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瑞达期货公司研究报告：CTA领先玩家，期货赛道升级。公司作为 A 股第二家、深交所首家上市期货公司，历经三十余年发展 已完成从全牌照期货公司向综合金融集团的转型，通过五家全资子公 司构建起覆盖期货经纪、资产管理、风险管理、境外金融、公募基金 及金融科技的全业务布局，2026 年拟收购申港证券股权的动作进一 步补足证券类牌照，为“衍生品投行”战略落地奠定基础。

行业发展背景下，期货行业传统经纪业务受同质化竞争与价格战影 响，佣金率呈长期下行趋势，而大宗商品市场波动加剧、机构资产配 置需求升级，推动 CTA 资管与风险管理业务成为行业转型核心方向。 瑞达期货精准把握行业趋势，将 CTA 策略作为资管业务核心抓手， 依托衍生品投研积淀打造出具有市场影响力的产品体系，2025 年 CTA 产品盈利比例与收益表现位居行业前列，同时，公司通过全资子 公司瑞达新控开展的风险管理业务快速扩张，场外衍生品名义本金五 年 CAGR 达 91.28%，做市业务行业排名稳居前列，2025 年上半年 资管与风险管理业务收入占比合计超 75%，成为业绩增长的核心引 擎。

从行业发展空间来看，国内 CTA 产品规模占比不足 0.2%，配置渗透 率与海外差距显著，且行业马太效应初显但头部梯队尚未成型，为具 备核心策略能力的机构提供了成长窗口期。依托国内期货市场成交规 模持续扩容的底层支撑，叠加瑞达期货在 CTA 策略上形成的行业 IP 与投研壁垒，公司在大宗行情下业绩增长具备较强确定性。