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锅圈公司研究报告：一站式国民社区央厨，开启成长新篇章.pdf
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- 2026/03/12
- 18
- 财通证券
锅圈公司研究报告：一站式国民社区央厨，开启成长新篇章。社区央厨，万店提质：锅圈定位“社区央厨”，深耕在家吃饭场景，以火锅为基本盘、烧烤为增长极，多品类协同发展。历经探索、扩张到多元发展三阶段，已形成万店规模并于2023年上市。当前战略从“规模优先”转向“质量优先”，营收企稳回升，毛净利率持续优化，运营效率提升，盈利能力增强。万亿赛道，龙头整合：中国在家吃饭市场规模超6.2万亿元，其中餐食产品增速最快，弗若斯特沙利文预计在家吃饭餐食产品行业规模在2027年将破9400亿元。行业高度分散，锅圈在火锅烧烤食材领域市占率领先。便捷...
标签：锅圈
宏发股份公司研究报告：全球继电器龙头，高压直流与新品类多点开花.pdf
- 3积分
- 2026/03/12
- 27
- 国金证券
宏发股份公司研究报告：全球继电器龙头，高压直流与新品类多点开花。公司是全球继电器龙头，下游分布家电、汽车、新能源、电力等多个领域，通过国际化布局+垂直一体化&自动化生产+稳健经营风格构建长期竞争优势。24年公司全球市占率23%（公司公告，下同），稳居行业第一。过去10年公司营收/业绩CAGR13%/14%，连年增长，近年公司加大力度推进“扩大门类”战略，打开成长天花板。AIDC释放高压直流继电器增长潜力，新产品战略打开成长空间。1）高压直流继电器：①新能源汽车核心部件，受新能源汽车销量增长及800V高压平台进一步渗透驱动，预计单车用量及价值量均有望提升；②英伟达...
标签：宏发股份电器继电器
心玮医疗_B公司研究报告：神经介入筑底，介入式脑机接口稀缺标的.pdf
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- 2026/03/12
- 64
- 华安证券
心玮医疗_B公司研究报告：神经介入筑底，介入式脑机接口稀缺标的。神经介入平台型企业，治疗驱动战略转型已被验证中国神经介入行业处于高景气快速扩张期，市场规模超过百亿元，2023年外资合计占据75%的中国市场份额，国产渗透率有巨大提升空间。公司是中国神经介入市场的领导者之一，涵盖神经介入治疗性器械、神经介入通路类器械和外周介入器械，产品矩阵齐全，在超过2500家终端医院使用。截至2025年中报，公司总计有32款器械产品获NMPA批准、3款器械产品获FDA批准及1款产品获得CE批准。公司在地方联盟集采常态化的背景下，通路类产品多次中标“以价换量”，并将战略重心转移至治疗产品组...
标签：脑机接口神经介入医疗
豫园股份深度研究报告：东方生活美学旗舰，瘦身健体再启新程.pdf
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- 2026/03/12
- 20
- 华创证券
豫园股份深度研究报告：东方生活美学旗舰，瘦身健体再启新程。以东方生活美学为置顶战略，依托复星集团打造家庭快乐时尚消费产业集团。豫园股份通过产业运营+产业投资双轮驱动，构建“快乐消费产业+线下产业地标+线上家庭入口”1+1+1战略。旗下拥有老庙、亚一、松鹤楼等19个中华老字号品牌，覆盖珠宝、文化饮食、表业、美丽健康与地产等多业态，其中黄金珠宝为主业。复星集团为控股股东，黄浦国资委为重要合力方，管理层在品牌焕新与全球化布局经验丰富。公司以卓越的产品品质为基石，以东方生活美学为置顶战略，向全球一流的家庭快乐消费产业集团迈进。面对黄金珠宝行业深刻调整，公司在渠道、产品、营销上积...
标签：豫园股份
卡倍亿公司研究报告：汽车线缆龙头乘势而上，多元布局打开长期成长空间.pdf
- 4积分
- 2026/03/12
- 39
- 华西证券
卡倍亿公司研究报告：汽车线缆龙头乘势而上，多元布局打开长期成长空间。三十余载深耕细作，铸就汽车线缆行业标杆公司始创于1986年，是国内首家汽车线缆A股上市公司，深耕行业30余年完成从区域作坊到全球化高端供应商的蜕变。形成传统基础线缆、新能源高压线缆、数据传输线缆全品类产品矩阵，产品符合国际标准，与宝马、奔驰、比亚迪、特斯拉等国内外主流整车厂建立稳定合作关系，长期服务矢崎、安波福等全球线束十强企业，构建起高壁垒的全球化客户体系。国内完成长三角、珠三角等汽车产业集群产能布局，海外墨西哥基地加速建设，全球化产能网络支撑主业持续增长。电动化智能化驱动赛道扩容汽车线缆作为汽车电气系统核心部件，随全球汽车...
