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德昌电机控股公司研究报告：车用电机龙头，AIDC液冷+机器人开启成长新曲线.pdf
- 4积分
- 2026/03/05
- 62
- 国盛证券
德昌电机控股公司研究报告：车用电机龙头，AIDC液冷+机器人开启成长新曲线。汽车与工商用双主业驱动，构建“4大洲20国”的全球化布局。公司通过“购核心资产＋剥离非核心业务”，逐步完善“4大洲20国”的全球化布局。目前公司聚焦汽车产品+工商用产品”两大组别，主要产品为微型电机，其中汽车产品主要为车用微电机、底盘电机、热管理电机等。同时，公司前瞻卡位机器人赛道，开拓AIDC液冷市场，构建多元化产品矩阵，其中机器人业务主要是围绕机器人及相关自动化场景提供创新驱动系统解决方案，目前处于战略投入与布局阶段，AIDC液冷业...
标签：液冷电机机器人
湘电股份公司研究报告：电磁装备龙头，布局海陆空拓展成长边界.pdf
- 3积分
- 2026/03/05
- 49
- 国投证券
湘电股份公司研究报告：电磁装备龙头，布局海陆空拓展成长边界。聚焦“三电”主业，成功“瘦身”盈利能力迎来修复公司深耕电气行业20余年，是我国电工行业综合技术优势和产品配套能力最强的企业之一，在我国大型国防装备、电工成套装备、风力发电机等装备的开发应用起主导作用。2019-2020年公司陆续退出外贸和风电整机等业务，聚焦电机+电控+电磁（三电）主业，公司收入自2021年40亿元增长至2024年47亿元，归母净利润自2021年0.79亿元增长至2024年2.49亿元，盈利能力实现修复。船舶电力+电磁技术世界领先，为海上力量提供新质战斗力公司拥有船舶综合...
标签：湘电股份
老铺黄金公司研究报告：古法铸金，铺就华章.pdf
- 4积分
- 2026/03/05
- 48
- 长城证券
老铺黄金公司研究报告：古法铸金，铺就华章。老铺黄金：古法手工金器龙头，高端定位显真章。老铺黄金是集中国古法手工金器研发设计、生产加工、多渠道零售于一体的专业运营商。定位于高端，公司线下门店主要集中于一线及新一线城市的知名商业中心及境外高端定位商业中心。25H1公司营业收入123.54亿元，同比+251%，净利润22.68亿元，同比+286%。古法黄金&高端珠宝，是珠宝首饰行业重要看点。23年黄金珠宝销售额占珠宝市场的63%；其中古法黄金产品更为精美、工艺复杂、可与其他珍贵材料相结合，23年我国市场规模1573亿元，18-23年复合增长65%。我国奢侈品珠宝消费额波动向上，24年达到27...
标签：黄金
中国能建公司研究报告：火水风光储氢齐头并进，打造“投建营”一体化新引擎.pdf
- 4积分
- 2026/03/05
- 72
- 招商证券
中国能建公司研究报告：火水风光储氢齐头并进，打造“投建营”一体化新引擎。能源建设龙头，布局全产业链，工程建设&投资运营齐头并进。公司为我国能源建设龙头，主营业务涵盖传统能源、新能源及综合智慧能源、水利、生态环保、综合交通等领域，具有集勘测设计及咨询、工程建设、工业制造和投资运营为一体的完整产业链服务能力。近年来公司营收及利润稳步增长，2019-2024年营业收入CAGR达到12.08%，归母净利润CAGR达到10.43%。分业务来看，工程建设业务贡献主要收入和毛利，投资运营业务毛利占比不断提升，2025H1，公司工程建设/工业制造/投资运营/勘测设计及咨询业务收...
标签：中国能建储氢
君乐宝系列深度报告1：IPO文件梳理，低温王者归来，产品品牌渠道三轮驱动典范.pdf
- 4积分
- 2026/03/04
- 51
- 华西证券
君乐宝系列深度报告1：IPO文件梳理，低温王者归来，产品品牌渠道三轮驱动典范。乳制品低温发展已久（可参考我们23年报告乳业变迁梳理），但由于国情原因制约——地理、冷链发展、需求爆发、技术发展等，国内并行发展了很多年常低温。其中常温的黄金10年高速发展导致其一度占据中国大部分液态奶市场，近些年逐步降速。而低温则结构化发展——白奶增长β持续不错，酸奶从高增到调整再到稳健。近两年当常温发展继续降速并遭遇四重压力之时——供给端/渠道端/刚需消费降级/可选需求影响，且消费者逐步进入健康化时代之际，叠加乳业龙头们需要新增长之...
