势下，推动产品升级，打破豪华声学系统的稀缺性、打破外资独占的稀缺性，成为国产化替代先锋，产品与业务升级，带动ASP提升、商业模式和壁垒变化，投资回报率也有望进一步提升。核心投资要点包括以下四个方面：1)车载扬声器数量增配，龙头持续扩张。智能电动车推广+车型结构上移将推动车载扬声器装车数量增加，上声...

标签：上声电子汽车

比亚迪（002594）研究报告：舆图已成，乘势而行.pdf

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2022/05/05
656
国联证券

比亚迪（002594）研究报告：舆图已成，乘势而行。新能源汽车景气度持续走高，比亚迪拥有新能源汽车三电核心自主技术，其DM-i混动车型将会成为其新的增长点，e平台3.0的构建及垂直产业链布局将会进一步降低其生产成本、提升盈利能力、稳固供应链安全。目前公司产品供不应求，产能逐步释放后盈利能力将进一步增强。坚持自主研发，多业务协同发展，完成全球化布局公司始终坚持自主发展，目前业务布局涵盖电子、汽车、新能源和轨道交通等领域。各项业务之间相互协同，国内国外同步拓展，经过20多年的高速发展，公司已在全球设立30多个工业园，实现全球六大洲的战略布局。超强的产业链垂直整合能力比亚迪汽车在电池、电机、电控三方...

标签：比亚迪

春风动力（603129）研究报告：打造动力运动旗舰.pdf

6积分
2022/04/29
886
华泰证券

春风动力（603129）研究报告：打造动力运动旗舰。春风动力具备较强的市场竞争力，发动机技术/产品质量/产品设计/推品能力/品牌打造能力等因素，公司均处于行业前列，具备较高的爆品打造成功率。2021H1至今，公司先后推出700CL-XSport版、800MT、450SR等大排量车型，补全产品谱系，结构改善明显，2022年1-3月实现两轮车销量3.0万台/yoy+32%，其中250cc以上实现销量1.4万台/yoy+152.5%。我们认为，公司新品周期开启，随着新品陆续发布，公司两轮摩托车业务销量有望实现快速增长，高毛利的大排量产品占比提升有望提振综合毛利率水平。趁“需”...

标签：春风动力

经纬恒润（688326）研究报告：横跨智驾与域控制器的汽车电子龙头.pdf

9积分
2022/04/29
589
中信建投证券

经纬恒润（688326）研究报告：横跨智驾与域控制器的汽车电子龙头。经纬恒润公司是国内知名的综合型电子系统服务商，专注于汽车、高端装备、无人运输等领域，业务涵盖电子产品、研发服务和高级别智能驾驶解决方案等。公司起步于电子系统研发服务及解决方案业务，通过不断提升对电子系统的理解，开始拓展电子产品业务。公司持续投入研发构筑技术壁垒，把握汽车智能化历史机遇。公司21年营收32.62亿元，同比+31.6%。其中电子产品25亿元，占比76.6%，同比+38.8%；研发服务及解决方案7.1亿，占比21.7%，同比+11.6%；高级别智能驾驶解决方案0.4亿元，占比1.2%，同比+1.17%，以智能化为核心...

标签：经纬恒润域控制器汽车电子汽车

光庭信息（301221）研究报告：汽车软件工厂打造者，迎来赛道洗牌良机.pdf

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2022/04/27
459
国金证券

光庭信息（301221）研究报告：汽车软件工厂打造者，迎来赛道洗牌良机。专注汽车软件业务十余载，人均创利超行业平均水平。公司2011年成立，是国内少数专注汽车软件开发第三方供应商，2016-2021年5年营收CAGR25%，智能座舱已成第一大业务，2021年占比41%，除此之外智能电控、智能驾驶、移动地图数据、智能网联汽车测试等迅速发展，客户从汽车零部件供应商向整车制造商拓展。据麦肯锡数据，2030年全球汽车软件市场规模将达840亿美元，参考《中国汽车软件产业白皮书》，2025年国内汽车软件市场空间近800亿元。公司20/21年人均创利5.9/3.85万元，以20年为基准，均超行业平均水平60...

标签：汽车软件光庭信息

菱电电控（688667）研究报告：商乘并举拓新局，国产替代正当时.pdf

5积分
2022/04/26
280
申港证券

菱电电控（688667）研究报告：商乘并举拓新局，国产替代正当时。菱电电控是内资汽油车发动机管理系统（EMS）领域的翘楚，在N1类商用车领域市占率第一，是工信部“专精特新”小巨人企业和湖北省细分领域隐形冠军。中长期视角看，公司在以下两个方面仍有较大潜力：EMS从商用车进入近500亿的乘用车市场，在自主可控背景下实现对于外资企业的替代。推进混动、纯电动、智能领域布局，打开全新成长空间。公司是技术团队创业的典范，技术积累深厚，近期受行业扰动业绩接近谷底。产品以发动机管理系统为核心，覆盖混动、纯电动、智能网联等多个领域。技术团队创业，引进德尔福专家团队巩固技术优势，股权激励绑...

标签：菱电电控

长城汽车（601633）研究报告：修炼内功，品牌向上！.pdf

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2022/04/24
576
东吴证券

长城汽车（601633）研究报告：修炼内功，品牌向上！复盘2020-2021年：起于新车周期，困于芯片紧缺：2020年6月-2021年10月：2轮行情背后是30周年之际，长城汽车背水一战迎接百年变革。以品类创新破局，在哈弗基础上开展多品牌战略。而2021年全球芯片持续紧缺+原材料价格持续上行，对此战略形成了新的挑战。坚定推进“每天进步一点点”，五大维度分析长期竞争力依然强势：1）组织变革维度：强后台-大中台-小前台的3.0版本组织架构坚定推行，实行股权激励，员工思想实现从“打工者”到“干事业”的转变。2）产品定义维度：继续...

标签：长城汽车