标签：卡倍亿汽车线缆
若羽臣公司研究报告：转型高利润率自有品牌商；首次覆盖给予买入评级.pdf
- 4积分
- 2026/03/12
- 25
- 瑞银证券
若羽臣公司研究报告：转型高利润率自有品牌商；首次覆盖给予买入评级。向高利润率自有品牌商转型我们认为公司定位独特，已成功从传统电商运营服务提供商转型为自有品牌商，利用丰富的消费者洞察和线上运营能力，精准切入多个快消品细分赛道的高端市场，捕捉未被满足的消费者需求。得益于在家清和膳食补充剂市场中自有品牌销售增长势头延续及盈利能力提升，我们预计若羽臣2026-28年盈利CAGR将达24%。自去年10月以来，公司股价已回调约40%，当前股价对应18倍的2027EPE，我们认为估值存在提升空间。自有品牌收入增长势头强劲我们预计公司2026-28年总收入CAGR为14%，主要得益于自有品牌业务22%的CAG...
标签：若羽臣
上海新阳公司研究报告：平台型半导体材料公司，有望受益新一轮存储扩产.pdf
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- 2026/03/12
- 30
- 天风证券
上海新阳公司研究报告：平台型半导体材料公司，有望受益新一轮存储扩产。上海新阳作为一家平台型材料公司，业务范围覆盖晶圆制造及先进封装领域。公司目前形成了拥有完整自主可控知识产权的电子电镀、电子清洗、电子光刻、电子研磨、电子蚀刻五大核心技术。同时，围绕集成电路关键工艺材料，在合肥、上海化学工业区、松江三大基地进行差异化产能布局，覆盖电镀液、湿电子化学品（清洗液、蚀刻液）、抛光液、光刻胶及配套试剂等核心品类，形成“核心基地放量、增量基地储备、细分品类聚焦”的格局，总规划产能及投资规模显著，适配不同工艺节点与市场需求。电镀液：国内龙头，先进封装&高端存储扩产受益明确。行...
标签：上海新阳半导体半导体材料存储
小米集团公司研究报告：支柱利润抵御智能手机电动汽车利润率的波动；AI投资将建立物理AI领军地位；更新估值情景，维持买入评级（摘要）.pdf
- 3积分
- 2026/03/11
- 47
- 高盛
小米集团公司研究报告：支柱利润抵御智能手机电动汽车利润率的波动；AI投资将建立物理AI领军地位；更新估值情景，维持买入评级（摘要）。消费电子和汽车行业上游成本飙升、再加之国补和新能源汽车激励措施退坡导致的需求疲软是拖累小米盈利能力和估值的两大不利因素。尽管我们在1月份调整预测后，因不利因素加剧而进一步将小米2025-27年收入预测下调了2%/9%/8%（智能手机、AIoT和智能电动汽车业务的下调幅度相似）、将调整后净利润预测下调了8%/24%/20%，而且我们仍预计短期内股价或将减速，但我们维持对该股的买入评级，最新目标价为41港元（隐含23%上行空间），因为我们认为未来12个月风险回报依然有...
标签：小米集团智能手机电动汽车汽车
瑞达期货公司研究报告：CTA领先玩家，期货赛道升级.pdf
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- 2026/03/11
- 32
- 广发证券
瑞达期货公司研究报告：CTA领先玩家，期货赛道升级。公司作为A股第二家、深交所首家上市期货公司，历经三十余年发展已完成从全牌照期货公司向综合金融集团的转型，通过五家全资子公司构建起覆盖期货经纪、资产管理、风险管理、境外金融、公募基金及金融科技的全业务布局，2026年拟收购申港证券股权的动作进一步补足证券类牌照，为“衍生品投行”战略落地奠定基础。行业发展背景下，期货行业传统经纪业务受同质化竞争与价格战影响，佣金率呈长期下行趋势，而大宗商品市场波动加剧、机构资产配置需求升级，推动CTA资管与风险管理业务成为行业转型核心方向。瑞达期货精准把握行业趋势，将CTA策略作为资管业务...
标签：瑞达期货
海博思创公司研究报告：新模式+运维打造国内储能龙头，海外加快布局提升成长空间.pdf
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- 2026/03/11
- 54
- 东吴证券
海博思创公司研究报告：新模式+运维打造国内储能龙头，海外加快布局提升成长空间。储能系统集成龙头，技术与业绩领先。公司是国内领先的储能系统解决方案与技术服务供应商，自2011年成立以来持续深耕电化学储能系统集成，业务结构聚焦，2025H1储能系统收入占比达99.77%。公司实控人持股集中，控制权稳定，核心管理层多具备清华及海外名校技术背景，研发人员占比近30%，技术基因深厚。受益于储能市场快速发展及商业模式转向市场化驱动，公司业绩持续高增，2025年营收116亿元，同比增长40%；随着独立储能与海外项目占比提升，毛利率已呈现企稳回升态势，未来盈利空间有望进一步打开。短期：国内独储爆发与海外市场拓...