标签： IPO 品牌
中钨高新深度报告：PCB微钻领先者，钨矿资源注入可期.pdf
- 4积分
- 2026/03/04
- 55
- 渤海证券
中钨高新深度报告：PCB微钻领先者，钨矿资源注入可期。中国五矿旗下上市公司，业绩受益于钨价上涨公司是中国五矿旗下的钨行业上市公司，业务覆盖钨产业链的多个环节。2024年中国五矿旗下的优质钨矿资源开始注入公司，公司利润规模和盈利能力得到明显提升。2025年前三季度受益于钨价上涨，公司业绩表现继续向好。钨行业：供给刚性强，需求有支撑钨在高科技和国防领域具备重要的战略价值，我们看好钨行业未来景气度。供给端，短期产量增长有限：我国拥有全球80%以上钨矿供应和50%以上钨矿储量，而我国对钨矿开采严格管控，短期国内钨矿供应难有明显增长；海外钨矿项目面临资金和成本压力，实际产能增量较小。需求端，多领域有望支...
标签：中钨高新 PCB
海星股份首次覆盖报告：产能加速落地，技术优势开启新周期.pdf
- 5积分
- 2026/03/04
- 48
- 银河证券
海星股份首次覆盖报告：产能加速落地，技术优势开启新周期。全球铝电极箔行业领军者，迎接行业新周期。公司深耕铝电解电容器用电极箔领域二十余年，是国内最早实现电极箔国产化突破的企业之一，具备低、中、高压全系列产品供应能力，市场地位稳居全球前二。公司客户覆盖全球主流铝电解电容器厂商，产品结构以中高端为主，客户粘性强。创始团队行业经验丰富，管理结构稳定。经历前期行业下行周期后，伴随下游需求回暖及公司产能释放，盈利能力持续修复。公司资产结构及稳定的现金流能稳定支撑扩张，在盈利的同时维持高比例分红。产能加速落地，规模与成本优势持续强化。公司围绕江苏南通、四川雅安、宁夏石嘴山及新疆霍尔果斯布局四大生产基地，在...
标签：海星股份
海菲曼公司研究报告：电声行业高端品牌商，创新赋能全球影响力.pdf
- 3积分
- 2026/03/04
- 51
- 东吴证券
海菲曼公司研究报告：电声行业高端品牌商，创新赋能全球影响力。电声行业高端品牌商：公司是国内少数拥有全球影响力的高端电声品牌商，主要从事自主品牌“HIFIMAN”终端电声产品的设计、研发、生产和销售。公司为国家“专精特新”小巨人企业，公司研发中心被认定为苏州工程技术研究中心、苏州市企业技术中心。品牌方面，公司在全球高保真音频产品领域建立了较高的市场地位；研发方面，公司自研核心元器件并实现产品持续快速迭代。公司主要营收来自头戴式耳机，2024年实现营收2.27亿元，归母净利润0.67亿元，毛利率与归母净利率分别为70.10%、29.34%。电声行业智...
标签：创新品牌
海伦哲公司研究报告：收购储能消防隐形冠军，协同发展入快轨.pdf
- 5积分
- 2026/03/04
- 62
- 广发证券
海伦哲公司研究报告：收购储能消防隐形冠军，协同发展入快轨。国内专用车龙头，布局储能消防业务。公司成立于2005年，2011年成功于创业板上市。公司传统主营业务包括高空作业车、电力应急保障车、军品及消防车三大业务。2026年，公司拟收购湖北及安盾公司51%股权，正式进入储能消防业务。储能消防：需求有望快速增长，及安盾完成领先布局。储能消防行业具备高壁垒的特征：海外储能消防行业技术标准多、法规壁垒高，及安盾已完成多标准布局，实现国产替代。国内储能安全标准趋于严格，公司子公司及安盾已通过国内3C认证；技术路线方面：海外储能加速切换气溶胶路线，国内市占率提升可期。及安盾是全球气溶胶储能灭火系统龙头，技...
标签：海伦哲消防储能消防
涛涛车业公司研究报告：行业供应格局重塑，产品与渠道力构建核心优势.pdf
- 4积分
- 2026/03/04
- 54
- 广发证券
涛涛车业公司研究报告：行业供应格局重塑，产品与渠道力构建核心优势。政策变动下，全球高尔夫球车供应格局重塑。据美国商务部，24年美国对进口自中国的低速载人车发起反倾销和反补贴调查，25年6月迎来终裁，我国头部企业皆受到不同程度的影响。据我国海关数据，24年中国向美国出口高尔夫球车约23万台，而双反冲击下25年骤降至约3万台。据观研天下，虽场内ClubCar、EZGO、Yamaha三大国际品牌格局稳定，但高尔夫球车场外终端需求仍旺且格局未定，本轮政策扰动明显，提前布局海外产能者有望持续抢占市场份额。全地形车存量市场，美、日企业主导。据北极星历年年报显示，全球全地形车销量在经历2020年的高峰后，逐...