标签：储能
中联重科公司深度研究：老牌劲旅，再书华章.pdf
- 7积分
- 2026/03/11
- 44
- 国海证券
中联重科公司深度研究：老牌劲旅，再书华章。工程机械老牌劲旅，“两纵两横”全球布局：1）老牌劲旅，历史悠久：公司前身是原建设部长沙建设机械研究院，拥有60余年的技术积淀，是中国工程机械技术发源地。2）“两纵两横”全球化布局：截至2025H1，依托全球已建成的30余个一级业务航空港、430多个二三级网点，公司正推动网点建设从区域中心向重要城市延伸，构建更高效的全球销服网络。3）优势板块稳固地位，新兴业务打造新成长曲线：混凝土机械、工程起重机械、建筑起重机械是公司三大传统优势产品线，公司主导产品市场地位稳固；2021年以来随着房地产行业下行，公司通过打...
标签：中联重科
西子洁能公司研究报告：余热锅炉受益海外HRSG高景气，核电与熔盐储能贡献新增长极.pdf
- 4积分
- 2026/03/11
- 27
- 国盛证券
西子洁能公司研究报告：余热锅炉受益海外HRSG高景气，核电与熔盐储能贡献新增长极。公司从传统锅炉制造转向余热锅炉、光热发电、核电以及海外市场多领域全面发力。公司实控人为西子联合董事长，产业版图横跨电梯部件、锅炉、航空、盾构机、商业等多领域。余热锅炉是公司的基础业务，收入占比稳定在30%以上；解决方案收入2024年24.17亿元，仍然是公司占比最高的业务；核电订单持续扩大，截至2025年8月，累计为多座核电站提供186台常规岛压力容器、换热器以及435台核安全2、3级压力容器和储罐；出海业务持续扩张，2025上半年外销收入同比+48.79%，覆盖100多个国家和地区。截止2025年底公司在手订单...
标签：西子洁能熔盐储能余热锅炉
爱柯迪公司研究报告：轻量化隐形冠军进军具身智能机器人，攻坚电机及镁合金产品.pdf
- 3积分
- 2026/03/11
- 37
- 国泰海通证券
爱柯迪公司研究报告：轻量化隐形冠军进军具身智能机器人，攻坚电机及镁合金产品。收购卓尔博进军微特电机领域。微特电机是电动化和科技平权受益品类，根据爱柯迪股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书援引QYResearch预测，2029年中国微特电机市场规模将达到90亿美元，比2024年的57亿美元增长58%，卓尔博经营能力优秀，爱柯迪收购后将产生客户协同、生产协同，有利于卓尔博进入增长快车道。卓尔博于2025年9月完成股权交割，我们预计2026年增厚爱柯迪收入超过10亿元。镁合金是汽车轻量化重要新材料。镁合金的密度是铝的2/3左右，为1.74g/cm³，不到钢的1/4，且...
标签：爱柯迪机器人智能机器人合金
万润新能首次覆盖报告：铁锂龙头已现拐点，看好盈利持续抬升.pdf
- 3积分
- 2026/03/11
- 37
- 国泰海通证券
万润新能首次覆盖报告：铁锂龙头已现拐点，看好盈利持续抬升。公司正处于业绩拐点确认与产品技术升级突破的关键期，在储能与动力电池需求爆发、与下游优质客户深度合作等的背景下，有望迎来量利齐升的上行期。公司是国内锂电池磷酸铁锂正极材料的头部供应商。公司成立于2010年12月，是一家主要从事锂电池正极材料研发、生产和销售的国家级高新技术企业。目前，公司已成为众多知名锂电池企业的供应商，主要客户包括宁德时代、比亚迪、中航锂电、亿纬锂能等。2025年，公司磷酸铁锂销量同比增长约64.33%，位列鑫椤资讯统计的国内磷酸铁锂行业出货量第二。动储需求与高压实技术迭代共振，磷酸铁锂行业有望迎来改善。2023年-20...
标签：万润新能
鸣鸣很忙公司研究报告：效率革命成就中国零食量贩龙头.pdf
- 5积分
- 2026/03/11
- 25
- 华泰证券
鸣鸣很忙公司研究报告：效率革命成就中国零食量贩龙头。量贩引领零食渠道效率变革，行业高景气成长，份额向头部集中零食属高频刚需、即时消费的优质赛道，线下护城河稳固。量贩模式以垂直专业化经营+扁平化供应链形成高效周转、极简UE，有望对传统商超零食板块形成结构性替代。据灼识咨询预计，25年量贩零食饮料GMV规模2,234亿元，19-25年CAGR77%，占零食饮料零售市场5.2%，有较大提升空间。25年行业店数超6万家，我们测算未来3年行业店数有望达7.2-8.2万家。当下行业已形成清晰的双寡头格局，24年公司GMV占量贩零食饮料40%+，未来有望凭借品牌势能和规模效应持续整合中小品牌与低效渠道。效率...
标签：零食

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