标签：涛涛车业
讯飞医疗科技公司研究报告：星火模型赋能全域医疗，GBC三端协同构筑成长新格局.pdf
- 6积分
- 2026/03/04
- 250
- 国投证券
讯飞医疗科技公司研究报告：星火模型赋能全域医疗，GBC三端协同构筑成长新格局。政策驱动AI医疗行业，公司业务覆盖GBC三端。近年来，国家层面出台一系列政策支持AI医疗行业发展，公司围绕政策开展基层医疗业务、区域管理平台、医院服务和患者服务，业务布局全面，客户覆盖GBC三端，是国内AI领域的领航者。根据德勤预测，AI医疗健康解决方案市场规模2025年预计突破200亿元，并在2030年突破1000亿元，CAGR达到43.2%。夯实AI技术壁垒，深化头部医院合作。凭借母公司科大讯飞底座模型强大的智能语音识别等能力，公司自主研发星火医疗大模型，并持续进行升级迭代。模型在MedBench评测中排名第一，...
标签：医疗科技医疗
浙矿股份公司研究报告：收购铅银矿山，全链布局有望打开成长空间.pdf
- 4积分
- 2026/03/04
- 49
- 国投证券
浙矿股份公司研究报告：收购铅银矿山，全链布局有望打开成长空间。破碎筛分设备国内领军企业，新业务布局驱动长期修复：公司为破碎筛分设备国内领军企业，并分别于2023及2026年开始布局新能源电池回收及海外矿山业务。经营情况方面，目前公司主要产品及收入来源为破碎筛选单机及生产线，2025年前三季度，受行业需求下行影响，公司实现营业收入4.69亿元，同比-9.90%；归母净利润0.52亿元，同比-42.62%。2025年前三季度，公司资产负债率为35.53%，期间费用率稳中有降，盈利能力保持稳定。随着房地产弱复苏及矿山需求回升，叠加公司矿山运营、资源再生等新业务逐步落地，营收及净利润有望迎来修复，后续...
标签：浙矿股份矿山
中国重汽公司研究报告：重卡行业龙头，出海领域标杆.pdf
- 5积分
- 2026/03/04
- 69
- 国信证券
中国重汽公司研究报告：重卡行业龙头，出海领域标杆。中国重汽H是中国重汽集团的核心上市实体。重汽集团历史悠久、出海优势强，是我国重卡行业驱动形式和功率覆盖最全的重卡企业之一。公司是重汽集团核心上市实体，背靠山东重工。公司营收、利润均处于增长态势；公司营收以卡车产品为核心，其中以重卡为主导。重汽集团产品布局广泛，渠道覆盖全球主要地区。公司承载了重汽集团重卡、轻卡核心产品及其产业链，产品销售至非洲、东南亚、澳洲、中东、拉美、欧洲等地区。重卡行业出海趋势强，内需呈现周期性。根据中汽协批发销量口径，重卡行业近20年销量呈现周期性，周期底部、顶部在抬升。重卡行业由经济周期、产品迭代周期、政策周期等多重因素...
标签：中国重汽重卡
泸州老窖公司研究报告：厚积砺剑，蓄势待发：泸州老窖新周期进击之路.pdf
- 3积分
- 2026/03/04
- 68
- 申万宏源研究
泸州老窖公司研究报告：厚积砺剑，蓄势待发：泸州老窖新周期进击之路。我们认为，泸州老窖在团队能力、管理水平、激励机制、品牌高度、产品结构、渠道能力六个方面有全方位的竞争优势，是白酒中的“六边形战士”。公司核心高管刘淼、林锋出身销售市场一线，具备丰富的营销经验，前瞻判断行业趋势，持续积极打磨内功。公司薪酬管理市场化，且于2021年推出限制性股票激励计划，机制灵活激励到位。公司拥有国窖1573和泸州老窖双品牌，全价格带布局，高低度国窖1573与特曲/特曲60均具备成长潜力。公司渠道管理能力强，数字化水平领先，实现了精细化管控。短期来看，我们预计公司业绩有望触底，价格维持稳定。...
标签：泸州老窖
九号公司首次覆盖报告：智能筑基，多元绽放.pdf
- 3积分
- 2026/03/04
- 74
- 西部证券
九号公司首次覆盖报告：智能筑基，多元绽放。市场对新国标下电动两轮行业出货情况、以及欧盟对中国割草机反倾销调查存在担心，叠加Q4业绩波动较大，整体情绪低迷；但我们认为，公司面对外部波动从产品和经营侧均有积极应对，分业务条线看增长动能依旧充足，关注后续数据兑现，把握优质公司低估机会。1、两轮车：产品/渠道积极拓展，政策切换不改成长逻辑。当下两轮车业务正处于新国标适应期，高线城市电自出货受到负面影响，但公司增长势能依旧充足：1）公司重在自身alpha，26年扩产品、扩门店、扩渠道、扩品牌，本身网点密度提升具备确定性，店效在产品和门店正向调整下也更有保障；2）节奏上25Q4提前完成任务后已提前清理渠道...
标签：九号公司

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